【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 標(biāo)，而在簡(jiǎn)單的、穩(wěn)定的和競(jìng)爭(zhēng)不激烈的環(huán)境中強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)指標(biāo)）。（9） 促進(jìn)組織中的橫向和縱向合作。（10） 可以說明被計(jì)量的行動(dòng)所產(chǎn)生的結(jié)果。（11） 在恰當(dāng)?shù)那闆r下，應(yīng)是自上而下共同努力開發(fā)出來的。（12） 在組織中相關(guān)部分進(jìn)行溝通。（13） 可理解性。（14） 認(rèn)同性。（15） 現(xiàn)實(shí)性。（16） 直接指向重要的和產(chǎn)生影響的因素。（17） 直接與行動(dòng)相聯(lián)系使因果關(guān)系清楚。（18） 關(guān)注對(duì)資源和投入的管理，而不僅僅是成本。（19） 適應(yīng)提供實(shí)時(shí)反饋的要求。（20） 保證提供行動(dòng)方向的反饋（越是有形業(yè)績(jī)的控制，越應(yīng)強(qiáng)調(diào)對(duì)行動(dòng)方面的計(jì)劃）。（21） 并非一定是可加指標(biāo)，即不同職能部門和不同管理層的指標(biāo)不必一定是可以一定可以相加的。（22） 有助于個(gè)人或組織的學(xué)習(xí)。（23） 促進(jìn)持續(xù)和永久的提高。然后不斷對(duì)照上述23個(gè)特征將過時(shí)的去掉或加上新發(fā)現(xiàn)的更相關(guān)的指標(biāo)。如果一個(gè)組織的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系缺少上述許多方面的特征，那么就應(yīng)重新檢查現(xiàn)行體系的有效性并尋求新的指標(biāo)。盡管上述特征論述地較為全面，但是由于針對(duì)性不強(qiáng)，實(shí)際上將評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)和評(píng)價(jià)人的指標(biāo)融合在一起，使得按上述特征進(jìn)行選擇和評(píng)價(jià)具體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系會(huì)感到無所適從，一套指標(biāo)體系幾乎沒有辦法全部滿足上述標(biāo)準(zhǔn)。 因此在選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，需要謹(jǐn)慎考慮是否符合以下要求：目標(biāo)的一致性業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇，能使各單位積極爭(zhēng)取部門成績(jī)的同時(shí)使整體利益得以增加，與企業(yè)總目標(biāo)相一致，符合長(zhǎng)期利益。不會(huì)引導(dǎo)被評(píng)部門因追求本部門業(yè)績(jī)而損害整體利益，導(dǎo)致功能紊亂和失調(diào)，也不會(huì)促使各單位及個(gè)人只顧近利，忽略了長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃，與企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)相違背?？陀^、完整性 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，指標(biāo)內(nèi)容須盡量以可驗(yàn)證的根據(jù)及資料作為評(píng)價(jià)的依據(jù)，使業(yè)績(jī)的評(píng)核能作到不偏不倚。主觀應(yīng)盡量以充分客觀性的資料來評(píng)價(jià)，但不能因此而限制業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的范圍。同時(shí)，所采用的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，應(yīng)能完整地反映接受評(píng)價(jià)單位或個(gè)人的全部績(jī)效。 產(chǎn)生管理效率評(píng)價(jià)指標(biāo)是對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象的各個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)的分解，因而指標(biāo)所產(chǎn)生的反饋信息，應(yīng)使管理層能夠了解日常的或長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)和管理狀況，不斷地進(jìn)行監(jiān)督和改進(jìn)，產(chǎn)生管理效率。此外，指標(biāo)應(yīng)是平均先進(jìn)水平，這對(duì)被評(píng)價(jià)對(duì)象來說具有一定的挑戰(zhàn)性。同時(shí)，評(píng)價(jià)機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合，激發(fā)被評(píng)價(jià)對(duì)象的工作潛能?？煽匦耘c可比性一方面，各部門業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的項(xiàng)目，都應(yīng)是其所能控制的因素和范圍，不受其它單位的影響。另一方面，在進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，其指標(biāo)的選擇應(yīng)有比較性，比如，就同一指標(biāo)內(nèi)，對(duì)各個(gè)期間分別加以比較，或同一時(shí)期內(nèi)，各有關(guān)部門之間的比較，或部門與同行業(yè)的相互比較等。 成本——效益約束 在現(xiàn)今以信息為主的時(shí)代，信息本身具有價(jià)值，獲取信息必定需要付出成本。若取得一項(xiàng)信息所支付的成本大于使用該信息所獲得的收益時(shí)，該項(xiàng)信息的價(jià)值為“負(fù)”，反之則為“正”。因而選擇與采用評(píng)價(jià)指標(biāo)，應(yīng)注意成本——效益分析。也就是說，評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇受成本——效益原則的約束。即指標(biāo)提供信息而獲得的收益應(yīng)超過其在提供信息時(shí)所產(chǎn)生的一系列成本。每個(gè)公司根據(jù)自身的具體情況，不應(yīng)過分強(qiáng)調(diào)指標(biāo)體系的復(fù)雜而忽視了其運(yùn)行成本及可能產(chǎn)生的收益。 二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)具體內(nèi)容 業(yè)績(jī)計(jì)量和評(píng)價(jià)指標(biāo)有財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)兩大類，但每一指標(biāo)在不同企業(yè)、不同的范圍內(nèi)可以有不同的具體內(nèi)容。（一） 財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)是來自傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的經(jīng)營(yíng)成果計(jì)量指標(biāo)，主要有利潤(rùn)指標(biāo)，收入指標(biāo)和資本報(bào)酬率等。 收益 收益是指公司的利潤(rùn)，在其它條件不變的情況下，公司收益越多，對(duì)股東和公司所作的貢獻(xiàn)越大，成就也越顯著，追逐利潤(rùn)通常是以盈利為目的公司經(jīng)營(yíng)的根本目的。從表面上看，它受收入和成本的影響；實(shí)際上，它還反映公司產(chǎn)品產(chǎn)量及質(zhì)量、品種結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的工作質(zhì)量，因而，在一定程度上反映了公司的經(jīng)營(yíng)管理水平。收益指標(biāo)可從不同的角度給予定義，作為評(píng)價(jià)指標(biāo)可以是營(yíng)業(yè)收益、息稅前收益、凈收益等。營(yíng)業(yè)收益可以是按完全成本計(jì)算的收益，也可以是采用變動(dòng)成本計(jì)算的收益。 收益作為評(píng)價(jià)指標(biāo)不足之處是：（1）收益反映的是過去的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，努力的結(jié)果，而不能預(yù)測(cè)將來，它是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，不能反映公司的經(jīng)營(yíng)效率，缺乏公司之間的可比性；（2）收益作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，容易使公司追求眼前利潤(rùn)利益，產(chǎn)生短期行為，不利于激勵(lì)企業(yè)追求長(zhǎng)期的、潛在的利益。（3）當(dāng)企業(yè)經(jīng)常過分地強(qiáng)調(diào)這種計(jì)量指標(biāo)時(shí)，其價(jià)值就會(huì)降低，因?yàn)樗鼪]有考慮資產(chǎn)管理或者在許多情況下通貨膨脹的影響。（4）會(huì)計(jì)收益忽視了許多創(chuàng)造價(jià)值作業(yè)的成果，只因?yàn)檫@些作業(yè)不符合收益應(yīng)具備的確定性和可計(jì)量性要求。例如，一項(xiàng)成功的新產(chǎn)品的開發(fā)或是關(guān)鍵的管理人員的流失，雖然他們可能對(duì)未來收益產(chǎn)生重大影響，但無法立即在收益上得到反映。 所以在使用收益指標(biāo)時(shí)，應(yīng)根據(jù)不同情況對(duì)收益指標(biāo)的內(nèi)容進(jìn)行分析，在了解它的局限性的基礎(chǔ)上使用，并且與其它會(huì)計(jì)的和非財(cái)務(wù)的指標(biāo)結(jié)合，使評(píng)價(jià)指標(biāo)內(nèi)容與評(píng)價(jià)要達(dá)到的目的相一致。它一般可作為企業(yè)的第一層次和第二層次（即最高管理層和各子公司或分部）的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。 投資收益率（ROI） 投資收益率（也稱為投資報(bào)酬率）是收益與投資資本之比，反映投資的有效性，是個(gè)效率指標(biāo)。投資收益又可拆成資本周轉(zhuǎn)率和銷售利潤(rùn)率兩個(gè)指標(biāo)的乘積。投資收益率是評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的良好尺度，但該指標(biāo)的構(gòu)成要素可以有不同定義，在計(jì)算中有種種不同選擇，若設(shè)計(jì)不當(dāng)，很可能導(dǎo)致行為的失調(diào)。例如投資收益率計(jì)算中的投入資本的選擇就可以有多種方式：從資產(chǎn)構(gòu)成分析，可使用全部資產(chǎn)或在用資產(chǎn)；從權(quán)益角度劃分，可用以股東權(quán)益形成的資產(chǎn)或以股東權(quán)益加上計(jì)息的負(fù)債。此外，資產(chǎn)還涉及計(jì)價(jià)問題。 其優(yōu)越之處體現(xiàn)在四方面：（1）投資收益率能反映一個(gè)企業(yè)的綜合盈利能力。投資收益率由三項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：收入、成本和投資，提高投資收益率既可通過增收節(jié)支，也可通過減少收入資本來實(shí)現(xiàn)。不僅如此，投資收益率還可拆分成兩個(gè)指標(biāo)，直至分析出會(huì)計(jì)報(bào)表的若干要素，綜合力極強(qiáng)。（2）投資收益率具有橫向可比性。作為效率指標(biāo)，投資收益率體現(xiàn)了資本的獲得能力，剔除了因投資額不同而導(dǎo)致的凈收益差異的不可比因素，有利于判斷各公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。 （3）投資收益率可作為選擇投資機(jī)會(huì)的依據(jù)。有利于調(diào)整資本流量和存量，成為配置資源的參考根據(jù)。（4）以投資收益率作為評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的尺度，有利于正確引導(dǎo)公司的管理等行為，避免短期行為。投資收益率的主要缺陷是行為方面的。公司為了達(dá)到較高的投資收益率，可能會(huì)采取減少投資的方式。會(huì)計(jì)假設(shè)，尤其是折舊和存貨計(jì)價(jià)方法的選擇影響收益及使用的凈資產(chǎn)，從而影響投資收益率的高低。投資收益率也受到遞延維修費(fèi)或減少研究支出、推銷支出等管理決策的影響。通貨膨脹時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表可能大量少報(bào)有形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因而夸大由原有的工廠和部門創(chuàng)造的收益。還有，投資收益率可能促使經(jīng)理們放棄其收益率雖低于企業(yè)平均收益率但高于企業(yè)資本成本的資產(chǎn)。投資收益率應(yīng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段進(jìn)行評(píng)價(jià)，無論是處于開辦階段還是處于衰退階段，因此投資收益率在用于企業(yè)內(nèi)部各部門業(yè)績(jī)比較或各時(shí)期業(yè)績(jī)比較時(shí)，應(yīng)謹(jǐn)慎從事。一般投資收益率可作為企業(yè)的第一層次和第二層次（即最高管理層和各子公司或分部）的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。特別的，投資收益率是評(píng)價(jià)子公司或分部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最常用的良好尺度。剩余收益剩余收益是指凈收益減去投入資本的應(yīng)計(jì)成本的差異。計(jì)算公式為： 剩余收益=凈收益 — 投資額應(yīng)計(jì)資本成本率 應(yīng)計(jì)資本成本率是對(duì)投資要求的最低報(bào)酬率。最低報(bào)酬率的確定，應(yīng)根據(jù)投資的不同來源而有所區(qū)別。借款成本是當(dāng)投資款從銀行借入，或發(fā)行債券籌集，投資成本也就是借款或債券的利率。股東的平均收益率是當(dāng)投資款以發(fā)行股票方式籌集，以股東所要求的投資收益率作為投資成本，如期望利潤(rùn)/股票市場(chǎng)價(jià)值，最低的每股股盈余等。歷史平均值是不論投資來源如何，以15年到20年的投資收益率的平均值作為投資成本。從觀念上看，以投資收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，引導(dǎo)投資者最大限度地提高投資收益率，而剩余收益作為評(píng)價(jià)指標(biāo)則要求投資者最大限度地提高收益額，使之超過最低報(bào)酬額，以剩余收益作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的尺度的基本要求是：只要投資的收益率大于投資成本，該項(xiàng)投資便是可行的。因而，它避免了投資收益率的缺陷，使公司分部能夠選擇既有利于其自身，又有利于公司整體的投資機(jī)會(huì)。剩余收益一般作為評(píng)價(jià)企業(yè)的第二層次（即各子公司或分部）的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，是較為常用的。評(píng)價(jià)剩余收益時(shí)，關(guān)鍵是所需要的最低投資收益率，這取決于公司平均的投資收益率及其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。剩余收益與資本預(yù)算中的凈現(xiàn)值相似，只不過剩余收益與考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。為此，也可以設(shè)想，在確定最低投資收益率時(shí)，可參照內(nèi)含報(bào)酬率，即計(jì)算公司平均的內(nèi)含報(bào)酬率。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 以上評(píng)價(jià)指標(biāo)的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，在商業(yè)信用極為頻繁的情形下，會(huì)計(jì)的收益與公司的實(shí)際現(xiàn)金收入相差極大。企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力說明一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展和把握機(jī)會(huì)的能力。所以采用營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可以彌補(bǔ)建立在傳統(tǒng)的權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上的收益指標(biāo)和投資收益率指標(biāo)的不足。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是指公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的現(xiàn)金流入與流出之間的凈額。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入的項(xiàng)目有：銷售商品及提供勞務(wù)所獲得的現(xiàn)金、利息收入及股利收入；非投資及籌資業(yè)務(wù)所帶來的其它現(xiàn)金收入，如勝訴保險(xiǎn)等活動(dòng)的現(xiàn)金收入。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出的項(xiàng)目有：支付購貨款及勞務(wù)費(fèi)用，繳納稅金、罰金等，支付利息；非投資及籌資業(yè)務(wù)引起的其它現(xiàn)金支出，如捐款、退款、訴訟等 。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量可以用來評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也可以用來評(píng)價(jià)企業(yè)支付債務(wù)利息、支付股利的能力，還可以用于現(xiàn)金管理業(yè)績(jī)的計(jì)量。由于現(xiàn)金流量同凈收益相比較受會(huì)計(jì)估算和分?jǐn)偟挠绊戄^小，因此他們有助于理解一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資以及財(cái)務(wù)活動(dòng)的動(dòng)態(tài)。但是需要注意的是，除非能很好地解釋現(xiàn)金流動(dòng)的原因，否則單獨(dú)的現(xiàn)金流量不能反映一個(gè)企業(yè)業(yè)績(jī)的全貌，也不能借以可靠預(yù)測(cè)企業(yè)將來的業(yè)績(jī)。例如，一個(gè)有著美好前景正在成長(zhǎng)的新企業(yè)可能有很大的負(fù)現(xiàn)金流量；而一個(gè)處于衰退的行業(yè)可能產(chǎn)生強(qiáng)大的正現(xiàn)金流量。采用營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量這一評(píng)價(jià)指標(biāo)，并和其它指標(biāo)結(jié)合使用，能有效地計(jì)量和評(píng)價(jià)企業(yè)的第一層次或第二層次（即最高管理層和各子公司或分部）的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）及其修正值（REVA） （1）經(jīng)濟(jì)增加值這是近來出現(xiàn)的一種剩余收益的計(jì)算方法，EVA等于稅后經(jīng)營(yíng)性收益減去（稅后）加權(quán)平均資本成本（WACC）與占用資本的乘積： EVA=稅后經(jīng)營(yíng)性收益— WACC（總資產(chǎn)短期負(fù)債）運(yùn)用EVA指標(biāo)衡量企業(yè)業(yè)績(jī)和投資者價(jià)值是否增加的基本思路是：公司的投資者可以自由的將他們投資于公司的資本變現(xiàn)，并將其投資于其他資產(chǎn)。因此，投資者從公司至少應(yīng)獲得其投資的機(jī)會(huì)成本。這意味著從稅后經(jīng)營(yíng)性收益中扣除按權(quán)益要求的經(jīng)濟(jì)價(jià)值計(jì)算的資本的機(jī)會(huì)成本后，才是股東從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中得到的增值收益。EVA法與剩余收益法相比，有不同的地方：其一，EVA使用了稅后經(jīng)營(yíng)性收益；其二，EVA法中，要求收益率等于加權(quán)平均資本成本；其三，投資額等于總資產(chǎn)減去短期負(fù)債。其中，總資產(chǎn)減去短期負(fù)債可以表示為下式： 占用資本=總資產(chǎn)—短期負(fù)債 = 長(zhǎng)期資產(chǎn) + 營(yíng)運(yùn)資本由上式可看出，在經(jīng)濟(jì)增值法中考慮了長(zhǎng)期資產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)資本投資的成本，部門業(yè)績(jī)不僅體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)效率而且體現(xiàn)在資產(chǎn)管理上。公司為了提高EVA，管理者必須用同樣資本獲取更高的經(jīng)營(yíng)性收益，減少資本占用，或者將資本投資于高收益項(xiàng)目。由于EVA與公司股票價(jià)格之間有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，近年來，可口可樂、ATamp。T等于不少跨國公司應(yīng)用EVA評(píng)價(jià)總經(jīng)理的業(yè)績(jī)，取得了良好的激勵(lì)效果。 （2）修正的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)（REVA）這是以資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的衡量，其公式為： REVA= t期末稅后經(jīng)營(yíng)性收益— WACC（MV(t1)）其中，MV(t1)是t1期末的公司資產(chǎn)的市場(chǎng)總價(jià)值，等于公司所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值加上經(jīng)過調(diào)整的公司負(fù)債價(jià)值（即t1期的總負(fù)債減去無利息的流動(dòng)負(fù)債）。REVA指標(biāo)認(rèn)為公司用于創(chuàng)造利潤(rùn)的資本價(jià)值總額既不是資產(chǎn)的賬面價(jià)值③ 賬面價(jià)值：以歷史成本為基礎(chǔ)所衡量的企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值。，也不是經(jīng)過調(diào)整的資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值④ 經(jīng)濟(jì)價(jià)值：通過對(duì)按照歷史成本原則和謹(jǐn)慎性原則編制的資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行必要的調(diào)整后資產(chǎn)價(jià)值。這些調(diào)整包括扣除無利息負(fù)擔(dān)的流動(dòng)負(fù)債，將Ramp。D資本化，對(duì)按照LIFO計(jì)價(jià)的存貨價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，對(duì)商譽(yù)攤銷的調(diào)整等，力求更準(zhǔn)確地反映企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。，而是資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值⑤ 市場(chǎng)價(jià)值：公司利用其資產(chǎn)創(chuàng)造的未來收益的現(xiàn)值。不僅反映了企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而且反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)管理者利用資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力的評(píng)價(jià)。因?yàn)椋涸谌魏我粋€(gè)會(huì)計(jì)年度的開始，投資者作為一個(gè)整體都可以將公司按照當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值出售，然后將獲得的收入投資到與原來公司風(fēng)險(xiǎn)水平相同的資產(chǎn)上，從而得到相當(dāng)于公司加權(quán)平均資本成本（WACC）的回報(bào)。如果一個(gè)公司真正為投資者創(chuàng)造了利潤(rùn)，那么該公司的期末利潤(rùn)必須超過以期初資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的資本成本，而不是僅僅超過以公司期初資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值基礎(chǔ)的資本成本，因?yàn)橥顿Y者投資到該公司的資本的實(shí)際價(jià)值（可變現(xiàn)凈值）是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值。與EVA相比，只要REVA 為正值，該企業(yè)的股東財(cái)富肯定增加。因?yàn)榇藭r(shí)企業(yè)創(chuàng)造的財(cái)富大于其按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的資本的機(jī)會(huì)成本。而在EVA指標(biāo)下，即使計(jì)算結(jié)果為正值，投資者得到的回報(bào)仍然有可能小于資本的機(jī)會(huì)成本。故REVA指標(biāo)比EVA指標(biāo)更進(jìn)一步。EVA和REVA指標(biāo)與傳統(tǒng)的利潤(rùn)指標(biāo)相比，具有以下優(yōu)點(diǎn)：（a）從股東角度定義企業(yè)利潤(rùn)?？紤]資本成本是EVA與REVA指標(biāo)的最大特點(diǎn)和最重要的方面。（b）將股東財(cái)富與企業(yè)決策聯(lián)系在一起。EVA與REVA指標(biāo)有助于管理者將財(cái)務(wù)管理的兩個(gè)基本原則融入到經(jīng)營(yíng)決策中。其一，企業(yè)的主要財(cái)務(wù)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化；其二，企業(yè)的價(jià)值取決于投資者的預(yù)期利潤(rùn)能否超過資本成本。EVA與REVA指標(biāo)的持續(xù)增長(zhǎng)意味著公司市場(chǎng)價(jià)值的不斷增加和股東財(cái)富的持續(xù)增長(zhǎng)。