金融產品交易費用金融中介機構變遷(編輯修改稿)
2025-08-23 05:52 本頁面
【文章內容簡介】 來自金融產品消費者的貨幣支出，即貨幣交易成本。實際上，金融產品消費者支付給金融中介機構的貨幣交易成本是金融產品消費者交易費用的一部分，而金融產品生產者（金融中介機構）節(jié)省了金融產品消費者的其他交易費用。，另一部分轉化為金融產品消費者（顧客）的“效率” “效率”的提高，就是交易費用的降低（余波，2004）?；?“價值”。金融產品創(chuàng)新是節(jié)省交易費用的開始，就是金融產品生產者（金融中介機構）取得“交易費用收益”的開始和金融產品消費者（顧客）取得“效率”或增添“價值” 的開始，而金融產品的規(guī)模經濟效應和范圍經濟效應是節(jié)省交易費用的經濟效應，就是金融中介機構實現(xiàn)“交易費用收益”的經濟效應和金融產品消費者取得“效率”或“價值”的經濟效應。四、金融產品規(guī)模和范圍效應：一個金融中介機構變遷路徑單一范圍金融產品的規(guī)模經濟效應給金融中介機構帶來的交易費用收益大于或等于其組織成本時，新的專業(yè)化金融中介機構將會出現(xiàn)。如圖三：單一范圍金融產品的規(guī)模經濟效應推動金融中介機構專業(yè)化變遷。所有只提供單一產品范圍且交易費用收益曲線與組織成本曲線的最大邊界點（如或）在產品線的左側和線上的金融中介機構，都是屬于專業(yè)化金融中介機構（因為當產品范圍增加到，此時其交易費用收益小于組織成本，則金融中介機構不會增加第二系列產品范圍）。由此可見， 邊界最大化點和分別代表的是在一定分工、技術、制度條件下（具有不同邊際交易費用收益和邊際組織成本的）兩種單一范圍的金融產品及其所代表的專業(yè)化金融中介機構的最大化邊界；而產品線則是一定條件下專業(yè)化金融中介機構邊界最大化時單一范圍金融產品（如和）的集合。單一范圍金融產品的規(guī)模經濟效應導致金融中介機構專業(yè)化的變遷。圖三：單一范圍金融產品的規(guī)模經濟效應與專業(yè)化金融中介機構邊界圖解成本/收益 金融產品范圍/金融產品規(guī)模 在一定分工、技術和制度條件下，不同金融中介機構收益支出函數(shù)是不同的，金融產品實現(xiàn)規(guī)模經濟效應產生新的專業(yè)化金融中介機構可能性有三種情況：第一種是新創(chuàng)金融產品可以在一個規(guī)模區(qū)間實現(xiàn)規(guī)模經濟效應并催生新的專業(yè)化金融中介機構。如圖四，新創(chuàng)金融產品交易量增加，則金融中介機構的交易費用收益也隨之增加，而組織成本也隨之增加。由于邊際收益遞減和邊際成本遞增，金融中介機構的交易費用收益曲線和組織成本曲線分別是一條拋物線和一條凹面向上的曲線。金融中介機構提供（生產）新創(chuàng)金融產品獲得交易費用收益和產生組織成本。當新創(chuàng)金融產品交易規(guī)模達到和超過時，金融中介機構生產新創(chuàng)金融產品的凈交易費用收益（交易費用收益與組織成本之差）大于等于零；當新創(chuàng)金融產品交易規(guī)模達到，其凈交易費用收益等于零。因此，是專業(yè)化金融中介機構產生時新創(chuàng)金融產品規(guī)模經濟效應的最低交易量，而是專業(yè)化金融中介機構產生時新創(chuàng)金融產品規(guī)模經濟效應的最大交易量。在至規(guī)模區(qū)間中，新創(chuàng)金融產品規(guī)模經濟效應可以產生新的專業(yè)化金融中介機構。這種狀態(tài)下的專業(yè)化金融中介機構比較成熟和穩(wěn)定，如銀行、保險等傳統(tǒng)金融中介機構。圖四：金融產品交易與金融中介機構的交易費用收益和組織成本金融中介機構的成本/收益 第二種是只有一個金融產品規(guī)模效應交易量可以產生新的專業(yè)化金融中介機構。如圖五，當新創(chuàng)金融產品交易規(guī)模達到，交易費用收益曲線與組織成本曲線一點，即交易費用收益等于組織成本。因此， 在新創(chuàng)金融產品規(guī)模的點，新創(chuàng)金融產品規(guī)模經濟效應可以產生新的專業(yè)化金融中介機構。這種狀態(tài)下的專業(yè)化金融中介機構很不穩(wěn)定和不成熟，如風險投資公司等。圖五：金融產品交易與金融中介機構的交易費用收益和組織成本金融中介機構的成本/收益 第三種是新創(chuàng)金融產品不存在規(guī)模經濟效應（或規(guī)模不經濟），不可能出現(xiàn)新的專業(yè)化金融中介機構。如圖六，當新創(chuàng)金融產品交易規(guī)模擴大，交易費用收益曲線與組織成本曲線沒有交點，即交易費用收益小于組織成本。此時，新創(chuàng)金融產品規(guī)模生產無法產生新的金融中介機構，只能成
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