【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)實(shí)際支付的現(xiàn)金股利，支付給其他投資單位的利潤(rùn)以及支付的借款利息、債券利息等。3. 支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)外，支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出，如捐贈(zèng)現(xiàn)金支出、融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)等。其他現(xiàn)金流出如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)：（1）如果籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量大于零，表明企業(yè)通過(guò)銀行及資本市場(chǎng)的籌資能力較強(qiáng)，但應(yīng)密切關(guān)注資金的使用效果，防止未來(lái)無(wú)法支付到期的負(fù)債本息而陷入債務(wù)危機(jī)。此時(shí)關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資是否已納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)管理層以擴(kuò)大投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為目標(biāo)的主動(dòng)籌資行為還是企業(yè)因投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出失控而不得已的籌資行為。（2）如果籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零，這種情況的出現(xiàn)，或者是由于企業(yè)在本會(huì)計(jì)期間集中發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、分配股利或利潤(rùn)、償付利息、融資租賃等業(yè)務(wù)，或者是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)在現(xiàn)金流量方面運(yùn)轉(zhuǎn)較好、有能力完成上述各項(xiàng)支付。但是，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴(kuò)張方面沒(méi)有更多作為的一種表現(xiàn)。（3）通過(guò)比較籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出中“分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目”和利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)付股利、應(yīng)付利潤(rùn)和財(cái)務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目”，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)分配和支付利息能力做出評(píng)價(jià)。如果利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料的財(cái)務(wù)費(fèi)用同時(shí)出現(xiàn)負(fù)數(shù)時(shí)，表明公司存在過(guò)多的存款，即現(xiàn)金富余，如果是企業(yè)找不到新的投資方向，則為一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。值得注意的是，由于股利的支付一般來(lái)說(shuō)是不可避免的，所以企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~實(shí)際上為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~減去現(xiàn)金股利支出后的余額，通常稱(chēng)為“內(nèi)生現(xiàn)金流量”。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量加上內(nèi)生現(xiàn)金流量，若為負(fù)數(shù)即是所謂企業(yè)的“財(cái)務(wù)赤字”。財(cái)務(wù)赤字要靠外部籌資來(lái)彌補(bǔ)，除非上年有大量的庫(kù)存貨幣資金，否則，企業(yè)有可能陷入財(cái)務(wù)困境。四、不涉及現(xiàn)金收支的理財(cái)活動(dòng)與企業(yè)的現(xiàn)金流量分析不涉及現(xiàn)金收支的理財(cái)活動(dòng)（投資和籌資），分別由以下五個(gè)小項(xiàng)目組成：（1）以固定資產(chǎn)償還債務(wù)；（2）以投資償還債務(wù)；（3）以固定資產(chǎn)進(jìn)行投資；（4）以存貨償還債務(wù)；（5）融資租賃固定資產(chǎn)。其中，（1）、（2）、（4）項(xiàng)反映了企業(yè)償還債務(wù)的特點(diǎn)，同時(shí)也意味著對(duì)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能產(chǎn)生的影響；對(duì)稅務(wù)部門(mén)而言，還應(yīng)進(jìn)一步了解企業(yè)以物還債過(guò)程中有無(wú)稅源流失現(xiàn)象發(fā)生。（3）項(xiàng)表明企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的方向的改變，應(yīng)進(jìn)一步結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的分析，對(duì)企業(yè)今后的獲利趨勢(shì)做出判斷。（5）項(xiàng)表明企業(yè)有較強(qiáng)的融資能力，同時(shí)也可看出其對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)規(guī)模或產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)的影響。以上項(xiàng)目雖不引起現(xiàn)金流量的變化，但可能在一定程度上反映企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難。例如，企業(yè)用固定資產(chǎn)償還債務(wù)，可能意味著企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還到期的債務(wù)；企業(yè)接受業(yè)主非現(xiàn)金資產(chǎn)的投資，可能意味著企業(yè)在接受所有者投資的同時(shí)，還需籌集必要的現(xiàn)金以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)等。值得注意的是，有許多補(bǔ)充資料可體現(xiàn)利潤(rùn)的人為操縱程度。例如，企業(yè)一次性股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益占凈利潤(rùn)比重較大但未收回現(xiàn)金，且為關(guān)聯(lián)交易，則企業(yè)的未來(lái)收益不容樂(lè)觀。如上市公司中1999年一度扭虧為盈的有51家，而其中投資收益占當(dāng)年利潤(rùn)總額比例超過(guò)50%的有15家，超過(guò)100%的有8家，超過(guò)200%的竟然有5家，值得關(guān)注。五、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析的其他注意事項(xiàng)在對(duì)現(xiàn)金流量表的各項(xiàng)目進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：（1）高質(zhì)量的現(xiàn)金流量具有如下特征：第一，企業(yè)現(xiàn)金流量狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求；第二，在穩(wěn)定發(fā)展階段，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)有一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。盈利能力和盈利質(zhì)量從不同角度反映了企業(yè)的盈利情況，二者各有側(cè)重。盈利能力強(qiáng)調(diào)企業(yè)獲取收益的能力，它以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，表現(xiàn)為凈利潤(rùn)的大小及有關(guān)比率的大??；而盈利質(zhì)量反映的是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈利的確認(rèn)是否同時(shí)伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金流入，只有伴隨現(xiàn)金流入的盈利才具有較高質(zhì)量，兩者差異越小，盈利質(zhì)量越高。（2）通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析的是債務(wù)人可能存在的償債能力，而通過(guò)現(xiàn)金流量則可以分析出債務(wù)人絕對(duì)的、真實(shí)的償債能力。因此可以說(shuō)現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)真是太重要了，它可以增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。即使經(jīng)濟(jì)再蕭條，只要你的企業(yè)現(xiàn)金流量正常，你的資源就不會(huì)失去。怕就怕你開(kāi)著“奔馳”轎車(chē)出去卻沒(méi)有加油的錢(qián)，那就麻煩了，企業(yè)的各種關(guān)系很快就會(huì)斷掉，企業(yè)很快就會(huì)陷入困境。但必須注意，現(xiàn)金流量主要解決生存問(wèn)題。如果從投資戰(zhàn)略的角度看，可能另一類(lèi)企業(yè)更具價(jià)值。那就是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)、資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)倍增的企業(yè)。這類(lèi)企業(yè)的特點(diǎn)是高技術(shù)含量、高附加值、高成長(zhǎng)性。（3）要注意經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析的陷阱。主要表現(xiàn)為企業(yè)把籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入加到經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量中（如把從其他企業(yè)的借款稱(chēng)作為這是購(gòu)貨單位的預(yù)付賬款），把經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出放到投資活動(dòng)中（如把本來(lái)應(yīng)屬于本期的費(fèi)用支出硬加到某項(xiàng)固定資產(chǎn)的購(gòu)建支出中），合在一起便夸大了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。同時(shí)還要注意以下可能影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的因素：①會(huì)計(jì)方法不同對(duì)現(xiàn)金流量分類(lèi)的影響。比如研究和開(kāi)發(fā)費(fèi)用，在我國(guó)還沒(méi)有具體的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范，如果企業(yè)認(rèn)為這項(xiàng)費(fèi)用足夠多，收益期足夠長(zhǎng)，經(jīng)資本化便可計(jì)人投資支出中；如果當(dāng)期費(fèi)用化，則作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出。再比如，一項(xiàng)租賃業(yè)務(wù)，如果作為經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)，則費(fèi)用支出計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出；如果作為融資性租賃，則計(jì)入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流人，而對(duì)于這兩者的區(qū)分，我國(guó)也沒(méi)具體的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。②企業(yè)的兼并活動(dòng)可能扭曲投資者對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的理解。以購(gòu)買(mǎi)子公司為例，購(gòu)買(mǎi)進(jìn)來(lái)的子公司會(huì)為企業(yè)帶來(lái)應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)，但這些資產(chǎn)在現(xiàn)金流量表上全部在當(dāng)期以投資活動(dòng)現(xiàn)金流出表示，以后應(yīng)收賬款的收回，存貨的出售反映在下期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入內(nèi)，夸大了下期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入；③利用關(guān)聯(lián)交易。許多應(yīng)收賬款都是與關(guān)聯(lián)企業(yè)相關(guān)的，為了增加當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，公司可以要求關(guān)聯(lián)企業(yè)在年底前先償還大部分債務(wù)，下一年，再將這筆錢(qián)如數(shù)轉(zhuǎn)回給關(guān)聯(lián)公司，現(xiàn)金僅在公司擦“年”而過(guò)，沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)意義。（4）關(guān)注籌資現(xiàn)金流量中的借款所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目和投資活動(dòng)中購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，借此對(duì)企業(yè)借款合同的執(zhí)行情況做出分析和判斷，如果企業(yè)購(gòu)建固定資產(chǎn)所發(fā)生的現(xiàn)金支出與原借款合同所規(guī)定的時(shí)間及額度相同，則說(shuō)明企業(yè)執(zhí)行借款合同情況較好；如果企業(yè)將流動(dòng)資金借款用于固定資產(chǎn)的購(gòu)建，就會(huì)對(duì)企業(yè)近期償債能力產(chǎn)生不良影響，此時(shí)，應(yīng)引起銀行信貸部門(mén)的高度重視。（5）注意不均勻現(xiàn)金流量問(wèn)題。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的編制是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，各期指標(biāo)變動(dòng)相對(duì)均勻；現(xiàn)金流量表依據(jù)的是收付實(shí)現(xiàn)制，各期差別可能會(huì)很大。因此現(xiàn)金流量表的分析最好結(jié)合連續(xù)幾個(gè)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢(shì)綜合分析。（6）稅務(wù)部門(mén)應(yīng)關(guān)注“收到的增值稅的銷(xiāo)項(xiàng)稅額和退回的增值稅款”與“支付的增值稅款”兩個(gè)項(xiàng)目，如果前者大于后者，則說(shuō)明企業(yè)占用了應(yīng)上繳的增值稅款，應(yīng)進(jìn)一步加大征收力度。如果后者大于前者，則說(shuō)明企業(yè)墊付了增值稅金，同時(shí)也表明企業(yè)的銷(xiāo)售回款能力較差，產(chǎn)品或服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力較弱。此外，通過(guò)比較支付的所得稅款項(xiàng)目以及利潤(rùn)表的所得稅項(xiàng)目，也可以對(duì)企業(yè)年度所得稅支付狀況做出判斷。第三節(jié) 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析一、縱向結(jié)構(gòu)分析所謂現(xiàn)金流量表的縱向結(jié)構(gòu)分析，是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，以揭示各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對(duì)意義。其步驟為：（1）計(jì)算現(xiàn)金流入總額、現(xiàn)金流出總額和現(xiàn)金余額；（2）計(jì)算各現(xiàn)金流入項(xiàng)目和各現(xiàn)金流出項(xiàng)目占總現(xiàn)金流入額和流出額的比例；（3）分析各類(lèi)現(xiàn)金流人和各類(lèi)現(xiàn)金流出小計(jì)占現(xiàn)金流人總額和現(xiàn)金流出總額的比例；（4）計(jì)算企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)，包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金收支凈流量占全部現(xiàn)金余額的比例；（5）按比例大小或比例變動(dòng)大小，找出重要項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析，了解現(xiàn)金流量的形成、變動(dòng)過(guò)程及其變動(dòng)原因。（一）現(xiàn)金流入縱向結(jié)構(gòu)分析 下表是M公司2001年的現(xiàn)金流量表（表5－2）。表5－2 現(xiàn)金流量表編制單位：M公司 2001年度 單位：元項(xiàng) 目行次金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金11342737收到的稅費(fèi)返還3229500 現(xiàn)金流入小計(jì)91572237 購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金101227400支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1240000 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)13280617 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1818000 現(xiàn)金流出小計(jì)201566017經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額216220二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金228250 取得投資收益所收到的現(xiàn)金234025 處置固定資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額25750 現(xiàn)金流入小計(jì)2913025 購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金30114900 投資所支付的現(xiàn)金3110000 現(xiàn)金流出小計(jì)36124900 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~37－111875三、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金3825000 借款所收到的現(xiàn)金40150000 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金435000 現(xiàn)金流入小計(jì)44180000 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4521200 分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金4625250 現(xiàn)金流出小計(jì)5346450籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~54133550四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響550五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額5627895補(bǔ) 充 資 料行次金額：凈利潤(rùn)57103572 加：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備58198 固定資產(chǎn)折舊597300 無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)602025 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)613000 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失(減：收益)662250 財(cái)務(wù)費(fèi)用686200 投資損失(減：收益)69－4025 存貨的減少(減：增加)71－125800 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(減：增加)725900 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減：減少)735600經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~756220： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本7647500一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券7715017：現(xiàn)金的期末余額7955000減：現(xiàn)金的期初余額8024450加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額8127345減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額8230000 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額8327895 M公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)如表5—3所示。表5—3 現(xiàn)金流入縱向結(jié)構(gòu)百分比分析項(xiàng)目金額部分結(jié)構(gòu)百分比總體結(jié)構(gòu)百分比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入稅費(fèi)返還15722371342737 229500100%%%%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入收回投資投資收益處置固定資產(chǎn) 13025 8250 4025 750100%%%%%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入吸收投資借款其他 180000 25900 150000 5000100%%%%%現(xiàn)金流入合計(jì)1765262100%其分析要點(diǎn)為：（1）%，是其主要來(lái)源。其中，%，%，都比較正常。（2）%，說(shuō)明企業(yè)投資活動(dòng)獲取的現(xiàn)金較少。其中，%，%，說(shuō)明企業(yè)投資現(xiàn)金流入大部分為回收資金，而非獲利。（3）%，也占有相當(dāng)?shù)匚唬渲兄饕獊?lái)自于借款融資。（4）綜上所述，維持該公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的，