全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新三板(編輯修改稿)
2025-08-14 09:50 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 14 七、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易方式及市場(chǎng)分層 ?全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提供 協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)ɑI備中） 三種交易方式供公司選擇 。 ?股票掛牌前，申請(qǐng)掛牌公司應(yīng)當(dāng)確定股票轉(zhuǎn)讓方式。 ?掛牌公司提出申請(qǐng)并經(jīng)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同意，可以變更股票轉(zhuǎn)讓方式。 15 （一）協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式 ? 協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式包括意向委托、定價(jià)委托、成交確認(rèn)委托三種委托類(lèi)型。 ? 是指投資者委托主辦券商按其確定價(jià)格和數(shù)量買(mǎi)賣(mài)股票的意向指令，意向委托不具有成交功能。 ? 是指投資者委托主辦券商按其指定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)不超過(guò)其指定數(shù)量股票的指令。 ? 是指投資者買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成成交協(xié)議，或投資者擬與定價(jià)委托成交，委托主辦券商以指定價(jià)格和數(shù)量與指定對(duì)手方確認(rèn)成交的指令。擬與對(duì)手方通過(guò)互報(bào)成交確認(rèn)委托方式成交的，還應(yīng)注明對(duì)手方交易單元代碼和對(duì)手方證券賬戶(hù)號(hào)碼。 16 （二）做市轉(zhuǎn)讓方式 ?2022年 8月 25日，做市商制度上線。這一轉(zhuǎn)讓方式的推出，極大的改善了交易的活躍度。 ?做市商制度是一種市場(chǎng)交易制度，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的法人（證券公司）充當(dāng)做市商，不斷地向投資者提供買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，并按其提供的價(jià)格接受投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易，從而為市場(chǎng)提供及時(shí)性和流動(dòng)性，并通過(guò)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差實(shí)現(xiàn)一定利潤(rùn)。 17 股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采用的是傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)性做市商制度。特點(diǎn)如下 ： ?，投資者只能與該公司股票的做市商進(jìn)行交易。 ?。 ?，做市商之間不能夠成交。做市商間盤(pán)后可通過(guò)互報(bào)成交確認(rèn)方式調(diào)節(jié)做市庫(kù)存股票。 18 交易方式 優(yōu)勢(shì) 弊端 協(xié)議轉(zhuǎn)讓 廣泛認(rèn)可，對(duì)發(fā)行融資、股權(quán)質(zhì)押融資等沒(méi)有實(shí)質(zhì)性參考價(jià)值 做市商 制度 問(wèn)題：可以實(shí)時(shí)看到做市商報(bào)出的相對(duì)公允的價(jià)格，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn) ：做市活動(dòng)可以提高訂單成交效率，增加市場(chǎng)流動(dòng)性 ：做市商天然具備熨平股價(jià)的作用，在一定程度上可以防止暴漲暴跌 服務(wù) 數(shù)量的股票作為做市庫(kù)存股 存股價(jià)格可能較低，可能會(huì)對(duì)后續(xù)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者造成不利影響等。 19 （三）競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式（籌備中） 全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式基本沿用滬、深交易所的競(jìng)價(jià)交易制度，主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)： ? 。 ? ，但設(shè)定有 20%的有效價(jià)格區(qū)間 : （ 1）開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的申報(bào)有效價(jià)格區(qū)間為前收盤(pán)價(jià)的上下 20%以?xún)?nèi) 。 （ 2）連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的申報(bào)有效價(jià)格區(qū)間為最近成交價(jià)的上下 20%以?xún)?nèi)；當(dāng)日無(wú)成交的，申報(bào)有效價(jià)格區(qū)間為前收盤(pán)價(jià)的上下 20%以?xún)?nèi) 。 （ 3）掛牌后無(wú)成交的股票，對(duì)申報(bào)不設(shè)置有效價(jià)格區(qū)間。
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