【文章內(nèi)容簡介】 C、1030 D、985某企業(yè)按“2/n/30”的條件購入貨物20萬元，如果企業(yè)延至第30天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本是（A） A、% B、% C、2% D、%某企業(yè)按年利率12%從銀行借入款項100萬元，銀行要求按貸款的15%保持補償性余額，則該貸款的實際利率為（B）A、12% B、% C、% D、% 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（D） A、折扣百分比的大小呈反方向變化 B、信用期的長短呈同向變化 C、折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化 D、折扣期的長短呈同方向變化下列各項中不屬于商業(yè)信用的是（D） A、應付工資 B、應付賬款 C、應付票據(jù) D、預提費用最佳資本結(jié)構(gòu)是指（D） A、股東價值最大的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu) C、加權(quán)平均的資本成本最高的目標資本結(jié)構(gòu) D、加權(quán)平均的資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，則總杠桿系數(shù)等于（D） A、 B、 C、 D、3某企業(yè)平價發(fā)行一批債券，其票面利率為12%，籌資費用率為2%，所得稅率為33%，則此債券的成本為（C） A、% B、12% C、% D、10%二、多項選擇題 企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括（ABCD）A、債權(quán)人有固定收益索取權(quán) B、債權(quán)人的利率可抵稅 C、在破產(chǎn)具有優(yōu)先清償權(quán)D、債權(quán)人對企業(yè)無控制權(quán) E、債權(quán)履約無固定期限吸收直接投資的優(yōu)點有（CD）A、有利于降低企業(yè)的資本成本 B、有利于產(chǎn)權(quán)明晰 C、有利于迅速形成企業(yè)的經(jīng)營能力D、有利于降低企業(yè)財務風險 E、有利于企業(yè)分散經(jīng)營風險影響債券發(fā)行價格的因素（ABCD） A、債券面額 B、市場利率 C、票面利率 D、債券期限 E、通貨膨脹率企業(yè)給對方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴大銷售增強競爭力，但也面臨各種成本。這些成本主要有（ABCD） A、管理成本 B、壞賬成本 C、現(xiàn)金折扣成本 D、應收賬款機會成本 E、企業(yè)自身負債率提高在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（AC） A、降低企業(yè)資本成本 B、降低企業(yè)財務風險 C、加大企業(yè)財務風險 D、提高企業(yè)經(jīng)營能力 E、提高企業(yè)資本成本計算企業(yè)財務杠桿系數(shù)直接使用的數(shù)據(jù)包括（ABC） A、基期稅前利潤 B、基期利潤 C、基期息稅前利潤 D、基期稅后利潤 E、銷售收入企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有（ACE） A、增加銷售量 B、增加自有資本 C、降低變動成本 D、增加固定成本比例 E、提高產(chǎn)品售價影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有（ABCD） A、資本結(jié)構(gòu) B、個別資本成本的高低 C、籌資費用的多少 D、所得稅稅率（當存在債務融資時） E、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小三、判斷題投資者在對企業(yè)進行評價時，更看重企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤而不是企業(yè)潛在的獲利能力。（Χ）與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風險高。（√）如果企業(yè)負債資金為零，則財務杠桿系數(shù)為1。（√）當票面利率大于市場利率時，債券發(fā)行時的價格大于債券的面值。（√）資金的成本是指企業(yè)為籌措和使用資金而付出的實際費用。（Χ）某項投資，其到期日越長，投資者不確定性因素的影呼就越大，其承擔的流動性風險就越大。（Χ）四、 計算題 1．某公司全部資本為1000萬元，負債權(quán)益資本比例為40：60，負債年利率為12%，企業(yè)所得稅率33%，基期息稅前利潤為160萬元。試計算財務杠桿系數(shù)。解： 答：，說明當息稅前利潤率增長（或下降）1倍時，每股凈收益將增長（下降）。2． 某公司擬籌資2500萬元，其中按面值發(fā)行債券1000萬元，籌資費率為2%，債券年利率10%，所得稅率為33%；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股利率12%，籌資費率3%；發(fā)行普通股1000萬元，籌資費率4%，預計第一年股利10%，以后每年增長4%。要求：計算該方案的綜合資本成本。解： 某公司目前的資金來源包括面值1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)甲產(chǎn)品，此項目需要追加投資4000萬元，預期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤400萬元。經(jīng)評估，該項目有兩個備選融資方案：一是按11%的利率發(fā)行債券；二是按20元每股的價格增發(fā)普通股200萬股。該公司目前的息稅前利潤為1600萬元，所得稅率為40%，證券發(fā)行費用可忽略不計。要求：（1）計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。 （2）計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股利潤的無差異點。 （3）根據(jù)以上計算結(jié)果，分析該公司應當選擇哪一種籌資方案，為什么？解：(1)發(fā)行債券的每股收益=(1600+4003000*10%4000*11%)*(140%)/800=(元) 增發(fā)普通股的每股收益= (1600+4003000*10%)*(140%)/800=(元)(2)債券籌資與普通股籌資的每股利潤無差異點是2500萬元。(3)應該公司應采用增發(fā)普通 股的籌資方式，因此采用增發(fā)普通股的方式比發(fā)行債券籌資方式帶來的每股收益要大(預計的息稅前利潤2000萬元低于無差異點2500萬元)。某企業(yè)購入一批設備，對方開出的信用條件是“2/10，n/30”。試問：該公司是否應該爭取享受這個現(xiàn)金折扣，并說明原因。解：放棄折扣成本率= =答：由于放棄現(xiàn)金折扣的機會成本較高(%)，因此應收受現(xiàn)金折扣。 某企業(yè)有一投資項目，預計報酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%。該項目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標，應如何安排負債與自有資本的籌資數(shù)額？解：由公式： 解得：=3/23, 由此得：負債=5/28*120=(萬元)， 股權(quán)==(萬元) 某企業(yè)融資租入設備一臺，價款為200萬元，租期為4年，到期后設備歸企業(yè)所有，租賃期間貼現(xiàn)率為15%，采用普通年金方式支付租金。請計算每年應支付租金的數(shù)額。解：根據(jù)題意，每年應支付的租金可用年金現(xiàn)值求得，即： 年租金=年金現(xiàn)值/年金兩地系數(shù)=答：采用普通年金方式，(萬元)《財務管理》形成性考核作業(yè)(三)參考答案一、 單項選擇題 企業(yè)提取固定資產(chǎn)折舊，為固定資產(chǎn)更新準備現(xiàn)金。實際上反映了固定資產(chǎn)的（B）的特點。 A、專用性強 B、收益能力高，風險較大 C、價值的雙重存在 D、技術(shù)含量大當貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時，則（B）。 A、凈現(xiàn)值大于0 B、凈現(xiàn)值等于0 C、凈現(xiàn)值小于0 D、凈現(xiàn)值不確定不管其它投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是（B） A、互斥投資 B、獨立投資 C、互補投資 D、互不相容投資對現(xiàn)金持有量產(chǎn)生影響的成本不涉及（D） A、持有成本 B、轉(zhuǎn)換成本 C、短缺成本 D、儲存成本信用政策的主要內(nèi)容不包括（B） A、信用標準 B、日常管理 C、收賬方針 D、信用條件企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（C） A、交易性、預防性、收益性需要 B、交易性、投機性、收益性需要 C、交易性、預防性、投機性需要 D、預防性、收益性、投機性需要所謂應收賬款的機會成本是指（C） A、應收賬款不能收回而發(fā)生的損失 B、調(diào)查客戶信用情況的費用 C、應收賬款占用資金的應計利息 D、催收賬款發(fā)生的各項費用存貨決策的經(jīng)濟批量是指（D） A、使定貨成本最低的進貨批量 B、使儲存成本最低的進貨批量 C、使缺貨成本最低的進貨批量 D、使存貨的總成本最低的進貨批量某公司2000年應收賬款總額為450萬元，必要現(xiàn)金支付總額為200萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為50萬元。則應收賬款收現(xiàn)率為（A） A、33% B、200% C、500% D、67%某企業(yè)購進A產(chǎn)品1000件，單位進價（含稅），（含稅），經(jīng)銷該產(chǎn)品的一次性費用為2000元，%，‰，則該批存貨的保本儲存存期為（A） A、118天 B、120天 C、134天 D、114天二、 多項選擇題 固定資產(chǎn)投資方案的財務可行性主要是由（AB）決定的。 A、項目的盈利性 B、資本成本的高低 C、可用資本的規(guī)模 D、企業(yè)承擔風險的意愿和能力 E、決策者個人的判斷 與企業(yè)的其它資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)的特征一般具有（ABCDE） A、專用性強 B、收益能力高，風險較大 C、價值雙重存在 D、技術(shù)含量高 E、投資時間長固定資產(chǎn)折舊政策的特點主要表現(xiàn)在（ABD） A、政策選擇的權(quán)變性 B、政策運用的相對穩(wěn)定性 C、折舊政策不影響財務決策 D、決策因素的復雜性 E、政策完全主觀性現(xiàn)金集中管理控制的模式包括（ABCE） A、統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B、撥付備用金模式 C、設立結(jié)算中心模式 D、收支兩條線模式 E、財務公司模式在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，（ABDE） A、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 B、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 C、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 D、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 E、現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮的因素有（BE） A、機會成本 B、持有成本 C、管理成本 D、短缺成本 E、轉(zhuǎn)換成本信用政策是企業(yè)為對應收賬款投資進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，它主要由以下幾部分構(gòu)成（ABC） A、信用標準 B、信用條件 C、收賬方針 D、信用期限 E、現(xiàn)金折扣以下屬于存貨決策無關(guān)成本的有（BD） A、進價成本 B、固定性進貨費用 C、采購稅金 D、變動性儲存成本 E、缺貨成本三、判斷題企業(yè)花費的收賬費用越多，壞賬損失就一定越少。（Χ）某企業(yè)按（2/10，N/30）的條件購入貨物100萬元，倘若放棄現(xiàn)金折扣，在第30天付款，%的利息率借入98萬元，使用期限為20天。（√）有價證券的轉(zhuǎn)換成本與證券的變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)。（√）賒銷是擴大銷售的有力手段之一，企業(yè)應盡可能放寬信用條件，增加賒銷量。（Χ）短期債券的投資在大多數(shù)情況下都是出于預防動機。（√）經(jīng)濟批量是使存貨總成本最低的采購批量。（√）四、計算題 1．某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預計全年現(xiàn)金需要量為40萬元，現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換成本每次為200元，有價證券利率為10%。要求：（1）計算最佳現(xiàn)金持有量。（2）計算最低現(xiàn)金管理成本。（3）計算有價證券交易次數(shù)和交易間隔。解：最佳現(xiàn)金持有量=最低現(xiàn)金管理成本=交易次數(shù)=400000/40000=10交易間隔期=360/10=36天企業(yè)采用賒銷方式銷售貨物，預計當期有關(guān)現(xiàn)金收支項目如下：（1）材料采購付現(xiàn)支出100000元。（2）購買有價證券5000元；（3）償還長期債務20000元；（4）收到貨幣資本50000元；（5）銀行貸款10000元；（6）本期銷售收入80000元，各種稅金支付總額占銷售的10%；根據(jù)上述資料計算應收賬款收款收現(xiàn)保證率。解：解：某企業(yè)自制零件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為10000元，每個零件年儲存成本為10元，假定企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準備費用為800元，試計算每次生產(chǎn)多少最合適，并計算年度生產(chǎn)成本總額。解：設每次生產(chǎn)Q件，已知A=4000，C=10 F=800 求Q年度生產(chǎn)的總成本=10000+8000=18000(元) 某批發(fā)企業(yè)購進某商品1000件，單位買價50元（不含增值稅），賣價80元（不含增值稅），貨款系銀行借款，%。銷售該商品的固定費用10000元，其他銷售稅金及附加3000元，商品適用17%的增值稅率。%，企業(yè)的目標資本利潤為20%，計算保本儲存期及保利儲存期。解：存貨保本儲存天數(shù)： 存貨保利儲存天數(shù)： 某企業(yè)年賒銷收入96萬元，貢獻毛利率30%，應收賬款平均收回天數(shù)為30天，壞賬損失率1%，應收賬款再投資收益率20%，現(xiàn)有改變信用條件的方案如下： 應收賬款平均 年賒銷收入 壞賬損失 收回天數(shù) （萬元） %方案A 45 112 2方案B 60 135 5現(xiàn)方案（30天）方案A（45天）方案B（60天）差 異方案A方案B賒銷收入貢獻毛益額應收賬款 周轉(zhuǎn)率（次）應收賬款 平均余額再投資收益額壞賬損失額凈收益試通過上表計算結(jié)果做出正確決策。解：有關(guān)計算見下表：現(xiàn)方案（30天）方案A（45天）方案B（60天）差 異方案A方案B賒銷收入96000011200001350000+160000+390000貢獻毛益額288000336000405000+48000+117000應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1286—4—6應收賬款平均余額80000140000225000+60000+145000再投資收益額160002800045000+12000+29000壞賬損失額96002240067500+12800+57900凈收益262400285600292500+23200+30100 由于方案B實現(xiàn)的凈收益大于方案A，所以應選用方案B《財務管理》形成性考核作業(yè)(四)參考答案一、 單項選擇題 ，股東的必要報酬率是10%，無風險利率是5%，則當時股價大?。ˋ）就不應購買。A、16 B、32 C、20 D、28 某股票的市價為10元，則該股票的市盈率為（A）。A、20 B、30 C、5 D、10 投資國債時不必考慮的風險是（A）。A、違約風險 B、利率風險 C、購買力風險 D、再投資風險下列有價證券中，流動性最強的是（A）