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財務及市場指標的比較分析(編輯修改稿)

2024-08-24 06:08 本頁面
 

【文章內容簡介】 最小值————最大值————每股收益(元)平均值最小值————最大值————負債比率(%)平均值最小值————最大值————資產總額(萬元)平均值181513234243最小值————最大值12359591650688————市場增值(萬元)平均值337439403287最小值————最大值155159510858602048350————Q值平均值最小值————最大值————①在118家樣本公司中,經營單位數為1的有37家,其中,,其余大多為1。這是因為雖然這些公司按經營單元數劃分屬于單一經營的公司,而實際上有的公司從事多種業(yè)務,只是因主營業(yè)務占了極大比重,其它業(yè)務收入占主營業(yè)務收入的比重小于10%,因而,根據劃分標準,這些業(yè)務沒有被視為多角經營中的“一角”。經營單元數大于1的有81家,其中經營單元數為6的有2家,單元數為7的僅有1家,不具有統(tǒng)計分析意義,所以,僅列出平均值,沒有標出最大、最小值。②從總資產收益率和凈資產收益率看,經營單元數為1的公司的收益率高于經營單元數為5的公司,這從一定程度上說明當前我國上市公司中單一經營企業(yè)的資產利用效率比多角經營的企業(yè)高。同時,從表中,也可看出單一經營企業(yè)資產收益率的波動區(qū)間比多角經營的大,這反映出多角經營確實在一定程度上能起到降低經營風險的作用。③從每股收益看,單一經營的公司明顯高于多角經營的公司,但每股收益的波動區(qū)間也明顯大于多角經營的公司。體現(xiàn)出多角經營公司具有較低收益、較低風險的特點。④從負債比率看,單一經營的公司低于多角經營的公司,但由于差別不太大,因而,還不能認為:上市公司在通過財務杠桿促進多角化經營。⑤從資產總額看,可以發(fā)現(xiàn)資產總額與多角化程度之間關系并不明顯,多角化經營的公司資產總額平均值與單一經營公司相比,差別不大。這從一個方面反映出企業(yè)資產規(guī)模不是企業(yè)進行多角化經營的主要原因。因此,可以認為在當前的上市公司中是否選擇多角化戰(zhàn)略并不是由總資產規(guī)模決定的。⑥從市場增值MVA看,經營單元數為1的企業(yè)與多個單元數的企業(yè)不存在明顯差異。,明顯高于其它單元數的企業(yè)。⑦從托賓的Q值來看,單一經營的公司與多角經營的公司相比,Q值的均值較小,且單一經營公司Q值的最大、最小值都分別小于多角經營公司的最大、最小值。(2) 為了更好地分析多角化經營程度與企業(yè)績效的關系,我們把Herfindahl指數分為四個樣本數較平均的區(qū)間,并使用對組間差異顯著性要求較高的Scheffe多元比較檢驗來判斷每兩組間差異的顯著性,具體結果見表3。樣本中,雖然處于負區(qū)間的樣本量不太多,但由于其對平均值影響很大,所以表中排除了明顯偏大的負樣本。這樣,總樣本數為109家。 表3 在Herfindahl指數不同區(qū)間的上市公司主要績效指標的比較Herfindahl指數A1B[,1)C[,)D[0,)總體F檢驗Sig.Scheffe檢驗顯著性樣本數32302522109ABACADBCBDCD總資產收益率(%)均 值標準差凈資產收益率(%)均 值標準差每股收益(元)均 值標準差主營收入增加率(%)均 值標準差主營利潤增加率(%)均 值標準差負債比率(%)均 值標準差市場增值 (萬元)均 值197460標準差Q值均 值*標準差注:* 表示Scheffe 檢驗存在組間差異從
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