【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)總額與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入很相似，四年里也是持續(xù)上升，且 2022 年同比上漲 %。2022 年醫(yī)藥制造業(yè)毛利率 %。 20222022 年我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)毛利率增長(zhǎng)較平穩(wěn)，起伏波動(dòng)較小。050010001500202225002022 2022 2022 2022利 潤(rùn) 總 額 （ 億 元 ）圖 22 利潤(rùn)總額 21 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，科倫藥業(yè)，2022022022022 年財(cái)務(wù)報(bào)告2 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，科倫藥業(yè)，2022022022022 年財(cái)務(wù)報(bào)告11 / 53 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：截至 2022 年底，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達(dá) 6525 家，當(dāng)中 646 家企業(yè)出現(xiàn)虧損，行業(yè)虧損率為%。圖 23 規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量 3醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)收賬款主要特點(diǎn) 在第一章里重要分析了應(yīng)收賬款的概念、功能以及方法等。在這里我們需要進(jìn)一步了解在制藥行業(yè)里應(yīng)收賬款的一些主要特點(diǎn)：（1）藥品高附加值產(chǎn)生高額的應(yīng)收賬款。藥品的研發(fā)雖然有高額的成本，但實(shí)際生產(chǎn)的藥品制造成本卻是相當(dāng)?shù)牡偷?，這讓其產(chǎn)生了高額的附加值。比如：一種新藥品的生產(chǎn)成本為 5 元，出廠價(jià)為 15 元，而當(dāng)這種藥品上市時(shí)賣價(jià)就是 100 元甚至更高。當(dāng)藥品大量的發(fā)出時(shí)，企業(yè)的應(yīng)收賬款就會(huì)大量增加。因此就會(huì)導(dǎo)致制藥企業(yè)報(bào)表上的應(yīng)收賬款比其他行業(yè)偏高的情況。這對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款產(chǎn)3 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，科倫藥業(yè)，2022022022 年度報(bào)告12 / 53生了放大的效應(yīng)。（2）藥品的被動(dòng)消費(fèi)性。作為最終消費(fèi)者的人群（病人）是屬于被動(dòng)消費(fèi)的，一般的病人吃藥都需要經(jīng)過(guò)醫(yī)院開的處方，而這些藥品是通過(guò)醫(yī)生來(lái)做決定的。所以醫(yī)藥制造業(yè)的客戶主體并不是人名群眾，而是醫(yī)院這樣的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。所以醫(yī)藥企業(yè)的應(yīng)收賬款大量都來(lái)源于醫(yī)療機(jī)構(gòu)。（3）高替代性。藥品市場(chǎng)上藥品的種類繁多，不同企業(yè)生產(chǎn)的藥品或許有相同的作用，而在這樣的情況下，選擇哪種藥作為處方藥就得由醫(yī)院來(lái)做決定了。在這種情況下企業(yè)間不免形成了一種競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。這就可能驅(qū)使企業(yè)為了在同類藥品的競(jìng)爭(zhēng)下取勝而放寬信用額度，增加發(fā)貨，應(yīng)收賬款也隨之增加。（三）科倫醫(yī)藥應(yīng)收賬款發(fā)展?fàn)顩r 商品流通發(fā)展到一定程度時(shí)，為了保證商品流通過(guò)程的順利進(jìn)行，應(yīng)收賬款就成了這一過(guò)程的產(chǎn)物，具有不可避免性。隨著市場(chǎng)經(jīng)的發(fā)展，企業(yè)應(yīng)收賬款居高不下，一直是嚴(yán)重困擾企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重大問(wèn)題之一。 科倫醫(yī)藥 2022 年期末總資產(chǎn)為 億元，其中期末流動(dòng)資產(chǎn)為 億元，應(yīng)收賬款為 億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的 22%，占總資產(chǎn)的 11%；2022 年期末總資產(chǎn)為 億元，其中期末流動(dòng)資產(chǎn)為 億元，應(yīng)收賬款為 21。71 億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的 27%，占總資產(chǎn)的 12%；2022 年期末總資產(chǎn)為 億元，其中期末流動(dòng)資產(chǎn)13 / 53為 億元，應(yīng)收賬款為 億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的 30%，占總資產(chǎn)的 12%。從上面數(shù)據(jù)可以清晰地看出科倫藥業(yè) 2022 年至 2022 年應(yīng)收賬款的余額和比例都是屬于上漲的趨勢(shì)?？苽愃帢I(yè) 20222022應(yīng)收賬款有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表 21 所示：表 21 公司 20222022 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（億元） 4項(xiàng)目 2022 2022 2022產(chǎn)品銷售收入 凈利潤(rùn) 期末流動(dòng)資產(chǎn) 期末總資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 （四）應(yīng)收賬款財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 根據(jù)表 21 的數(shù)據(jù)，可以對(duì)應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析，為了更加直觀的觀看數(shù)據(jù)變化動(dòng)態(tài)，可以根據(jù)以上數(shù)據(jù)做一個(gè)簡(jiǎn)單的圖表：圖 24 應(yīng)收賬款財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)4 數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證券交易所，科倫藥業(yè)，2022022022 年公司財(cái)務(wù)報(bào)告14 / 53 從圖表中可以看出，科倫藥業(yè)從 2022 年開始銷售收入一直在不斷地增加，從 2022 年的 億上漲到了 2022 年的 ，很直觀的看出公司銷售業(yè)績(jī)是節(jié)節(jié)攀升，但伴隨著的應(yīng)收賬款也呈現(xiàn)激增的態(tài)勢(shì)，從 2022 年的 億上漲到了 2022 年的 億。2022 年應(yīng)收賬款占銷售收入比例為 28%，2022 年應(yīng)收賬款占銷售收入比例為 32%，2022 年應(yīng)收賬款占銷售收入比例為 33%，可以看出應(yīng)收賬款占銷售收入的比例在逐年升高，且比重很大。這是由于企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，搶占市場(chǎng)，增加了產(chǎn)品輸出，增多的銷售收入自然伴隨著應(yīng)收賬款的增加，而應(yīng)收賬款過(guò)多的增加只會(huì)給企業(yè)帶來(lái)負(fù)擔(dān)。這種現(xiàn)象也可以從另一方面反應(yīng)出來(lái)，從數(shù)據(jù)中可以算出企業(yè) 2022 至 2022 年銷售收入增長(zhǎng)比例為 16%，同年的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比例為 34%；2022 至 2022 年銷售收入增長(zhǎng)比例為 17%，而同年的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比例為 21%。不難發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的比例相較于銷售收入增長(zhǎng)比例高出了不少，這反映出企業(yè)應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)速度大于了銷售收入增長(zhǎng)速度。值得注意的是，在銷售收入和應(yīng)收賬款都在快速增加的時(shí)候，企業(yè)每年的凈利潤(rùn)卻在逐年的下降，導(dǎo)致這個(gè)現(xiàn)象出現(xiàn)的原因有很多，比如企業(yè)在擴(kuò)大銷售的過(guò)程中投入了過(guò)多的生產(chǎn)成本，但也有應(yīng)收賬款的大量增加造成的結(jié)果。 從財(cái)務(wù)的角度看，應(yīng)收賬款是屬于流動(dòng)資產(chǎn)的，那么應(yīng)收賬款與流動(dòng)資產(chǎn)也存在相應(yīng)的聯(lián)系，綜合圖 25 和表 21 可以發(fā)現(xiàn)從2022 年到 2022 年應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為22%、27%、30%?？梢钥闯隹苽愥t(yī)藥應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例也在15 / 53逐年的增加，且比例處于一個(gè)相當(dāng)高的水平，也就是說(shuō)企業(yè)銷售收入中的應(yīng)收賬款占據(jù)了流動(dòng)資金相當(dāng)高的比例。這對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款管理形成了潛在的威脅。圖 25 應(yīng)收賬款、流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)對(duì)比圖 5科倫藥業(yè) 20222022 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，周轉(zhuǎn)天數(shù)如表所示：表 22 企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，周轉(zhuǎn)次數(shù)項(xiàng)目 2022 2022 2022產(chǎn)品銷售收入（億元） 應(yīng)收賬款（億元） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指在企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)應(yīng)收賬款收回的平均次數(shù)。又可以稱為收賬比率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低是衡量一個(gè)企業(yè)應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的重要指標(biāo)。其實(shí)際運(yùn)用公式為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷售凈收入/(（期初應(yīng)收賬款余額 + 期末應(yīng)收賬款余額）/ 2)，這里面的銷售凈收入包含了企業(yè)所有的賒銷和現(xiàn)銷業(yè)務(wù)，而現(xiàn)銷業(yè)務(wù)可以看成是銷售取得應(yīng)收賬款的同時(shí)收回了現(xiàn)金，這是符合5 數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證券交易所，科倫藥業(yè)，2022022022 年公司財(cái)務(wù)報(bào)告16 / 53應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的定義的。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱應(yīng)收賬款收現(xiàn)期，公式為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，意思是企業(yè)從銷售商品取得應(yīng)收賬款的那一天開始直到收回應(yīng)收賬款這段時(shí)間里所需要的平均天數(shù)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款的管理存在很重要的意義，對(duì)于持有應(yīng)收賬款的企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)收回資金的速度夠快，資金能在短時(shí)間內(nèi)回?cái)n，企業(yè)產(chǎn)生壞賬的可能性就會(huì)降低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，也可稱應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)越快，企業(yè)資金的使用率就越高，償債能力也就越強(qiáng)。如果企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，說(shuō)明企業(yè)收回賬款的平均周期長(zhǎng)，造成這個(gè)情況的原因可能是因?yàn)槠髽I(yè)客戶的信用資質(zhì)不好，也有可能是客戶故意拖欠賬款，同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的催款力度還不夠。通過(guò)對(duì)表 22 中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的分析，不難發(fā)現(xiàn)，科倫藥業(yè)從 2022 年到 2022 年這段時(shí)間里應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年的下降，相應(yīng)的，企業(yè)的回款天數(shù)卻在逐年的增加，作為流動(dòng)資產(chǎn)重要組成部分的應(yīng)收賬款，在企業(yè)財(cái)務(wù)中的地位是舉足輕重的，如果企業(yè)不能及時(shí)、順利的收回應(yīng)收賬款，這會(huì)對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)效率大幅下降，從這一組數(shù)據(jù)中可以有效的分析出企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)在不斷地加大，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理和控制出現(xiàn)了較大的隱患。 如果以上數(shù)據(jù)還不足以說(shuō)明科倫藥業(yè)應(yīng)收賬款管理問(wèn)題的話，17 / 53那么可以在對(duì)整個(gè)行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的平均水平進(jìn)行分析比對(duì)，如下圖 26 是將昆藥集團(tuán)、西南藥業(yè)和哈藥股份三家上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的平均水平作為行業(yè)平均的一個(gè)參照值，三個(gè)集團(tuán)企業(yè)分別分布在中國(guó)的西部、南部和北部，產(chǎn)品覆蓋全國(guó)，且都在行業(yè)中比較具有代表性，以此與科倫藥業(yè)做一個(gè)對(duì)比分析圖 26 行業(yè)平均 6 從上圖可以看出，從 2022 年開始，科倫藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率低，說(shuō)明企業(yè)回款速度慢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低體現(xiàn)了企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平，是反應(yīng)一個(gè)企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)銷售商品持有的應(yīng)收賬款到收回賬款所需要的平均次數(shù)，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的重要指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)大，那么企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度就快，資產(chǎn)流動(dòng)性高，說(shuō)明企業(yè)收賬效率高，催款力度夠，且客戶信用水平相對(duì)較高，同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)管理實(shí)際有效，這種情況下，企業(yè)的資金周6 數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證券交易所，2022022022 年公司財(cái)務(wù)報(bào)告18 / 53轉(zhuǎn)快，對(duì)提高企業(yè)信用度，增加企業(yè)銷售量具有積極的影響。但是如果企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)低下，收回應(yīng)收賬款的時(shí)間超出了企業(yè)的限定時(shí)間，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)諸多的消極影響，比如增大壞賬的可能性，資金周轉(zhuǎn)不暢，流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)等。這也說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款管理水平有待提高，需要適當(dāng)?shù)募哟蟠呖盍Χ?，?jǐn)慎選擇客戶。而以上數(shù)據(jù)則恰好屬于這后者情況，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低且不斷下降，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款管理確實(shí)出現(xiàn)了問(wèn)題。（五）應(yīng)收賬款賬齡分析 日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)，對(duì)應(yīng)收賬款的管理評(píng)價(jià)是必不可少的，應(yīng)收賬款時(shí)間的長(zhǎng)短是評(píng)價(jià)直接關(guān)系了應(yīng)收賬款流動(dòng)性的好壞，如果企業(yè)需要通過(guò)應(yīng)收賬款逾期時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)判斷企業(yè)資金流動(dòng)性的好壞，那就需要對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行賬齡分析，這是企業(yè)必不可少的方法。一個(gè)企業(yè)逾期賬款多的原因主要有兩種，一是企業(yè)客戶資金出現(xiàn)問(wèn)題，從而無(wú)法支付；二是有的企業(yè)故意拖欠，不愿按時(shí)支付是。如果企業(yè)應(yīng)收賬款的長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法收回，那變?yōu)閴馁~的幾率就越大，應(yīng)收賬款的存續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，那么應(yīng)收賬款的流動(dòng)性就會(huì)越差，成反向相關(guān)關(guān)系。當(dāng)一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款存續(xù)時(shí)間超過(guò)一個(gè)營(yíng)業(yè)周期后，這時(shí)，應(yīng)收賬款已經(jīng)不符合企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的定義了。一般企業(yè)運(yùn)用的賬齡分析法是將應(yīng)收賬款分為四個(gè)階段，分別是一年以內(nèi)為組合一、一至兩年為組合二、二至三年為組合三、19 / 53三年以上為組合四。通過(guò)這四個(gè)時(shí)間段的應(yīng)收賬款來(lái)劃分壞賬。下表為科倫藥業(yè)賬齡分析表表 24 應(yīng)收賬款賬齡分析(單位:百萬(wàn)) 7期末數(shù)賬面余額賬齡金額 比例 壞賬準(zhǔn)備一年以內(nèi) 2, % 012 年 % 23 年 三年以上 % 合計(jì) 2, 100% 從上表可以看出，1 年以內(nèi)的應(yīng)收賬款數(shù)額最多，達(dá)到了2,415,661,043 元，占應(yīng)收賬款總額的 %?？苽愃帢I(yè)近幾年來(lái)對(duì)應(yīng)收賬款的催收制度并沒有十分完善，在大量應(yīng)收賬款還尚未收回時(shí)繼續(xù)進(jìn)行賒銷，并且與之前已欠本公司應(yīng)收賬款的企業(yè)依然進(jìn)行生意往來(lái)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款的數(shù)額不斷增高。公司的很大一部分應(yīng)收賬款已經(jīng)失去了流動(dòng)性，變現(xiàn)能力不是很好，再把它稱為流動(dòng)資產(chǎn)已經(jīng)名不副實(shí)了。這會(huì)增加企業(yè)的管理成本，包括催債費(fèi)用，賬本保管費(fèi)用，客戶信用調(diào)查費(fèi)等以及壞賬損失，從而增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)、導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金緊張。這份數(shù)據(jù)是截止到 2022 年 12 底的，但是從 2022 和 2022 的相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè) 2022 年一至二年的應(yīng)收賬款只有 128,439 元，2022 年就增加到了 1,179,676 元，2022 年更是飆升到了 209,321,807 元，由于企業(yè)從 2022 年開始擴(kuò)大銷售，大量開發(fā)新產(chǎn)品，企業(yè)這兩年增加了大量的新客戶，這一現(xiàn)象加大了企業(yè)對(duì)銷售政策以及內(nèi)部控制的管理難度，再者就是降低了對(duì)客7 數(shù)據(jù)來(lái)源：深圳證券交易所，2022022022 年公司財(cái)務(wù)報(bào)告20 / 53戶信用等級(jí)的要求，導(dǎo)致了大量應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，如果照這樣的速度發(fā)展下去，企業(yè)面臨的就不僅僅是應(yīng)收賬款多的問(wèn)題，最終會(huì)導(dǎo)致資金鏈斷裂的問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)法正常進(jìn)行。（六）應(yīng)收賬款客戶分析 從 2022 年開始科倫藥業(yè)在持續(xù)發(fā)展輸液業(yè)務(wù)的同時(shí)，開始致力于非輸液業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展，積極推進(jìn)非輸液類產(chǎn)品的發(fā)展，培育新的規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，不斷增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。在以上述規(guī)劃為目標(biāo)后，企業(yè)開始大量的建廠，招商，在三年的時(shí)間里增加了大量的新客戶，為了在新市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，擴(kuò)大銷售，企業(yè)大量吸收客戶，而放松了對(duì)客戶門檻要求，將大量銷售資質(zhì)低的經(jīng)銷商發(fā)展成了企業(yè)的重要客戶，這些經(jīng)銷商占據(jù)了企業(yè)銷售金額的一半以上；再者就是企業(yè)為了增加銷售業(yè)績(jī)，而對(duì)新客戶放寬了賒銷額度，這直接導(dǎo)致了企業(yè)這幾年應(yīng)收賬款的大量增加，這就和企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中應(yīng)收賬款的數(shù)據(jù)相互對(duì)應(yīng)了。（七）應(yīng)收賬款存在的問(wèn)題 由上面的分析來(lái)來(lái)，科倫藥業(yè)的應(yīng)收賬款大額激增，甚至超過(guò)了主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度，企業(yè)資金被占用的情況比較嚴(yán)重。高比例的應(yīng)收賬款，虛增經(jīng)營(yíng)收入，夸大經(jīng)營(yíng)成果的同時(shí)還提高了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成本。小結(jié)后可以得出，在現(xiàn)存的營(yíng)收賬款管理制度中存在以下問(wèn)題：21 / 53信用管理部門的缺失企業(yè)沒有建立相應(yīng)的信用管理部門，沒有對(duì)客戶的信用檔案進(jìn)行充分的調(diào)查整理?？苽愃帢I(yè)作為一家生產(chǎn)藥品的企業(yè)，再加上企業(yè)近幾年擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，研發(fā)新產(chǎn)品，在全國(guó)增