【文章內(nèi)容簡介】 發(fā)展提供了穩(wěn)定匯率條件3）IMF的成立促進各國國際貨幣的合作，其對會員國提供的各種貸款緩解了會員國國際收支的困難，有助于世界經(jīng)濟穩(wěn)定增長。: 布體系是在美國在世界經(jīng)濟中國處于絕對優(yōu)勢的前提下建立起來的，所以其盛衰與美國經(jīng)濟實力和地位的變化有密切聯(lián)系?！半p掛鉤”是其內(nèi)在不可克服的缺陷，使美國處于進退兩難的狀態(tài)：美元與黃金之間的固定比價和可自由兌換，美應控制美元對外輸出；美元代替黃金成為國際儲備貨幣的地位又要求美元大量向外輸出，顯然矛盾。在這種制度下，美元作為國際支付手段與國際儲備手段，發(fā)揮著世界貨幣的職能。資本主義世界經(jīng)濟此消彼長，美元危機是導致布雷頓森林體系崩潰的直接原因.10特里芬難題： 為了滿足世界各國發(fā)展經(jīng)濟的需要，美元供應必須不斷增長；而美元的不斷增長使美元同黃金的兌換難以維持。這個矛盾成為特里芬難題。第二章 信用？:二者的聯(lián)系體現(xiàn)在道德范疇信用是經(jīng)濟范疇信用的支撐與基礎。二者最大的區(qū)別在于道德范疇信用的非強制性和經(jīng)濟范疇信用的強制性。？: 個人部門都是貨幣資金的盈余部門，是貨幣資金的主要貸出者；非金融企業(yè)是赤字部門，是貨幣資金的主要需求者；政府部門通常也是貨幣資金的凈需求者；國外部門既可能是貨幣資金的提供者，也可能是貨幣資金的需求者；金融機構是對盈余部門和赤字部門進行資金調(diào)劑的部門。？直接融資間接融資優(yōu)點①有利于引導貨幣資金合理流動，實現(xiàn)貨幣資金的合理配置。②有利于加強貨幣資金供給者對需求者的關注與監(jiān)督，提高貨幣資金的使用效益。③有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長期使用的投資資金。④直接融資由于沒有金融機構獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此，對于貨幣資金需求者來說，籌資成本較低；對于貨幣資金供給者來說，投資收益較高。① 靈活便利；② 分散投資、安全性高；③具有規(guī)模經(jīng)濟缺點①直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動性在很大程度上受制于金融市場的發(fā)達程度與效率。②對貨幣資金供給者來說，由于其要與資金的需求者直接形成債權債務關系和所有權關系，因而資金需求者的經(jīng)營狀況會直接影響其本金的收回和收益率的高低，其在直接融資中承擔的風險要高于間接融資。①由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供給者對資金使用的關注和籌資者的壓力②金融機構作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營服務中獲取收益，這相應增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。 ？積極作用:調(diào)劑貨幣資金余缺，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。動員閑置資金，推動經(jīng)濟增長。消極作用:易導致信用風險的出現(xiàn)并聚集，進而威脅社會經(jīng)濟生活的正常運行。？商業(yè)信用與銀行信用的區(qū)別：1）商業(yè)信用從參與主體上來講都是工商企業(yè)，而銀行信用的參與主體一個是工商企業(yè)另一個是銀行。（2）商業(yè)信用的對象是商品，而銀行信用的對象是貨幣。（3）商業(yè)信用的期限比較短，而銀行信用的期限可長可短。（4）商業(yè)信用自身存在著一系列的弊端，而銀行信用對于這些弊端都給予了很好的克服聯(lián)系： 商業(yè)信用或是銀行信用都屬于信用的形式，從經(jīng)濟范疇上來講都屬于以支付本金和償還利息為條件的借貸行為，銀行信用的出現(xiàn)推動了商業(yè)信用的發(fā)展。 銀行信用在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎上發(fā)展起來，克服商業(yè)信用的局限性[規(guī)模、方向、期限]，并促進其發(fā)展：積極作用：有利于促進消費品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴大一定時期內(nèi)一國的消費需求總量，從而促進一國的經(jīng)濟增長提升了消費者的消費能力，生活質(zhì)量及其效用總水平。有利于促進企業(yè)技術和產(chǎn)品的更新?lián)Q代消極作用：消費信用的過度發(fā)展會掩蓋消費品的供求矛盾。消費信用的過度發(fā)展會危及社會經(jīng)濟生活的安全。第三章 利息與利率？利息成為收益的一般形態(tài)有什么作用？：為什么：作為貨幣時間價值的外在表現(xiàn)形式，利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài)——利息是貨幣資金所有者理所當然的收入。與此相對應，生產(chǎn)者總是把自己經(jīng)營所得的利潤分為利息與企業(yè)主收入兩部分，似乎只有扣除利息所余下的利潤才是經(jīng)營所得。于是利息就成為一個尺度，用來衡量投資收益的高低，如果投資回報率低于利息率則根本不要投資。作用：利息成為收益的一般形態(tài)可以將任何有收益的事物通過收益與利率的對比倒算出該事物相當于多大的資本金額，這便是收益的資本化。P=c/r2. 名義利率與實際利率的區(qū)別與聯(lián)系：實際利率與名義利率的關系，r=i+p式中，r為名義利率，i為實際利率，p為借貸期內(nèi)物價水平的變動率。當名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率；當名義利率等于通貨膨脹率時，實際利率為零；當名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負利率。債券到期收益率是使從債券工具上獲得的回報的現(xiàn)值與其今天的價值相等的利率，其計算是基于最基本的貨幣時間價值原理，所以經(jīng)濟學家認為這一指標對利率進行了最精確的描述。4. 馬克思的利率決定理論：馬克思提出，利息是貸出資本的資本家從借入資本的資本家那里分割來的一部分剩余價值，而利潤是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。利率的下限應該是大于零的正數(shù)，因為如果利率為零，那么有資本而未營運的資本家就不會把資本貸出。因此，利率總是在零和平均利潤率之間波動。馬克思進一步指出，在零和平均利潤率之間，利率的高低主要取決于借貸雙方的競爭。一般來說，如果資本的供給大于資本的需求，利率會較低，反之，利率會較高。西方利率決定理論（1）傳統(tǒng)利率決定理論；（2）凱恩斯的利率決定理論；（3）可貸資金論。5. 影響利率變化的其他因素：：在資金借貸行為當中，風險越高貨幣資金的提供者向貨幣資金的需求者收取的利息率越高，反之，就是越低。：通貨膨脹越嚴重，本金的貶值程度越深，資金貸出者的損失就越大，為了避免通貨膨脹中的本金損失，資金貸出者通常要求名義利率伴隨著通貨膨脹率的上升而相應上升。：利率管制是指由政府有關部門直接規(guī)定利率水平或利率變動的界限。在實施利率管制的國家或地區(qū)，利率管制是影響利率水平的一個重要因素。，利率有著怎樣重要的作用？（1）利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用: 1利率的變動影響個人收入在消費和儲蓄之間的分配；2利率的變動影響金融資產(chǎn)的價格，進而會影響人們對金融資產(chǎn)的選擇；3利率的變動影響企業(yè)投資決策和經(jīng)營管理。（2）利率在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中的作用:利率可以作為宏觀調(diào)控的工具以整個國民經(jīng)濟發(fā)揮調(diào)節(jié)和控制的作用。？第一，微觀經(jīng)濟主體對利率的變動比較敏感第二，由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降。第三，建立一個合理、聯(lián)動的利率結構體系。？：為了強化利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率第四章 匯率與匯率制度1. 匯率制度的比較:浮動匯率制度的優(yōu)點：1）浮動匯率制度下，匯率杠桿對國際收支可以起到自動調(diào)節(jié)作用，而且可以避免因匯率劇烈變動而導致經(jīng)濟隨之發(fā)生劇烈波動。2）浮動匯率制降低了國際游資對一國匯率沖擊的風險。3）浮動匯率制下一國的貨幣政策具有自主性。浮動匯率制度的缺點：1）國際貿(mào)易和投資的匯率風險較大，不利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。2）浮動匯率制下的投機行為一般不具有穩(wěn)定性。投機者在非理性心理的支配下做出的投機行為會加大匯率的波動3）浮動匯率制下中央銀行可能會濫用貨幣政策，造成國際經(jīng)濟秩序的混亂。固定匯率制度的優(yōu)缺點與浮動匯率制度的優(yōu)缺點恰好相反。: （一）——該國貨幣代表的實際價值量下降——外匯市場上對該國貨幣的需求減少——外匯匯率上升，本幣匯率下跌。長期 （二），外匯需求增加——外匯匯率升值。長期內(nèi)，該國貨幣通常會有對外長期升值的趨勢。（三），逆差——本幣匯率下跌，外國貨幣匯率上升。收大于支，順差——外國貨幣匯率下跌，本幣匯率上升。（四），從而增加該國外匯的供給，導致即期外匯匯率下跌；反則反之短期 （五）心理預期 .心理預期因素主要影響短期匯率的變動，當預期某國家貨幣在未來將會升值，則外匯市場上投資者會大量買進該國貨幣，造成市場上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。（六）政府干預3. 匯率的作用:抑制進口的作用。反之，一國貨幣對外升值則會對出口產(chǎn)生抑制，促進進口。若市場上普遍預期一國貨幣將會貶值，為了防止貨幣貶值帶來的損失，投資者不愿意持有以該國貨幣計值的各種金融資產(chǎn)，而將其轉(zhuǎn)兌成外匯，引起資本外逃。匯率對物價水平的影響（可以從進出口兩個方面來分析）進口：本幣貶值，外匯匯率上升，會引起進口消費品和原材料國內(nèi)價格的上漲，進口消費品的價格的上升直接帶來物價上漲，進口原材料價格的上升會引起與之相關的產(chǎn)成品價格的上升。反之，本幣升值，外匯匯率下降，會在一定程度上抑制一國物價水平的上漲。出口：本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，出口增加會加劇國內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價總水平的上升對資產(chǎn)選擇的影響：一國貨幣趨向升值，人們越愿意持有該貨幣和以該貨幣計算的資產(chǎn)4. 匯率制度的選擇:一國選擇浮動匯率制度也不是毫無前提的，事實上是需要考慮如下三個方面的因素的：1）經(jīng)濟規(guī)模較大的國家適合選擇浮動匯率制；2）通貨膨脹較低的國家適宜采用浮動匯率制；3）一國放松了對國際資本流入，流出本國的限制，而且貨幣當局手中沒有掌握足以干預外匯市場的外匯儲備數(shù)量時比較適宜采用浮動匯率制。第五章 金融市場概述？：市場參與主體、金融工具、交易價格、交易的組織方式。？期限性、流動性、風險性和收益性。？：影響金融工具流動性的因素有償還期限、發(fā)行人的資信程度和金融工具的收益率水平？：優(yōu)先股和普通股的區(qū)別主要是股東權利的不同。普通股的股東可以出席股東大會，具有表決權、選舉權和被選舉權等；其股息、紅利收益與股份有限公司經(jīng)營狀況有關。普通股的股東還具有優(yōu)先認購權。優(yōu)先股股東具有兩種優(yōu)先權：一是優(yōu)先分配權，即公司分配股息時，優(yōu)先股股東分配在先；二是優(yōu)先求償權，即公司破產(chǎn)清算，分配剩余資產(chǎn)時，優(yōu)先股的股東清償在先。但優(yōu)先股的股東沒有表決權、選舉權和被選舉權。 ？：首先，股票一般無償還期，而債券都是有償還期限的。其次，股東從公司稅后利潤中分享的股息和紅利的多少與公司的經(jīng)營狀況有關，而債券持有者從公司稅前利潤中得到的是固定利息收入。第三，當公司由于經(jīng)營不善等原因破產(chǎn)時，債券持有者優(yōu)先取得公司財產(chǎn)，其次是優(yōu)先股股東，最后是普通股股東。第四，普通股股東具有參與公司決策的權利，而債券持有者通常沒有此權利。第五，股票的風險比債券的風險要高。第六，在選擇權方面，債券持有者的選擇權要比股票持有者的選擇權多。 ？：發(fā)行市場是流通市場存在的基礎和前提，沒有發(fā)行市場中金融工具的發(fā)行，就不會有流通市場中金融工具的轉(zhuǎn)讓；同時，流通市場的出現(xiàn)與發(fā)展會進一步促進發(fā)行市場的發(fā)展。 ？：我國進行股權分置改革的目的是解決股權分置條件下制約證券市場發(fā)展的一些障礙：一是扭曲證券市場定價機制，影響價格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能的有效發(fā)揮；二是股價漲跌形不成對非流通股股東的市場約束，公司治理缺乏共同的利益基礎；三是國有資產(chǎn)不能在順暢流轉(zhuǎn)中實現(xiàn)保值增值的動態(tài)評價和市場化考核，不利于深化國有資產(chǎn)管理體制改革；四是股票定價環(huán)境存在不確定預期，制約資本市場國際化進程和產(chǎn)品創(chuàng)新。 ？各表現(xiàn)在哪些方面？：第一，資金聚集與資金配置功能。這一功能表現(xiàn)在如下兩個方面：首先，金融市場為貨幣資金盈余者提供了多種可供其選擇的金融工具，進而實現(xiàn)了資金聚集的功能。其次，金融市場中各種金融工具價格的波動將引導貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿Γ軌驗橥顿Y者帶來最大利益的部門和企業(yè)，從而實現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。第二，風險分散和風險轉(zhuǎn)移功能。金融市場的風險分散功能體現(xiàn)在兩個方面：一是金融市場上多樣化的金融工具為資金盈余者的金融投資提供了多種選擇，他可以根據(jù)自己的風險、收益偏好將自己的盈余資金投資在不同的金融工具上，進行投資組合，從而分散了投資風險。二是在金融市場上籌集資金的資金需求者面對眾多的投資者發(fā)行自己的金融工具，這使得眾多的投資者共同承擔了該金融工具發(fā)行者運用這筆資金的經(jīng)營風險。第三，對宏觀經(jīng)濟的反映與調(diào)控功能。金融市場、尤其是股票市場通常被稱為國民經(jīng)濟的晴雨表，常常反映國民經(jīng)濟的宏觀走勢。金融市場對宏觀經(jīng)濟調(diào)控功能主要表現(xiàn)在兩個方面：一是宏觀調(diào)控中貨幣政策的實施離不開金融市場；二是宏觀調(diào)控中財政政策的實施也離不開金融市場。第六章 貨幣市場 1。貨幣市場的特點：2。貨幣市場的功能：、企業(yè)調(diào)劑資金余缺、滿足短期融資需要的市場。：1）同業(yè)拆借市場為商業(yè)銀行提供準備金管理的場所，提高了資金使用效率。2）同業(yè)拆借市場為商業(yè)銀行等金融機構進行投資組合管理提供了場所。:同業(yè)拆借利率是一個競爭性的市場利率，由同業(yè)拆借市場上資金的供求關系決定。同業(yè)拆借利率是貨幣市場的基準利率，對貨幣市場上其他金融工具的利率具有重要的導向和牽動作用。中央銀行對同業(yè)拆借市場利率具有重要的影響作用，影響機制是同業(yè)拆借市場上的資金供給，影響工具是貨幣政策工具。？什么是逆回購協(xié)議？比較兩者之間的關系？ 回購協(xié)議：是指證券持有人在賣出一定數(shù)量證券的同時，與證券買入方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來某一日期由證券的出售方按約定的價格再將其出售的證券如數(shù)贖回。逆回購協(xié)議：是指證券的買入方在獲得證券的同時，與證券的賣方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來某一日期由證券的買方按約定的價格再將其購入的證券如數(shù)返還?；刭弲f(xié)議與逆回購協(xié)之間的關系：實際上，回購協(xié)議與逆回購協(xié)議是一個事物的兩個方面，同一項交易，從證券提供者（資金需求者）的角度看是回購，從資金提供者的角度看，是逆回購6:中央銀行是如何利用回購市場的？中央銀行可以使用回購協(xié)議暫時性地買入政府債券來實現(xiàn)刺激經(jīng)濟，達到貨幣政策操作的目的。，一是為了融通短期資金，調(diào)節(jié)財政年度收支的暫時不平衡，彌補年度財政赤字；二是為了調(diào)控宏觀經(jīng)濟。:國庫券的流通市場是中央銀行進行貨幣政策操作的場所。國庫券的流通市場非常發(fā)達，市場參與主體十分廣泛，中央銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構、企業(yè)、個人及國外投資者等都廣泛地參與到國庫券市場的交易活動中。在這個市場上，中央銀行僅與市場的一級交易商進行國庫券的現(xiàn)券買賣和回購交易，用以影