財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證分析畢業(yè)論文(編輯修改稿)
2025-07-25 11:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 6.720 7.509 8.316 9.108.901 10.035.289 11.023.188 12.014.120 公因子旋轉(zhuǎn)后的公因子負(fù)載分析 通過(guò)之前分析可以得出有五個(gè)公因子，接下來(lái)要研究五個(gè)公因子是什么。我采用最大方差法進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)，從表4可以看到公因子的負(fù)載數(shù)據(jù)。公因子1對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的影響最大，這3個(gè)指標(biāo)反映了公司的償債能力。公因子2對(duì)每股收益、市盈率和每股凈資產(chǎn)的影響最大，這3個(gè)指標(biāo)反映了公司的盈利能力。公因子3對(duì)凈資產(chǎn)比率和固定資產(chǎn)比率的影響最大，這2個(gè)指標(biāo)反映了公司的資本結(jié)構(gòu)。公因子4對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響最大，這2個(gè)指標(biāo)反映了公司的營(yíng)運(yùn)能力。公因子5對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的影響最大，這2個(gè)指標(biāo)反映了公司的資本經(jīng)營(yíng)效率。因此，可以將5公因子命名為，償債能力、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、營(yíng)運(yùn)能力和資本經(jīng)營(yíng)效率。主成分解析式根據(jù)(1)式表示為X1= +++ (4) X2=+ (5) X3=++ (6) X4= +++ (7) X5=+++ (8) X6= ++ (9) X7= ++ (10) X8= +++ (11) X9=++++ (12) X10=+++ (13) X11=++ (14) X12=++ (15)表4旋轉(zhuǎn)后的公因子負(fù)載表旋轉(zhuǎn)成份矩陣a 成份12345每股收益市盈率資產(chǎn)負(fù)債率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每股凈資產(chǎn)流動(dòng)比率速動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)比率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)比率公因子值分析。由表5和(2)式可以得到公因子得分函數(shù)為:F1=++++++ (16) F2=++++++ (17)F3=++++++ (18)F4=+++++ (19)F5=++++++++ (20)通過(guò)以上的方程，可以計(jì)算出公因子的得分值。再建立公因子和股票價(jià)格的多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，最后得出哪些公因子與股價(jià)的相關(guān)性最大，從而推出哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)與股價(jià)的相關(guān)性最大。表5公因子得分表成份矩陣a 成份12345每股收益市盈率資產(chǎn)負(fù)債率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每股凈資產(chǎn)流動(dòng)比率速動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)比率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)比率回歸模型的建立 ，由表7和（3）式可得表達(dá)式為。Ps=++ (21) 表6 回歸方差分析表Anovab模型平方和df均方FSig.1回歸5.010a 殘差22 總計(jì)27 表7 回歸系數(shù)分析表系數(shù)a模型非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)TSig.B標(biāo)準(zhǔn) 誤差B1(常量) F1F2F3F4F5, 從表6可以得出， ，查表得F(5,22)。由于F大于F(5,22)，這意味著股票價(jià)格與5個(gè)公因子之間的線性關(guān)系顯著。從回歸方程可以看出，償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力與股價(jià)正相關(guān)，資本結(jié)構(gòu)和資本經(jīng)營(yíng)效率與股價(jià)負(fù)相關(guān)。償債能力、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、。四、結(jié)論與建議（一）研究結(jié)論本文先根據(jù)因子分析原理找出公因子，再構(gòu)建反映股票價(jià)格和財(cái)務(wù)信息相互關(guān)系的模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證分析得出假設(shè)是成立的，食品飲料行業(yè)上市公司盈利能力和償債能力與股票價(jià)格相關(guān)性最大，也就是說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、市盈率、每股收益和每股凈資產(chǎn)與股票價(jià)格的相關(guān)性最大。 （二）建議對(duì)投資者的建議投資者在選擇投資對(duì)象的時(shí)候，要多方面考慮股價(jià)的影響因素。不同的行業(yè)影響因素不同，要結(jié)合公司內(nèi)部和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。對(duì)食品飲料行業(yè)公司投資時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注每股收益、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等，它們與股價(jià)的相關(guān)性很大。因此，提高了投資者選擇投資對(duì)象的效率。投資者綜合多方面的考慮后，才能獲取更高的投資收益。對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議（1）雖然我們無(wú)法掌握股價(jià)的變化，但是可以根據(jù)股票價(jià)值理論找出大幅度偏離其內(nèi)在價(jià)值的股票。因此，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取更有效的措施對(duì)股票價(jià)格的異常變動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。（2）本文根據(jù)上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算出財(cái)務(wù)指標(biāo)，然后進(jìn)行實(shí)證分析。先保證了財(cái)務(wù)報(bào)告公布的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，才能保證計(jì)算出的財(cái)務(wù)指標(biāo)的準(zhǔn)確性，投資者得到準(zhǔn)確無(wú)誤的財(cái)務(wù)指標(biāo)，最后才能做出更正確的而決定。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要更完善財(cái)務(wù)信息的披露制度，逐步的規(guī)范上市公司公布的財(cái)務(wù)信息，最終促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的更快的發(fā)展。（3）互聯(lián)網(wǎng)的廣泛的運(yùn)用改變了信息傳遞的方式，投資者越來(lái)越多的關(guān)注網(wǎng)絡(luò)信息。由于互聯(lián)網(wǎng)有較強(qiáng)的開(kāi)放性，存在很多的虛假內(nèi)幕消息和非法證券活動(dòng)，它加大了社會(huì)的分配不公平。一方面
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