【文章內(nèi)容簡介】 將趨于簡單化?！?0．什幺是牛市？什幺是熊市？其市場特征是什幺？ 所請”牛市”，也稱多頭市場，指市場行情普遍看漲，延續(xù)時間較長的大升市。所謂”熊市”，也稱空頭市場，指行情普遍看淡。延續(xù)時間相對較長的大跌中。 道瓊斯根據(jù)美國股中的經(jīng)驗數(shù)據(jù)?？偨Y出牛市和熊中的不同市場特征，認為牛市和熊市可以各自分為三個不同期間。 牛市第一期。與熊市第三期的一部分重合，往往是在中場最悲觀的情況下出現(xiàn)的。大部分投資者對中場心灰意冷，即使市場出現(xiàn)好消息也無動于衷，很多人開始不計成本地拋出所有的股票。有遠見的投資者則通過對各類經(jīng)濟指標和形勢的分析、預期中場情況即將發(fā)生變化，開睛逐步選擇優(yōu)質(zhì)股買入。市場成交逐漸出現(xiàn)微量回升，經(jīng)過一段時間后，許多股票已從巨目拋售者平中流到理性投資者手中。市場在回升過程中偶有回落，但每一次回落的低點都比上一次高，于是吸引新的投資人人中，整個市場交投開始活躍，這時候，上市公司的經(jīng)營狀況和公司業(yè)績開始好轉，盈利增加引起投資者的注意，進一步刺激人們?nèi)耸械呐d趣。 牛市第二期。這時市況雖然明顯好轉、但熊中的慘跌使投資者心有余悸。中場出現(xiàn)一種非升非跌的僵持局面，但總的來說大市基調(diào)良好，股價力圖上升。這段時間可維持數(shù)月甚于超過一：主要視上次熊市造成的心理打擊的嚴重程度而定。 牛市第三期。經(jīng)過一段時間的徘徊后，股市成交量不斷增加。越來越多的投資人進入市場。大市的每次回落不但不會使投資人退出市場，反而吸引更多的投資人加入。市場情緒高漲，充滿樂觀氣氛。此外，公司利好的新聞也不斷傳出，例如盈利倍增、收購合并等。上市公司也趁機大舉集資，或送紅股或?qū)⒐善辈鸺殻晕行⊥顿Y者。在這一階段的末期，市場投機氣氛極濃，即使出現(xiàn)壞消息也會被作為投機熱點炒作，變?yōu)槔孟ⅰ＠?、冷門股股價均大幅度上漲，而一些穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)股則反而被漠視。同時，炒股熱淚席卷社會各個角落，各行各業(yè)、男女老幼均加入了炒股人軍。當這種情況達到某個極點時，中場就會出現(xiàn)轉折。 熊市第一期。其初段就是牛市第干期的未段，往往出現(xiàn)在市場投資氣氛最高漲的情況下，這時市場絕對樂觀，投資者對后市變化完全沒有戒心。市場上真真假假的各種利好消息到處都是。公司的業(yè)績和盈利達到不正常的高峰。不少企業(yè)在這段時期內(nèi)加速擴張，收購合并的消息頻傳。正當絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市升勢時，少數(shù)明智的投資者和個別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此，市場的交投雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象。這時如果股價再進一步攀升，成交量卻不能同步跟上的活，大跌就可能出現(xiàn)。在這個時期，當股價下跌時，許多人仍然認為這種下跌只是上升過程中的問調(diào)。其實，這是股中大跌的開始。 熊市第二期。這一階段，股票市場、有風吹草動，就會觸發(fā)“恐慌性拋售”，一方面市場上熱點大多，想要買進的人反而困難以選擇而退縮不前，處于觀望。另一方面更多的人開始急于拋出。加劇股價急速下跌。在允訂進行信用交易的市場卜．從事買空交易的投機者遭受的打擊更大，他們往往因償還融人資金的壓力而被迫拋售，于是股價越跌越急，一發(fā)不可收拾。經(jīng)過一輪瘋狂的拋售和股價急跌以后，投資者會覺得跌勢有點過分。因為上市公司以及經(jīng)濟環(huán)境的現(xiàn)狀尚未達到如此悲觀的地步，于是市場會出現(xiàn)次較大的回升和反彈。這一段中期性反彈可能維持幾個星期或者幾個月，回升或反彈的幅度一般為整個市場總跌幅的三分之一至二分之。 熊中第三期。經(jīng)過一段時間的中期性反彈以后，經(jīng)濟形勢和上市公司的前景趨于惡化，公司業(yè)績下降，財務困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對投資者信心造成進一步打擊。這時整個股票市場彌漫著悲觀氣氛，股價繼反彈后較大幅度下挫。 在熊市第三期中，股價持續(xù)下跌，但跌勢沒有加劇。由于那些質(zhì)量較差的股票已經(jīng)在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能件已經(jīng)不大，而這時由于市場信心崩潰，下跌的股票集中在業(yè)績一向良好的藍籌股和優(yōu)質(zhì)股上。這一階段正好與牛市第一階段的初段吻合，有遠見和理智的投資者會認為這是最佳的吸納機會，這時購人低價優(yōu)質(zhì)股，待大市回升后可獲得豐厚回報。 一般來說，熊市經(jīng)歷的時間要比牛中短，大約只占牛市的三分之一至二分之一。不過每個熊市的具體時間都不盡相同，因市場和經(jīng)濟環(huán)境的差異會有較人的區(qū)別。回顧1993年到1997年這段時間，我國上海、深圳證券交易所經(jīng)歷了股價的大幅漲跌變化，就是一次完整的由牛轉熊，再由熊轉牛的周期性過程。 　11．什幺是波浪理論？ 波浪理論，是在1934年山美國一位已退休的會計師艾昭特所建立的專有關股票價格波動和投資技術的理論。艾略特經(jīng)過多年對美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)運動的形態(tài)、調(diào)整比率及時間周期的詳盡統(tǒng)計，運用數(shù)學原理進行分析，力圖客觀地描述股價運動的基本規(guī)則，從而達到預測股市運動趨勢的目的。 波浪理論的基本思想是：股價趨勢是大眾心理的反映。雖然人的心理活動千變?nèi)f化，難以捉摸，但大眾群體心理活動的總體效應卻呈現(xiàn)出某種規(guī)則，這種總體效應反映在市場上，就形成了價格的波動。通過數(shù)學與圖表的結合，分析這種規(guī)則，把握市場的變化，就能做出正確的投資決策。由于波浪理論主要反映大眾心理，因此參與市場的人愈多，其準確性愈高。 波浪理論的基本內(nèi)容是。 （1）股市波動的基本形態(tài)是由一個上升主波和一個調(diào)整波所構成。一個上升主波又由5個浪所組成、調(diào)整波則由3個浪所組成，因此，這8個浪便形成一個完整的艾略特周期。此外，主波的5個浪還可以分出21個小浪，調(diào)整波的3個浪也可以分出13個小浪，再細分下去就出現(xiàn)一個由144個小浪構成的完整的大周期。由此可見。艾略特波浪可由一個超級大波一級一級分出無數(shù)的細微小泊。 （2）股價的一個運動趨勢形成后必有相反運動趨勢發(fā)生，即上升與下跌交替進行。 （3）市場形態(tài)并不隨時間改變，波浪時而伸展時而壓縮，們其基本形態(tài)不變。 作為波根理論中的許多方法和結論是以奇異數(shù)字組合為依據(jù)，奇異數(shù)字組合是由1開睛，直至無限，數(shù)學組成如下J，1，2J。5，8，13，21，34，55，89，144……此數(shù)學組成具有下列有趣而又重要的特性： （1）任何一個數(shù)都是內(nèi)前兩個數(shù)之和構成。 （2）除了最初的四個數(shù)（1，1，2，3）之外，任何一個數(shù)除以其后的一個數(shù)，結果都趨向于0．618（即黃金比率）。 （3）除了最初的四個數(shù)之外、任何一個數(shù)除以其前的一個數(shù)。 艾略特認為：。能夠較準確地預測股市的升降目標位置、調(diào)整幅度及運行周期。自然界的許多事物都暗合著黃金比率，古埃及人就利用這個比率建造了世界聞名而又充滿神秘色彩的全字塔。除了建筑，其它如音樂崖術和生物學方向乃至宇宙星云的旋轉都充滿著這個神秘的比率。因此，許多人認為波浪理論的主要特點便是它的普遍性及準確性。普遍性表現(xiàn)在大部分時間甲都能時市場進行預測，許多人類活動覷都遵守波動原理；準確性表現(xiàn)在運用波浪理論分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準確率。 經(jīng)過后來者的發(fā)展，波浪理淪已成為眾多股市技術分析渝派中最具綜合性的經(jīng)典理論，擁有眾多的信徒，這與其以往的業(yè)績是分不開的。在1935年美國股市一片低迷，投資者喪失信心之際，艾略特本人曾運用波浪理論，以道瓊斯工業(yè)個均指數(shù)作為研判對象，指出熊市己結束，牛市將來臨井會持續(xù)相當長時間，1929年所刨下的高點將不會成為阻力。后來的事實與艾略特的預言相符。1991年問。他也曾多次準確地預測了港股漲落，使波浪理論在港臺市場一時聲名崛起。 波浪理論是“種預測股票價格總體走勢的分析手段，是根據(jù)對長期市場表現(xiàn)進行統(tǒng)計、歸納而形成的股票投資理論之，具有一定的適用前提、條件和范圍，適用于股市長期趨勢的描述和預測。例如，由于我國股中發(fā)育時間短、規(guī)模小，投資者心態(tài)遠未成熟，中場化程囤不夠高，在運用波浪理論分析時會看到較多的非常規(guī)形態(tài)。波浪理論自己也承認，沒有人可以在任伺情況下郡絲毫不差地確知未來市場?！?2．什幺是K線圖？陽線指什幺？陰線指什幺？ 所謂K線圖，就是將各種股票每日、每周、每月的開盤價、收盤價、最高價、最低價等漲跌變化狀況，用圖形的方式表現(xiàn)出來。K線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，它起源于日本德川幕府時代（1603～1867年）的米市交易，用來計算術價每大的漲跌，后來人們把它引人股票市場價格走勢的分析中，目前已成為股票技術分析中的確重要方法。 K線最上方的一條細線稱為上影線，中間的一條粗線為實體。下面的一條細線為下影線。當收盤價高于開盤價，也就是股價走勢呈上升趨勢時，我們稱這種情況下的K線為陽線，中部的實體以空閂或紅色表示。這時，上影線的長度大示最高價和收盤價之間的價差，實體的長短代表收盤價與開盤價之間的價差，下影線的長度則代表開盤價和最低價之間的差距。當收盤價低于開盤價，也就是股價走勢呈下降趨勢時，我們稱這種情況下的K線為陰線。中部的實體為黑色。此時，上影線的長度表示最高價和開盤價之間的價差，實體的長短代表開盤價比收盤價高出的幅度，下影線的長度則由收盤價和最低價之間的價差大小聽決定，需要說明的是，陽線、陰線與人們通常講的漲跌有所不同。一般人們講的漲跌是指當日收盤價與上個交易日收盤價之問的比較。當K線為陽線時，并不意味著股價比前一天漲了，只是表示當天收盤價高于當天開盤價。例如某只股票前一個交易日收盤價為20元，當日開盤價、最高價、最低價和收盤價分別為18元、21元、17元、19元，則該只股票比前寸交易日跌了1元，K線圖為一個上影線長度之元，下影線長度1元，實體為1元的陽線。 一般而言，陽線表示買盤較強，賣盤較弱，這時，由于股票供不應求，會導致股價的上揚。陰線表示賣盤較強，買盤較弱。此時，由于股票的持有者急于拋出股票，致使股價下挫。同時，上影線越長，表示上檔的賣壓越強，即意味著股價上升時，會遏到較大的拋壓；下影線越長，表示下檔的承接力道越強，意味著股價下跌時，會有較多的投資者利用這一機會購進股票。 與其它類型的技術圖表相比，K線圖包含了更多、更大的信息容量，表現(xiàn)方式也更加形象和直觀。從K線圖中，人們可以比較明顯地看出買賣雙方力量的消汪，中場牛力的動向以及股市中漲、跌、盤等三種基本行情的變化。K線圖經(jīng)過國外許多專家的統(tǒng)計。分析、整理后，發(fā)現(xiàn)其中蘊含著一定的規(guī)律性，即某種圖形可能代表著某種市場行情，在出現(xiàn)廠某種圖形組合后，有可能會出現(xiàn)某種新的走勢。因此，K線圖目前已成為許多投資者十分重視的一種股票技術分析工具。 然而，K線圖往往受到多種因素的影響．用具預測股價漲跌