【文章內容簡介】 月31日2012年12月31日金額發(fā)放貸款和墊款 202,979 273,901 325,044 371,814 423,454 存放同業(yè)和其它金融機構款項 6,269 12,588 14,330 27,919 37,054 拆出資金 8,797 5,574 7,311 19,726 20,393 買入返售金融資產 17,276 27,675 30,905 31,328 47,717 同業(yè)相關資產 32,343 45,837 52,545 78,972 105,164 交易性金融資產 3,121 3,008 2,819 4,618 7,072 可供出售金融資產 34,780 38,535 40,051 39,710 46,300 持有至到期投資 42,188 57,153 76,786 79,463 86,617 應收款項類投資 32,550 32,457 20,557 20,096 23,235 投資相關資產合計 112,639 131,153 140,213 143,887 163,225 現(xiàn)金及存放中央銀行款項 67,477 76,209 103,865 128,808 141,756 非生息資產12,33713,43716,69521,47325,424生息資產合計 415,439 527,099 621,667 723,481 833,598 總資產 427,776 540,537 638,362 744,954 859,022 占比發(fā)放貸款和墊款%%%%%存放同業(yè)和其它金融機構款項 % % % % % 拆出資金 % % % % % 買入返售金融資產 % % % % % 同業(yè)相關資產占比 % % % % % 交易性金融資產 % % % % % 可供出售金融資產 % % % % % 持有至到期投資 % % % % % 應收款項類投資 % % % % % 投資相關資產合計 % % % % % 現(xiàn)金及存放中央銀行款項* % % % % % 生息資產合計 % % % % % 非生息資產合計%%%%%總資產 % % % % % 資料來源：Wind數(shù)據(jù)庫及數(shù)據(jù)整理*生息資產應該不包括現(xiàn)金，考慮到Wind導出的報表中無法直接獲得存放中央銀行款項，同時考慮到現(xiàn)金占比較低，故從簡，未從各銀行年報附注獲取數(shù)據(jù)，在實際應用中，應該不考慮現(xiàn)金。(二) 同業(yè)類資產分析1. 規(guī)模和結構變化在分析完總體結構之后，會對生息資產進行進一步分析，在本書中我們主要依據(jù)各科目在資產負債表中的前后順序進行介紹，在一些財務分析報告中則會依據(jù)報告目的和閱讀人關注的重要性程度先后排序，例如發(fā)放貸款和墊款在最前面。具體到對同業(yè)類資產的分析，同樣是先看規(guī)模變化，增長比率，然后看結構，例如存放同業(yè)、拆出資金、買入返售金融資產的各項占比，亦可進行歷史趨勢和行業(yè)對比。資產占比的變化，一般都與銀行的經營戰(zhàn)略相關，不同類型的銀行亦會呈現(xiàn)不同的變化，故常常進行同行業(yè)對比分析。例如我們對16家A股上市銀行的同業(yè)類資產進行分析，通過前述表121：16家上市銀行生息資產發(fā)展情況表(合并口徑)，可以發(fā)現(xiàn)自2008年至2012年，%，%，尤其是存放同業(yè)更是高達491%，遠高于總資產增長比率，而同業(yè)資產占總資產的比率相應逐步上升，%%，如圖128：上市銀行同業(yè)資產金額及占比所示。圖128 上市銀行同業(yè)資產金額及占比趨勢圖圖129 2012年底上市銀行買入返售金融資產對于商業(yè)銀行，其最主要的可調配的生息資產主要集中在貸款、同業(yè)和投資三大部分，在利率市場化的大背景下，在規(guī)?？刂坪蜆I(yè)績壓力下，商業(yè)銀行要提高盈利能力，就要開拓收入來源，而提高收入主要依賴于業(yè)務品種多樣化，在生息資產中配置收益率更高的產品，而貸款一般來說在生息資產中收益率更高。但銀行在配置生息資產時受到貸款規(guī)模、存貸比、資本充足率等多方面的限制，在銀行逐利性的驅動下，從而出現(xiàn)資產大大騰挪，即同業(yè)類資產規(guī)模相比其他生息資產增速更快。而隨著監(jiān)管政策的逐步出臺，同業(yè)業(yè)務的規(guī)范，其比率可能出現(xiàn)下降，例如2013年部分銀行已經出現(xiàn)該種趨勢。關于同業(yè)業(yè)務，普華永道在其發(fā)布的《銀行業(yè)快訊2012年中國十大上市銀行業(yè)績分析》中予以了分析，詳細參見專欄121：同業(yè)業(yè)務解讀。專欄121 同業(yè)業(yè)務解讀 ,2008年以來，十大上市銀行的同業(yè)資產規(guī)模持續(xù)增長，較2008年底增長了224%，其中2012年增長了34%，多家銀行的增速超過了70%，部分銀行以成倍的速度增長。受益于同業(yè)代付業(yè)務的快速發(fā)展，同業(yè)資產在2011年至2012年上半年取得了較快增長。而隨著行業(yè)的規(guī)范，2012年末同業(yè)代付業(yè)務處于收縮狀態(tài)，但同業(yè)市場也創(chuàng)造出新的產品。以前，銀行通過信貸資產的大規(guī)模擴張實現(xiàn)增長，而這種增長模式隨著中國經濟增長模式的轉變，也亟待轉型。在尋找轉型的過程中，銀行原有的信貸資產正在向同業(yè)化、表外化、證券化的趨勢演變，通過不同的方式將資產騰挪出來，以支持金融城鎮(zhèn)化、小微企業(yè)金融等新業(yè)務發(fā)展。同業(yè)創(chuàng)新業(yè)務正是這一過程中的產物，通過這一模式，信貸資產逐步以同業(yè)資產的形式在銀行間相互傳導，但其中蘊含的各類風險并未轉移出銀行體系。相比之下，企業(yè)通過發(fā)債直接向社會融資，推進資產證券化，由非銀行機構投資持有，使信用風險得以分散，使信用風險得以分散，疏堵兼有，才能為銀行轉型創(chuàng)造良好的條件，也是國際上銀行業(yè)多年來的發(fā)展趨勢。在這一過程中，銀行應當積極調整自己的風險管理架構，充分評估風險分散對銀行現(xiàn)有管理模式的影響，同時加強對轉型過程中面臨的道德風險、操作風險等不同風險因素的管理。在同業(yè)業(yè)務方面，尤其是買入返售金融資產的運用上，股份制銀行和城市商業(yè)銀行相比大型商業(yè)銀行，前者買入返售金融資產占總資產的比重更高，例如截至2012年12月31日，%，興業(yè)銀行和民生銀行買入返售金融資產金額分別為7,928億元、7,327億元，%、%，詳細可參考圖129：2012年底上市銀行買入返售金融資產所示。從中可以發(fā)現(xiàn)，中國銀行在買入返售金融資產上配置的資產在16家A股上市銀行中占比最低，%，且全部為債券類資產，股份制商業(yè)銀行里中信銀行占比最低，%，這與各個銀行的經營發(fā)展戰(zhàn)略直接相關。買入返售金融的基礎資產一般包括債券、票據(jù)、信托及其他受益權、信貸資產、應收租賃款等。近些年買入返售金融資產大幅增加，從基礎資產來看主要是貼現(xiàn)票據(jù)和受益權大幅增加，例如民生銀行2012年年報顯示，其買入返售中貼現(xiàn)票據(jù)從2011年底的1,295億元大幅增加到2012年底的6,168億元，%，信托及其他受益權則從零增長至967億元，詳細數(shù)據(jù)可參考表122：農行、中行、興業(yè)、民生2012年底買入返售金融資產明細。表122 農行、中行、興業(yè)、民生2012年底買入返售金融資產明細農業(yè)銀行中國銀行興業(yè)銀行民生銀行人民幣百萬元2012年2011年2012年2011年2012年2011年2012年2011年貼現(xiàn)票據(jù)307,047169,228370,452192,664616,805129,508信托受益權及其他394,715283,12096,771債券506,073357,26698,048163,69823,26525,61019,0869,361長期應收款1,0743152,153信貸資產1,5002,9513,29125,270原值小計814,620529,44598,048163,698792,797526,979732,662141,022減：減值準備(5)賬面價值小計814,620529,44098,048163,698792,797526,979732,662141,022資料來源：農業(yè)銀行、中國銀行、民生銀行、興業(yè)銀行2012年年度報告2. 結合其它生息資產、付息負債以及利潤表的凈利息收入部分進行凈息差和凈利差分析銀行的資產負債表和利潤表的關聯(lián)度很高，在財務分析時資產負債表和利潤表常常結合分析，關于該部分參見后續(xù)利潤表分析的相關部分。3. 按交易對手及基礎資產類型進行信用風險分析在對同業(yè)類資產進行結構和比率分析時，依據(jù)不同的分析目的，有時還會重點關注其信用風險，可以進一步獲取按照交易對手的明細，通過交易對手的情況去識別和判斷信用風險，而對于買入返售金融資產，其基礎資產的結構亦很大程度反應了信用風險的高低，例如對于基礎資產是信貸資產、信托受益權、貼現(xiàn)票據(jù)的，其信用風險可能較高。而分析債券類資產，則可以進一步按照政府債券、政策性銀行債券、金融機構債券等不同類別進行分析。在商業(yè)銀行公開年報的附注中一般僅按照交易對手的類別分為銀行和非銀行金融機構，以及按照交易對手所屬地理領域分為中國內地，香港、澳門及海外地區(qū)，在金融風險部分的信用風險部分，會對同業(yè)相關的資產涉及的交易對手的信用評級情況予以介紹，整體來說，獲得的信息相對受限。同學可以結合上市銀行年報中前述內容，自行分析。4. 按期限結構進行流動性風險分析對于同業(yè)類金融資產，由于其期限一般來說相對較短，例如拆出資金一般都在一年以內，如果有大額的一年以上的拆出資金，需要弄清楚性質和原因，看是否存在減值風險。在進行流動性風險分析時，可以通過金融風險披露的流動性風險部分，獲得其按照資產負債表日到合同到期日的剩余期限進行到期分析，也可以以合同到期日劃分的未折現(xiàn)合同現(xiàn)金流進行分析。在分析時，仍然是關注其結構分布以及與歷史和同行業(yè)進行對比。流動性風險分析，一般結合負債進行分析，資產減去負債的流動性缺口相比資產本身更為重要。(三) 投資類資產分析對于商業(yè)銀行，其投資類金融資產主要包括：交易性金融資產、可供出售金融資產、持有至到期投資、應收款項類投資，在本章中如無特殊說明，均指該四類金融資