【文章內容簡介】 數(shù)量）。它反映了股票的真實價值。公司利潤總額及資本利潤率（當期利潤/總資本）等等。四、五糧液集團財務報表分析本部分內容根據(jù)五糧液集團2004年到2008年的相關財務數(shù)據(jù)對公司的資產(chǎn)結構、償債能力和現(xiàn)金流量進行分析，得出結果，提出部分建議。（1） 、五糧液集團簡介 五糧液集團有限公司位于“萬里長江第一城”——中國西南腹地的四川省宜賓市北面的岷江之濱。五糧液集團有限公司是以五糧液及其系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營為主，同時生產(chǎn)經(jīng)營精密塑膠制品、成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具，以及生物工程、藥業(yè)、印刷、電子、物流運輸和相關服務業(yè)等多元發(fā)展，具有深厚企業(yè)文化的現(xiàn)代企業(yè)集團。2006年。集團公司現(xiàn)有職工30000余人，科技開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營的建筑設施錯落有致地掩映在9平方公里的花園般廠區(qū)中。五糧液集團有限公司的成名產(chǎn)品“五糧液酒”是濃香型白酒的杰出代表。她以高粱、大米、糯米、小麥和玉米五種糧食為原料，以“包包曲”為動力，經(jīng)陳年老窖發(fā)酵，長年陳釀,精心勾兌而成。她以“香氣悠久、味醇厚、入口甘美、入喉凈爽、各味諧調、恰到好處、酒味全面”的獨特風格聞名于世，以獨有的自然生態(tài)環(huán)境、638年的明代古窖、五種糧食配方、釀造工藝、中庸品質、“十里酒城”等六大優(yōu)勢，成為當今酒類產(chǎn)品中出類拔萃的珍品。 （二）、五糧液集團財務報表分析本文使用了趨勢分析方法和對比分析方法對五糧液集團的資產(chǎn)結構、負債能力和現(xiàn)金流量進行了簡單的分析。資產(chǎn)結構分析資產(chǎn)結構是指負債與所有者權益、流動負債與長期負債、投入資本與留存利潤等的相對比例。負債與所有者權益相對比例的大小，影響到債券人和所有者的相對投資風險，以及企業(yè)的長期償債能力。負債比重越大，公司的財務風向越大，企業(yè)的長期償債能力越弱。 （1）、流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)之比表31 五糧液集團資產(chǎn)結構分析年份流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重04年%%05年%%06年%%07年%%08年%%從五糧液集團公司的資產(chǎn)結構來看，公司的流動資產(chǎn)部分，%%占比逐漸增加，%%逐年減少。說明公司的財務管理重點應該慢慢轉向流動資產(chǎn)，加強對流動資產(chǎn)的管理，也不對固定資產(chǎn)松懈，同時要轉變融資方式，以前以固定資產(chǎn)做抵押的融資方式應在一定程度上被其他方式替代。（2）、長期資產(chǎn)分析五糧液集團的長期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例很低，具體來說長期投資、固定資產(chǎn)和無形及其他資產(chǎn)各年占總資產(chǎn)的比重如下表：圖31 五糧液集團長期資產(chǎn)占比分析根據(jù)上圖我們可以看出五糧液集團在2004年到2006年的固定資產(chǎn)占很大比重，幾乎接近100%，但到了2007年公司的固定資產(chǎn)占比急速下降，而無形資產(chǎn)迅速上升；由此可知，公司的資產(chǎn)結構發(fā)生了很大的變化，從這幾年來看，公司的長期投資都非常少，公司應該在一定程度上轉變投資理念，進行一定得投資活動為公司和投資者創(chuàng)造更過的財富。償債能力分析償債能力是指企業(yè)承受債務并按期償還的能力。企業(yè)的負債區(qū)分為流動負債和長期負債,因而企業(yè)的償債能力也區(qū)分為短期償債能力和長期償債能力。增強企業(yè)償債能力是決定企業(yè)能否籌集負債資金,保證企業(yè)生產(chǎn)順利進行的關鍵,也是將企業(yè)推向市場, 讓企業(yè)在變幻莫測的市場競爭中求生存和發(fā)展的有力保證。償債能力的大小直接關系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的高低，是企業(yè)各方面利害關系所重點關心的財務能力之一；在市場經(jīng)濟條件下開展經(jīng)營活動的現(xiàn)代企業(yè)，其償債能力是衡量企業(yè)財務管理的核心內容之一；因此，償債能力的分析應成為現(xiàn)代企業(yè)財務分析的核心內容之一。企業(yè)的償債能力分析對企業(yè)的管理者、債權人、投資者、供應商和顧客、以及企業(yè)員工都有重要的意義；它能幫助企業(yè)相關利益人了解企業(yè)的償債能力，而及時做出相應的決策，避免可能出現(xiàn)的財務風險。（1）、營運資金營運資金= 流動資產(chǎn) 流動負債表32：五糧液公司2007 2008 年營運資金分析（單位：百萬）年度20042005200620072008營運資金6701根據(jù)計算結果可知，增長速度十分快，2008 年的營運資金比2007 億元，增長率為47%。該公司近兩年的營運資金也在大幅增長，主要原因是流動資產(chǎn)大幅增加，而流動負債只略微增加導致的。（2）、流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。公式為流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債*100%。這項比率是評價企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債能力的指標，說明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)可以用作支付保證，一般認為，流動比率為2：1對于大部份企業(yè)來說是比較合適的比率。表33：五糧液集團2004年—2007年流動比率計算結果年度20042005200620072008流動比率由上圖可知，五糧液集團的流動比率逐年增加，表明該公司的短期償債能力逐漸增強，流動負債的安全性越高，其中2005年和2006年的流動比率較合適，而后兩年的比率增大也說明了公司的資金使用效率較低。（3）、速動比率速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動負債的比值，由于流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢，或由于某種原因部分存貨可能已報廢還沒做處理或部分存貨已抵押給某債權人，另外，存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的因素，因此把存貨從流動資產(chǎn)總額中減去而計算出的速動比率反映的短期償債能力更加令人可信。一般認為，1：1的速動比率被認為是合理的，它說明企業(yè)每1元流動負債有1元的速動資產(chǎn)（即有現(xiàn)款或近似現(xiàn)款的資產(chǎn)）做保證。表34：五糧液集團2004年—2007年速動比率計算結果年度20042005200620072008速動比率2．41通過計算得知，宜賓五糧液股份有限公司2007 ，速動比率都較高。反映出五糧液公司非常強的償債能力。公司強大的償債能力為公司在市場中的競爭能力降低了風險，提供了保障。但是，也反映出公司速動資產(chǎn)相對于流動負債的過剩金額太大，資金未能充分利用，同時未在投資回報率大于利息率的前提下利用負債經(jīng)營，從而未能充分享受利息抵扣所得稅給公司帶來的利益。（4）、負債比率負債比率= 負債總額/資產(chǎn)總額100%表35：五糧液集團2004年2008年負債比率分析結果年度20042005200620072008負債比率25%23%23%%%通過計算可知，五糧液公司每年