財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)分析及預(yù)算管理匯粹6(編輯修改稿)
2024-08-24 08:54 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ——各年等額營(yíng)業(yè)收入L——固定資產(chǎn)的殘值D——付現(xiàn)成本、費(fèi)用及稅金M——固定資產(chǎn)使用年限r(nóng)——內(nèi)含報(bào)酬率六、期望值法公式中:——損益期望值i——各種可能損益值Pi——各種可能損益值出現(xiàn)的概率考場(chǎng)指點(diǎn)迷津：1． 首先是對(duì)現(xiàn)金流量這個(gè)概念的理解，在投資決策中是指一個(gè)投資項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。在理解現(xiàn)金流量的概念時(shí)，要把握以下三個(gè)重點(diǎn)：①投資決策中使用的現(xiàn)金流量，是投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，是特定項(xiàng)目引起的 。②現(xiàn)金流量是指“增量”現(xiàn)金流量。③這里的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且包括項(xiàng)目需要投入企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值（或重置成本）現(xiàn)金流量包括：現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量。2． 現(xiàn)金流量在財(cái)務(wù)上的概念范疇與會(huì)計(jì)上的現(xiàn)金及其現(xiàn)金等價(jià)物所包含的范疇是不一樣的。當(dāng)然，更好的運(yùn)用現(xiàn)金流量來(lái)分析問題，現(xiàn)在國(guó)際上流行的主要是自由現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量(FCF)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流扣除資本性支出(Capital Expenditures，CE)的差額。即：FCF=CFOCE。3． 前3節(jié)的內(nèi)容主要是從概念和記憶的角度加以掌握，通常也不是考試的重點(diǎn)，但是最后一節(jié)的內(nèi)容可以說是本章的重中之重。4． 非貼現(xiàn)指標(biāo)和貼現(xiàn)指標(biāo)的不同之處，優(yōu)劣比較時(shí)要求掌握的內(nèi)容。5． 在貼現(xiàn)指標(biāo)中，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)法的不同特點(diǎn)，內(nèi)涵報(bào)酬率的具體內(nèi)涵。6． 需要說明的是：在多數(shù)情況下，運(yùn)用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法這兩種方法的出的結(jié)果是相同的。但是在以下兩種情況下也會(huì)產(chǎn)生差異（1）初始投資不一致（2）現(xiàn)金流入的時(shí)間不一致。但是凈現(xiàn)值法總是正確的，但是內(nèi)含報(bào)酬率法確有可能出錯(cuò)。因而，在無(wú)資本限量的情況下，凈現(xiàn)值法是一種比較好的方法。本章知識(shí)鏈接:在上一章已經(jīng)向大家提示過了本章主要是與籌資管理的相關(guān)內(nèi)容前后相繼。正是有了好的投資需求（這里的投資與會(huì)計(jì)上的投資是不一樣的，即包括了對(duì)外投資，也包括了對(duì)內(nèi)投資）才產(chǎn)生了對(duì)資金的需求。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部資金不夠滿足投資的需要或者運(yùn)用企業(yè)內(nèi)部資金的成本大與對(duì)外融資的成本時(shí)，就產(chǎn)生了籌資的需要。典型試題評(píng)析: 類別年份單選題多選題計(jì)算題綜合題合計(jì)題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值2000年221242001年2212487122002年484 8(一) 單項(xiàng)選擇題◆[2002單選],預(yù)計(jì)在可能出現(xiàn)的市場(chǎng)情況下,該投資方案的年經(jīng)營(yíng)收益期望值為210萬(wàn)元,該企業(yè)要求的貨幣時(shí)間為8%。則該投資方案可取的最低投資期望回收率為()。%%%%標(biāo)準(zhǔn)答案:D依據(jù):財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)教材:風(fēng)險(xiǎn)率=投資期望回收率標(biāo)準(zhǔn)離差率100%=247。210210247。2520100%=%,則投資方案可取的最低投資期望回收率為:8%+ %.= 12. 14%?？己四康?要求考生掌握投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、貨幣時(shí)間價(jià)值。投資期望回收率、標(biāo)準(zhǔn)離差率的數(shù)量關(guān)系以及有關(guān)計(jì)算?！鬧2002單選],預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目投資當(dāng)年可獲凈利40萬(wàn)元,第2年開始每年遞增5萬(wàn)元,投資項(xiàng)目有效期8年并按直線法折舊(不考慮凈殘值)。該投資項(xiàng)目的投資回收期為()年。標(biāo)準(zhǔn)答案:A依據(jù):財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)教材:如果有關(guān)方案的各年現(xiàn)金凈流量不相等,那么,在計(jì)算投資回收期時(shí),必須按累計(jì)現(xiàn)金凈流量計(jì)算,直到現(xiàn)金凈流入量同投資額相等?？己四康?要求考生掌握投資決策分析方法有關(guān)投資決策指標(biāo)的計(jì)算?！鬧2002單選], %,則該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率為()。%%%標(biāo)準(zhǔn)答案:B依據(jù):財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)教材:內(nèi)含報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為零或現(xiàn)值指數(shù)為1時(shí)的報(bào)酬率?？己四康?要求考生掌握凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。內(nèi)含報(bào)酬率三個(gè)指標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系?！鬧2001單選], %,則該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率為()。%%%標(biāo)準(zhǔn)答案:B依據(jù):財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)教材:內(nèi)含報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為零或現(xiàn)值指數(shù)為1時(shí)的報(bào)酬率?？己四康?要求考生掌握凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。內(nèi)含報(bào)酬率三個(gè)指標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系。[舉一反三]◆[1999單選]37．某企業(yè)擬投資6000000元，經(jīng)預(yù)計(jì)，該投資項(xiàng)目有效期為5年，每年現(xiàn)金凈流入額依次為600000元，1200000元，1800000元，2400000元，3000000元，其投資回收率為（）。A．27%B．28%C．29%D．30%標(biāo)準(zhǔn)答案：D依據(jù)：投資回收率的計(jì)算公式如下：投資回收率=年現(xiàn)金凈流入額／投資總額。本題考核目的：要求考生掌握投資回收率的具體計(jì)算。40．某企業(yè)擬投資900萬(wàn)元，經(jīng)預(yù)計(jì)，該投資有效期為4年，每年現(xiàn)金凈流量依次為240萬(wàn)元、300萬(wàn)元、400萬(wàn)元、360萬(wàn)元，則該項(xiàng)投資的投資回收期為（）年?！鬧2000單選]40．某企業(yè)擬投資900萬(wàn)元，經(jīng)預(yù)計(jì)，該投資有效期為4年，每年現(xiàn)金凈流量依次為240萬(wàn)元、300萬(wàn)元、400萬(wàn)元、360萬(wàn)元，則
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