【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ....15（四）、企業(yè)外部條件....................................................................................15結(jié)束語(yǔ)..............................................................................................................17參考文獻(xiàn)..........................................................................................................18一、 我國(guó)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r（一）、我國(guó)企業(yè)多元化發(fā)展進(jìn)程20世紀(jì)80年代初期，中國(guó)在政府的推動(dòng)下開(kāi)始了向商品經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，國(guó)有企業(yè)的權(quán)力開(kāi)始下放，民營(yíng)企業(yè)重新得到發(fā)展。在市場(chǎng)沒(méi)有充分發(fā)育的基礎(chǔ)上，中國(guó)企業(yè)缺乏進(jìn)一步擴(kuò)張的外部環(huán)境。到了80年代中后期，消費(fèi)市場(chǎng)在松綁中逐漸萌芽。整個(gè)宏觀供求處于短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代，市場(chǎng)上留有很多的空白點(diǎn)，巨大的市場(chǎng)空白留給企業(yè)的是一夜暴富式的機(jī)會(huì)主義心態(tài)。早期成功的企業(yè)在新型市場(chǎng)四面撒網(wǎng)。到20世紀(jì)90年代初期，多元化經(jīng)營(yíng)迅速成為浪潮。90年代末期，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步高歌猛進(jìn)的背景下，市場(chǎng)上的商品逐步增多，市場(chǎng)空白一個(gè)個(gè)被填滿。許多初期被大多數(shù)企業(yè)看好的行業(yè)，由于過(guò)多競(jìng)爭(zhēng)者的涌入，利潤(rùn)被攤薄。中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的宏觀供求也開(kāi)始從早期的商品短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代轉(zhuǎn)換成一種商品相對(duì)過(guò)剩的時(shí)代。許多企業(yè)由于產(chǎn)品線拉得過(guò)長(zhǎng)，資金出現(xiàn)了過(guò)度失血，企業(yè)此前在高額利潤(rùn)的掩蓋下的管理漏洞立刻浮出水面。面對(duì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境開(kāi)始惡化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)多元化在外部環(huán)境的逼迫下，急速升溫之后又迅速降溫。那些渡過(guò)了多元化難關(guān)的企業(yè)，都在多元化的基礎(chǔ)上實(shí)行歸核化戰(zhàn)略，降低多元化程度，集中資源于某幾項(xiàng)甚至一項(xiàng)核心業(yè)務(wù)。2000年之后，許多企業(yè)又重新走上了多元化的道路。走過(guò)90年代末多元化陷阱的企業(yè)往往都有一技之長(zhǎng)企業(yè)的主業(yè)在行業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先地位，發(fā)展逐漸趨于穩(wěn)定。但是，由于行業(yè)的總體數(shù)量和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的限制，這些產(chǎn)品的擴(kuò)容難有較大的突破。這樣的情形下，企業(yè)內(nèi)部資源便要尋找新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，于是，多元化又一次成為了中國(guó)企業(yè)重要的戰(zhàn)略選擇。與以往經(jīng)營(yíng)多元化不同的是，由于證券市場(chǎng)的發(fā)展，中國(guó)企業(yè)對(duì)多元化有了更為成熟的思考，在操作方面也有了更為廣闊的空間，而廣泛采取投資多元化的方式。企業(yè)把母公司的功能定位在投資者的角色，對(duì)投資實(shí)行專業(yè)化的管理，而由具體的專業(yè)人員和管理人員來(lái)經(jīng)營(yíng)旗下不同的業(yè)務(wù)部門(mén)，在一定范圍內(nèi)解決了多元化和專業(yè)化這一辯證體間的矛盾關(guān)系。中國(guó)企業(yè)的多元化之路又踏上了新的探索征程。（二）、企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的影響企業(yè)可以通過(guò)多元化將資金由企業(yè)總部分配到各經(jīng)營(yíng)單元，促使資源向效益較高的經(jīng)營(yíng)單元轉(zhuǎn)移。美國(guó)20世紀(jì)60年代興起的多元化并購(gòu)浪潮中，多元化加速了經(jīng)營(yíng)資金和管理信息的融合，兼并和被兼并企業(yè)的股票均有顯著的超額收益。中國(guó)1999年底前上市的1026家公司在2000~2002年間的財(cái)務(wù)報(bào)表也反映了中國(guó)上市公司存在顯著的多元化溢價(jià)現(xiàn)象，多元化程度較高的上市公司具有較大的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)價(jià)值。相對(duì)于專業(yè)化企業(yè)而言，多元化經(jīng)營(yíng)不但能夠降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還可以通過(guò)開(kāi)發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)而提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。多元化經(jīng)營(yíng)的公司往往不能準(zhǔn)確地判斷新行業(yè)和新產(chǎn)品的未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r。通過(guò)比較經(jīng)營(yíng)單元應(yīng)有加總價(jià)值與公司價(jià)值，揭示出在1986~1991年間，多元化經(jīng)營(yíng)平均帶來(lái)13%~15%的損失,并把原因歸結(jié)為多元化企業(yè)存在過(guò)度投資和交叉補(bǔ)貼問(wèn)題。中國(guó)不少上市公司已落入多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的“陷阱”，主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)比重下跌且公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。巨人集團(tuán)長(zhǎng)時(shí)間資金處于分散使用狀態(tài)，行業(yè)跨度過(guò)大，資金分散使用造成資產(chǎn)嚴(yán)重短缺，最后幾乎拖垮整個(gè)公司。從1997年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看,中國(guó)上市公司的多元化程度對(duì)企業(yè)整體盈利能力和企業(yè)價(jià)值大小有負(fù)面影響。從效益上看，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)收益偏低。深滬100家上市公司中，與非多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)相比，多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的效益不佳。由此可見(jiàn)，1993年，多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率及利潤(rùn)增長(zhǎng)率都低于非多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)；到1997年，%，但凈資產(chǎn)收益率仍低了近三成。多元化經(jīng)營(yíng)可以通過(guò)充分利用內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)和分散企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)提高企業(yè)的價(jià)值。在一定程度上多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也有提高作用，但超過(guò)某作限度后就生產(chǎn)生消極作用。多元化經(jīng)營(yíng)能降紙經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)也比專業(yè)化經(jīng)營(yíng)公司的利潤(rùn)要低，尤其是當(dāng)進(jìn)行無(wú)關(guān)的多元化經(jīng)營(yíng)是更加顯著。 相關(guān)行業(yè)的有限多元化會(huì)使業(yè)績(jī)提高，而過(guò)度多元化則可能降低協(xié)同效應(yīng)，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響；在一定界限內(nèi)，公司業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的多少呈正向變動(dòng)關(guān)系，但在這一界限之外，隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)越來(lái)越多，公司業(yè)績(jī)呈下降趨勢(shì)。通過(guò)對(duì)292家中國(guó)大型企業(yè)的實(shí)證研究，得出如下結(jié)論：（1）低度多元化企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益顯著高于相關(guān)多元化、非相關(guān)多元化、高度多元化，反映了中國(guó)企業(yè)多元化的被動(dòng)特征；（2）相關(guān)多元化企業(yè)的效益顯著高于非相關(guān)多元化企業(yè)；（3）高度多元化與非相關(guān)多元化之間經(jīng)濟(jì)效益不顯著。二．企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略的動(dòng)因?qū)嵭卸嘣?jīng)營(yíng)可以充分利用企業(yè)的技術(shù)、市場(chǎng)等資源優(yōu)勢(shì),合理進(jìn)行資源配置,提高資源的利用效率,開(kāi)拓新的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。企業(yè)多元化能夠獲得比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)的市場(chǎng)影響力，削弱競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)影響力，就體現(xiàn)了多元化戰(zhàn)略的價(jià)值。（一）、提高企業(yè)價(jià)值的動(dòng)因范圍經(jīng)濟(jì)則是指由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)大引起單位成本的降低。通常,兩個(gè)產(chǎn)品或兩項(xiàng)服務(wù)由一個(gè)廠家來(lái)生產(chǎn)或提供比分別由兩個(gè)廠家生產(chǎn)的總成本要低,因?yàn)樾略鰳I(yè)務(wù)可以：①充分發(fā)揮企業(yè)現(xiàn)有的技術(shù)裝備能力；②充分利用企業(yè)的原材料或副產(chǎn)品；③與原有業(yè)務(wù)共享某種技術(shù),節(jié)約研發(fā)費(fèi)用；④利用企業(yè)已建立的品牌形象和銷售網(wǎng)絡(luò),從而降低新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的費(fèi)用；⑤充分利用現(xiàn)有客戶資源開(kāi)拓新的市場(chǎng)。隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大,企業(yè)作為一個(gè)整體生產(chǎn)多種產(chǎn)品的總成本,比分離成兩個(gè)或更多的公司生產(chǎn)相同產(chǎn)品的總成本相對(duì)會(huì)低,從而加強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。 企業(yè)的市場(chǎng)力量可以用市場(chǎng)占有率作為主要指標(biāo),力求獲取更高市場(chǎng)地位、更大市場(chǎng)占有率的企業(yè)常常采取多元化的經(jīng)營(yíng)方式,因?yàn)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)的集團(tuán)公司比單一經(jīng)營(yíng)的公司更具優(yōu)勢(shì)。 多元化經(jīng)營(yíng)可以通過(guò)多點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)阻擊競(jìng)爭(zhēng)者，最大限度的利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)獲得最大的利潤(rùn)。降低成本，采取一體化戰(zhàn)略，謀求規(guī)模效益，打造品牌效應(yīng)?！⑷舾蓸I(yè)務(wù)有效組合，可以對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)進(jìn)行有價(jià)值的內(nèi)部資本分配。實(shí)行多元化戰(zhàn)略的企業(yè),如果不同產(chǎn)品和業(yè)務(wù)之間在生產(chǎn)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷、人才技術(shù)等各個(gè)領(lǐng)域存在一定內(nèi)在聯(lián)系,通過(guò)相互協(xié)作,各業(yè)務(wù)單元之間就能發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),帶來(lái)節(jié)約成本、提高效率、改進(jìn)工藝及合理避稅等效果,使企業(yè)整體的價(jià)值大于各獨(dú)立組成部分價(jià)值的簡(jiǎn)單總和。如果不同產(chǎn)品和業(yè)務(wù)之間通常不存在一定的聯(lián)系,企業(yè)將知識(shí)、技術(shù)訣竅、商標(biāo)和核心競(jìng)爭(zhēng)力從一種業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到另一種業(yè)務(wù)，在各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間降低風(fēng)險(xiǎn)，提高財(cái)務(wù)的利用率。（二）非提高企業(yè)價(jià)值的動(dòng)因20世紀(jì)6070年代，美國(guó)政府為了鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，防止企業(yè)通過(guò) 縱向和橫向一體化獲得過(guò)大的市場(chǎng)力量，對(duì)企業(yè)的相關(guān)多樣化并購(gòu)進(jìn)行了嚴(yán)格的控制。結(jié)果，在此時(shí)期發(fā)生的并購(gòu)案大多都是非相關(guān)業(yè)務(wù)并購(gòu)。進(jìn)入80年代，面對(duì)日本等新興工業(yè)化國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)壓力和經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮，美國(guó)政府放寬了對(duì)同行之間的并購(gòu)的監(jiān)督，投資銀行家也為此推波助瀾。結(jié)果，惡意接管膨脹。在六七十年代進(jìn)行高度不相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，在80年代又紛紛重組實(shí)行“集中化經(jīng)營(yíng)”。許多企業(yè)采取多元化戰(zhàn)略是為了