【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 陽(yáng)東瑞科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東瑞科技” ）也貢獻(xiàn)了億 化 學(xué) 制 劑藥% 醫(yī) 藥 商 業(yè)% 其 他% 化 學(xué) 原 料藥%6 / 15元收入，降低了公司對(duì)單一產(chǎn)品的依賴。2022 年公司原料藥板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入億元，同比下降，其中，除外的其他原料藥合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入億元，同比增長(zhǎng)，占原料藥總收入的。各原料藥市場(chǎng)占有率較上年均有所提升，但原料和燃料成本上漲使大部分產(chǎn)品毛利率下降，其中金剛烷胺收入和毛利率大幅降低主要由于產(chǎn)品銷量下降而固定成本較多導(dǎo)致。 價(jià)格大幅下降和其他原料藥成本上漲導(dǎo)致公司 2022 年原料藥板塊整體毛利率同比下降個(gè)百分點(diǎn)至，極大影響了公司整體盈利能力。表：2022 年公司原料藥（不含）收入和毛利率情況產(chǎn)品收入(億元)同比變動(dòng) 毛利率同比變動(dòng)（百分點(diǎn)）市場(chǎng)占有率腦復(fù)康 11氯霉素左卡尼汀金剛烷胺磷霉素氰二酯舒巴坦鈉其他合計(jì)注：內(nèi)部抵銷前數(shù)據(jù)。資料來(lái)源：公司提供細(xì)河原料藥廠搬遷工程方面，2022 年月，公司整體搬遷改造建設(shè)項(xiàng)目二期即細(xì)河原料藥生產(chǎn)基地建設(shè)正式啟動(dòng)。由世界制藥巨頭拜耳的技術(shù)工程公司進(jìn)行總體規(guī)劃概念設(shè)計(jì)，由德國(guó)資深規(guī)劃專家擔(dān)任項(xiàng)目經(jīng)理，預(yù)計(jì)投資億元，2022 年月確定政府給予公司老廠區(qū)搬遷土地補(bǔ)償金額為億元，截至 2022 年末已經(jīng)補(bǔ)償億元，未來(lái)尚有億元搬遷補(bǔ)償，在一定程度上緩解建設(shè)資金需求壓力。2022 年項(xiàng)目完成投資億元，項(xiàng)目投資主要集中于20222022 年間。2022 年公司股公開(kāi)增發(fā)未能實(shí)現(xiàn)，影響了該項(xiàng)目的資金安排，目前公司正在制定下一步融資方案，以保障資金需求。公司目前重大在建項(xiàng)目除細(xì)河原料藥廠搬遷外，還有兩個(gè)異地新建項(xiàng)目，包括位于遼寧本溪的生物制藥廠（東北制藥集團(tuán)遼寧生物醫(yī)藥有限公司）和位于內(nèi)蒙古的化工原料藥廠（東北制藥（烏海）化工有限公司）的建設(shè)。新藥廠建設(shè)一方面提升公司原料藥和生物制藥生產(chǎn)能力，另一方面也進(jìn)一步增大了公司的資本支出?？傮w看，公司原料藥板塊的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善，對(duì)的依賴程度降低。但受市場(chǎng)低迷和原燃料價(jià)格上漲的影響，公司原料藥的盈利能力普遍降低。同時(shí)，原料藥廠搬遷等項(xiàng)目也對(duì)公司形成較大的資金壓力，我們將持續(xù)關(guān)注原料藥廠搬遷項(xiàng)目進(jìn)程。制劑業(yè)務(wù)規(guī)模提升，新廠逐步達(dá)產(chǎn)、營(yíng)銷整合以及持續(xù)的研發(fā)投入有助于制劑業(yè)務(wù)成為公司業(yè)績(jī)的新增長(zhǎng)點(diǎn)2022 年月，公司制劑新廠區(qū)全面通過(guò)認(rèn)證并順利投產(chǎn)，生產(chǎn)能力為億粒（片、支、瓶、枚） ，成為全國(guó)最大的單體制劑廠區(qū)。2022 年產(chǎn)能利用率約為，公司預(yù)計(jì) 2022 年全部達(dá)產(chǎn)。新廠區(qū)的投產(chǎn)和制劑營(yíng)銷力度的加大提升了銷售收入規(guī)模，2022 年公司實(shí)現(xiàn)制劑收入（抵銷后）億元，同比增長(zhǎng)，但主要受原燃料成本上漲和制劑新廠折舊影響，公司營(yíng)業(yè)毛利率同比下滑個(gè)百分點(diǎn)至。制劑營(yíng)銷方面，2022 年整合后的東北制藥集團(tuán)銷售有限公司正式成立，由其負(fù)責(zé)實(shí)施產(chǎn)品、隊(duì)伍、渠道、市場(chǎng)的全面共享與整合，構(gòu)建了以重點(diǎn)產(chǎn)品為主體的營(yíng)銷策略，為做大制劑提供組織保障。2022 年，公司啟動(dòng)整腸生市場(chǎng)推進(jìn)等項(xiàng)目，2022 年公司在提高整腸生、磷霉素鈉兩個(gè)主要產(chǎn)品營(yíng)銷水平外，全面開(kāi)展對(duì)于卡孕栓、東維力、磷霉素氨丁三醇、安婷、伏絡(luò)清、吡格列酮等重點(diǎn)產(chǎn)品和普藥產(chǎn)品的營(yíng)銷。公司七大類制劑產(chǎn)品中，年除消化系統(tǒng)類制劑受整腸生銷售策略變化影響未實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)外，其余產(chǎn)品收入均不同程度上漲。表：年公司化學(xué)制劑藥情況產(chǎn)品 收入（億元） 收入同比變動(dòng)抗感染類消化系統(tǒng)類7 / 15麻醉及精神類計(jì)劃生育類維生素類抗病毒類腦循環(huán)與促智類其他合計(jì)注：內(nèi)部抵銷后數(shù)據(jù)。資料來(lái)源：公司提供醫(yī)藥研發(fā)方面，2022 年公司共完成臨床前研究項(xiàng)目三十余項(xiàng)，申報(bào)臨床項(xiàng)目三個(gè)，進(jìn)行臨床研究項(xiàng)目五個(gè)，申報(bào)生產(chǎn)批文項(xiàng)目十個(gè)。長(zhǎng)春西汀注射液、維生素泡騰片等十個(gè)制劑新產(chǎn)品項(xiàng)目完成中試研究。截至 2022 年末，公司共擁有授權(quán)專利項(xiàng)，擁有項(xiàng)專利獨(dú)家使用權(quán)，2022 年進(jìn)行新藥證書(shū)申請(qǐng)個(gè)，自主開(kāi)發(fā)新藥個(gè)，合作開(kāi)發(fā)新藥個(gè)。2022 年公司投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)萬(wàn)元，占公司醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)收入比重接近。2022 年公司研發(fā)項(xiàng)目將結(jié)合市場(chǎng)需求有選擇的向重點(diǎn)醫(yī)藥領(lǐng)域開(kāi)拓，如艾滋病類、抗腫瘤類、鎮(zhèn)痛類等。新藥的研制有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展，能夠優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使公司具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)和提升盈利能力。另外，2022 年月，公司本部及公司控股子公司沈陽(yáng)東瑞精細(xì)化工有限公司獲得遼寧省四部門聯(lián)合頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》，20222022 年企業(yè)所得稅減按的比例征收。高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定，一方面提升公司盈利水平，另一方面對(duì)提升品牌知名度及品牌價(jià)值、擴(kuò)大行業(yè)影響力有積極影響?？傮w看，公司制劑業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定，張士制劑生產(chǎn)基地的投入使用和營(yíng)銷的全面整合將使化學(xué)制劑業(yè)務(wù)保持較高增速，成為公司業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)收入下降，但依然在遼寧省內(nèi)保持領(lǐng)先2022 年政府加大醫(yī)藥市場(chǎng)監(jiān)管力度，醫(yī)藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，在此背景下，公司的醫(yī)藥商業(yè)板塊收入有所下降。2022 年醫(yī)藥商業(yè)實(shí)現(xiàn)收入億元（抵銷后），較上年同比下滑，但毛利率與上年基本持平，為。從銷售模式看，調(diào)撥依然是公司醫(yī)藥商業(yè)的主要銷售模式，同時(shí) 2022 年批發(fā)收入增幅較大。2022 年公司旗下東北大藥房新增家，其中家在遼寧省內(nèi)。公司的醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)依然在遼寧省醫(yī)藥商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局占據(jù)領(lǐng)先地位。表：2022 年公司醫(yī)藥商業(yè)主要銷售模式和收入毛利率銷售模式 銷售區(qū)域收入（億元） 同比變動(dòng) 2022 2022批發(fā) 遼寧省市 級(jí)醫(yī)院調(diào)撥 省內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)公司快批 東三省小 醫(yī)院配送 東北大藥房連鎖店零售 東北大藥房連鎖店抵消后合計(jì) 　注：上表僅為供銷公司收入情況，并非醫(yī)藥商業(yè)板塊收入情況資料來(lái)源：公司提供表：公司旗下東北大藥房門店數(shù)量及分布單位：個(gè)項(xiàng)目 2022 2022 2022 計(jì)劃新增門店數(shù)量其中：遼寧省內(nèi)外省市（不含東北地區(qū)）資料來(lái)源：公司提供總體看，對(duì)較大的依賴性和原料藥廠搬遷較大的資金需求是公司目前面臨的主要挑戰(zhàn)。2022年出口配額制度的可能實(shí)行和公司制劑營(yíng)銷體系整合效應(yīng)發(fā)揮有助于業(yè)績(jī)改善。長(zhǎng)期看，整體搬遷實(shí)現(xiàn)和熱門新藥的研發(fā)上市將成為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的保障。財(cái)務(wù)分析以下分析基于東北制藥集團(tuán)股份有限公司提供的經(jīng)中瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司審計(jì)并出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的 20222022 年審計(jì)報(bào)告，2022年數(shù)據(jù)使用 2022 年初合并調(diào)整數(shù)。資本結(jié)構(gòu)從總資產(chǎn)看，價(jià)格低迷影響公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張，8 / 15截至 2022 年末公司總資產(chǎn)億元，較上年同比下降。其中貨幣資金降幅大，截至 2022 年末公司貨幣資金億元，同比減少。從負(fù)債情況來(lái)看，在細(xì)河原料藥廠搬遷項(xiàng)目尚未進(jìn)入大規(guī)模投入期的情況下，公司較好的控制了負(fù)債規(guī)模。截至 2022 年末公司負(fù)債總額億元，較上年末減少；總債務(wù)億元，較上年末減少。截至 2022 年末公司資產(chǎn)負(fù)債率和總資本化率分別為和，分別較上年末下降和個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)杠桿有所降低，但在同行