注冊會計師年度全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)教材(編輯修改稿)
2025-07-26 10:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 率（包括純粹利率和通貨膨脹溢價），長期國債高出的利率差額就是期限風(fēng)險。長期國債的價格，在利率上升時會下跌，利率下降時會下降。任何長期債券都有利率變動造成的風(fēng)險。 人們都承認期限風(fēng)險會引起長期債券利率的提高，但是提高的幅度很難準(zhǔn)確計量。所發(fā)行的債券期限越長，期限風(fēng)險越大；在預(yù)期利率穩(wěn)定時，期限風(fēng)險溢價較?。活A(yù)期利率不穩(wěn)定時，期限風(fēng)險溢價較大。專家認為，在預(yù)期利率比較穩(wěn)定時30年國債期限風(fēng)險溢價在1%2%之間。 2．問：教材第44頁“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”計算公式應(yīng)該明確“應(yīng)收賬款”究竟是否扣除壞賬準(zhǔn)備。 答：財務(wù)比率的計算，除了每股收益之外，都沒有法定的或權(quán)威機構(gòu)制定的標(biāo)準(zhǔn)。如何設(shè)計某一特定財務(wù)比率的計算方法，是報表分析人自己的事情。報表分析人根據(jù)財務(wù)分析的原理，結(jié)合自己的分析目的和分析深度，自行確定財務(wù)比率的具體計算方法。因此，教材不能說“扣除減值準(zhǔn)備”是錯的，或是唯一正確。只要符合分析原理，能夠滿足分析目的，都是可以的。 問題在于考生面對考試，更關(guān)心的是“如何作答才算正確”，因此希望教材對所有問題都只給出唯一的、明確的回答。這種要求是可以理解的，甚至是合理的。但是，對于沒有法規(guī)做基礎(chǔ)的財務(wù)學(xué)科，要想把充滿多樣性的世界都變成“yes”和“no”，本身就是不科學(xué)的。 具體到“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”的計算，一般說來最簡單的辦法是直接選取財務(wù)報表的數(shù)據(jù)來計算。無論財務(wù)報表列報的數(shù)據(jù)是“已減值”或“未減值”的都直接計算。目前我國現(xiàn)行財務(wù)報表列示的存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、長期投資等都是已經(jīng)提取過減值準(zhǔn)備的“凈額”，那么就直接按此計算。這樣做的好處是：（1）計算簡單；（2）便于行業(yè)比較，發(fā)布的行業(yè)平均數(shù)通常都不作調(diào)整；（3）如果調(diào)整應(yīng)收賬款（加回減值準(zhǔn)備），有關(guān)的“利潤”等數(shù)據(jù)也應(yīng)相應(yīng)調(diào)整，不勝其煩。如果只調(diào)整應(yīng)收賬款，不調(diào)整與“減值準(zhǔn)備”有關(guān)的其他項目，整個分析體系的數(shù)據(jù)就會相互脫節(jié)，無法銜接。因此，教材選擇直接使用財務(wù)報表上數(shù)據(jù)計算。 當(dāng)然，這并不意味著采用“未提減值準(zhǔn)備”的數(shù)據(jù)計算是錯的。從周轉(zhuǎn)率的含義看，它反映“一元資產(chǎn)創(chuàng)造的收入”。大量的資產(chǎn)減值可以提高周轉(zhuǎn)率，但不會增加它所“創(chuàng)造的收入”。因此“用未提減值準(zhǔn)備”的數(shù)據(jù)計算周轉(zhuǎn)率是有道理的。這樣一來，無論教材如何處理，都有人說“你錯了”。如果兩種方法都介紹，又會有人說：“到底哪個對？”、“我考試怎么辦？”。 綜上，我們可以這樣解決考試問題：教材中沒有要求調(diào)整的，就是“考試不要求調(diào)整”。教材中沒說的，不意味就是錯的，但意味著不考。教材介紹的方法不是完美的，也是有缺陷的。 3．問：教材中出現(xiàn)過4個“資本成本”的定義，互相矛盾，到底哪個是正確的？ 答：一般說來，資本結(jié)構(gòu)是指公司資本來源的組合比例。 （1）反映資本結(jié)構(gòu)的比率有4種：負債比率（負債/資產(chǎn)）、凈值比率（權(quán)益/資產(chǎn)）、產(chǎn)權(quán)比率（負債/權(quán)益）和權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)/權(quán)益）。它們可以互相換算，因此反映的經(jīng)濟事實是一樣的，即負債和所有者權(quán)益的比例關(guān)系。 （2）資金來源范圍的選擇（主要是“負債”范圍的選擇）包括4種：全部資金來源的結(jié)構(gòu)比率=全部負債/所有者權(quán)益有償資本來源的結(jié)構(gòu)比率=有息負債/所有者權(quán)益長期資本來源的結(jié)構(gòu)比率=長期負債/所有者權(quán)益長期有償資本的結(jié)構(gòu)比率=長期有息負債/所有者權(quán)益 這4種資本結(jié)構(gòu)比率有不同含義，反映不同范圍資金來源的比例關(guān)系，分別有不同的用途。不能說哪個正確，哪個錯誤。此外，計量屬性也有賬面價值和市場價值兩種選擇，按市場價值計算的資本結(jié)構(gòu)比率主要用于“有償資本結(jié)構(gòu)”和“長期有償資本結(jié)構(gòu)”。 4．教材勘誤表：頁行誤正114營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入營業(yè)現(xiàn)金支出折舊+折舊營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入營業(yè)現(xiàn)金支出所得稅+折舊213被放棄方案的最大凈收益被放棄方案可能取得的收益399編制單位：A公司編制單位：ABC公司39表21：長期應(yīng)付款50長期應(yīng)付款7039表21：長期負債合計740長期負債合計7603
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