【文章內(nèi)容簡介】 品設(shè)計的基本框架。2．投資組合理論和資本資產(chǎn)定價理論（1）投資組合理論投資組合理論是由美國著名學(xué)者馬柯維茲（Markowiz）提出的，經(jīng)過夏普、莫頓等人的努力終于成為投資理論的第一塊基石。馬柯維茨的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論從理性投資者的期望效用最大化和風(fēng)險厭惡的假設(shè)出發(fā)，以資產(chǎn)組合的收益率偏離其均值的方差來衡量風(fēng)險程度，通過“預(yù)期報酬—方差分析”方法，可以得到包含不同收益率和方差的資產(chǎn)組合。這一理論對個人投資決策的啟示是：個人進(jìn)行任何投資都存在一定風(fēng)險，在投資過程中“不要把雞蛋放在一個籃子里”，應(yīng)通過組合投資減少風(fēng)險。掌握投資組合理論，可以使投資者在投資過程中進(jìn)行多元化投資，分散風(fēng)險，提高投資收益。（2）資本資產(chǎn)定價理論資本資產(chǎn)定價理論是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉夏普（Sharpe William）和約翰林特納（John Lintner）提出的資本資產(chǎn)定價模型（Capital Asset Pricing Model/CAPM）在不確定的條件下探討資本資產(chǎn)定價理論的數(shù)學(xué)模型，它為金融市場收益結(jié)構(gòu)的分析提供了理論依據(jù)。這些基本理論的核心思想可以指導(dǎo)商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品供需雙方。例如銀行會根據(jù)生命周期理論，按照客戶的財富和閑暇的終身消費(fèi)為標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計產(chǎn)品；而客戶也會根據(jù)投資組合理論中的分散投資思想，來選擇理財產(chǎn)品。二、商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀及不足（一）國外商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀在發(fā)達(dá)國家，個人理財業(yè)務(wù)幾乎深入到每一個家庭。個人理財業(yè)務(wù)以其批量大、風(fēng)險低、業(yè)務(wù)范圍廣、經(jīng)營收入穩(wěn)定的特點(diǎn)得到各家商業(yè)銀行的青睞，其發(fā)展十分迅猛。根據(jù)有關(guān)資料，個人理財業(yè)務(wù)收入已占國外銀行總收入的40%以上，個別銀行甚至達(dá)到全部收入的70%。在美國，銀行零售業(yè)務(wù)每年的平均利潤率已高達(dá)35%，年平均盈利增長率甚至達(dá)到了12%－15%，而其中的個人理財業(yè)務(wù)又占據(jù)相當(dāng)份額，由此不難看出世界4000多家銀行開辦私人銀行業(yè)務(wù)的原因和動力。可以說，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)已經(jīng)成為國外商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域最重要的組成部分。（二）我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀1． 我國商業(yè)銀行開展個人理財?shù)谋尘埃?）社會財富格局的變化為個人理財服務(wù)奠定了基礎(chǔ)隨著社會的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民的私人財富不斷積累。近20年來，我國居民的金融資產(chǎn)增長迅猛，居民個人金融資產(chǎn)占全部金融資產(chǎn)的比重已由20世紀(jì)90年代初的40%左右上升到目前超過60%多，并還在不斷上升。根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2006年12月，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項存款余額達(dá)到33．54萬億元，儲蓄余額達(dá)到16．16萬億元。另外我國擁有100萬金融資產(chǎn)以上的人口已超過300萬人，超過100萬資產(chǎn)的家庭己經(jīng)超過1000萬戶，這說明我國己經(jīng)有為數(shù)眾多的居民需要個人理財服務(wù)，而且大部分富裕人群面對日趨多樣化的金融投資市場深感力不從心，需要銀行等金融機(jī)構(gòu)幫助他們進(jìn)行個人理財。（2）居民金融消費(fèi)出現(xiàn)多樣化需求，對個人理財?shù)男枨笤鰪?qiáng)隨著個人及家庭財富的增加，人們對財富的處置方式相應(yīng)發(fā)生變化。①居民消費(fèi)能力的差異所帶來的消費(fèi)層次的多元化形成不同的理財需求，從客觀上要求提供個性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。②在財富積累不斷增長的同時，我國在住房、醫(yī)療、養(yǎng)老、教育體制等方面陸續(xù)進(jìn)行了改革，加大了支出中個人承擔(dān)部分，未來的不確定性使人們對未來支出預(yù)期增大。人們需要為自己的生活做出長遠(yuǎn)財務(wù)計劃，投資理財日漸成為居民家庭重要經(jīng)濟(jì)活動。（3）個人投資技能缺乏，為個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展提供了主觀條件商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生于客戶主觀上對私人產(chǎn)品的需求:①客戶難以把握時常波動增加的機(jī)會和風(fēng)險，需要投資咨詢。②信息化、全球化，要求客戶在很短的時間內(nèi)完成投資決策，客觀上要求有理財專家?guī)椭占驼硇畔ⅲ贫ㄍ顿Y計劃。（4）經(jīng)營環(huán)境的變化加劇了個人理財業(yè)務(wù)的競爭隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和專業(yè)銀行向商業(yè)銀行的逐步過渡，各銀行之間的原有專業(yè)分工己越來越模糊，業(yè)務(wù)交叉越來越深入，金融競爭越來越激烈，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間越來越窄，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險增大，收益減少。個人理財服務(wù)以領(lǐng)域廣、批量多、風(fēng)險小、個性化、收入穩(wěn)定、附加值高等特點(diǎn)，拓寬了商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的市場空間，培育了新的利潤增長點(diǎn)。入世以后，個人理財服務(wù)首先將成為中外資銀行競爭的焦點(diǎn)，它是外資銀行做出的戰(zhàn)略選擇。繼2002年3月花旗銀行率先推出理財中心以來，匯豐、渣打和恒生銀行都已陸續(xù)在上海、北京、深圳等地開設(shè)了大規(guī)模的理財中心，并推出了各自的理財品牌。2．我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀隨著個人理財?shù)闹鸩桨l(fā)展，自20世紀(jì)90年代中后期以來，個人理財業(yè)務(wù)逐漸成為國內(nèi)銀行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的主要領(lǐng)域，成為銀行競爭最激烈的焦點(diǎn)之一。下表為部分銀行的理財產(chǎn)品:產(chǎn)品名稱所屬銀行幣種預(yù)期收益起點(diǎn)金額發(fā)布時間投資期限利得盈建設(shè)銀行人民幣4．62%500002008051578天心喜北京銀行人民幣6．15%500002008051912個月得利寶交通銀行人民幣3．15%50000200805023天溢利寶東亞銀行人民幣4．26%500002008042518天本利豐農(nóng)業(yè)銀行人民幣5．95%500002008051224天票據(jù)盈招商銀行人民幣4．90%500002008051258天資產(chǎn)快車中信銀行人民幣5．20%5000020080509163天慧財上海銀行人民幣4．30%50000200804246天注：本表資料取于騰訊，搜狐網(wǎng)站財經(jīng)頻道（1）打造個人理財品牌近幾年，國內(nèi)大多數(shù)商業(yè)銀行都陸續(xù)開通了個人理財服務(wù)，部分商業(yè)銀行已經(jīng)取得了一定的成績。比較具有標(biāo)志性的例如在2002年10月，招商銀行先在國內(nèi)各分支機(jī)構(gòu)全面推出針對個人高端客戶理財?shù)牧闶劢鹑诋a(chǎn)品—金葵花理品牌及服務(wù)體系。其一經(jīng)推出，即在國內(nèi)銀行界掀起波瀾，實施客戶分層服務(wù)策略，奪高端客戶也迅速成為國內(nèi)金融服務(wù)的競爭熱點(diǎn)。金葵花理財推出短短兩個月，貴賓戶就達(dá)到3．07萬戶，金葵花貴賓客戶的存款占儲蓄存款的比例高到28．9%。金葵花理財成為招商銀行零售金融業(yè)務(wù)的重要增長點(diǎn)。（2）本外幣理財產(chǎn)品層出不窮2002年下半年以來，在國內(nèi)金融市場陸續(xù)出現(xiàn)了以下一些現(xiàn)象:中資、外資銀行續(xù)推出個人外幣理財業(yè)務(wù)和人民幣理財業(yè)務(wù)。2003年以來外匯理財業(yè)務(wù)受到商業(yè)銀行大力推廣，品種創(chuàng)新層出不窮。2004年9月，銀監(jiān)會正式批準(zhǔn)商業(yè)銀行開展人民幣理財業(yè)務(wù)。民生銀行、中信實業(yè)銀行、招商銀行、華夏銀行和興業(yè)銀行等五家股份制企業(yè)銀行相繼加入到人民幣理財市場的爭奪。2005年初，四大國有商業(yè)銀行相繼獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)，經(jīng)營人民幣理財產(chǎn)品。（3）理財手段多樣化在我國商業(yè)銀行個人理財發(fā)展過程中，個人理財?shù)钠贩N由簡單的儲蓄與代理代收等業(yè)務(wù)演變?yōu)槎喾N產(chǎn)品服務(wù)體系。商業(yè)銀行的理財手段已經(jīng)變得十分豐富，如電話銀行、網(wǎng)上銀行等，力求為客戶提供更加方便快捷而又準(zhǔn)確周到的個人理財服務(wù)。（4）理財市場更加細(xì)分各商業(yè)銀行理財方式隨著銀行對理財市場的細(xì)分，銀行對不同情況的客戶實行區(qū)別對待，提供不同的服務(wù)。即把具有差異性需求的客戶群體按照一定標(biāo)準(zhǔn)劃分為具有相同或相似需求的若干部分，有助于銀行識別客戶需求，開發(fā)出適合客戶特定需求的產(chǎn)品和服務(wù)。（三）我國個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的不足1．產(chǎn)品、服務(wù)方式簡單，處于低層次國外的個人理財服務(wù)可以利用基金、股票、保險、債券等各種金融手段為客戶提供多種增值服務(wù)，只需一個電話，就可以獲得各種投資咨詢，銀行還可以擔(dān)任操盤手。而目前我國商業(yè)銀行提供的理財服務(wù)單一、同質(zhì)，基本上是個人的生活理財