我國開放式和封閉式基金績效比較的實證研究(編輯修改稿)
2025-07-25 18:29 本頁面
【文章內容簡介】 長盛基金基金同智長盛成長7嘉實基金基金豐和嘉實成長8寶盈基金基金鴻陽寶盈鴻利9鵬華基金基金普惠行業(yè)成長10博時基金基金裕隆博時增長對于市場基準收益，本文采用上證指數(shù)、深證指數(shù)和國債收益率（假設國債的年收益率為4%，并按一年52周折算成周收益率）加權平均而來，計算方法如下：=*上證指數(shù)+*深證指數(shù)+*（4%/52） （7）市場無風險利率用商業(yè)銀行一年期定期存款利率(扣除20%的利息稅)代替，即。 實證研究結果利用spss統(tǒng)計軟件對評估指標和模型計算，可以得出以下結果：一、平均收益率基金平均收益率的基本情況如表2所示。從表中可知，，平均收益率的平均排名也落后于開放式基金。同期，,有7只封閉式基金和9只開放式基金的平均收益高于市場基準組合。以每家基金管理公司為考察對象，開放式基金平均收益率比封閉式基金高的有6家，低的有4家。表2 平均收益率計算結果序號基金名稱平均收益率收益率標準差平均收益率名次1基金金泰 9金鷹增長 42基金安瑞 18華安創(chuàng)新 63基金漢興 12動態(tài)平衡 154基金天元 13南方穩(wěn)健 25基金通寶 10新藍籌 116基金同智 1長盛成長 57基金豐和 8嘉實成長 38基金鴻陽 7寶盈鴻利 169基金普惠 17行業(yè)成長 1410基金裕隆 20博時增長19市場基準合 ——平均值封閉式基金 開放式基金 二、風險調整后的收益表3是根據(jù)公式（4），利用最小二乘法得出的的估計值和回歸方程的。表中同時列出了夏普指數(shù)、特雷諾指數(shù)、詹森指數(shù)的計算結果。，表明方程的擬合程度比較理想。三個指標雖然用不同的方法衡量基金風險調整后的績效，但得出的結果是非常接近的。指標計算結果均顯示，經過風險調整之后，開放式基金的平均績效及其平均排名依然高于封閉式基金。有6家基金管理公司開放式基金的夏普指數(shù)、特雷諾指數(shù)和詹森指數(shù)高于封閉式基金。這些結果表明，開放式基金從平均水平上還是體現(xiàn)了一定的優(yōu)勢，而且有60%基金管理公司旗下的開放式基金的風險調整后的績效優(yōu)于封閉式基金。表3 風險調整后的收益率計算結果序號基金名稱夏普指數(shù)夏普指數(shù)名次值特雷諾指數(shù)特雷諾指數(shù)排名詹森指數(shù)詹森指數(shù)排名1基金金泰 9 9 9金鷹增長 4 4 42基金安瑞 18 18 18華安創(chuàng)新 6 6 73基金漢興 12 12 12動態(tài)平衡 19 19 194基金天元 13 13 13南方穩(wěn)健 3 3 35基金通寶 10 10 10新藍籌 11 11 116基金同智 1 1 1長盛成
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