年宏觀經濟分析及大宗商品與股價走勢的預測(編輯修改稿)
2025-08-28 17:09 本頁面
【文章內容簡介】 年后三季度 M1與GDP比率高于往年 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022C P I : 當月同比: 年度 M 1 : 同比: 年度0 04 48 812 1216 1620 2024 2428 28宏觀政策目標：保增長 調結構 防通脹 ?為了控制通脹 ， 貨幣政策的基調由寬松轉為穩(wěn)健 ， 綜合運用利率 、 信貸 、 公開市場操作等多項措施抑制通脹 ?在控制通脹的同時 ， 保證一定的經濟增長 ， 如果 GDP增速持續(xù)降低 ， 政策有望放松 ?弱化單純對于經濟增速的追求 ，更加注重在經濟發(fā)展模式與經濟內部結構的優(yōu)化 保增長 政策 目標 調結構 防通脹 貨幣政策：信貸向正?；貧w，不宜過緊 信貸政策在控制通脹和支持經濟建設之間進行權衡，總體由寬松向正?；貧w，信貸規(guī)模不宜過緊 ? 總體上，信貸投放的基本 原則需要與穩(wěn)健的貨幣政策保 持一致 ? 盡可能避險由于信貸增速 過快帶來的流動性過剩以及通 脹壓力 ?由于經濟仍處于復蘇初期， 因此信貸總量不宜過緊 ?作為十二五規(guī)劃的開局之年 產業(yè)結構調整所需資金必須保 證 ?前期已開工項目后續(xù)資金需 要得以跟進 貨幣政策：加息周期的展開 通脹 要從根本上扭轉通脹預期，需要形成加息周期 資金環(huán)境 熱錢 加息的需要改變當前實際負利率的現(xiàn)狀 加息有益于抑制資產價格上漲，減緩熱錢流入 加息 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊0 8 Q4 0 9 Q1 0 9 Q2 0 9 Q3 0 9 Q4 1 0 Q1 1 0 Q2 1 0 Q3 1 0 Q40 8 Q30 8 Q20 8 Q1C P I : 當月同比2 21 10 01 12 23 34 45 56 67 78 89 9數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊0 8 1 2 3 1 0 9 0 3 3 1 0 9 0 6 3 0 0 9 0 9 3 0 0 9 1 2 3 1 1 0 0 3 3 1 1 0 0 6 3 0 1 0 0 9 3 0 1 0 1 2 3 1定期存款利率: 1 年( 整存整取)2 .2 2 .22 .4 2 .42 .6 2 .62 .8 2 .83 .0 3 .03 .2 3 .23 .4 3 .43 .6 3 .63 .8 3 .8圖：通脹高企 圖：利率低于通脹水平導致負利環(huán)境 貨幣政策：人民幣加速升值 固定 匯率 蒙代爾三角 的困境 ?根根自身經濟需求制定相應的貨幣政策 ?人民幣匯率盯住美元 ?熱錢的流入與流出 蒙代爾三角 ?任何經濟體在資本自由流動 、 獨立的貨幣政策以及穩(wěn)定的匯率三者中， 只能選擇其二 熱錢流入 ?受到人民幣升值預期以及中國資產價格高企的影響 ， 熱錢有加速流入的跡象 ， 進而造成我國資本流動加劇 ?在實際盯住美元的匯率制度下 ， 為了對沖熱錢流入 ， 被動的外匯占款投放增加 ， 這與趨于穩(wěn)健的貨幣政策相沖突 貨幣政策獨立性 為了加大貨幣政策的獨立性 ， 在蒙代爾三角中政策只能選擇適當?shù)娜嗣駧艆R率升值 人民幣匯率 財政政策：寬松的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策配合 圖：低赤字率為積極的財政政策提供了充分的發(fā)揮空間 ? 為了實現(xiàn)優(yōu)化經濟結構的目的，財政政策將會保持寬松 ? 主要通過增長財政支出、加大稅收優(yōu)惠推動轉型 2022年經濟增速預測 2022 2022 2022E 2022E GDP % % % % 投資 （固定資產投資增速 ) % % % 28% 消費 （社會消費品零售總額增速） % % % 19% 進出口 （進出口總額） 16% % % % CPI % % % % 第二部分：國外經濟分析與預測 海外經濟：美國經濟穩(wěn)步復蘇 圖：美國經濟持續(xù)復蘇 2022年 圖：消費是經濟增長的主要推動力 2022年 8642024681000/06 01/06 02/06 03/06 04/06 05/06 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06GDP增長年化季環(huán)比 GDP增長季同比 15105
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