【文章內(nèi)容簡介】 少收入、多少費用、多少利潤。 平時的利潤表和年終利潤表有一些區(qū)別——年終利潤表的第一欄一般是本年數(shù)，第二欄一般是上年數(shù)，目的是便于讀表人對當(dāng)年的盈利情況與上年的盈利情況做比較(參看表3—1)。經(jīng)理人怎樣閱讀利潤表 利潤是上市公司經(jīng)營業(yè)績的綜合體現(xiàn)，又是進行利潤分配的重要依據(jù)。閱讀利潤表的重點在于了解該報表的主體構(gòu)成、變動趨勢和相關(guān)的要素構(gòu)成。經(jīng)理人可根據(jù)利潤表中的數(shù)據(jù)，并結(jié)合報告中的其他有關(guān)資料，特別是資產(chǎn)負債表中的有關(guān)資料，通常從以下幾個方面進行閱讀和分析： (1)總體把握 從總體上觀察企業(yè)全年所取的利潤大小及其組成是否合理。通過將企業(yè)的全年利潤與以前利潤比較，能夠評價企業(yè)利潤變動情況的好壞。通過計算利潤總額中各組成部分的比重，能夠說明企業(yè)利潤是否正常合理。 （2）分層觀察 分層觀察企業(yè)全年所取的利潤組成是否合理。通常情況下，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤應(yīng)是其利潤總額的最主要部分，其比重應(yīng)是最高的，其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益和營業(yè)外收支相對來講比重不應(yīng)很高。如果出現(xiàn)不符常規(guī)的情況，那就需要多加分析研究。 （3）借助相關(guān)財務(wù)比率透視企業(yè)經(jīng)營業(yè)績通過對企業(yè)毛利率的計算，能夠從一個方面說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力大??；通過有關(guān)比率指標(biāo)的計算，可以說明企業(yè)的盈利能力和投資報酬。檢查經(jīng)營成果 檢查經(jīng)營成果的三個步驟 ①總體把握——企業(yè)賺了多少錢? ②分層觀察——在哪里賺的錢?是來自日?；顒舆€是偶然所得? ③項目對比——滿意嗎? 與上期比——滿意嗎? 與預(yù)算比——滿意嗎? ◆1把握結(jié)果—觀察企業(yè)是賺錢還是賠錢？ 利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進行配比，以得到該期間的凈利潤(或凈虧損)的情況。由此可知，該報表的重點是相關(guān)的收入指標(biāo)和費用指標(biāo)?！笆杖胍毁M用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。 閱讀利潤表的基本思路：收入一費用=利潤 當(dāng)經(jīng)理人拿到一份利潤表，會看到五個醒目的會計指標(biāo)。按報表上的順序依次排列為： ●主營業(yè)務(wù)收入 ●主營業(yè)務(wù)利潤 ●營業(yè)利潤 ●利潤總額 ●凈利潤 切記喲，凈利潤為正不一定就萬事大吉。在這些指標(biāo)中應(yīng)重點關(guān)注：主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤。在看利潤表時，一般都有一個習(xí)慣動作，即從下往上的看，很少有人從上往下看。也就是說首先看的是最后一行凈利潤，然后是利潤總額。這就是檢查經(jīng)營成果的第一步：總體把握結(jié)果。把握結(jié)果的目的是要看一看企業(yè)是賺錢還是賠錢，如果凈利潤是正數(shù)，說明企業(yè)賺錢；如果凈利潤是負數(shù)，說明企業(yè)賠錢。然而，許多經(jīng)理人往往只關(guān)心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利。于是高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營。關(guān)于這一點．我們下面會給予具體分析。 ◆2分層觀察—企業(yè)在哪賺兒的錢？ 檢查經(jīng)營成果的第二步：分層觀察。分層觀察的目的是要讓企業(yè)明白到底在哪兒賺錢。 (1)觀察方法 通過觀察利潤總額中各組成部分的比重，能夠說明企業(yè)利潤是否正常合理。通常情況下，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤應(yīng)是其利潤總額的最主要的組成部分，其比重應(yīng)是最高的，其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益和營業(yè)外收支相對來講比重不應(yīng)很高。如果出現(xiàn)不符常規(guī)的情況，那就需要多加分析研究。 （2）下面幾種情況值得我們思考：◆情形1例如，其他業(yè)務(wù)利潤比重超過主營業(yè)務(wù)利潤比重，是否表明企業(yè)目前的主營業(yè)務(wù)有被其他業(yè)務(wù)替代的可能?而企業(yè)的其他業(yè)務(wù)是否有其發(fā)展前景? ◆情形2 當(dāng)企業(yè)的投資收益比重很高時，就需要了解企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)如何?各種投資項目的風(fēng)險程度如何?是否存在某些看似投資效益良好但卻冒有較大風(fēng)險從而可能危及企業(yè)長遠利益的項目等等。 ◆情形3 嚴格意義上講，主營虧損的，但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務(wù)盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收人將當(dāng)期利潤總額和凈利潤作成盈利，可是誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢? 通過對上面這些問題的分析和思考，并根據(jù)企業(yè)歷年來變動情況對比，就能對企業(yè)的總體經(jīng)營成果做出準(zhǔn)確的評價。 ●結(jié)論在利潤表中，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤和營業(yè)利潤是企業(yè)日常經(jīng)營活動所得利潤，最能說明企業(yè)盈利能力的大小。如果一個企業(yè)在主營業(yè)務(wù)利潤或者營業(yè)利潤上賺了錢，說明企業(yè)具有較好的盈利能力；如果一個企業(yè)確實賺了很多錢，但不是主營業(yè)務(wù)利潤，而是通過無法控制的事項或偶然的交易獲得的，不能說明企業(yè)盈利能力的大小。 ◎案例 閱讀利潤表只看凈利潤是不夠的，還要進一步關(guān)注發(fā)生在主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)利潤及經(jīng)常性凈利潤等指標(biāo)上的增減變化情況。比如說，企業(yè)2001年凈利潤下降幅度高達49．74％，但經(jīng)常性凈利潤(即剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤)卻大幅增長到72．05％，而且營業(yè)利潤的增長幅度為39．76％，也證明了該公司在本年度主營業(yè)務(wù)得到很大改善的情況。注：非經(jīng)常性損益包括投資收益、補貼收入和營業(yè)外支出。 ◆3項目對比檢查經(jīng)營成果的第三步是項目對比。項目對比通常是與兩個目標(biāo)進行比較： ●第一個是與上年相比，通過將企業(yè)的全年利潤與以前利潤比較，能夠評價企業(yè)利潤變動情況的好壞； ●第二個是與年初所定的目標(biāo)(預(yù)算目標(biāo))相比，通過將企業(yè)的全年利潤與預(yù)算目標(biāo)比較，能夠評價企業(yè)利潤的實際情況。通過與這兩個目標(biāo)的比較，在某種程度上確定對本年度業(yè)績是否滿意。◎案例以我國公開上市的一支股票振華港機為例從公司2001年的利潤表中取其主營業(yè)務(wù)利潤、利潤總額、凈利潤這三項指標(biāo)與上年、前年同期進行動態(tài)比較，％、％、％。通過這些動態(tài)比較，不難得出這樣的判斷：該公司不僅利潤總額絕對數(shù)、相對數(shù)都大幅提高，而且盈利能力與水平也在穩(wěn)步提升，說明公司成本費用得到了有效控制和降低，內(nèi)部管理有效。因此，可以判斷公司未來的發(fā)展前景良好。◆4企業(yè)現(xiàn)有的利潤穩(wěn)定嗎?（1）營業(yè)外收支凈額從利潤表上反映的四種利潤來源來看，最基本的利潤來源是主營業(yè)務(wù)利潤。與經(jīng)營管理毫無關(guān)系的營業(yè)外收支凈額，它是偶然的收入與支出，對利潤的增加或減少的影響都是偶然的，所以營業(yè)外收支凈額應(yīng)從利潤總額中剔除。 （2）投資收益 投資收益的穩(wěn)定性是由投資的種類決定的。如果投資的類別是債券，則收益是比較穩(wěn)定的；如果投資的類別是股票，其收益分為股息所得和資本增值所得兩種。股息所得是相對穩(wěn)定的，而資本增值則與股票市場所處的階段與走勢有密切關(guān)系，不是企業(yè)可控性較強的穩(wěn)定性的收益，但這部分收入又不宜完全從利潤總額中進行剔除處理，而應(yīng)將投資收益乘以一定的風(fēng)險貼現(xiàn)率將它折成相對穩(wěn)定的收益，這個風(fēng)險貼現(xiàn)率可以根據(jù)各企業(yè)自己的歷史投資收益水平平均計算得到。 (3)其他業(yè)務(wù)收支其他業(yè)務(wù)收支雖然不是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，但主要也是企業(yè)處理一些資產(chǎn)而得到的，因此，如果其他業(yè)務(wù)利潤不太大的話，對它不必進行剔除處理：如果其他業(yè)務(wù)利潤較大的話，還要進一步看它的來源，如果是變賣資產(chǎn)而獲得的收益，則應(yīng)將這部分利潤剔除，因為企業(yè)不可能連續(xù)地處理資產(chǎn)。 ◎案例判斷公司利潤是否來自于主營利潤總額的構(gòu)成主要有三大層次：利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收支+補貼收入，對于一個非投資管理型的企業(yè)，營業(yè)利潤表明了公司主營業(yè)務(wù)盈利額的大小，這也是公司利潤總額的主要來源。目前卻存在著一部分上市公司是“投資收益挑大梁”的現(xiàn)象，說明利用投資收益來操縱利潤比較普遍。上市公司的投資收益大多屬于一次性，用非經(jīng)常性損益撐起的業(yè)績只能是“曇花一現(xiàn)”。許多上市公司業(yè)績大變臉主要緣于非經(jīng)常性損益前后“判若兩人”，如合金投資2002年預(yù)警，就是由于其歷年非經(jīng)常性損益所占比例較大，1998年非經(jīng)常性損益占1998年利潤總額的49．3％；1999年非經(jīng)常性損益占利潤總額的65．6％；2000年非經(jīng)常性損益占利潤總額的57．3％，最終導(dǎo)致了2001年出現(xiàn)預(yù)警。少一張：146編制單位：有限公司 2002年度 單位：元 項目2001年度2002年度差異一、主營業(yè)務(wù)收入20000002500000500000減：主營業(yè)務(wù)成本10000001500000500000主營業(yè)務(wù)稅金及附加500040001000二、主營業(yè)務(wù)利潤9950009960001000加：其他業(yè)務(wù)利潤減：營業(yè)費用 300004000010000管理費用40000031600084000財務(wù)費用80000830003000三、營業(yè)利潤48500055700072000加：投資收益6000063003000 補貼收入 營業(yè)外收入12000010000020000減：營業(yè)外支出4000039400600四、利潤總額62500068060055600減：所得稅1987962047986002五、凈利潤42620447580249598借助相關(guān)財務(wù)比率 企業(yè)經(jīng)理人不僅要了解在某一時期的財務(wù)狀況，而且還要掌握企業(yè)的經(jīng)狀況和經(jīng)營趨勢。利用利潤表的信息與相關(guān)資料進行比較而形成的相關(guān)財務(wù)比率再綜合分析，可以了解企業(yè)經(jīng)營動態(tài)和經(jīng)營成果的變化情況。因此，企業(yè)經(jīng)理人應(yīng)從這些指標(biāo)分析中，獲得有關(guān)企業(yè)的獲利能力、發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟信息并分析企業(yè)盤虧的原因，透視企業(yè)經(jīng)營管理上存在的問題。 ◆1毛利率 通過對企業(yè)毛利率的計算，能夠從一個方面說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力大小。毛利率的計算公式為：毛利率=毛利額247。主營業(yè)務(wù)收入100％毛利額=主營業(yè)務(wù)收入一主營業(yè)務(wù)成本 ●毛利率分析之一一個企業(yè)的商品毛利率較高或者適中，通常認為這個商品的競爭能力比較強，也就是說毛利率高，哪怕是暴利，只要市場能夠接受，這個商品的獲利能力和競爭能力應(yīng)該是比較強的。如果一個企業(yè)的商品毛利率很低，甚至到了微利的程度，那么這個商品的獲利能力就比較差，企業(yè)賺錢就比較困難。 ●毛利率分析之二如果一個企業(yè)毛利率比以前提高，可能說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理具有一定的成效，同時，在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率沒有減慢的情況下，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤應(yīng)該有所增加。反之，當(dāng)企業(yè)的毛利率有所下降，則應(yīng)對企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展能力和生產(chǎn)管理效率多加考慮。 ◎案例l花80元買一個商品，賣了100元。100元就是賣這一個產(chǎn)品的收入，而80元就是這個產(chǎn)品的成本，或者叫主營業(yè)務(wù)的成本，用100減80得到了毛利額20元，把毛利額放在分子上，把100作為主營業(yè)務(wù)收入放到分母上，然后乘100％．這個商品的毛利率為20％。當(dāng)毛利率適度下降的時候，不一定是該商品的競爭力在減弱，比如有些企業(yè)采取薄利多銷的促銷政策，它可以適當(dāng)降低毛利率，可是這種毛利率的降低能夠啟動市場，也就是說隨著毛利率的下調(diào)，帶動市場銷售量，主營業(yè)務(wù)收入要增加。但也會出現(xiàn)隨著毛利率的下降，而主營業(yè)務(wù)收入也在下降的現(xiàn)象，就是說不光商品的獲利能力在減弱，而且市場也在萎縮，所以說借助于毛利率來檢查企業(yè)商品的競爭力，借助于銷售凈利率來檢查這個企業(yè)的獲利水平。 ◎案例2一個公司要想實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，毛利率保持一個穩(wěn)定的數(shù)值是至關(guān)重要的，并且要在同行業(yè)中保持前列水平。在一個競爭激烈的市場中，要想長期保持在行業(yè)前列又是困難的。假若一個企業(yè)的該指標(biāo)異乎尋常地高于同行業(yè)的平均水平，我們就應(yīng)該抱著懷疑的、謹慎的態(tài)度來看待它，有可能的話，可以咨詢行業(yè)專家。 以藍田股份為例，2000年年報以及2001年年報顯示，藍田股份水產(chǎn)品的平均毛利率約為32％，飲料的平均毛利率達46％左右，而身處同行的深深寶的毛利率約為20％，馳名品牌承德露露的毛利率不足30％。從公司銷售的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，相關(guān)產(chǎn)品都應(yīng)是低附加值商品，出奇高的毛利率的確很難令人置信。銀廣夏、東方電子產(chǎn)品的毛利率也是遠高于同行業(yè)的平均水平?！?主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率是本期主營業(yè)務(wù)收入與上期主營業(yè)務(wù)收入之差與上期主營業(yè)務(wù)收入的比值。用公式表示為：主營業(yè)務(wù)收入增長率=(本期主營業(yè)務(wù)收入一上期主營業(yè)務(wù)收入)247。上期主營業(yè)務(wù)收入100％ 主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般地說，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10％，說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險，屬于成長型公司。如果主營業(yè)務(wù)收入增長率在5％～10％之間，說明公司產(chǎn)品已進入穩(wěn)定期。不久將進入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。如果該比率低于5％，說明公司產(chǎn)品已進入衰退期，保持市場份額已經(jīng)很困難，主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡，如果沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。 ◆3主營業(yè)務(wù)利潤率 主營業(yè)務(wù)利潤率，是主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的百分比。反映企業(yè)的主營業(yè)務(wù)的獲利能力，也反映企業(yè)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)獲利水平。其計算公式為： 主營業(yè)務(wù)利潤率=(主營業(yè)務(wù)利潤247。主營業(yè)務(wù)收入)100％ 該比率越大越好，越大就表明主營業(yè)務(wù)經(jīng)營的越好。 與毛利率相比，主營業(yè)務(wù)利潤率充分考慮了與產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)活動直接關(guān)系的所有收支因素。主營業(yè)務(wù)利潤率越高，表明企業(yè)的經(jīng)濟效益越好，對社會的影響力也就越大。 ◆4銷售凈利率 反映企業(yè)的盈利水平，通常用銷售凈利率來檢驗。 銷售凈利率=(凈利潤247。主營業(yè)務(wù)收入)100％ 銷售凈利率表明企業(yè)每銷售100元商品，或每取得100元的營業(yè)收入，可以給企業(yè)帶來多少凈利潤，這個指標(biāo)可以說明企業(yè)獲利水平的高低，或者這個行業(yè)獲利水平的高低。對于企業(yè)管理層來說，該比率越大越好，越大就說明每增加一元毛收入，其凈利率就越大。◆5資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)總額的百分比，它表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果越大，