上市潮將引發(fā)價(jià)值重估銀行業(yè)20xx年中期投資策略(編輯修改稿)
2025-08-16 10:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 香港銀行的法定稅率為 %，而恒生的有效稅率僅為 %,與內(nèi)地銀行差距明顯 ? 如果我們?nèi)コ隣I業(yè)稅的影響，并且按照 %的所得稅率來測(cè)算，國內(nèi)上市銀行的 ROE水平并不必恒生銀行相差很多 稅制拉平，國內(nèi)銀行 ROE水平不輸恒生 0%5%10%15%20%25%30%2022 2022 2022浦發(fā) 恒生 招商 民生數(shù)據(jù)來源：各銀行年報(bào) ? 銀行業(yè)是一個(gè)很講底蘊(yùn)的行業(yè)，指望短期業(yè)績大幅改善是不現(xiàn)實(shí)的 ? 股份制銀行差異明顯，并不應(yīng)該將其同質(zhì)化。由于機(jī)制與定位的不同，必定導(dǎo)致銀行的分化 銀行業(yè)格局穩(wěn)定，弱者空間有限 ? 優(yōu)勢(shì)（ Strength）： 信用卡業(yè)務(wù)霸氣初顯，零售銀行業(yè)務(wù)定位明確 ? 弱勢(shì)（ Weakness）： 貸款優(yōu)質(zhì)客戶由于短期融資券將流失嚴(yán)重 ? 機(jī)會(huì)（ Opportunity）： 利用信用卡與中間業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，品牌效應(yīng)正在加速形成 ? 威脅（ Threat）： 外資銀行對(duì)其高端客戶構(gòu)成一定沖擊 招商銀行 SWOT分析 ? 招行房地產(chǎn)相關(guān)貸款占比最少，貸款風(fēng)險(xiǎn)在上市銀行中較小 ? 發(fā)達(dá)地區(qū)戰(zhàn)略正在實(shí)施，華東與華南地區(qū)占比逐年增加，充分反映出做精的特點(diǎn) 招商銀行貸款結(jié)構(gòu)與地區(qū)分布 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%03年 04年 05年貼現(xiàn)個(gè)人其他綜合性企業(yè)旅游服務(wù)業(yè)投資管理房地產(chǎn)貿(mào)易建造業(yè)能源及原材料制造業(yè)運(yùn)輸及通訊業(yè)0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%03年 04年 05年西南、西北地區(qū)華北、東北地區(qū)華東地區(qū)華南、中南地區(qū)數(shù)據(jù)來源：各銀行年報(bào) ? 優(yōu)勢(shì)（ Strength）： 機(jī)制靈活，產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力優(yōu)秀，中小企業(yè)先行者 ? 弱勢(shì)（ Weakness）： 資金成本過高，網(wǎng)點(diǎn)太少，發(fā)展零售銀行有一定瓶頸 ? 機(jī)會(huì)（ Opportunity）： 利用中小企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，產(chǎn)業(yè)鏈策略值得看好 ? 威脅（ Threat）： 處于規(guī)模的臨界點(diǎn)，容易受到大型和小型銀行的夾擊 民生銀行 SWOT分析 ? 民生銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)進(jìn)步很快，而且零售貸款的份額也在迅速提高 ? 華北規(guī)模擴(kuò)張相當(dāng)迅速，不過在華東與華南地區(qū)的市場(chǎng)份額仍然很小 民生銀行貸款結(jié)構(gòu)與地區(qū)分布 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%03年 04年 05年個(gè)人貸款票據(jù)貼現(xiàn)其他企業(yè)公共管理與社會(huì)組織租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)教育和社會(huì)服務(wù)業(yè)公共事業(yè)綜合企業(yè)建筑業(yè)電信業(yè)交通運(yùn)輸業(yè)房地產(chǎn)建筑業(yè)商貿(mào)服務(wù)業(yè)
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