【文章內(nèi)容簡介】 23日在納斯達(dá)克停牌交易。介于金寶貝銷售額近年來穩(wěn)定，達(dá)到10億美元，并未受到經(jīng)濟(jì)衰退的影響，所以考慮收購可能是由于美國人口出生率降低的影響。 在美國，金寶貝已經(jīng)把早教延伸到了整個(gè)母嬰產(chǎn)業(yè)中，集團(tuán)旗下有“玩樂”教育課程業(yè)務(wù)和4個(gè)級(jí)別的零售業(yè)務(wù)。金寶貝的早教產(chǎn)品已經(jīng)只是其產(chǎn)品線中的一個(gè)部分，更多的利潤來源是與嬰幼兒相關(guān)的各種服飾附件消費(fèi)品。在中國市場，金寶貝集團(tuán)旗下的早教品牌在中國內(nèi)地短短6年里，就以105家教學(xué)中心的規(guī)模列居全球30個(gè)國家的第二位，僅次于美國近254家的數(shù)字，而后者的早教板塊自1976年創(chuàng)建用了33年。金寶貝的快速擴(kuò)張?jiān)从诩用四Ｊ降呢暙I(xiàn)：目前在北京和上海數(shù)量僅4家的直營店肩負(fù)著人員培訓(xùn)和新業(yè)務(wù)試點(diǎn)的功能，其孕育的加盟中心已遍布全國（除西藏和青海以外），這些加盟者中85%原是金寶貝的會(huì)員家長。但與此同時(shí)，與國際接軌的辦學(xué)質(zhì)量也同時(shí)意味著金寶貝集團(tuán)在中國的價(jià)格定位一直處在高端，受眾范圍小，其市場份額只達(dá)中國國內(nèi)領(lǐng)先早教行業(yè)東方愛嬰的一半。 K12 Inc. [美]圖表 2 K12股價(jià)變動(dòng)圖代碼NYSE: LRN股價(jià)（2011427）$市盈率（P/E）市值$1,210,000,000216。 成立時(shí)間：1999年216。 受訓(xùn)對(duì)象：從幼兒園（Kindergarten，通常5~6歲）到十二年級(jí)（grade 12，通常17~18歲）；216。 主營業(yè)務(wù)：為K12學(xué)生及家長提供網(wǎng)絡(luò)課程及相關(guān)教育服務(wù) 海外上市的中國相關(guān)公司 新東方圖表 3 新東方股價(jià)變動(dòng)圖代碼NYSE: EDU股價(jià)（2011427）$市盈率（P/E）市值$1,150,000,000 環(huán)球雅思圖表 4 環(huán)球雅思股價(jià)變動(dòng)圖代碼NASDAQ： GEDU股價(jià)（2011427）$市盈率（P/E）市值$160,580,000 學(xué)大教育圖表 5 學(xué)大教育股價(jià)變動(dòng)圖代碼NYSE： XUE股價(jià)（2011427）$市盈率（P/E）市值$374,020,000 學(xué)而思教育圖表 6 學(xué)而思教育股價(jià)變動(dòng)圖代碼NYSE： XRS股價(jià)（2011427）$市盈率（P/E）市值$417,570,000 安博教育圖表 7 安博教育股價(jià)變動(dòng)圖代碼NYSE： AMBO股價(jià)（2011427）$市盈率（P/E）n/a市值$237,370,000四 市場分析 早教市場調(diào)研調(diào)查顯示，城鎮(zhèn)家庭平均每月投入到孩子教育上的費(fèi)用是300~500元。中國早教市場的市場規(guī)模約為300億元人民幣，行業(yè)的毛利率約為60%，凈利率約為30%。 （1）按受訓(xùn)主體年齡角度目前北京城區(qū)0~6歲的兒童參加早教班（幼兒園之外）的占約1/5，嬰幼兒（3歲以下兒童）參加早教班的比例為14%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前北京市常住人口中6歲以下兒童約有65萬人，以此算來北京市早教市場約有13萬消費(fèi)者的規(guī)模。在全國范圍內(nèi)，這一新興市場的規(guī)模則更加龐大。 %，%，2~%，%，大致可以得到結(jié)論：接受早教的群體的主體年齡在0~4歲左右。而家長大多為孩子選擇游泳、乒乓球、棋類、舞蹈、英語、美術(shù)等課程。（2）按培訓(xùn)主體規(guī)模角度由于不同規(guī)模的城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同、居民收入的差異以及人口數(shù)量的不同客觀上決定了早教市場大小的不同，最終決定了不同規(guī)模的城市的早教事業(yè)的發(fā)展規(guī)模存在較大的差異。一線城市的早教規(guī)模最大，省會(huì)城市早教規(guī)模較大，中小城市及城鎮(zhèn)早教規(guī)模最小。（3）按培訓(xùn)市場價(jià)位角度目前中國早教市場高低平分秋色，良莠不齊，魚龍混雜，因此價(jià)格也高低不同，差異較大。有以收費(fèi)高昂著稱的金寶貝，有像東方愛嬰這樣價(jià)位較合理的，有其他不明品牌的較低價(jià)位。由于中國市場缺乏健全的市場管理和監(jiān)督，這導(dǎo)致是早交費(fèi)用沒有統(tǒng)一收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。例如：金寶貝的價(jià)格可以高達(dá)200元每節(jié)課，東方愛嬰大約是78元左右，紅黃藍(lán)最便宜，大約為50元左右。此外，同一企業(yè)的價(jià)位也有所不同。一個(gè)很普遍的現(xiàn)象是，總公司的收費(fèi)高于加盟公司。這主要是由于總公司對(duì)加盟公司的管理和監(jiān)督強(qiáng)度較弱，加盟公司的質(zhì)量無法得到切實(shí)的保證，對(duì)消費(fèi)者沒有較強(qiáng)的信心，退而求其次而降低價(jià)格，這樣做常常會(huì)帶來自身品牌的危機(jī)。 市場占有率分析消費(fèi)者信賴的早教企業(yè)基本上是基礎(chǔ)好，經(jīng)營久，口碑一直較好的品牌，比后進(jìn)入市場、基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的企業(yè)占優(yōu)勢。根據(jù)中國消費(fèi)者報(bào)社、新浪網(wǎng)親子中心、北京艾索兒童咨詢有限公司聯(lián)合發(fā)布的《2009年中國嬰幼兒消費(fèi)市場315年度報(bào)告》，品牌占有率排在前面的早教機(jī)構(gòu)有：東方愛嬰（%）、金寶貝（%）、紅黃藍(lán)（%）和金色搖籃（%）?！　〗徊娣治鲲@示，在孩子年齡差異方面，隨著孩子年齡的增長，信賴東方愛嬰、紅黃藍(lán)、金色搖籃的比例在上升?！　≡诩彝ナ杖氩町惙矫妫町愝^為明顯。數(shù)據(jù)顯示，隨著家庭月收入的提高，信賴金寶貝的比例在顯著提升品牌的比例明顯提高，而信賴金色搖籃的比例有下降趨勢。金寶貝是全球連鎖品牌，理念先進(jìn)，但收費(fèi)較高，容易得到較高收入群體的青睞。總的來說，東方愛嬰占有早教市場的主導(dǎo)地位，由于金寶貝是早教行業(yè)的高端品牌，%，但已相當(dāng)可觀了，緊隨其后的是紅黃藍(lán)、金色搖籃。大體上還是品牌早教引領(lǐng)早教行業(yè)的主導(dǎo)市場，也更容易得到家長的青睞，具有良好的發(fā)展前景。 資本進(jìn)入中國早教行業(yè)據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)導(dǎo)，天才寶貝宣布獲得智基創(chuàng)投資500萬美元，第一輪投資人德同資本、CID追加300萬美元。也就是說，CID智基創(chuàng)投德同資本800萬美元投資兒童早教企業(yè)天才寶貝。追究原因，是天才寶貝的商業(yè)運(yùn)作與管理模式和其運(yùn)營業(yè)績令投資者感到滿意。而2008年9月份，北京紅黃藍(lán)教育企業(yè)獲得美國 Hagerty公司的首期戰(zhàn)略投資，這可能是迄今為止中國早教行業(yè)獲得的最大一筆投資。 早自2006年來，教育