投資管理簡(jiǎn)單概述(編輯修改稿)
2025-07-26 14:04 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 產(chǎn)的構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)?！ ∪园蠢?1］資料。假定投資A、B資產(chǎn)期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差均為9%?！ ∫螅悍謩e計(jì)算當(dāng)A、B兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)分別為+1，+，+，0，、方差和標(biāo)準(zhǔn)離差?！ 〗猓阂罁?jù)題意， W1=50%,W2=50%，σ1＝9％，σ2＝9％，則 Cov(R1，R2)＝ρ12= 方差＝＋＋2Cov(R1，R2) ＝＋ Cov(R1，R2) 標(biāo)準(zhǔn)離差＝（＋ Cov(R1，R2)）1/2 當(dāng)ρ12＝＋1時(shí)， Cov(R1，R2)＝1＝ Vp＝＋＝ σp= 同理，可計(jì)算出當(dāng)相關(guān)系數(shù)分別為+，+，0，、方差和標(biāo)準(zhǔn)離差的值。計(jì)算結(jié)果如表51所示。 相關(guān)系數(shù) 1 0 1 協(xié)方差 ０ 方差 ０ 標(biāo)準(zhǔn)離差 ０ 結(jié)論：相關(guān)系數(shù)不影響投資組合的期望收益率，但會(huì)影響組合風(fēng)險(xiǎn)。不論投資組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變，都是10%。但在不同的相關(guān)系數(shù)條件下投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差卻隨之發(fā)生變化?！ ‘?dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變化方向與變動(dòng)幅度完全相同，會(huì)一同上升或下降，不能抵消任何投資風(fēng)險(xiǎn)?！ ‘?dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，情況剛好相反，兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變化方向與變動(dòng)幅度完全相反，表現(xiàn)為此增彼減，可以完全抵消全部投資風(fēng)險(xiǎn)?！ ‘?dāng)相關(guān)系數(shù)在0至+1范圍內(nèi)變動(dòng)時(shí)，表明單項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間是正相關(guān)關(guān)系，它們之間的正相關(guān)程度越低，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大?！ ‘?dāng)相關(guān)系數(shù)在0至1范圍內(nèi)變動(dòng)時(shí)，表明單項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系，它們之間的負(fù)相關(guān)程度越低（絕對(duì)值越小），其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越小?！ ‘?dāng)相關(guān)系數(shù)為零時(shí)，表明單項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間是無(wú)關(guān)?！ ±}某企業(yè)擬投資A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，其有關(guān)資料如下： 項(xiàng)目 A B 報(bào)酬率 10% 18% 標(biāo)準(zhǔn)差 12% 20% 投資比例 A和B的相關(guān)系數(shù) 要求： （1）計(jì)算投資于A和B的組合收益率 ?。?）計(jì)算A和B的協(xié)方差 （3） 計(jì)算A和B的組合方差(百分位保留四位小數(shù)) ?。?）計(jì)算A和B的組合標(biāo)準(zhǔn)差(百分位保留兩位小數(shù)) 解析：（1）組合收益率=加權(quán)平均的收益率=10%+18%=% ?。?） 協(xié)方差=12%20%=% ?。?）組合方差= （ =% ?。?）組合標(biāo)準(zhǔn)差= =% 多項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)及其分散化 投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)由非系
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