期貨市場(chǎng)制度規(guī)范-文庫(kù)吧資料
2025-01-11 10:41本頁(yè)面
【正文】 市商在享有其權(quán)利的同時(shí)，有可能會(huì)濫用特權(quán)。 ?三、現(xiàn)階段推行做市商制度可能面臨的問題 要建立一個(gè)規(guī)范的做市商制度，如果在市場(chǎng)機(jī)制上達(dá)不到一定的要求，即使勉強(qiáng)建立起做市商制度也一定變形的，存在這樣那樣的問題。 ? 做市商制度最關(guān)鍵的因素在于做市商，市場(chǎng)的發(fā)展需要一支既能保持市場(chǎng)流通性又能維持市場(chǎng)穩(wěn)定的中堅(jiān)力量，我們的大證券公司完全有能力也有責(zé)任和義務(wù)承擔(dān)此項(xiàng)重任，大證券商不僅資金力量雄厚，業(yè)務(wù)能力強(qiáng)，更重要的是他們已認(rèn)識(shí)到他們肩負(fù)著發(fā)展中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史使命，以及證券市場(chǎng)的發(fā)展與證券商的生存之間的休戚與共的關(guān)系。我們的監(jiān)管體系不夠健全，如果實(shí)施完全的做市商制度，面對(duì)眾多分散的做市商，證監(jiān)會(huì)可能顯得鞭長(zhǎng)莫及，那樣只能使做市商制度淪為“做莊”的代名詞。 ?同時(shí)，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)不夠深化，可能出現(xiàn)地方保護(hù)主義，造成市場(chǎng)分割，不利于市場(chǎng)統(tǒng)一發(fā)展。美國(guó)在證券交易所上市的股票有 1800多種，而在場(chǎng)外市場(chǎng)交易的股票和債券卻有 7000種之多， NASDAQ系統(tǒng)極大地方便了場(chǎng)外市場(chǎng)的交易，促進(jìn)了它的發(fā)展，使之成為證券交易所的有益補(bǔ)充和完善。 ?美國(guó)實(shí)行的是證券交易所的專業(yè)經(jīng)紀(jì)人制度和場(chǎng)外市場(chǎng)的做市商制度并行的交易方式，其中做市商在場(chǎng)外市場(chǎng)交易的主要對(duì)象是債券和非上市股票，通過NASDAQ系統(tǒng)將分散在全國(guó)各地的 6000多個(gè)做市商聯(lián)系在一起，并可迅速提供在各地場(chǎng)外市場(chǎng)交易的近 7000種股票和債券的買價(jià)和賣價(jià)，提供統(tǒng)一的清算和監(jiān)控， ?此外，還編制 NASDAQ系統(tǒng)的股票價(jià)格指數(shù)。做市商交易頻繁，同時(shí)承擔(dān)買進(jìn)賣出的雙方交易，為買而賣，為賣而買，在買賣差價(jià)中賺取利潤(rùn)，勢(shì)必要求減免手續(xù)費(fèi)和印花稅。當(dāng)市場(chǎng)上大多數(shù)投資者做多時(shí)，做市商手中籌碼有限，必然要求享有一定比例的做空交易，以維持交易的連續(xù)。為維護(hù)市場(chǎng)的流通性，做市商必須時(shí)刻擁有一大筆籌碼以維護(hù)交易及一定資金作后盾，但這并不足以保證維持交易的連續(xù)性，當(dāng)出現(xiàn)
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