期貨市場做市商制度分析-文庫吧資料
2025-02-22 04:47本頁面
【正文】 短時間內便能輕而易舉達到的事。 融資融券問題。我們的證券市場仍然是中小投資者為主的散戶市場，二級市場不夠活躍和穩(wěn)定，如何大力培養(yǎng)機構投資者，使機構投資者成為證券市場的交易主體，成為做市商制度得以順利實施的重要保證。 交易主體問題。 建立做市商制度，必須在交易及清算技術上達到很高的要求，我們的委托報價，電腦主機直接撮合成交方式是非常先進的，為保證我國證券市場的快速發(fā)展和高效運轉起到了積極的作用，但是我們的債券登記、保管與結算系統(tǒng)不夠完善，沒有形成統(tǒng)一的登記結算中心。如何建立起一個規(guī)范、高效、全方位的監(jiān)管體系是我們要解決的第一個問題。 做市商在享有其權利的同時，有可能會濫用特權。 ? ? 三、現階段推行做市商制度可能面臨的問題 要建立一個規(guī)范的做市商制度，如果在市場機制上達不到一定的要求，即使勉強建立起做市商制度也一定變形的，存在這樣那樣的問題。 ? ? 做市商制度最關鍵的因素在于做市商，市場的發(fā)展需要一支既能保持市場流通性又能維持市場穩(wěn)定的中堅力量，我們的大證券公司完全有能力也有責任和義務承擔此項重任，大證券商不僅資金力量雄厚，業(yè)務能力強，更重要的是他們已認識到他們肩負著發(fā)展中國證券市場的歷史使命，以及證券市場的發(fā)展與證券商的生存之間的休戚與共的關系。我們的監(jiān)管體系不夠健全，如果實施完全的做市商制度，面對眾多分散的做市商，證監(jiān)會可能顯得鞭長莫及，那樣只能使做市商制度淪為“做莊”的代名詞。 ? ? 同時，由于市場經濟意識不夠深化，可能出現地方保護主義，造成市場分割，不利于市場統(tǒng)一發(fā)展。美國在證券交易所上市的股票有 1800多種，而在場外市場交易的股票和債券卻有 7000種之多， NASDAQ系統(tǒng)極大地方便了場外市場的交易，促進了它的發(fā)展，使之成為證券交易所的有益補充和完善。 ? ? 美國實行的是證券交易所的專業(yè)經紀人制度和場外市場的做市商制度并行的交易方式，其中做市商在場外市場交易的主要對象是債券和非上市股票，通過NASDAQ系統(tǒng)將分散在全國各地的 6000多個做市商聯系在一起，并可迅速提供在各地場外市場交易的近 7000種股票和債券的買價和賣價，提供統(tǒng)一的清算和監(jiān)控， ? ? 此外，還編制 NASDAQ系統(tǒng)的股票價格指數。做市商交易頻繁，同時承擔買進賣出的雙方交易，為買而賣，為賣而買，在買賣差價中賺取利潤，勢必要求減免手續(xù)費和印花稅。當市場上大多數投資者做多時，做市商手中籌碼有限，必然要求享有一定比例的做空交易，以維持交易的連續(xù)。為維護市場的流通性，做市商必須時刻擁有一大筆籌碼以維護交易及一定資金作后盾，但這并不足以保證維持交易的連續(xù)性，當出現大宗交易時，做市商必須擁有一個合法、有效、低成本的融資融券渠道，優(yōu)先進行融資融券。 ? ? 針對做市商所承擔
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