企業(yè)銅套期保值方案設(shè)計(jì)報(bào)告(編輯修改稿)
2024-12-16 21:05 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 價(jià)銷售量＋(5000/30＋1300/30－（1300/30＋1400/30）如果保持每日采購(gòu)銷售平衡，就需要滿足以下條件，當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)點(diǎn)價(jià)銷售量 ＋7日均價(jià)銷售量247。7－當(dāng)日點(diǎn)采購(gòu)到貨量＝5000/30＋1300/30－（1300/30＋1400/30）＝120噸若差值小于120，則表明銷售不足，需增加賣出期貨套保頭寸；若差值大于120，則表明提前銷售，需減少賣出期貨套保頭寸。三．賣出套期保值方案的設(shè)計(jì)通過(guò)上面的分析，我們將套期保值方案分為兩部分：第一部分是6000噸的常備庫(kù)存，它屬于公司已確定資產(chǎn)，但價(jià)值隨銅價(jià)波動(dòng)而變化，建議公司在合適的價(jià)位以5000噸額度賣出套保，以防止銅價(jià)下跌帶來(lái)的資產(chǎn)縮水風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)2008年5月份，滬銅現(xiàn)貨價(jià)格為63500元/ 噸，公司擔(dān)心后市滬銅價(jià)格下跌，從而減少庫(kù)存銅的價(jià)值。為避免將來(lái)價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，公司決定在上海期貨交易所進(jìn)行滬銅期貨交易。假設(shè)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度相同，交易情況如下表所示： 庫(kù)存現(xiàn)貨期貨市場(chǎng)5月5日持有5000噸銅庫(kù)存，現(xiàn)貨價(jià)格64500元/噸賣出1000手7月份滬銅期貨合約：價(jià)格64400元/噸5月30日持有5000噸銅庫(kù)存：現(xiàn)貨價(jià)格61300元/噸持有1000手7月份滬銅期貨合約：價(jià)格61200元/噸套保結(jié)果價(jià)值縮水3200元/噸期貨浮動(dòng)盈利3200元/噸通過(guò)這一套期保值交易，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌了3200元/噸，導(dǎo)致庫(kù)存資產(chǎn)價(jià)值縮水了1600萬(wàn)元；但是在期貨市場(chǎng)上的浮動(dòng)盈利也達(dá)到1600萬(wàn)元，從而消除了價(jià)格下跌帶來(lái)的資產(chǎn)縮水。當(dāng)然，這是非常理想的狀態(tài)，實(shí)際操作中考慮持倉(cāng)過(guò)于集中的風(fēng)險(xiǎn)，我們賣出的1000手期貨合約不可能全部集中在一個(gè)交易合約， 一般會(huì)選擇持倉(cāng)量前三的3個(gè)主力合約進(jìn)行分散，隨著主力合約的向后遷移，持倉(cāng)也隨之做出相應(yīng)調(diào)整。雖然不同合約有一定的差異，但價(jià)格趨勢(shì)一致。庫(kù)存現(xiàn)貨期貨市場(chǎng)5月5日持有5000噸銅庫(kù)存，現(xiàn)貨價(jià)格64500元/噸賣出300手7月份滬銅期貨合約：價(jià)格64400元/噸賣出600手8月份滬銅期貨合約：價(jià)格64460元/噸
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