【文章內(nèi)容簡介】 和倉儲監(jiān)管的規(guī)范不標準以及借款人和物流企業(yè)聯(lián)合欺詐銀行等現(xiàn)象，使得對物流監(jiān)管方的準入管理顯得尤為重要。為防止物流監(jiān)管方操作不規(guī)范、管理制度缺陷給銀行帶來損失，應重點選擇經(jīng)營規(guī)模大、知名度高、資信情況好、倉儲設備專業(yè)、管理技術先進、操作規(guī)范完善、監(jiān)管程序嚴謹以及員工素質(zhì)高的監(jiān)管方進行合作。要建立起對物流監(jiān)管方不定期的檢查制度，加大巡查頻度，重點檢查監(jiān)管方是否嚴格按照流程進行質(zhì)物保管及出入庫操作，出入庫臺賬是否齊全，手續(xù)是否完備，質(zhì)押貨物是否足值、貨物儲存方式和庫容庫貌是否符合要求、日常管理是否到位等，對于不符合管理要求的監(jiān)管方，要即使督促改進，必要時要堅決退出?！　√嵘龑Φ仲|(zhì)押資產(chǎn)的動態(tài)管理　　抵質(zhì)押資產(chǎn)作為銀行授信的物質(zhì)保證，其變現(xiàn)能力是授信安全的重要指標。為確保抵質(zhì)押資產(chǎn)的足值性和有效性，銀行要落實好以下兩方面管理要求：　　注重對抵質(zhì)押資產(chǎn)的選擇。在選擇抵質(zhì)押物時，應選擇市場需求廣闊、價值相對穩(wěn)定、流通性強、易處置變現(xiàn)、易保存的產(chǎn)品。為明確抵質(zhì)押物的權屬關系，要讓質(zhì)權人提供相關的交易合同、付款憑證、增值稅發(fā)票、權屬證書以及運輸單據(jù)等憑證，通過嚴格審查相關憑證，有效核實質(zhì)物權屬，避免質(zhì)押物所有權在不同主體間流動引發(fā)權屬糾紛；在選擇應收賬款時，應選擇交易對手實力強、資信高，雙方合作關系穩(wěn)定、履約記錄好、交易內(nèi)容和債權債務關系清晰的應收款，應確保應收賬款所依附的基礎合同真實有效，應收賬款處于債權的有效期內(nèi)且便于背書轉(zhuǎn)讓等?！　〖訌妼Φ仲|(zhì)押資產(chǎn)的價值管理。要建立質(zhì)物價格實時追蹤制度，完善逐日盯市操作和跌價補償操作要求，依據(jù)各商品的信貸條件設置價格波動警戒線，一旦價格跌至警戒線以下，及時通知經(jīng)銷商存入保證金或補貨。與此同時，要建立起對授信主體銷售情況、經(jīng)營變化趨勢的監(jiān)控機制，定期跟蹤其銷售情況、財務變化、貨款回籠等影響銀行債權的信號，嚴格要求其根據(jù)銷售周期均勻回款，有效控制抵質(zhì)押資產(chǎn)的價值變化風險一是風險側重點不一樣。一般貸款是基于借款人本身的信用，或者如果信用不足的情況下，需要采取一些增信手段，如提供實物抵押或提供擔保。而供應鏈融資是基于貿(mào)易的真實性以及更加側重貿(mào)易的交易環(huán)節(jié)的風險。二是對資金用途的監(jiān)控程度不同。一般貸款對放款的資金的使用用途是沒有監(jiān)控或監(jiān)控力度很弱。而供應鏈融資的資金去向是比較明確的，如應付類業(yè)務那資金就直接去供應商那里，應收類的業(yè)務資金就是為已發(fā)生的應收帳款提供再融資。三是對還款來源的側重點也不一樣。一般貸款的還款來源一般是基于借款方整個公司的現(xiàn)金流（逼不得已才會用到擔保物），或者借款人的再融資能力也是一個還款來源的考慮。而在供應鏈融資，更注重貿(mào)易環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的資金回款作為還款來源。也就是說，銀行為整個供應鏈的某一個環(huán)節(jié)提供融資（如采購端），那么就希望這個供應鏈的下一個環(huán)節(jié)（如銷售端）所產(chǎn)生的資金回款可以還掉上個環(huán)節(jié)的借款，而不用依靠這個貿(mào)易環(huán)節(jié)以外的業(yè)務，這樣一個貿(mào)易環(huán)節(jié)就結束了。供應鏈金融的優(yōu)勢先，供應鏈金融類項目的資產(chǎn)安全性高，壞賬風險低。這類項目有供貨協(xié)議、訂單、交易數(shù)據(jù)等作為參考，可以認為是拿公司未來的現(xiàn)金流做抵押，風險可控。其次，供應鏈金融是圍繞核心大企業(yè)，有核心企業(yè)擔保兌付，壞賬風險大大降低。第三，供應鏈金融對接實體經(jīng)濟，P2P平臺直接接觸核心企業(yè)的經(jīng)營與生產(chǎn)，能掌握借款企業(yè)的貿(mào)易數(shù)據(jù)、資金流動等信息，是相對安全穩(wěn)健的項目來源，風控成本及風險均被大幅降低。供應鏈金融的風險首先，在于所選擇核心企業(yè)行業(yè)的系統(tǒng)性和周期性。在遭遇系統(tǒng)性風險時，整個商業(yè)生態(tài)圈都將受到影響，相應的賬款賬期也會受到影響。這就需要平臺對宏觀經(jīng)濟形勢有清晰的把握，要在產(chǎn)業(yè)周期變化時及時調(diào)整策略，提前壓縮信貸比例，需找有效的風險對沖行業(yè)企業(yè)來化解危機。另外，在產(chǎn)品設計時，對于核心企業(yè)未來行業(yè)的發(fā)展前景也要有準確的判斷，要選擇穩(wěn)定的行業(yè)而不是簡單地追逐熱門行業(yè)。其次，是來源于供應鏈核心企業(yè)的道德風險。核心企業(yè)規(guī)模大、實力強，是供應鏈金融中決定風險的特異型變量。上下游中小企業(yè)與核心企業(yè)利益掛鉤，邊際信譽會提高到核心企業(yè)的同等水平。此時，如果核心企業(yè)出現(xiàn)了道德性風險，利用自身在供應鏈中的絕對地位和話語權損害上下游企業(yè)的利益，核心企業(yè)就會從控制風險的變量轉(zhuǎn)化為加劇風險的致命因素。因此，供應鏈金融的風控要點在于加強核心企業(yè)的風控。加強對于基礎交易企業(yè)、擔保核心企業(yè)，或者合作保理公司的審查，包括企業(yè)實力、合同真實性、道德風險等摘　要：供應鏈金融在模式設計中強調(diào)預付賬款、存貨、應收賬款等動產(chǎn)擔保物權的重要性，降低了中小企業(yè)客戶準入門檻。然而，由于參與主體眾多、融資模式靈活、契約設計復雜，其運作也存在一些特定風險。管理供應鏈金融風險，要關注核心企業(yè)作為風險決定變量的特異性，以專業(yè)技能、違約賠償實力及合作意愿為指標強化物流企業(yè)準入管理，對作為授信支持性資產(chǎn)的動產(chǎn)擔保物權進行認可管理。同時要設置集中操作平臺以保障操作的規(guī)范性和產(chǎn)品的標準化?！　￡P鍵詞：供應鏈金融；中小企業(yè)融資；信用風險；風險管理　　隨著我國銀行業(yè)改革和金融創(chuàng)新的深入，銀行間競爭不斷加劇，各商業(yè)銀行紛紛加快金融產(chǎn)品的研發(fā)，以新型授信技術和客戶關系管理模式爭奪中小企業(yè)市場份額。一些銀行借助客戶供應鏈中物流、信息流和資金流運行特點，突破傳統(tǒng)信貸思路，創(chuàng)造性地推出了供應鏈金融模式，并率先向大型企業(yè)上下游的中小企業(yè)客戶群進行推廣。該模式突破了傳統(tǒng)信貸業(yè)務的評級授信、抵質(zhì)押擔保、審批流程等方面的限制，客戶準入門檻比較符合中小企業(yè)的特點，方案設計靈活，適用范圍較廣，對支持中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。但由于供應鏈金融參與主體眾多、融資模式靈活、契約設計復雜，商業(yè)銀行在推廣供應鏈金融過程中，需要對供應鏈金融的特定風險進行管理，以增強供應鏈金融的適應能力?！　∫弧⒐溄鹑诘暮x與主體　　供應鏈金融(Supply Chain Finance,SCF)，是商業(yè)銀行授信業(yè)務的一個專業(yè)領域(銀行層面)，也是企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資的一種新型渠道(企業(yè)層面)。從商業(yè)銀行視角看，供應鏈金融可以理解為商業(yè)銀行為滿足企業(yè)供應鏈管理需要而創(chuàng)新發(fā)展的金融產(chǎn)品，其目的是為了實現(xiàn)供應鏈中核心企業(yè)、上下游企業(yè)、第三方物流企業(yè)及銀行等各參與主體的合作共贏。根據(jù)深圳發(fā)展銀行副行長胡躍飛提出的概念，供應鏈金融是指在對供應鏈內(nèi)部的交易結構進行分析的基礎上，運用商品貿(mào)易融資的自償性信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節(jié)點提供封閉的授信支持及其他結算、理財?shù)染C合金融服務?！　?一)供應鏈金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別　　。在中小企業(yè)準入標準上，不再孤立地評估單個企業(yè)的財務狀況和信用風險，而是側重于考察中小企業(yè)在整個供應鏈中的地位和作用，及其與核心企業(yè)的交易記錄，將購銷行為引人中小企業(yè)融資，為其增強信用等級，并將資金有效注入相對處于弱勢的中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難題?！　?。融資嚴格限定于中小企業(yè)與核心企業(yè)之間的購銷貿(mào)易，禁止資金的挪用；利用供應鏈購銷中產(chǎn)生的動產(chǎn)或權利作為擔保，主要基于商品交易中的預付賬款、存貨、應收賬款等資產(chǎn)進行融資，與傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)抵押貸款形成鮮明對比?！　?，將核心企業(yè)的信用能力延伸到供應鏈上下游中小企業(yè)，并把銷售收入直接用于償還授信。另外，供應鏈金融還引入了物流企業(yè)的合作，起到貨押監(jiān)管的作用?！　?二)供應鏈金融的參與主體　　供應鏈金融的參與主體主要有金融機構、中小企業(yè)、物流企業(yè)以及在供應鏈中占優(yōu)勢地位的核心企業(yè)?！　〗鹑跈C構在供應鏈金融中為中小企業(yè)提供融資支持，通過與物流企業(yè)、核心企業(yè)合作，在供應鏈的各個環(huán)節(jié)，根據(jù)預付賬款、存貨、應收賬款等動產(chǎn)進行“量體裁衣”，設計相應的供應鏈金融模式。金融機構提供供應鏈金融服務的模式，決定了供應鏈金融業(yè)務的融資成本和融資期限?！　≈行∑髽I(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，受經(jīng)營周期的影響，預付賬款、存貨、應收賬款等流動資產(chǎn)占用大量的資金。而在供應鏈金融模式中，可以通過貨權質(zhì)押、應收賬款轉(zhuǎn)讓等方式從銀行取得融資，把企業(yè)資產(chǎn)盤活，將有限的資金用于業(yè)務擴張，從而減少資金占用，提高了資金利用效率。　　物流企業(yè)是供應鏈金融的主要協(xié)調(diào)者，一方面為中小企業(yè)提供物流、倉儲服務，另一方面為銀行等金融機構提供貨押監(jiān)管服務，搭建銀企間合作的橋梁。對于參與供應鏈金融的物流企業(yè)而言，供應鏈金融為其開辟了新的增值業(yè)務，帶來新的利潤增長點，為物流企業(yè)業(yè)務的規(guī)范與擴大帶來更多的機遇。　　核心企業(yè)是在供應鏈中規(guī)模較大、實力較強，能夠?qū)φ麄€供應鏈的物流和資金流產(chǎn)生較大影響的企業(yè)。供應鏈作為一個有機整體，中小企業(yè)的融資瓶頸會給核心企業(yè)造成供應或經(jīng)銷渠道的不穩(wěn)定。核心企業(yè)依靠自身優(yōu)勢地位和良好信用，通過擔保、回購和承諾等方式幫助上下游中小企業(yè)進行融資，維持供應鏈穩(wěn)定性，有利于自身發(fā)展壯大?！　《?、供應鏈金融的基本模式　　在供應鏈中，中小企業(yè)的現(xiàn)金流缺口主要產(chǎn)生于預付賬款、存貨、以及應收賬款等節(jié)點，這些節(jié)點在中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期內(nèi)占據(jù)了較大比例。為了提高整個供應鏈的資金效率，結合中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的周期特點，供應鏈金融基本模式主要有：基于預付賬款的保兌倉融資模式、基于存貨的融通倉融資模式以及基于應收賬款的融資模式?！?一)保兌倉融資模式　　在采購階段，供應鏈下游的中小企業(yè)往往需要向上游核心企業(yè)預付賬款，才能獲得持續(xù)經(jīng)營所需的產(chǎn)成品、原材料等。對于缺乏流動資金的中小企業(yè)，可以通過保兌倉融資模式獲得銀行的授信支持，用于向核心企業(yè)支付預付賬款。所謂保兌倉，是以核心企業(yè)承諾回購為前提，以核心企業(yè)在銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押，以控制中小企業(yè)向核心企業(yè)購買的有關商品的提貨權為手段，由銀行向中小企業(yè)提供融資的授信業(yè)務。該模式下的授信產(chǎn)品主要是銀行承兌匯票，主要通過銀行(金融機構)、中小企業(yè)(經(jīng)銷商)、核心企業(yè)(生產(chǎn)商)和物流企業(yè)(貨押監(jiān)管)四方簽署合作協(xié)議而實施。…經(jīng)銷商根據(jù)與生產(chǎn)商簽訂的購銷合同向銀行交納一定比例的保證金，申請開立銀行承兌匯票，專項用于生產(chǎn)商貨款的支付保證和到期支付；物流企業(yè)提供保證擔保，經(jīng)銷商以貨物向物流企業(yè)進行反擔保。物流企業(yè)根據(jù)掌控貨物的庫存情況和銷售情況按比例決定承保金額，并收取監(jiān)管費用；銀行根據(jù)經(jīng)銷商存入的保證金簽發(fā)相應額度的提貨通知單，物流企業(yè)憑銀行簽發(fā)的提貨通知單向經(jīng)銷商發(fā)貨，經(jīng)銷商銷貨后向銀行續(xù)存保證金，銀行再簽發(fā)提貨通知單，物流企業(yè)再憑銀行簽發(fā)的提貨通知單向經(jīng)銷商發(fā)貨，如此循環(huán)操作，直至保證金賬戶余額達到銀行承兌匯票金額，票據(jù)到期，銀行保證兌付。保兌倉融資模式如圖1所示。　　保兌倉融資模式實現(xiàn)了經(jīng)銷商的杠桿采購和生產(chǎn)商的批量銷售，經(jīng)銷商通過保兌倉業(yè)務獲得的是分批支付貨款并分批提貨的權利，避免一次性支付全額貨款，從而為供應鏈節(jié)點上的中小企業(yè)提供了融資便利，有效緩解了全額購貨造成的流動資金壓力。生產(chǎn)商以自身的資信或?qū)嵙橄掠谓?jīng)銷商提供 回購承諾，進一步穩(wěn)定和擴大了下游銷售。從商業(yè)銀行的角度，以供應鏈上游核心企業(yè)承諾回購為前提條件，由其為中小企業(yè)融資承擔連帶保證責任，并以銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押，同時開出的銀行承兌匯票由物流企業(yè)提供授信擔保，從而大大降低了銀行對中小企業(yè)的授信風險。　　(二)融通倉融資模式　　當供應鏈上的中小企業(yè)處于支付現(xiàn)金至賣出存貨的生產(chǎn)經(jīng)營周期時，可以采用融通倉融資模式。融通倉是中小企業(yè)以銀行認可的存貨等動產(chǎn)作為質(zhì)押物向金融機構申請授信的行為。然而不同于簡單動產(chǎn)質(zhì)押，融通倉是指在動產(chǎn)質(zhì)押中引進物流企業(yè)，將中小企業(yè)采購的原材料或產(chǎn)成品等質(zhì)押標的存人物流企業(yè)開設的融通倉，由物流企業(yè)提供質(zhì)物保管、價值評估、信用擔保、去向監(jiān)督等服務，由銀行根據(jù)動產(chǎn)穩(wěn)定性、評估價值、交易對象、供應鏈狀況等向中小企業(yè)提供融資的授信業(yè)務。融通倉的還款來源是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中或質(zhì)押產(chǎn)品銷售中產(chǎn)生的分階段還款。必要時，銀行還會與中小企業(yè)的上游核心企業(yè)簽訂質(zhì)物回購協(xié)議，降低融通倉授信業(yè)務的風險。融通倉融資模式以中小企業(yè)為主要服務對象，以流動商品倉儲為基礎，利用第三方物流企業(yè)作為聯(lián)結中小企業(yè)與金融機構的綜合性服務平臺，開辟了中小企業(yè)融資的新渠道。通過融通倉融資模式，使針對中小企業(yè)的動產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務的可操作性大大增強。融通倉憑借良好的倉儲、物流和評估條件，協(xié)助中小企業(yè)以存放于融通倉的動產(chǎn)為質(zhì)押獲得融資支持。此外，融通倉還幫助作為質(zhì)押權人的銀行解決了質(zhì)物估價、監(jiān)管和拍賣等難題?？傊ㄟ^融通倉模式中小企業(yè)可以將以前銀行不太愿意接受的動產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠湓敢饨邮艿膭赢a(chǎn)質(zhì)押標的，從而構建起了中小企業(yè)與銀行之間資金融通的新橋梁。(三)應收賬款融資模式　　這種模式主要針對商品銷售階段，由于絕大多數(shù)正常經(jīng)營的中小企業(yè)都具有未到期的應收賬款，這一模式適用范圍非常廣泛。具體而言，應收賬款融資模式是指以中小企業(yè)對供應鏈下游核心企業(yè)的應收賬款憑證為標的物(質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓)，由商業(yè)銀行向處于供應鏈上游的中小企業(yè)提供的，期限不超過應收賬款賬齡的短期授信業(yè)務。在應收賬款融資中，主要有中小企業(yè)(債權企業(yè))、核心企業(yè)(債務企業(yè))和銀行等主體，如果是應收賬款質(zhì)押，銀行第一還款來源是處于供應鏈上游中小企業(yè)的銷售收入，第二還款來源是供應鏈下游核心企業(yè)給付的應收賬款。如果是應收賬款轉(zhuǎn)讓(有追索權明保理)，則第一還款來源是供應鏈下游核心企業(yè)直接支付給銀行的應收賬款，第二還款來源是處于供應鏈上游中小企業(yè)的銷售收入。應收賬款融資也可以引入物流企業(yè)提供第三方保證擔保。應收賬款融資模式如圖3所示。　　在應收賬款質(zhì)押中，銀行通常將中小企業(yè)視為借款人，將核心企業(yè)視為擔保人核定授信額度；而應收賬款轉(zhuǎn)讓(有追索權明保理)通常將核心企業(yè)視為借款人，將中小企業(yè)視為擔保人。因此，在應收賬款融資中，核心企業(yè)的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況得到銀行更多地關注，避免了只針對中小企業(yè)本身進行風險評估，借助核心企業(yè)較強的實力和良好的信用，使銀行的授信風險得到有效控制?！　∪?、供應鏈金融的特定風險　　供應鏈金融雖然在結構上具有較強的科學性和可行性，但是由于供應鏈金融參與主體較多、融資模式靈活、契約設計復雜，其運作也存在一定風險?！　　：诵钠髽I(yè)因規(guī)模