國(guó)金證券研究所張英陳建剛李偉奇(編輯修改稿)
2025-08-16 11:07 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 % 1 4 . 4 % 2 . 5 % 0 . 4 % 2 9 . 0 % 2 3 . 0 %工商銀行 n . a . 6 2 . 7 % n . a . 6 2 . 9 % 7 7 . 0 % 5 7 . 5 % 4 5 . 2 % 3 6 . 3 % 6 . 2 % 2 . 2 % 7 . 7 % 1 5 . 2 % 2 0 . 4 %興業(yè)銀行 n . a . 1 0 8 . 7 % n . a . 1 2 4 . 7 % 1 1 9 . 3 % 7 9 . 6 % 5 6 . 5 % 3 1 . 7 % 4 . 7 % 4 . 9 % 1 . 5 % 1 6 . 7 % 2 6 . 0 %南京銀行 n . a . n . a . n . a . 5 2 . 9 % 1 7 1 . 7 % 1 2 5 . 7 % 8 7 . 5 % 5 9 . 7 % 0 . 0 % 1 . 6 % 0 . 9 % 6 . 4 % 3 1 . 6 %寧波銀行 n . a . 1 8 . 9 % 4 3 . 9 % 5 0 . 5 % 5 8 . 3 % 9 0 . 5 % 7 6 . 6 % 4 0 . 0 % 4 . 8 % 3 . 2 % 2 . 1 % 9 . 5 % 3 8 . 3 %單季凈息差( 折算為年收益率)凈利潤(rùn)增速企業(yè)利潤(rùn)反彈高，宏觀環(huán)境良好 w j zq . c o m . w j zq . c o m . ? EBIT利潤(rùn)率提升、企業(yè)對(duì)加息的承受力提高 ? 目前 EBIT利潤(rùn)率已經(jīng)由 09年 12月最低的 %回升至 %， EBIT利潤(rùn)率恢復(fù)至 0506年間水平。 ? 相對(duì)而言， 1年期貸款利率保持在 05年之前的最低水平（ %）， EBIT利潤(rùn)率與1年期貸款利率的差額提高到 %的較高水平。 ? 我們認(rèn)為在這樣的利潤(rùn)水平下加息，企業(yè)是可以承受的。即便 EBIT利潤(rùn)率不再提升，加息 27BP后， EBIT利潤(rùn)率與 1年期貸款利率的差額為 %，與 06年水平相當(dāng)。因此加息不會(huì)對(duì)企業(yè)、對(duì)經(jīng)濟(jì)、對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生大的負(fù)面影響。 融資融券改善流動(dòng)性供給 ? 融資業(yè)務(wù)的開(kāi)展將為藍(lán)籌輸血 600900億 ， 這些資金只能投資 90只標(biāo)的股票 ， 而銀行股基本都落于標(biāo)的股中 。 ? ETF的抵押率 90%為最高 ， ETF份額需求的上升 。 900億的融資規(guī)模是無(wú)法滿足市場(chǎng)的需求 ，這樣就會(huì)存在排隊(duì)效應(yīng) ，如果排隊(duì)數(shù)字在 3個(gè) ，就會(huì)帶來(lái) 3x于原來(lái)的ETF份額需求 ” 。 ? 銀行股中 ， 除中信 、 南京都在 90只股票之列 。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . w ww . g jz o m .c nw ww . g jz o m .c n二、 0304年調(diào)控期的歷史 調(diào)控期也會(huì)有反彈 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 293 1 , 1 9 1 780 1 , 0 0 7 834 469 648 631 555 804 917 1 , 2 5 0 1 , 1 9 4 1 , 3 3 9 1 , 1 4 7 1 , 6 8 9 1 , 3 6 7 1 , 9 2 8 2 , 0 7 3 2 , 2 1 8 1 , 6 4 6 1 , 7 3 3 1 , 3 5 8 1 , 4 8 6
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1