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正文內(nèi)容

我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效的實(shí)證分析(編輯修改稿)

2025-08-23 17:28 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 管持股比例之間的相關(guān)性,分析結(jié)果表明公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與高管持股數(shù)量以及持股比例之間的關(guān)系并不明顯,高管薪酬中的絕大部分都是固定不變的,所以公司高管薪酬與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間不存明顯的相關(guān)性。茍開紅(2004)以美國(guó)銀行業(yè)的高管薪酬水平作為參照,以滬深A(yù)股市場(chǎng)里的12家上市銀行作為樣本,選取每股收益、凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)作為衡量銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的財(cái)務(wù)指標(biāo),運(yùn)用SPSS軟件對(duì)搜集整理的樣本銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析和回歸分析,研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):與美國(guó)相比,我國(guó)銀行的高管薪酬激勵(lì)和銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效不存在明顯的相關(guān)性,二者間的掛鉤程度不高,這說(shuō)明我國(guó)銀行對(duì)高管的薪酬激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的效果并不好。還指出,我國(guó)銀行高管薪酬激勵(lì)構(gòu)成中缺乏對(duì)高管的長(zhǎng)期激勵(lì),高管薪酬結(jié)構(gòu)很不合理,所以必須提高銀行高管薪酬與銀行績(jī)效的相關(guān)性,適當(dāng)引入高管長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制,充分調(diào)動(dòng)高管積極性,改善薪酬構(gòu)成結(jié)構(gòu)。李錫元、倪艷(2007)隨機(jī)選取約一百家上市公司作為樣本,搜集樣本公司2002—2003年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)二者之間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系,這表明我國(guó)上市公司的高管薪酬激勵(lì)機(jī)制沒有充分發(fā)揮其有效性,高管薪酬激勵(lì)機(jī)制有待完善。武治國(guó)、朱貴云(2008)對(duì)我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,分析結(jié)果表明二者之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系,但銀行高管薪酬水平與銀行的不良貸款率卻呈正相關(guān)關(guān)系,可以看出銀行是基于自身的獲利水平來(lái)衡量高管薪酬的,并沒有對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)因素和安全性因素加以重視,而盈利性、風(fēng)險(xiǎn)性和安全性都是衡量銀行績(jī)效的重要因素,因此提出建立綜合的高管薪酬制度。郭新明(2009)選取國(guó)內(nèi)17家上市銀行作為樣本,對(duì)這些樣本20052008年披露相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析。研究發(fā)現(xiàn):隨著銀行業(yè)績(jī)水平的提高,銀行高管薪酬出現(xiàn)漲幅過大的現(xiàn)象,呈現(xiàn)先增大后減小的特征。因此提出對(duì)商業(yè)銀行高管薪酬應(yīng)該適當(dāng)實(shí)行降酬的措施,防止薪酬出現(xiàn)過大的漲幅,穩(wěn)定銀行業(yè)績(jī)。管征和湯丹寧(2010)對(duì)國(guó)內(nèi)14家國(guó)有商業(yè)銀行高管薪酬與銀行績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究,通過搜集樣本銀行20072009年間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)銀行高管薪酬與銀行業(yè)績(jī)之間存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系,其中不良貸款率和資本充足率對(duì)高管薪酬起到一定的拉動(dòng)作用。可以看出,與一般性的企業(yè)相比,國(guó)有商業(yè)銀行在追求企業(yè)盈利最大化的同時(shí),還充分考慮其經(jīng)營(yíng)的安全性因素,所以在對(duì)高管薪酬進(jìn)行衡量時(shí)還要將衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)考慮在范圍內(nèi)。另外,近年來(lái)對(duì)于我國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)的天價(jià)高管薪酬現(xiàn)象和考慮到兼顧銀行員工待遇公平性的問題,政府頒布了如“限薪令”等多項(xiàng)條例對(duì)金融業(yè)高管薪酬的問題進(jìn)行管制,使得近年來(lái)我國(guó)銀行業(yè)高管薪酬呈先增速下滑的態(tài)勢(shì),因此得出銀行高管薪酬與銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。 研究思路和內(nèi)容 研究思路本文的目的是探討和研究上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效之間的關(guān)系,以驗(yàn)證現(xiàn)行銀行的激勵(lì)機(jī)制是否得到了完善。主要的研究思路如下:首先對(duì)上市銀行高管和逐步回歸分析的方法剔除了對(duì)被解釋變量影響不顯著的ROE,回歸結(jié)果如下:ln(SAL)=++(TA)(2)以銀行高管薪酬作為解釋變量的回歸分析為了研究我國(guó)上市銀行高管薪酬激勵(lì)制度對(duì)于我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的發(fā)揮了怎樣的作用,根據(jù)上述相關(guān)性分析和線性回歸分析,下面將銀行高管薪酬作為解釋變量,衡量銀行績(jī)效的變量分別作為被解釋變量進(jìn)行回歸分析,建立模型如下: EPS=a1+a2*ln(SAL) () ROA=b1+b2*ln(SAL) () ROE=c1+c2*ln(SAL) () NPR=d1+d2*ln(SAL) () CAR=e1+e2*ln(SAL) () NPLR=f1+f2*ln(SAL) () ln(TA)=g1+g2*ln(SAL) ()將上述回歸結(jié)果整理成以下表:表36 模型回歸結(jié)果EPSROAROENPRCARNPLRln(TA)sig..001.003.528.007.000.001.003t統(tǒng)計(jì)量F統(tǒng)計(jì)量調(diào)整后R2.129.110.090.269.131.109模型()中,基本每股收益作為被解釋變量。調(diào)整后的R2=,說(shuō)明模型的擬合優(yōu)度較高,,因此該模型的解釋變量與被解釋變量之間具有顯著的線性相關(guān)關(guān)系。模型()中,總資產(chǎn)收益率作為被解釋變量。調(diào)整后的 R2=,說(shuō)明該模型的擬合優(yōu)度較高,,所以該模型的解釋變量與被解釋變量之間具有顯著的線性相關(guān)關(guān)系。模型()中,凈資產(chǎn)收益率作為被解釋變量。調(diào)整后的R2=,即擬合優(yōu)度很低,,因此該模型的解釋變量與被解釋變量之間不存在顯著的線性相關(guān)關(guān)系。模型()中,利潤(rùn)增長(zhǎng)率作為被解釋變量。,擬合優(yōu)度較好。因此該模型的解釋變量與被解釋變量之間具有顯著的線性相關(guān)關(guān)系。模型()中,資本充足率作為被解釋變量。,在所有變量中擬合優(yōu)度最高,,因此該模型的解釋變量與被解釋變量之間具有非常顯著的線性相關(guān)關(guān)系。模型()中,不良貸款率作為被解釋變量。,擬合優(yōu)度較高,,因此該模型的解釋變量與被解釋變量之間具有顯著的線性相關(guān)關(guān)系。模型()中,總資產(chǎn)規(guī)模水平作為被解釋變量。,擬合優(yōu)度較高,,因此該模型的解釋變量與被解釋變量之間具有顯著線性相關(guān)關(guān)系。 實(shí)證結(jié)論分析本章考慮到商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的特殊性,從盈利性、風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性這三個(gè)方面對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行衡量,以我國(guó)滬深A(yù)股的14家上市銀行為研究對(duì)象,通過搜集2009年至2013年共5年的70組財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并整理成面板數(shù)據(jù),選取每股收益、凈資產(chǎn)收益率、不良貸款率等財(cái)務(wù)指標(biāo),運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)我國(guó)銀行高管薪酬與銀行績(jī)效之間的雙向影響進(jìn)行深入的實(shí)證研究。分析結(jié)果是:商業(yè)銀行高管薪酬與每股收益和利潤(rùn)正增長(zhǎng)率成正向變動(dòng)關(guān)系,與資本充足率、核心資本充足率、不良貸款率和資產(chǎn)規(guī)模水平成反向變動(dòng)關(guān)系,即與本文假設(shè)1部分一致,與假設(shè)3不一致,與本文假設(shè)5一致。這種情況出現(xiàn)的原因可能是由于模型設(shè)計(jì)不夠合理導(dǎo)致出現(xiàn)誤差,或者是因?yàn)檠芯康臅r(shí)間區(qū)間較短,使用的樣本量較少,以致數(shù)據(jù)本身存在質(zhì)量問題。也反映出目前我國(guó)上市銀行高管激勵(lì)制度實(shí)施的有效性與理論期望的目標(biāo)存在一定的差距。得出的結(jié)論主要有如下幾點(diǎn):①我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行的每股收益和凈資產(chǎn)收益率存在顯著正相關(guān)關(guān)系,但與總資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,其中凈資產(chǎn)收益率沒有通過顯著性檢驗(yàn)。②我國(guó)上市銀行的高管薪酬與銀行的資本充足率負(fù)相關(guān)。③我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行的不良貸款率均呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。④我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行總資產(chǎn)規(guī)模呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,但關(guān)系不顯著。銀行高管薪酬水平與每股收益呈顯著正相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明14家上市商業(yè)銀行的高管薪酬水平與各自銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在一定的聯(lián)系,并且與每股收益聯(lián)系最緊密。而商業(yè)銀行高管薪酬與凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)存在不顯著的正相關(guān)關(guān)系,與總資產(chǎn)收益率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。這種情況說(shuō)明銀行對(duì)其高管實(shí)行的薪酬激勵(lì)中更偏重于通過資本的擴(kuò)張來(lái)增加銀行盈利方面的激勵(lì),而對(duì)是否提升銀行資本使用效率的激勵(lì)因素卻考慮得很少,使得銀行資本增長(zhǎng)幅度超過了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度,所以出現(xiàn)了高管薪酬水平與資產(chǎn)收益率呈反向變動(dòng)的關(guān)系。這反映出高薪并沒有帶來(lái)實(shí)際的高效,投入產(chǎn)出水平較低,造成資源的浪費(fèi)。說(shuō)明我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)高管提供的薪酬所起到的激勵(lì)作用的有效性并不十分理想,成本控制能力不強(qiáng),整體經(jīng)營(yíng)的資源配置不合理,我國(guó)銀行高管薪酬虛高嚴(yán)重,長(zhǎng)此以往會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效甚至未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)重的影響。商業(yè)銀行高管薪酬與資本充足率指標(biāo)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明我國(guó)上市銀行在制定薪酬激勵(lì)政策的影響因素時(shí),并沒有充分考慮資本流動(dòng)性這一重要因素。在取得較高績(jī)效的同時(shí)沒能為銀行未來(lái)的正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展提供有力保障。商業(yè)銀行高管薪酬與總資產(chǎn)規(guī)模水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,但關(guān)系不顯著。說(shuō)明商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的大小可能不是影響商業(yè)銀行高管薪酬的重要因素。商業(yè)銀行高管薪酬與銀行的不良貸款率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,這反映出我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)開始加強(qiáng)對(duì)銀行高管的風(fēng)險(xiǎn)把控能力的培養(yǎng),能夠充分考慮衡量銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的安全性指標(biāo),更加注重銀行的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面。說(shuō)明銀行沒有為了銀行短期盈利的增加而一味地追求高貸款率,通過貸利差獲取巨大收益,而是充分把控了銀行的風(fēng)險(xiǎn)因素,并且風(fēng)險(xiǎn)因素在高管薪酬制度制定時(shí)起到了重要作用。說(shuō)明我國(guó)的高管薪酬已經(jīng)逐漸建立與風(fēng)險(xiǎn)控制相聯(lián)系的激勵(lì)約束機(jī)制。 綜上所述,銀行在對(duì)高管的工作績(jī)效進(jìn)行考核時(shí)指標(biāo)較為單一,沒有很好的涉及到風(fēng)險(xiǎn)性和安全性的指標(biāo),缺乏綜合的考核標(biāo)準(zhǔn)。目前,我國(guó)商業(yè)銀行的員工薪酬與績(jī)效掛鉤,不再是原來(lái)的行政任命制。然而目前我國(guó)商業(yè)銀行的薪酬激勵(lì)制度也還是以貨幣性薪酬為主,尚未建立能夠起到長(zhǎng)期激勵(lì)作用的股權(quán)激勵(lì)薪酬制度,所以我國(guó)商業(yè)銀行高管薪酬制度的激勵(lì)作用并不明顯,長(zhǎng)此以往這會(huì)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不良影響。同時(shí),對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行高管薪酬的制定不僅要有衡量盈利水平的標(biāo)準(zhǔn),還需綜合考慮其資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性,保持一定的資本充足率。要提高銀行資本的使用效率,切忌盲目擴(kuò)張和資源浪費(fèi),實(shí)現(xiàn)高管薪酬水平同資產(chǎn)質(zhì)量同步增長(zhǎng),健全監(jiān)管約束機(jī)制,完善我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)外信息披露,實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。4 完善我國(guó)銀行高管薪酬激勵(lì)制度的建議從本文的理論分析與對(duì)我國(guó)14家上市銀行實(shí)證分析的結(jié)果來(lái)看,我國(guó)商業(yè)銀行的高管薪酬激勵(lì)制度與銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本相掛鉤,但仍存在一些不足:銀行在對(duì)高管工作績(jī)效進(jìn)行考核時(shí)指標(biāo)較為單一,缺乏綜合的考核標(biāo)準(zhǔn);薪酬激勵(lì)制度也仍以短期激勵(lì)的貨幣性薪酬為主,缺乏能起到長(zhǎng)期激勵(lì)作用的股權(quán)手段。所以我國(guó)商業(yè)銀行高管薪酬制度并沒有充分發(fā)揮出對(duì)高管薪酬預(yù)期的激勵(lì)和約束作用。我們應(yīng)該借鑒國(guó)外銀行薪酬制度的成功經(jīng)驗(yàn),并從自身的實(shí)際情況出發(fā),取長(zhǎng)補(bǔ)短,不斷完善我國(guó)商業(yè)銀行的高管薪酬激勵(lì)機(jī)制。為此,筆者對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行高管薪酬制度的進(jìn)一步完善提出幾點(diǎn)個(gè)人建議: 建立健全業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)機(jī)制在對(duì)銀行高管人員績(jī)效進(jìn)行綜合考評(píng)時(shí),選取的指標(biāo)不能僅僅考慮銀行的盈利水平,還要衡量銀行資本的安全性和流動(dòng)性。也就是說(shuō),銀行不僅要對(duì)其高管的工作業(yè)績(jī)進(jìn)行科學(xué)地衡量,更要選取能夠反映銀行市場(chǎng)化的指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上,各商業(yè)銀行才能根據(jù)自身特點(diǎn)建立合理的高管薪酬激勵(lì)制度。所以,銀行在對(duì)其員工的工作業(yè)績(jī)進(jìn)行考評(píng)時(shí),要制定完善的綜合績(jī)效考核指標(biāo),明確考核方法和考核內(nèi)容,來(lái)對(duì)銀行績(jī)效和銀行高管薪酬中相關(guān)的部分進(jìn)行科學(xué)的衡量,不能為了獲利而盲目追求其辦理信用卡的數(shù)量、及吸收存款和發(fā)放貸款的數(shù)量等等。具體說(shuō)來(lái),要以銀行高負(fù)債的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)為基礎(chǔ),選取每股收益、總資產(chǎn)收益率、和凈資產(chǎn)收益率等作為代表銀行盈利水平的指標(biāo),將資本充足率、核心資本充足率和不良貸款率等作為代表銀行安全性水平和流動(dòng)性水平的指標(biāo)。各個(gè)上市銀行還應(yīng)結(jié)合自身的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)等,建立科學(xué)合理的考評(píng)體系。當(dāng)然,除了建立健全業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)機(jī)制外,還要注意避免對(duì)上市銀行高管工作業(yè)績(jī)考核指標(biāo)最優(yōu)化的盲目追求,可以通過參考行業(yè)的平均水平,再根據(jù)銀行高管人員各自為銀行帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行量化,進(jìn)而進(jìn)行綜合考評(píng)。同時(shí),更要完善績(jī)效的考評(píng)機(jī)制??荚u(píng)機(jī)制的制定權(quán)應(yīng)由銀行董事會(huì)薪酬委員會(huì)行使。薪酬委員會(huì)必須充分發(fā)揮它的職能作用,切實(shí)遵守考評(píng)制度的要求,尊重市場(chǎng)的態(tài)度,確保決策判斷的獨(dú)立性和客觀性,并在考評(píng)過程中始終與各大商業(yè)行保持緊密的聯(lián)系,在及時(shí)對(duì)各行考評(píng)執(zhí)行效果進(jìn)行反饋后,與各行溝通并提出相關(guān)改進(jìn)建議,有效掌握績(jī)效考評(píng)效果,進(jìn)一步完善和健全業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)機(jī)制。 健全完善上市銀行高管薪酬信息披露制度目前我國(guó)上市銀行對(duì)高管薪酬信息的披露較為“保守”,很多銀行內(nèi)部關(guān)于薪酬的問題都實(shí)行“背靠背”的制度,員工之間不能互相打聽彼此薪酬已成為一個(gè)不成文的規(guī)定,各自必須嚴(yán)格保密。這樣會(huì)導(dǎo)致銀行工作人員無(wú)法通過橫向或縱向的比較來(lái)得知自己實(shí)際的薪酬水平,也導(dǎo)致銀行薪酬激勵(lì)機(jī)制不能充分發(fā)揮其效用。這種不透明的工資制度不僅不會(huì)達(dá)到激勵(lì)員工提升工作效率的目的,甚至容易產(chǎn)生內(nèi)部腐敗和貪污的現(xiàn)象。在搜集數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn),各家年報(bào)中披露的關(guān)于高管薪酬的數(shù)據(jù)并不完整,沒有細(xì)分到哪些是基本工資、哪些是績(jī)效工資等。因此要嚴(yán)格規(guī)范上市銀行信息披露的格式、內(nèi)容和程序,提高關(guān)于高管薪酬信息披露的透明度,使上市銀行高管薪酬激勵(lì)制度更加公平公開公正。這樣不僅激發(fā)員工的工作潛力為銀行帶來(lái)豐厚績(jī)效,也有利于規(guī)范銀行內(nèi)部的薪酬激勵(lì)機(jī)制,探索更好的薪酬激勵(lì)方式。在對(duì)上市銀行高管薪酬信息進(jìn)行披露時(shí),要保證信息的真實(shí)性、充分性和及時(shí)性。上市銀行不僅要及時(shí)向社會(huì)公開關(guān)于本行高管人員的薪酬結(jié)構(gòu)等主要信息,包括定期公布年度、半年度和季度的財(cái)務(wù)報(bào)表,還要不定期地公布一些臨時(shí)性公告,包括高管人員薪酬的變動(dòng)情況,績(jī)效獎(jiǎng)金及其他各種形式的福利的內(nèi)容、長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)情況的變化情況以及可能存在的隱性收入等一些重要信息。同時(shí)要充分發(fā)揮律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的審查作用,加大對(duì)銀行高管薪酬的監(jiān)督力度,從而加快健全和完善我國(guó)銀行關(guān)于高管薪酬的信息披露制度,進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)上市銀行高管薪酬激勵(lì)機(jī)制的規(guī)范化。 重視長(zhǎng)期激勵(lì),完善組合激勵(lì)由于我國(guó)銀行業(yè)起步晚,銀行業(yè)治理機(jī)制不完善,加上我國(guó)商業(yè)銀行在完成股份制改革后,委托—代理問題日益突出。所以我國(guó)銀行業(yè)主要以年薪和獎(jiǎng)金這種短期激勵(lì)手段為主,并沒有廣泛實(shí)施對(duì)于高管的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。這導(dǎo)致不能很好地調(diào)動(dòng)銀行高管的積極性,他們以追求短期的高額利潤(rùn)為目的以提高自己的薪酬水平。雖然表面上看這種激勵(lì)方式的效果較為便
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