我國(guó)發(fā)展認(rèn)股權(quán)證設(shè)想與法律思考(二)(編輯修改稿)
2025-07-26 13:41 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 其他證券的發(fā)行和交易，適用本法。本法未規(guī)定的，適用公司法和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定?！保鞔_賦予認(rèn)股權(quán)證以證券的法律地位，將該種選擇權(quán)（期權(quán)）憑證納入更完善的規(guī)范體系中?！ 《⒄J(rèn)股權(quán)證帶來(lái)的公司 資本變動(dòng)問(wèn)題資本確定原則，又稱(chēng)資本法定原則，是指公司在設(shè)立時(shí)，必須對(duì)公司的資本總額在公司章程中做出明確規(guī)定，并必須由股東全部認(rèn)足，否則公司不能成立。根據(jù)資本確定原則，公司資本須在章程中載明并且已全部發(fā)行。因此，公司成立后如要發(fā)行股份，必須履行增資的程序，即經(jīng)股東會(huì)特別決議并修改公司章程。上市公司通過(guò)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證來(lái)實(shí)現(xiàn)配股或增發(fā)的話(huà)，權(quán)證的執(zhí)行會(huì)涉及公司股本的變化，因而其就與我國(guó)《公司法》規(guī)定的資本確定原則相聯(lián)系起來(lái)?！ ≌J(rèn)股權(quán)證用于上市公司配股、增發(fā)，如股票承銷(xiāo)實(shí)行的為非包銷(xiāo)方式的話(huà)，其可能對(duì)公司資本產(chǎn)生影響。在此情形下，上市公司先發(fā)出配股權(quán)證或增發(fā)權(quán)證，其相應(yīng)的配股或增發(fā)股本則相應(yīng)地于權(quán)證被執(zhí)行時(shí)實(shí)現(xiàn)。然而在權(quán)證發(fā)出后、被執(zhí)行前的這一期間，其存在不被執(zhí)行或部分不被執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)，即上市公司股份不能募足的風(fēng)險(xiǎn)。而且，在美式權(quán)證執(zhí)行方式下，即使權(quán)證最終被完全執(zhí)行，也通常是一個(gè)逐漸完成的過(guò)程，這就使得公司配股、增發(fā)的股本存在一個(gè)被逐步募足的過(guò)程。于是，出現(xiàn)了權(quán)證發(fā)行后到權(quán)證執(zhí)行期滿(mǎn)這段期間，公司的資本處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。尤其在長(zhǎng)期權(quán)證情況下，會(huì)造成公司實(shí)收股本與注冊(cè)資本長(zhǎng)期不符的情形，一定程度上違背了《公司法》第78條規(guī)定的資本確定原則?！ 」P者以為，權(quán)證執(zhí)行后股份的增加與股本變動(dòng)可以借鑒目前上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行股份增加和股本變動(dòng)的方式解決。目前，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司采用兩種方法來(lái)進(jìn)行股份變動(dòng)公告，一則為在每一季度結(jié)束后2個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行公告并刊登，另一則為在轉(zhuǎn)換后的股份達(dá)到公司股本10%時(shí)進(jìn)行公告；公司于每年年檢時(shí)辦理注冊(cè)資本變更登記。公司可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，由于可轉(zhuǎn)債持有人申請(qǐng)轉(zhuǎn)股，股本增加，也會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)收股本與注冊(cè)資本不符。從性質(zhì)上分析，認(rèn)股權(quán)證對(duì)公司資本造成的影
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