【文章內容簡介】 運營合作基礎，但在機場、電廠、水廠等基礎設施運營能力經(jīng)驗缺乏，亟需進一步加強，對于投資業(yè)務后期的運營實施以及管理將產(chǎn)生一定的影響。公司投資信息主要來源為駐外機構，由于投資業(yè)務具有前期利潤較少，收益較為滯后的特點，公司對駐外機構拓展投資業(yè)務缺乏相關的激勵政策，目前的考核方式不能夠充分激發(fā)駐外機構和從事投資業(yè)務人員的積極性，對投資業(yè)務的長期順利開展將會產(chǎn)生一定的影響。，效率較低公司投資決策需要經(jīng)過層層審批，公司內部需要經(jīng)過公司董事會審批，通過后需要遞交中國交建投資管理部或海外事業(yè)部審批，審批通過后還需要報國家發(fā)改委、國資委、商務部等相關部門審批，投資決策鏈條較長，投資決策較慢，使公司錯失很多較好的投資機會，投資決策效率低。 風險是投資業(yè)務影響最大的因素，公司對于投資的風險識別、預測、衡量等風險管理經(jīng)驗不足，投資業(yè)務的風險管控體系還有待完善。（二）威脅分析國際局部地區(qū)的不穩(wěn)定以及個別區(qū)域的社會治安風險可能為投資項目的運營帶來較大風險，如南海領土糾紛、利比亞動亂等。公司在境外投資可能會面臨外國的資產(chǎn)被沒收或收歸國有；暴動、恐怖活動、戰(zhàn)亂或其他武裝沖突；全球性或地方性政治軍事局勢緊張；政府更迭或外交關系變動或局勢緊張；通貨膨脹、匯率波動及外幣兌換限制；沒收性稅金或其他不利的稅務政策；政府對市場的干預或限制、政府對付款或資金流動的限制；法律制度不健全等問題；對投資業(yè)務的順利展開具有較大的威脅。，競爭激烈國內外具備較強實力的大型企業(yè)均涉足基礎設施建設的投資業(yè)務，如中國鐵建、中國水電等都加入基礎設施建設的投資，是國內潛在的一些大型的競爭對手，國際上的競爭更加激烈。另外，房地產(chǎn)業(yè)和國際礦業(yè)市場是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的最緊密結合帶，既有國家和跨國公司的戰(zhàn)略博弈式較量，也有紛紜復雜的資本運作技能的較量，競爭復雜激烈，始終有來自強大對手的競爭威脅。礦產(chǎn)、能源等資源類項目的價格波動和資本市場震蕩可能為股權投資帶來資產(chǎn)價格風險。另外，金融危機以及國家政治的影響也會導致基礎設施領域的投資回購風險增加。五、綜合分析結論（一）依托內部資源及資本優(yōu)勢，抓住外部市場機遇、資本以及豐富國際化運作經(jīng)驗的優(yōu)勢，充分利用國家鼓勵海外投資的宏觀環(huán)境以及中國交建鼓勵子公司對外投資的政策，大力發(fā)展與主業(yè)相關BOT/BT等模式的基礎設施投資項目。，利用駐外機構對當?shù)厣鐣煜さ膬?yōu)勢，挖掘房地產(chǎn)投資機遇，盤活公司存量土地、關注圍海造地以及交通基礎設施投資帶來的周邊土地增值，進行房地產(chǎn)一級、二級開發(fā)。，抓住國家項目換資源的契機，如“安哥拉”等模式，探索礦產(chǎn)、能源等資源類配套基礎設施項目。，抓住國際經(jīng)濟形勢低迷提供的投資機會，進行股權投資。（二）依靠豐富項目運作經(jīng)驗及資本優(yōu)勢，彌補投資經(jīng)驗缺乏劣勢，獲取優(yōu)質房地產(chǎn)、資源類投資項目，鍛煉投資隊伍，積累投資經(jīng)驗。，進行有計劃的股權投資，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，培養(yǎng)新增長點，豐富投資經(jīng)驗。（三）利用國家政策及經(jīng)濟形勢機遇，積極開展業(yè)務實踐，培養(yǎng)投資業(yè)務人才 ，通過投資業(yè)務實踐，培養(yǎng)和造就一支熟悉國際資本經(jīng)營和資本運作的專業(yè)化人才隊伍。、能源等資源類價格波動的機會，進行股權投資，進入資源類領域，增強公司在資源類領域的競爭能力。（四）完善投資管理建設，合理控制投資風險，激發(fā)駐外機構開發(fā)投資項目的積極性，引進經(jīng)驗豐富的投資人才、培養(yǎng)內部人才，發(fā)揮員工最大潛力。，如熟悉港口運營的港務局等；招聘營運方面的人才，彌補公司運營能力欠缺的現(xiàn)狀，增強投資管理能力。，加強風險管理，完善內部控制機制，合理控制投資的可以避免的風險。第三章 投資業(yè)務總體發(fā)展思路一、發(fā)展思路“十二五”期間，公司投資業(yè)務的總體思路是：形成有較強盈利能力的投資業(yè)務與拉動承包工程業(yè)務升級協(xié)調發(fā)展，大力培育以全球資源配置能力為依托的研發(fā)設計、網(wǎng)絡營銷、資本運作等核心競爭力量，完善公司一體化服務價值鏈。 總體發(fā)展方針是：效益優(yōu)先，穩(wěn)健開拓；拉動主業(yè)，協(xié)同發(fā)展。效益優(yōu)先，穩(wěn)健開拓。公司開展投資業(yè)務是要形成有較強盈利能力的業(yè)務領域，實現(xiàn)發(fā)展方式從規(guī)模質量并重向以效益為主轉變，為公司未來業(yè)務發(fā)展提供新的利潤增長點。在投資過程中，公司應牢牢把握穩(wěn)中求進的總基調，以風險防范為生命線，明晰投資管理重點，進一步穩(wěn)固公司發(fā)展的良好基礎。拉動主業(yè)，協(xié)同發(fā)展。深入發(fā)掘以投資業(yè)務帶動基礎設施項目的機會，做優(yōu)做強主業(yè)。構建資源互通、相互促進的良性循環(huán)，形成資源合力，共同拉動傳統(tǒng)承包工程主業(yè)規(guī)模的擴大和業(yè)務升級。同時，關注基礎設施項目、房地產(chǎn)開發(fā)項目、資源開發(fā)三個領域之間的協(xié)同與帶動關系。二、投資原則公司開展投資業(yè)務，應遵循下列原則：（一）依法合規(guī)原則投資行為須遵守我國和投資所在國家（地區(qū)）法律和政策，尊重當?shù)亓曀?；（二）?zhàn)略符合原則：投資行為須符合國有經(jīng)濟布局和結構調整方向，符合我國和投資項目所在國家（地區(qū)）國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃，以及我國對外投資國別產(chǎn)業(yè)指引等境外投資產(chǎn)業(yè)政策，符合中國交建和公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，立足中國交建主業(yè)，實現(xiàn)以投資帶動結構優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級； 原則上不鼓勵從事非主業(yè)投資；有特殊原因確需投資的，對其審批應適用較主業(yè)投資項目更為嚴格的標準；（三）審慎原則投資規(guī)模應適度，在項目立項后、論證評審前，應明晰投資架構、投資業(yè)務鏈上下游關系及項目公司股權比例；（四）資本收益最大化原則投資必須在風險可控的條件下尋求收益的最大化；（五）決策控制原則投資項目必須履行項目信息跟蹤、重點項目篩選策劃、項目機會評估、項目立項、投資決策分析、投資決策與審批、投資項目主要協(xié)議簽署及項目融資、投資執(zhí)行與退出等八個控制環(huán)節(jié)；（六）集中管理與分級實施相結合的原則公司總部對投資項目實施統(tǒng)一決策和集中管理。三、投資領域綜合考慮國家政策因素以及中國交建“十二五投資規(guī)劃”對下屬子公司投資的政策要求，即投資領域應緊緊圍繞自身主業(yè)，并應量力而行，一般情況下不應涉足資源類投資以及其他領域的投資。所以公司的投資業(yè)務領域主要以投資基礎設施為主，房地產(chǎn)行業(yè)為輔，同時謹慎發(fā)展資源類和股權類投資。具體涉及以下領域。（一）基礎設施領域：包括港口、航道、路橋等交通基礎設施；推動圍海造地投資項目以及圍海造地和城市建設聯(lián)動的建設模式；推進鐵路、機場建設等相關領域的投資。：包括與中國交建主業(yè)相關的風電、水務（供水和污水處理）等類型項目開發(fā)；建材、設備等工業(yè)生產(chǎn)領域的開發(fā)；以及供應、運輸、貿易及有關服務領域的開發(fā)。（二）房地產(chǎn)開發(fā)領域包括境內外的房地產(chǎn)一級、二級開發(fā)；房地產(chǎn)開發(fā)與圍海造地、港口城市規(guī)劃開發(fā)等項目相結合的房地產(chǎn)開發(fā)投資；開展房地產(chǎn)經(jīng)營、房地產(chǎn)交易和房地產(chǎn)租賃等。（三）資源類領域利用國家項目換資源的政策，布局能源、礦產(chǎn)等資源性行業(yè)；關注礦產(chǎn)、道路、港口、電廠綜合項目配套基礎設施建設項目。（四）股權類投資適度開展主業(yè)相關產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)進行股權投資，探索新領域以帶動主業(yè)發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構。主要包括：。、提升區(qū)域發(fā)展水平或取得發(fā)達國家市場份額的跨國企業(yè)并購。 四、投資區(qū)域基于國際形勢以及公司駐外機構的綜合情況考慮，公司投資業(yè)務盡可能在市場化程度高，投資項目收益較高，政局穩(wěn)定，投資風險較小以及政府關系良好，便于投資項目順利開展以及運營的地區(qū)。公司投資區(qū)域應在布局上形成定位正確、分布合理、重點突出的多元化市場格局，不僅有傳統(tǒng)的東南亞、非洲、中東和拉美市場，還應包括中亞、歐洲、美國乃至全球的各個角落，以分散風險，提升盈利能力。由于公司需要利用有限的資源投入實現(xiàn)投資效益的最大化，因此在投資區(qū)域采取重點突破的策略，采取分級管理。（一）優(yōu)先重點發(fā)展具備以下條件的地區(qū)：；、政局穩(wěn)定、法制健全、投資環(huán)境良好的國家和地區(qū)； 、市場化程度高且市場前景較好的國家和地區(qū)；4．資源豐富或者投資項目收益高的國家和地區(qū)。（二）正常發(fā)展具備以下條件的地區(qū)：；、政局較為穩(wěn)定、且風險在可控范圍內的國家和地區(qū)；；。（三）謹慎發(fā)展屬于以下條件的境外投資：；、安全風險等級低的國家和地區(qū)； 、地方配套環(huán)境較差，但具備較大投資潛力的國家和地區(qū)；，進入壁壘較高。原則上不允許到政治不穩(wěn)定、安全風險等級高的國家或地區(qū)進行投資活動。（四）對屬于以下情形的境外投資項目應采取特別慎重的態(tài)度：；；（地區(qū)）敏感利益的國家和地區(qū)。根據(jù)以上投資區(qū)域的分類標準，將公司已有的駐外機構進行分級管理，如下表所示：表31 公司駐外機構投資區(qū)域分級表亞洲拉美非洲中東優(yōu)先發(fā)展斯里蘭卡印度尼西亞緬甸牙買加智利墨西哥安哥拉加納喀麥隆正常發(fā)展巴基斯坦巴布亞新幾內亞泰國香港澳門新加坡馬來西亞孟加拉印度越南圭亞那開曼群島智利維京群島巴西蘇里南哥斯達黎加哥倫比亞阿根廷巴巴多斯巴哈馬蘇丹埃及吉布提喀麥隆幾內亞毛里求斯南非莫桑比克尼日利亞加蓬摩洛哥烏干達厄立特里亞阿爾及利亞南蘇丹科威特約旦沙特阿曼卡塔爾巴林阿聯(lián)酋謹慎發(fā)展菲律賓委內瑞拉古巴利比亞伊朗黎巴嫩特別慎重不丹錫金海地巴拉圭薩爾瓦多多米尼加危地馬拉洪都拉斯圣文森特和格林納丁斯圣基茨和尼維斯伯利茲尼加拉瓜馬拉維乍得斯威士蘭布基納法索岡比亞圣多美和普林西比備注：上表將根據(jù)駐外機構所在國家和地區(qū)實際政治、經(jīng)濟以及項目情況進行動態(tài)的調整第四章 投資業(yè)務發(fā)展規(guī)劃一、投資業(yè)務總體目標體系（一）投資業(yè)務規(guī)劃目標“十二五”期末，力爭使投資新簽合同額、利潤額達到公司新簽合同額和利潤額的20%。這一階段的總體規(guī)劃目標如下：，優(yōu)化盈利模式，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化和投資收益逐年提高，為中國交建實現(xiàn)由以生產(chǎn)經(jīng)營為主向生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營并重的轉變做出貢獻。，布局基礎設施、房地產(chǎn)開發(fā)、資源類、股權投資四大業(yè)務領域，以維護中國交建整體利益最大化為目標，全面落實中國交建打造全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略部署。，提高投資項目運作水平，形成與公司主業(yè)強大的戰(zhàn)略協(xié)同效應，使公司投資平臺作用得到有效發(fā)揮，進一步提高對中國交建的海外投資貢獻度。（二）投資業(yè)務經(jīng)營目標1.“十二五”期間經(jīng)營目標“十二五”期間，公司投資業(yè)務計劃新簽合同額39億美元。表41“十二五”期間公司投資業(yè)務發(fā)展總體目標表（億美元）投資業(yè)務總體目標201320142015合計新簽合同額7122039公司新簽合同額7080100250投資額利潤總額1公司利潤總額23備注：①新簽合同額是當年實現(xiàn)的新簽合同額，是實際出資額與帶動EPC合同額最大值；其中，實際出資額是指新簽項目的實際投資額，帶動EPC合同額是指當年帶動的EPC合同額；②投資額指當年實際投資額；③利潤總額指含投資帶動的EPC利潤、投資分紅和運營合同利潤。根據(jù)公司投資經(jīng)營目標，“十二五”期間，根據(jù)自有資金投入30%測算，（含滾動投入）。根據(jù)公司投資規(guī)模的測算，“十二五”期間，按謹慎正常估計，（暫不考慮資金動態(tài)變化），公司現(xiàn)有資本金可完成投資目標。如表42所示：表42 公司資金需求表（億美元）投資目標額謹慎正常估計可撬動投資額差額投資資金需求可用于投資的自有資金剩余資金由于公司投資項目具有投資周期長，投資回收較慢的特點，因此，根據(jù)公司已開展的投資項目以及未來可能開展的投資項目進行經(jīng)營效益目標十年預測，“十二五”期間，開展的投資項目基本都處于建設期，公司在經(jīng)營效益各項指標預測如表41所示?！笆濉焙?，公司投資業(yè)務進入穩(wěn)健發(fā)展階段，同時各項目進入運營期，根據(jù)投資業(yè)務發(fā)展情況，對未來十年經(jīng)營目標進行謹慎預測；謹慎預測假設條件：從2016年開始，新簽合同額和投資額按8%增長的目標預測，項目進入運營期后，利潤總額將會逐年累加，同時也會有一些項目產(chǎn)生虧損；因此，20162018年，利潤總額按10%增長預測，考慮到投資項目周期較長，幾年內會處于虧損狀態(tài)，假設考慮20%項目虧損，利潤總額增長率按8%預測；20192022年，部分項目運營會達到穩(wěn)定期，利潤總額按10%增長預測，假設20%項目虧損，利潤總額增長率按8%預測，如表43所示。表43未來十年投資業(yè)務經(jīng)營目標預測表（8%增長）（億美元）投資業(yè)務總體目標2013201420152016201720182019202020212022合計新簽合同額71220投資額利潤總額1其中，利潤總額為EPC利潤總額與營業(yè)利潤之和，根據(jù)謹慎預測，利潤總額的增長趨勢如圖41所示。圖41 未來十年利潤總額謹慎預測圖（三）投資人才隊伍需求圖41投資業(yè)務未來十年經(jīng)濟指標預測（三）投資人才隊伍需求1.“十二五”期間投資業(yè)務部人才隊伍需求“十二五”期間，公司投資人才發(fā)展的總體目標是：根據(jù)公司投資業(yè)務規(guī)劃要求，培養(yǎng)和造就“經(jīng)驗豐富、素質精良”的投資人才隊伍，創(chuàng)新投資機制、完備投資體系，為實現(xiàn)公司“投資業(yè)務成為與承包工程并列的主業(yè)之一”的戰(zhàn)略目標，提供人才保證，如表44所示。表44 公司投資業(yè)務部投資人才需求預測表（人）201320142015新增投資人才422投資人才總量1214162013年，在現(xiàn)有8人基礎上增加4人，成立資產(chǎn)管理處，負責項目投資、運營資產(chǎn)，后評估和投資管理等工作。20142015年，新增4人，總體上，公司總部投資業(yè)務人員總量實行嚴格控制、酌情考慮的原則，根據(jù)階