xrjvnu我國期貨市場發(fā)展歷程與展望(編輯修改稿)
2025-07-26 08:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 管權(quán)全部劃歸證監(jiān)會。證監(jiān)會下設(shè)期貨監(jiān)管部，專門負(fù)責(zé)期貨市場監(jiān)管。各地證管辦變更為證監(jiān)局后也下設(shè)期貨處，負(fù)責(zé)各地的期貨市場和期貨機(jī)構(gòu)，這就理順了中央到地方的監(jiān)管體系。二是由行政性監(jiān)管向市場化監(jiān)管轉(zhuǎn)變，在品種推出、分類監(jiān)管、期貨公司風(fēng)險管理和推動市場技術(shù)創(chuàng)新等方面都做了一些有實效的工作。三是從“以監(jiān)管為主”向“監(jiān)管與服務(wù)并重”轉(zhuǎn)變。證監(jiān)會相繼修訂一系列“條例”、“辦法”，頒布“公司治理準(zhǔn)則”，還通過研究、開發(fā)和試點(diǎn)運(yùn)行客戶保證金存管系統(tǒng)、投資者保護(hù)基金等，保護(hù)中小投資者的利益。全國期貨市場交易概況（1993～2007）年份全年成交額（億元）全年成交量（萬手）全年總實物交割額（億元）全年總實物交割量（萬手）199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007我國期貨市場交易品種變化（1992～2008）年份交易品種1992銅、鋁1993銅、鋁、膠合板、綠豆、天然橡膠、玉米、大豆、豆粕、小麥、秈米1994銅、鋁、膠合板、綠豆、天然橡膠、玉米、大豆、豆粕、小麥、秈米、高粱、棕櫚油1995銅、鋁、膠合板、綠豆、天然橡膠、玉米、大豆、豆粕、小麥、秈米、高粱、棕櫚油、咖啡、啤酒大麥1996銅、鋁、膠合板、綠豆、天然橡膠、玉米、大豆、豆粕、小麥、秈米、高粱、棕櫚油、咖啡、啤酒大麥1997銅、鋁、膠合板、綠豆、天然橡膠、玉米、大豆、豆粕、小麥、秈米、高粱、棕櫚油、咖啡1998膠合板、綠豆、天然橡膠、銅、玉米、大豆、鋁、小麥、秈米1999綠豆、天然橡膠、銅、鋁、大豆、小麥、秈米2000綠豆、天然橡膠、銅、鋁、大豆、小麥、豆粕2001綠豆、天然橡膠、銅、鋁、大豆、小麥、豆粕2002綠豆、天然橡膠、銅、大豆、黃大豆一號、鋁、豆粕、小麥2003綠豆、天然橡膠、銅、大豆、黃大豆一號、鋁、豆粕、小麥2004綠豆、天然橡膠、銅、玉米、黃大豆一號、黃大豆二號、鋁、豆粕、小麥、燃料油、一號棉2005綠豆、天然橡膠、銅、玉米、黃大豆一號、黃大豆二號、鋁、豆粕、小麥、燃料油、一號棉2006綠豆、天然橡膠、銅、玉米、黃大豆一號、黃大豆二號、鋁、豆粕、小麥、燃料油、一號棉、豆油、白糖、PTA2007綠豆、天然橡膠、銅、玉米、黃大豆一號、黃大豆二號、鋁、豆粕、小麥、燃料油、一號棉、豆油、白糖、PTA、菜籽油、棕櫚油、LLDPE2008綠豆、天然橡膠、銅、玉米、黃大豆一號、黃大豆二號、鋁、豆粕、小麥、燃料油、一號棉、豆油、白糖、PTA、菜籽油、棕櫚油、LLDPE、黃金二、存在的問題雖然我國期貨市場取得了長足的發(fā)展，但從我國期貨市場的發(fā)展歷程來看，政府一直是推動期貨市場制度變遷的主體。以政府制度供給為主導(dǎo)的發(fā)展模式，雖然能在短期內(nèi)建立起期貨交易市場，但也存在一定缺陷，期貨市場整體效率不高，比如：（一）交易所與會員之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系有待調(diào)整。我國期貨交易所的組織形式是會員制，會員大會雖然名義上是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，但交易所的經(jīng)營、人事等，直接受到監(jiān)管部門的行政管理，成為監(jiān)管部門的行政附屬機(jī)構(gòu)，期貨品種由證監(jiān)會規(guī)定哪個品種在哪個交易所上市，交易所法定代表總經(jīng)理以及副總經(jīng)理也都是由證監(jiān)會任命的。期貨交易所是交易規(guī)則的制訂者，處于壟斷地位，享受壟斷利潤；眾多期貨公司作為會員只是交易規(guī)則的接受者，有出資義務(wù)，卻難以享受利潤分配權(quán)利，處于明顯的弱勢地位。期貨經(jīng)紀(jì)公司作為期貨交易的紐帶，從業(yè)人員最多，提供的服務(wù)最多，承擔(dān)的風(fēng)險最大，按理應(yīng)該獲得大部分利潤。然而，目前我國期貨經(jīng)紀(jì)公司只能享有交易手續(xù)費(fèi)的20％～30％，并且這是唯一的營利渠道。交易所除了享有70％～80％的交易手續(xù)費(fèi)收入以外，還享有結(jié)算手續(xù)費(fèi)、固定的會員席位費(fèi)，也就是年會費(fèi)。席位費(fèi)每年是2萬元，期貨公司每增加一個席位就再出2萬元。三家期貨交易所的營利總額要比全國180多家期貨公司營利總額多得多。（二）期貨公司沒有享有金融企業(yè)的權(quán)利。期貨業(yè)是金融業(yè)的重要組成部分，期貨公司應(yīng)享有金融企業(yè)的權(quán)利。但在現(xiàn)行法規(guī)的約束下，我國的期貨公司沒有融資權(quán)、擔(dān)保權(quán)和破產(chǎn)權(quán)，連普通公司都不如?，F(xiàn)行的期貨交易管理法規(guī)，只允許期貨公司從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不允許從事自營業(yè)務(wù)，所有的期貨公司都是單純的期貨代理商，并且只能代理終極客戶交易，不能從事多級代理；期貨交易的融資業(yè)務(wù)僅限于交易所的倉單質(zhì)押，而期貨公司不能開展融資業(yè)務(wù)。我國期貨經(jīng)紀(jì)公司的注冊資本最低限額為3000萬元，現(xiàn)有的近兩百家期貨公司中，80%的期貨公司注冊資本剛剛超過3000萬，公司的業(yè)務(wù)和經(jīng)營高度同質(zhì)化，行業(yè)長期陷入手續(xù)費(fèi)惡性競爭，有的公司為了追求交易量和交易額排名，從期貨交易所那里獲得交易費(fèi)的年終獎勵返還，竟然規(guī)定，只要客戶繳納交易所手續(xù)費(fèi)就代理交易。這種同質(zhì)化、低層次的市場競爭，導(dǎo)致部分期貨公司經(jīng)營每況愈下，違規(guī)操作，出現(xiàn)誠信危機(jī)。（三）期貨交易制度和新品種上市制度有待改善期貨各品種的保證金水平基本相同，各品種的漲跌停板的比率也是統(tǒng)一規(guī)定的，缺乏依據(jù)，不夠靈活；還沒有推出期貨期權(quán)品種的交易，使國內(nèi)投資者缺
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