【文章內容簡介】 通銀行、中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、中國農業(yè)銀行。交易資金運行與管理。交易所在結算銀行開設專用結算賬戶，會員在結算銀行開設專用資金賬戶。交易所與會員之間期貨業(yè)務資金的往來結算通過資金管理電子化系統(tǒng)或結算柜臺在交易所專用結算帳戶和會員專用資金帳戶之間進行劃轉。交易所對會員、會員對投資者存入專用賬戶的資金實行分賬管理、封閉運行。目前，在技術創(chuàng)新推動下，為提高服務質量和運行效率，保證資金安全，越來越多的會員與當?shù)刈C監(jiān)局、開戶的結算銀行簽訂協(xié)議實行保證金封閉運行。交易結算流程。交易所實行每日無負債結算制度。每日無負債結算 (又稱逐日盯市)是指每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金，收取手續(xù)費等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。每日結算后，交易所通過會員服務系統(tǒng)向會員提供結算報表。依據(jù)該結算結果，會員對投資者進行結算。交易所在每日結算時劃轉當日盈虧，當日盈利劃入會員結算準備金，當日虧損從會員結算準備金中扣劃。當日結算時的交易保證金超過昨日結算時的交易保證金部分從會員結算準備金中扣劃。當日結算時的交易保證金低于昨日結算時的交易保證金部分劃入會員結算準備金。手續(xù)費等各項費用從會員的結算準備金中扣劃。結算完畢后，會員的結算準備金余額為負數(shù)時，該結算結果即視為交易所向會員發(fā)出的追加保證金通知。交易所發(fā)出追加保證金通知后 , 可以通過結算銀行從會員的專用資金帳戶中扣劃。會員專用資金帳戶存款不足，必須在下一交易日開市前補足。交易所可根據(jù)市場風險和保證金變動情況，在交易過程中進行結算并發(fā)出追加保證金通知，會員須在通知規(guī)定的時間內補足保證金。未按時補足的，交易所可按有關規(guī)定對其強行平倉。會員如對結算數(shù)據(jù)有異議，應在第二天開市前 30 分鐘內以書面形式通知交易所。遇特殊情況，會員可在第二天開市后 2 小時內以書面形式通知交易所。在規(guī)定時間內會員沒有對結算數(shù)據(jù)提出異議的 , 則視作會員已認可結算數(shù)據(jù)的正確性。實物交割結算。交割貨款結算實行一收一付，同時劃轉。交割商品貨款計價以交割結算價為基礎，加減相應的升貼水和包裝款。交割配對日結算時，交易所對會員該交割月份配對持倉按交割結算價進行結算處理，產(chǎn)生的交割差額放在會員當日盈虧中。交割賣方投資者給對應的買方投資者開具增值稅專用發(fā)票，投資者應當以自己的名義開具或接受增值稅專用發(fā)票。 （三）白糖期貨交割流程及有關規(guī)定標準倉單的注冊步驟。第一步，發(fā)貨前會員向倉庫預報，并按20元/噸繳納交割預報定金。第二步，倉庫開具《入庫通知單》。有效期：12月1日—4月30日，云、貴、粵地區(qū)倉庫為十五天（日歷日），其它為四十天（日歷日）。第三步，倉庫按要求接收貨物。重量、標簽、包裝及產(chǎn)品合格證的檢驗由投資者和交割倉庫共同進行；質量檢驗，國家級“名牌產(chǎn)品”、國家級質量“免檢”白糖，有效期內免檢入庫，其它由質檢機構負責。第四步，交割倉庫向交易所申請注冊標準倉單。第五步，會員到交易所領取《標準倉單注冊表》和《標準倉單持有憑證》。 接收倉單的規(guī)定、倉單有效期。一是接收倉單量限制：非經(jīng)紀會員或投資者接收倉單量加上其原持有量不得超過4000張和1000張（套期保值和套利交易接收標準倉單量不受此限制）。二是倉單有效期：用上一制糖年度生產(chǎn)的白糖所注冊的倉單的有效期至下個制糖年度11月份的最后一個工作日。每年11月份最后一個工作日之前, 用上一制糖年度生產(chǎn)的白糖注冊的標準倉單，必須辦理注銷手續(xù)。比如，2005年10月1日至2006年的9月30日為一個制糖年度，若用2005年10月產(chǎn)白糖注冊成倉單，必須在2006年11月份的最后一個工作日之前退出，即倉單最長流通時間為13個月。復檢問題。自《提貨通知單》開具之日起十個工作日內，投資者對貨物質量有異議、同倉庫無法達成一致意見的，可向交易所申請一次復檢。復檢機構由交易所指定。檢驗結果由交易所通知投資者，并作為解決爭議的依據(jù)。標準倉單注銷步驟。第一步，申請注銷。會員向交易所提交注銷申請，投資者可選庫及等級。第二步，開提貨單。交易所開具《標準倉單注銷表》，會員持該表到交易所開具《提貨通知單》。第三步，聯(lián)系出庫。自開出《提貨通知單》之日起十個工作日內，投資者應到倉庫辦理提貨手續(xù)。第四步，查驗貨物。自《提貨通知單》開具之日起十個工作日內，投資者對貨物質量有異議且同倉庫協(xié)商不成的，可向交易所申請一次復檢。第五步，發(fā)運貨物。倉庫應在規(guī)定時間內（汽車、船舶十日、火車二十日）發(fā)出貨物；因投資者原因，致使貨物發(fā)運推遲，應繼續(xù)繳納規(guī)定時間外的倉儲費。自然變異導致白糖色值變化后的責任劃分。因自然變異導致白糖色值在規(guī)定范圍內變化的，仍可正常出庫，投資者不能拒絕。一級白糖的色值小于等于190IU的，由提貨人承擔；大于190IU小于等于240IU的，色值每增加10IU（不足10IU按10IU計）交割倉庫給提貨方每噸10元的補償。白糖的色值大于240IU時，倉庫承擔賠償責任。 爭議和處理。一是投資者與交割倉庫之間產(chǎn)生交割糾紛，協(xié)商不一致的，應當在糾紛發(fā)生之日起五個工作日內以書面形式向交易所申請調解。調解不成的，依法向人民法院起訴或依約向仲裁機構申請仲裁。二是出庫時，投資者和交割倉庫就質量和數(shù)量發(fā)生爭議的，交易所按規(guī)定程序對責任歸屬進行確認。屬于倉庫責任的，交割倉庫應予賠償。投資者向交易所主張擔保權利的，應在責任確認之后十五日內以書面形式提出。逾期未主張權利的，交易所不再對倉庫的行為承擔責任。 標準交割品、替代品及升貼水。標準交割品：符合《鄭州商品交易所白砂糖期貨交割質量標準》（Q/ZSJ0022005）的一級白糖。替代品及升貼水。（1）色值小于等于170IU，其他指標符合《所標》的二級白糖，可以在本制糖年度（每年的10月1日至次年的9月30日）的9月和該制糖年度結束后的當年11月合約替代交割，貼水標準為50元/噸。 （2）符合《所標》的一級和二級（色值小于等于170IU）進口白糖（含進口原糖加工而成的白糖）可以交割。 某一制糖年度生產(chǎn)的白糖，只能交割到該制糖年度結束后的當年11月份，且從當年8月份開始并逐月增加貼水，貼水標準為每月10元/噸，交割時隨貨款一并結算。交割方式。一是集中交割，采用三日交割法。第一日為配對日：最后交易日閉市后，對未平倉合約按數(shù)量取整、最少配對原則予以配對；第二日為通知日：即最后交易日后的第一個交易日，買賣雙方確認《交割通知單》；第三日為交割日：最后交易日后的第二個交易日上午9時之前，買方應當將尚欠貨款劃入交易所帳戶，賣方應當將《標準倉單持有憑證》交到交易所。二是期貨轉現(xiàn)貨。（1）時間：自合約上市之日起到最后交易日期間。（2）審批：買賣雙方達成協(xié)議后，在下午14時之前到交易所辦理。（3）平倉：買賣雙方期貨頭寸在審批日的下午15時之后。 增值稅專用發(fā)票的流轉過程。交割賣方投資者給對應的買方投資者開具增值稅專用發(fā)票，投資者應當以自己的名義開具或接受增值稅專用發(fā)票。增值稅專用發(fā)票由雙方會員轉交、領取并協(xié)助核實。自交割日（不含該日）起七個交易日內，賣方會員應當向買方會員提供增值稅專用發(fā)票。遲交一至十日（公歷日）的，‰的滯納金；超過十日（公歷日）未交增值稅專用發(fā)票的，賣方會員應當支付貨款金額17%的違約補償金。滯納金或違約補償金從貨款余額中扣除，補給買方會員，剩余部分退還賣方會員。因買方會員提供資料有誤，致使發(fā)票作廢者，買方會員責任自負；買方會員提供資料延遲者，賣方會員提供發(fā)票時間可以順延；自交割日（不含該日）起超過七個交易日，買方會員仍未提供有關資料的，交易所劃轉剩余20%貨款至賣方會員，后果由買方會員自負。交割費用。（1）交割手續(xù)費1元/噸。（2 ）入庫費用：每年9月公告，自當年10月份執(zhí)行。（3）出庫費用實行最高限價：火車運輸：20元/噸；汽車運輸：6元/噸；船舶運輸：22元/噸，港建費另計。（4）標準倉單倉儲費（含保險費）：。（5）檢驗費用：見交易所公告白糖期貨交割成本問題，即白糖期貨交割成本占交易成交價格的比例問題。按交易成交價格3000元/噸，若不計入庫費用，%。如火車運輸，%；如汽車運輸，%；如船舶運輸，該比例同火車運輸相近。 四、套期保值、跨期套利交易有關規(guī)定（一）套期保值業(yè)務流程及有關規(guī)定申請：套期保值的申請必須在套期保值合約交割月前一個月的第1個交易日之前提出（不含該交易日），逾期交易所不再受理該交割月份合約的套期保值申請。審核：交易所收到套期保值申請后5個交易日內進行審核。建倉：獲準后，最遲至套期保值合約交割月前一個月份第10個交易日建倉或在3個交易日內對歷史持倉進行確認。 監(jiān)管：以套期保值名義建倉而接收的倉單于當月最后一個交易日自動注銷。在市場發(fā)生風險時，為化解市場風險，按有關規(guī)定實施減倉時，按先投機后套期保值的順序進行減倉。 （二）跨期套利組合指令交易方法及策略 跨期套利組合指令（以下簡稱組合指令）是國際期貨市場上較為成熟的交易指令。對于投資者進行跨期套利交易來說，該指令更加便捷和有效。鄭商所是國內第一家推出組合指令的期貨交易所。 跨期套利組合指令定義。按照鄭商所《跨期套利管理辦法》規(guī)定，跨期套利組合指令是指買入（賣出）同一品種較近月份的期貨合約，同時賣出（買入）相同數(shù)量較遠月份期貨合約，不標明買賣合約的具體價位，只標明買賣合約價差的指令。除不允許作為預備指令和在集合競價期間內下達外，限價指令的其它規(guī)定適用于跨期套利組合指令。組合指令的價差定義。組合指令不標明遠近合約的價格，只標明價差。在借鑒國際慣例的基礎上，鄭商所交易系統(tǒng)中將組合指令的價差設定為近期合約價格減去遠期合約價格。即組合指令的價差 = 近期合約價格 – 遠期合約價格。鄭商所交易系統(tǒng)中，兩個月份的價差如果沒有特殊說明，一般也是指近期合約價格減去遠期合約價格。一般情況下，遠期合約價格大于近期合約價格