財務(wù)報表分析及預(yù)測方法(編輯修改稿)
2025-07-28 00:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 P＝A［+1］ 式中［+1］是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。它和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，可記作［（，I，n1）+1］。（四）遞延年金 第一種方法：是把遞延年金視為N期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。 P=A(P/A, i, n) P=P 第二種方法：是假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，先求出（m＋n）期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期（m）的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果?！。紸（P/A，i，m+n） =A（p/A，i，m） = P （五）永續(xù)年金 P＝A二、債券估價（一）債券估價的基本模型 PV＝++………++ 式中：PV－債券價值 I－每年的利息 M－到期的本金 i－貼現(xiàn)率，一般采用當(dāng)時的市場利率或投資人要求的必要報酬率 n－債券到期前的年數(shù)（二）債券價值與利息支付頻率 純貼現(xiàn)債券：是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券?！ ? PV＝ 平息債券：是指利息在到期時間內(nèi)平均支付的債券?！ V＝+ 式中：m－年付利息次數(shù)； N－到期時間的年數(shù)； i－每年的必要報酬率； M－面值或到期日支付額?！ ∮谰脗菏侵笡]有到期日，永不停止定期支付利息的債券。 PV＝ ?。ㄈ﹤氖找媛省 ≠忂M(jìn)價格＝每年利息年金現(xiàn)值系數(shù)＋面值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) V＝I（p/A，i，n）＋M（p/s，i，n） 需要用試誤法求式中的i值?！?三、股票估價（一）股票估價的基本模式 P＝ 式中：D－t年的股利； R貼現(xiàn)率，即必要的收益率； t年份。（二）零成長股票的價值 P＝D247。R（三）固定成長股票的價值 P＝ ＝＝（四）非固定成長股票的價值 要分段計算，才能確定股票的價值。（五）股票的收益率 R＝+g 式中： 股利收益率 g—股利增長率，也可以解釋為股價增長率和資本利得收益率。 P－是股票市場形成的價格。四、風(fēng)險和報酬（一）單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬 預(yù)期值 預(yù)期值（）＝ 式中：P－第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率； K－第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報酬率； N－所有可能結(jié)果的數(shù)目。 離散程度 表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差?！。?）方差 總體方差＝ 樣本方差＝ （2）標(biāo)準(zhǔn)差 總體標(biāo)準(zhǔn)差＝ 樣本標(biāo)準(zhǔn)差＝式中：n表示樣本容量（個數(shù)），n1稱為自由度。標(biāo)準(zhǔn)差（）＝ 變化系數(shù)是從相對角度觀察的差異和離散程度。其公式為： 變化系數(shù)＝＝（二）投資組合的風(fēng)險和報酬 預(yù)期報酬率 r= 式中：r－是第j種證券的預(yù)期報酬率； A－是第j種證券的在全部投資額中的比重； m－是組合中的證券種類總數(shù)?！ ⊥顿Y組合的風(fēng)險計量 ?。健 ∈街校簃－組合內(nèi)證券種類總數(shù)； A－第j種證券在投資總額中的比例； A－第k種證券在投資總額中的比例； ?。堑趈種證券與第k種證券報酬率的協(xié)方差?！ f(xié)方差的計算 ＝r 式中：r－是證券j和證券k報酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)； －是第j種證券的標(biāo)準(zhǔn)差； ?。堑趉種證券的標(biāo)準(zhǔn)差。相關(guān)系數(shù) 相關(guān)系數(shù)（r）＝（三）資本資產(chǎn)定價模型 系統(tǒng)風(fēng)險的度量（貝他系數(shù)） β＝＝＝（） 式中：COV（K，K）－是第J種證券的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差； ?。袌鼋M合的標(biāo)準(zhǔn)差； －第J種證券的標(biāo)準(zhǔn)差； r－第J種證券的收益與市場組合收益之間的相關(guān)系數(shù)。貝他系數(shù)的計算方法有兩種：l 一種是：使用回歸直線法。根據(jù)回歸方程y=a+bx 求a和b l 另一種是按照定義求β，其步驟是：224。 第一步 求相
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