期貨市場制度規(guī)范(編輯修改稿)
2025-01-25 10:41 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 美國在證券交易所上市的股票有 1800多種，而在場外市場交易的股票和債券卻有 7000種之多， NASDAQ系統(tǒng)極大地方便了場外市場的交易，促進(jìn)了它的發(fā)展，使之成為證券交易所的有益補(bǔ)充和完善。 ?二、我國引入做市商制度的現(xiàn)實(shí)可行性 既然發(fā)展做市商制度是證券市場的一種趨勢，那么我國目前引入做市商制度是否具有現(xiàn)實(shí)可行性呢？確切地說，目前我們還不具備實(shí)施的條件，做市商制度主要是在場外市場進(jìn)行的，而我國的場外市場還很弱小，如果大力扶持的話，恐怕會打破證券市場的現(xiàn)有供求均衡，造成資金分流。 ?同時(shí)，由于市場經(jīng)濟(jì)意識不夠深化，可能出現(xiàn)地方保護(hù)主義，造成市場分割，不利于市場統(tǒng)一發(fā)展。此外，要建立類似 NASDAQ系統(tǒng)的報(bào)價(jià)、清算、監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)，目前還有不少困難。我們的監(jiān)管體系不夠健全，如果實(shí)施完全的做市商制度，面對眾多分散的做市商，證監(jiān)會可能顯得鞭長莫及，那樣只能使做市商制度淪為“做莊”的代名詞。 ?那么，是不是說我們就完全不可能引入做市商制度呢？答案也是否定的，發(fā)展做市商制度刻不容緩，但從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看也有一個很長的發(fā)展過程，不是一蹴而就的，我國要發(fā)展做市商制度也要因勢利導(dǎo)，使其水到渠成。 ? 做市商制度最關(guān)鍵的因素在于做市商，市場的發(fā)展需要一支既能保持市場流通性又能維持市場穩(wěn)定的中堅(jiān)力量，我們的大證券公司完全有能力也有責(zé)任和義務(wù)承擔(dān)此項(xiàng)重任，大證券商不僅資金力量雄厚，業(yè)務(wù)能力強(qiáng)，更重要的是他們已認(rèn)識到他們肩負(fù)著發(fā)展中國證券市場的歷史使命，以及證券市場的發(fā)展與證券商的生存之間的休戚與共的關(guān)系。具備了最關(guān)鍵的人的因素，其余的條件都可以靠人來創(chuàng)造。 ?三、現(xiàn)階段推行做市商制度可能面臨的問題 要建立一個規(guī)范的做市商制度，如果在市場機(jī)制上達(dá)不到一定的要求，即使勉強(qiáng)建立起做市商制度也一定變形的，存在這樣那樣的問題。我們現(xiàn)在推行做市商制度可能面臨以下幾個問題： ? 監(jiān)管問題。 做市商
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