【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 C、1030 D、985某企業(yè)按“2/n/30”的條件購(gòu)入貨物20萬(wàn)元，如果企業(yè)延至第30天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是（A） A、% B、% C、2% D、%某企業(yè)按年利率12%從銀行借入款項(xiàng)100萬(wàn)元，銀行要求按貸款的15%保持補(bǔ)償性余額，則該貸款的實(shí)際利率為（B）A、12% B、% C、% D、% 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（D） A、折扣百分比的大小呈反方向變化 B、信用期的長(zhǎng)短呈同向變化 C、折扣百分比的大小、信用期的長(zhǎng)短均呈同方向變化 D、折扣期的長(zhǎng)短呈同方向變化下列各項(xiàng)中不屬于商業(yè)信用的是（D） A、應(yīng)付工資 B、應(yīng)付賬款 C、應(yīng)付票據(jù) D、預(yù)提費(fèi)用最佳資本結(jié)構(gòu)是指（D） A、股東價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) C、加權(quán)平均的資本成本最高的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D、加權(quán)平均的資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，則總杠桿系數(shù)等于（D） A、 B、 C、 D、3某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一批債券，其票面利率為12%，籌資費(fèi)用率為2%，所得稅率為33%，則此債券的成本為（C） A、% B、12% C、% D、10%二、多項(xiàng)選擇題 企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括（ABCD）A、債權(quán)人有固定收益索取權(quán) B、債權(quán)人的利率可抵稅 C、在破產(chǎn)具有優(yōu)先清償權(quán)D、債權(quán)人對(duì)企業(yè)無(wú)控制權(quán) E、債權(quán)履約無(wú)固定期限吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)有（CD）A、有利于降低企業(yè)的資本成本 B、有利于產(chǎn)權(quán)明晰 C、有利于迅速形成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力D、有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) E、有利于企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響債券發(fā)行價(jià)格的因素（ABCD） A、債券面額 B、市場(chǎng)利率 C、票面利率 D、債券期限 E、通貨膨脹率企業(yè)給對(duì)方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴(kuò)大銷(xiāo)售增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但也面臨各種成本。這些成本主要有（ABCD） A、管理成本 B、壞賬成本 C、現(xiàn)金折扣成本 D、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 E、企業(yè)自身負(fù)債率提高在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（AC） A、降低企業(yè)資本成本 B、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力 E、提高企業(yè)資本成本計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)直接使用的數(shù)據(jù)包括（ABC） A、基期稅前利潤(rùn) B、基期利潤(rùn) C、基期息稅前利潤(rùn) D、基期稅后利潤(rùn) E、銷(xiāo)售收入企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（ACE） A、增加銷(xiāo)售量 B、增加自有資本 C、降低變動(dòng)成本 D、增加固定成本比例 E、提高產(chǎn)品售價(jià)影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有（ABCD） A、資本結(jié)構(gòu) B、個(gè)別資本成本的高低 C、籌資費(fèi)用的多少 D、所得稅稅率（當(dāng)存在債務(wù)融資時(shí)） E、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小三、判斷題投資者在對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，更看重企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤(rùn)而不是企業(yè)潛在的獲利能力。（Χ）與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風(fēng)險(xiǎn)高。（√）如果企業(yè)負(fù)債資金為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。（√）當(dāng)票面利率大于市場(chǎng)利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí)的價(jià)格大于債券的面值。（√）資金的成本是指企業(yè)為籌措和使用資金而付出的實(shí)際費(fèi)用。（Χ）某項(xiàng)投資，其到期日越長(zhǎng)，投資者不確定性因素的影呼就越大，其承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越大。（Χ）四、 計(jì)算題 1．某公司全部資本為1000萬(wàn)元，負(fù)債權(quán)益資本比例為40：60，負(fù)債年利率為12%，企業(yè)所得稅率33%，基期息稅前利潤(rùn)為160萬(wàn)元。試計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。解： 答：，說(shuō)明當(dāng)息稅前利潤(rùn)率增長(zhǎng)（或下降）1倍時(shí)，每股凈收益將增長(zhǎng)（下降）。2． 某公司擬籌資2500萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為2%，債券年利率10%，所得稅率為33%；發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，股利率12%，籌資費(fèi)率3%；發(fā)行普通股1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率4%，預(yù)計(jì)第一年股利10%，以后每年增長(zhǎng)4%。要求：計(jì)算該方案的綜合資本成本。解： 某公司目前的資金來(lái)源包括面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)甲產(chǎn)品，此項(xiàng)目需要追加投資4000萬(wàn)元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn)400萬(wàn)元。經(jīng)評(píng)估，該項(xiàng)目有兩個(gè)備選融資方案：一是按11%的利率發(fā)行債券；二是按20元每股的價(jià)格增發(fā)普通股200萬(wàn)股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，所得稅率為40%，證券發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)。要求：（1）計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益。 （2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)。 （3）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案，為什么？解：(1)發(fā)行債券的每股收益=(1600+4003000*10%4000*11%)*(140%)/800=(元) 增發(fā)普通股的每股收益= (1600+4003000*10%)*(140%)/800=(元)(2)債券籌資與普通股籌資的每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)是2500萬(wàn)元。(3)應(yīng)該公司應(yīng)采用增發(fā)普通 股的籌資方式，因此采用增發(fā)普通股的方式比發(fā)行債券籌資方式帶來(lái)的每股收益要大(預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)2000萬(wàn)元低于無(wú)差異點(diǎn)2500萬(wàn)元)。某企業(yè)購(gòu)入一批設(shè)備，對(duì)方開(kāi)出的信用條件是“2/10，n/30”。試問(wèn)：該公司是否應(yīng)該爭(zhēng)取享受這個(gè)現(xiàn)金折扣，并說(shuō)明原因。解：放棄折扣成本率= =答：由于放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本較高(%)，因此應(yīng)收受現(xiàn)金折扣。 某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%。該項(xiàng)目須投資120萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn)：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額？解：由公式： 解得：=3/23, 由此得：負(fù)債=5/28*120=(萬(wàn)元)， 股權(quán)==(萬(wàn)元) 某企業(yè)融資租入設(shè)備一臺(tái)，價(jià)款為200萬(wàn)元，租期為4年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃期間貼現(xiàn)率為15%，采用普通年金方式支付租金。請(qǐng)計(jì)算每年應(yīng)支付租金的數(shù)額。解：根據(jù)題意，每年應(yīng)支付的租金可用年金現(xiàn)值求得，即： 年租金=年金現(xiàn)值/年金兩地系數(shù)=答：采用普通年金方式，(萬(wàn)元)《財(cái)務(wù)管理》形成性考核作業(yè)(三)參考答案一、 單項(xiàng)選擇題 企業(yè)提取固定資產(chǎn)折舊，為固定資產(chǎn)更新準(zhǔn)備現(xiàn)金。實(shí)際上反映了固定資產(chǎn)的（B）的特點(diǎn)。 A、專(zhuān)用性強(qiáng) B、收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大 C、價(jià)值的雙重存在 D、技術(shù)含量大當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，則（B）。 A、凈現(xiàn)值大于0 B、凈現(xiàn)值等于0 C、凈現(xiàn)值小于0 D、凈現(xiàn)值不確定不管其它投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是（B） A、互斥投資 B、獨(dú)立投資 C、互補(bǔ)投資 D、互不相容投資對(duì)現(xiàn)金持有量產(chǎn)生影響的成本不涉及（D） A、持有成本 B、轉(zhuǎn)換成本 C、短缺成本 D、儲(chǔ)存成本信用政策的主要內(nèi)容不包括（B） A、信用標(biāo)準(zhǔn) B、日常管理 C、收賬方針 D、信用條件企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿(mǎn)足（C） A、交易性、預(yù)防性、收益性需要 B、交易性、投機(jī)性、收益性需要 C、交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要 D、預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要所謂應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指（C） A、應(yīng)收賬款不能收回而發(fā)生的損失 B、調(diào)查客戶(hù)信用情況的費(fèi)用 C、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 D、催收賬款發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用存貨決策的經(jīng)濟(jì)批量是指（D） A、使定貨成本最低的進(jìn)貨批量 B、使儲(chǔ)存成本最低的進(jìn)貨批量 C、使缺貨成本最低的進(jìn)貨批量 D、使存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量某公司2000年應(yīng)收賬款總額為450萬(wàn)元，必要現(xiàn)金支付總額為200萬(wàn)元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為50萬(wàn)元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)率為（A） A、33% B、200% C、500% D、67%某企業(yè)購(gòu)進(jìn)A產(chǎn)品1000件，單位進(jìn)價(jià)（含稅），（含稅），經(jīng)銷(xiāo)該產(chǎn)品的一次性費(fèi)用為2000元，%，‰，則該批存貨的保本儲(chǔ)存存期為（A） A、118天 B、120天 C、134天 D、114天二、 多項(xiàng)選擇題 固定資產(chǎn)投資方案的財(cái)務(wù)可行性主要是由（AB）決定的。 A、項(xiàng)目的盈利性 B、資本成本的高低 C、可用資本的規(guī)模 D、企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力 E、決策者個(gè)人的判斷 與企業(yè)的其它資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)的特征一般具有（ABCDE） A、專(zhuān)用性強(qiáng) B、收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大 C、價(jià)值雙重存在 D、技術(shù)含量高 E、投資時(shí)間長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊政策的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在（ABD） A、政策選擇的權(quán)變性 B、政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性 C、折舊政策不影響財(cái)務(wù)決策 D、決策因素的復(fù)雜性 E、政策完全主觀性現(xiàn)金集中管理控制的模式包括（ABCE） A、統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B、撥付備用金模式 C、設(shè)立結(jié)算中心模式 D、收支兩條線(xiàn)模式 E、財(cái)務(wù)公司模式在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，（ABDE） A、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 B、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 C、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 D、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 E、現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮的因素有（BE） A、機(jī)會(huì)成本 B、持有成本 C、管理成本 D、短缺成本 E、轉(zhuǎn)換成本信用政策是企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，它主要由以下幾部分構(gòu)成（ABC） A、信用標(biāo)準(zhǔn) B、信用條件 C、收賬方針 D、信用期限 E、現(xiàn)金折扣以下屬于存貨決策無(wú)關(guān)成本的有（BD） A、進(jìn)價(jià)成本 B、固定性進(jìn)貨費(fèi)用 C、采購(gòu)稅金 D、變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本 E、缺貨成本三、判斷題企業(yè)花費(fèi)的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就一定越少。（Χ）某企業(yè)按（2/10，N/30）的條件購(gòu)入貨物100萬(wàn)元，倘若放棄現(xiàn)金折扣，在第30天付款，%的利息率借入98萬(wàn)元，使用期限為20天。（√）有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本與證券的變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)。（√）賒銷(xiāo)是擴(kuò)大銷(xiāo)售的有力手段之一，企業(yè)應(yīng)盡可能放寬信用條件，增加賒銷(xiāo)量。（Χ）短期債券的投資在大多數(shù)情況下都是出于預(yù)防動(dòng)機(jī)。（√）經(jīng)濟(jì)批量是使存貨總成本最低的采購(gòu)批量。（√）四、計(jì)算題 1．某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為40萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本每次為200元，有價(jià)證券利率為10%。要求：（1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。（2）計(jì)算最低現(xiàn)金管理成本。（3）計(jì)算有價(jià)證券交易次數(shù)和交易間隔。解：最佳現(xiàn)金持有量=最低現(xiàn)金管理成本=交易次數(shù)=400000/40000=10交易間隔期=360/10=36天企業(yè)采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售貨物，預(yù)計(jì)當(dāng)期有關(guān)現(xiàn)金收支項(xiàng)目如下：（1）材料采購(gòu)付現(xiàn)支出100000元。（2）購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券5000元；（3）償還長(zhǎng)期債務(wù)20000元；（4）收到貨幣資本50000元；（5）銀行貸款10000元；（6）本期銷(xiāo)售收入80000元，各種稅金支付總額占銷(xiāo)售的10%；根據(jù)上述資料計(jì)算應(yīng)收賬款收款收現(xiàn)保證率。解：解：某企業(yè)自制零件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計(jì)年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為10000元，每個(gè)零件年儲(chǔ)存成本為10元，假定企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用為800元，試計(jì)算每次生產(chǎn)多少最合適，并計(jì)算年度生產(chǎn)成本總額。解：設(shè)每次生產(chǎn)Q件，已知A=4000，C=10 F=800 求Q年度生產(chǎn)的總成本=10000+8000=18000(元) 某批發(fā)企業(yè)購(gòu)進(jìn)某商品1000件，單位買(mǎi)價(jià)50元（不含增值稅），賣(mài)價(jià)80元（不含增值稅），貨款系銀行借款，%。銷(xiāo)售該商品的固定費(fèi)用10000元，其他銷(xiāo)售稅金及附加3000元，商品適用17%的增值稅率。%，企業(yè)的目標(biāo)資本利潤(rùn)為20%，計(jì)算保本儲(chǔ)存期及保利儲(chǔ)存期。解：存貨保本儲(chǔ)存天數(shù)： 存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)： 某企業(yè)年賒銷(xiāo)收入96萬(wàn)元，貢獻(xiàn)毛利率30%，應(yīng)收賬款平均收回天數(shù)為30天，壞賬損失率1%，應(yīng)收賬款再投資收益率20%，現(xiàn)有改變信用條件的方案如下： 應(yīng)收賬款平均 年賒銷(xiāo)收入 壞賬損失 收回天數(shù) （萬(wàn)元） %方案A 45 112 2方案B 60 135 5現(xiàn)方案（30天）方案A（45天）方案B（60天）差 異方案A方案B賒銷(xiāo)收入貢獻(xiàn)毛益額應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款 平均余額再投資收益額壞賬損失額凈收益試通過(guò)上表計(jì)算結(jié)果做出正確決策。解：有關(guān)計(jì)算見(jiàn)下表：現(xiàn)方案（30天）方案A（45天）方案B（60天）差 異方案A方案B賒銷(xiāo)收入96000011200001350000+160000+390000貢獻(xiàn)毛益額288000336000405000+48000+117000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1286—4—6應(yīng)收賬款平均余額80000140000225000+60000+145000再投資收益額160002800045000+12000+29000壞賬損失額96002240067500+12800+57900凈收益262400285600292500+23200+30100 由于方案B實(shí)現(xiàn)的凈收益大于方案A，所以應(yīng)選用方案B《財(cái)務(wù)管理》形成性考核作業(yè)(四)參考答案一、 單項(xiàng)選擇題 ，股東的必要報(bào)酬率是10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是5%，則當(dāng)時(shí)股價(jià)大?。ˋ）就不應(yīng)購(gòu)買(mǎi)。A、16 B、32 C、20 D、28 某股票的市價(jià)為10元，則該股票的市盈率為（A）。A、20 B、30 C、5 D、10 投資國(guó)債時(shí)不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（A）。A、違約風(fēng)險(xiǎn) B、利率風(fēng)險(xiǎn) C、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) D、再投資風(fēng)險(xiǎn)下列有價(jià)證券中，流動(dòng)性最強(qiáng)的是（A）