我國開放式和封閉式基金績效比較的實證研究(編輯修改稿)
2025-07-25 18:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 長盛基金基金同智長盛成長7嘉實基金基金豐和嘉實成長8寶盈基金基金鴻陽寶盈鴻利9鵬華基金基金普惠行業(yè)成長10博時基金基金裕隆博時增長對于市場基準(zhǔn)收益，本文采用上證指數(shù)、深證指數(shù)和國債收益率（假設(shè)國債的年收益率為4%，并按一年52周折算成周收益率）加權(quán)平均而來，計算方法如下：=*上證指數(shù)+*深證指數(shù)+*（4%/52） （7）市場無風(fēng)險利率用商業(yè)銀行一年期定期存款利率(扣除20%的利息稅)代替，即。 實證研究結(jié)果利用spss統(tǒng)計軟件對評估指標(biāo)和模型計算，可以得出以下結(jié)果：一、平均收益率基金平均收益率的基本情況如表2所示。從表中可知，，平均收益率的平均排名也落后于開放式基金。同期，,有7只封閉式基金和9只開放式基金的平均收益高于市場基準(zhǔn)組合。以每家基金管理公司為考察對象，開放式基金平均收益率比封閉式基金高的有6家，低的有4家。表2 平均收益率計算結(jié)果序號基金名稱平均收益率收益率標(biāo)準(zhǔn)差平均收益率名次1基金金泰 9金鷹增長 42基金安瑞 18華安創(chuàng)新 63基金漢興 12動態(tài)平衡 154基金天元 13南方穩(wěn)健 25基金通寶 10新藍(lán)籌 116基金同智 1長盛成長 57基金豐和 8嘉實成長 38基金鴻陽 7寶盈鴻利 169基金普惠 17行業(yè)成長 1410基金裕隆 20博時增長19市場基準(zhǔn)合 ——平均值封閉式基金 開放式基金 二、風(fēng)險調(diào)整后的收益表3是根據(jù)公式（4），利用最小二乘法得出的的估計值和回歸方程的。表中同時列出了夏普指數(shù)、特雷諾指數(shù)、詹森指數(shù)的計算結(jié)果。，表明方程的擬合程度比較理想。三個指標(biāo)雖然用不同的方法衡量基金風(fēng)險調(diào)整后的績效，但得出的結(jié)果是非常接近的。指標(biāo)計算結(jié)果均顯示，經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整之后，開放式基金的平均績效及其平均排名依然高于封閉式基金。有6家基金管理公司開放式基金的夏普指數(shù)、特雷諾指數(shù)和詹森指數(shù)高于封閉式基金。這些結(jié)果表明，開放式基金從平均水平上還是體現(xiàn)了一定的優(yōu)勢，而且有60%基金管理公司旗下的開放式基金的風(fēng)險調(diào)整后的績效優(yōu)于封閉式基金。表3 風(fēng)險調(diào)整后的收益率計算結(jié)果序號基金名稱夏普指數(shù)夏普指數(shù)名次值特雷諾指數(shù)特雷諾指數(shù)排名詹森指數(shù)詹森指數(shù)排名1基金金泰 9 9 9金鷹增長 4 4 42基金安瑞 18 18 18華安創(chuàng)新 6 6 73基金漢興 12 12 12動態(tài)平衡 19 19 194基金天元 13 13 13南方穩(wěn)健 3 3 35基金通寶 10 10 10新藍(lán)籌 11 11 116基金同智 1 1 1長盛成
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