【文章內(nèi)容簡介】 昂貴，這從而減少了私人家庭部門的購買力，但卻有利于提高出口商品的競爭性，提高國有企業(yè)和出口商的收入/利潤?！　〔粩嗌仙耐ㄘ浥蛎浡屎蜑槠髽I(yè)和開發(fā)者提供的低貸款利率（實質(zhì)上是負值）遠低于存款利率，意味著家庭部門的儲蓄的獲得的是負回報率而國有企業(yè)的實際借貸成本卻是負的，這刺激了過度投資。這種對儲蓄的隱性稅收意味著從家庭轉(zhuǎn)移到國有企業(yè)的收入，其中大部分企業(yè)將會賠錢，如果他們不得不通過更高的市場利率融資。　　過去30年刻意壓低勞工工資的政策降低了單位勞動成本，這表現(xiàn)為工資增長要比生產(chǎn)率的增長要慢得多，這是另外一種從家庭到企業(yè)部門的收入轉(zhuǎn)讓的途徑?！　∫虼?，中國的儲蓄問題不是由家庭，而是由企業(yè)部門儲蓄過多造成的。要改變這種對家庭收入和消費的消極影響需要人民幣更大幅度升值，利率自由化以增加家庭儲蓄的回報和更大幅度的超過生產(chǎn)率的工資增長。但更重要的是，中國也需要國有企業(yè)私有化，使他們的利潤，直接成為家庭收入和/或大規(guī)模對國有企業(yè)的利潤收入大規(guī)模征稅，然后透過財政管道通過直接轉(zhuǎn)移支付，或間接通過提供公共產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到家庭部門。但是現(xiàn)實是國有企業(yè)私有化甚至提不上改革議程，而關于國有企業(yè)的利潤和稅收的收入轉(zhuǎn)移到家庭的政策建議，面對強大的國有企業(yè)游說能力和政治阻力多年來一直被冷落?！　　　≈袊?，德國和日本有的共同之處　　　　中國政府旗下眾多的國有和國有控股企業(yè)，它們存在的隱患是過多的保留利潤從而導致分配給股東的股息不足，這又引起企業(yè)儲蓄過多，這在其他經(jīng)濟體系中的有相同案例。在德國和日本，類似情況存在于大企業(yè)（如日本的企業(yè)聯(lián)盟）和交叉控股公司之間，利潤大多保留，而不是分配給股東，這同樣意味著企業(yè)儲蓄過多。在中國，企業(yè)儲蓄高，導致過多的資本支出和投資，在德國和日本，那里極少進行資本投資，因為較低的資本回報率，企業(yè)儲蓄高在這些地區(qū)導致的是高的國民儲蓄和巨額經(jīng)常賬戶盈余。因此，中國，德國和日本的共同點在于人口老齡化，過于集中的企業(yè)的所有權(quán)和管理結(jié)構(gòu)和欠發(fā)達的消費金融體系所導致的高私人和公共儲蓄率，龐大的經(jīng)常帳盈余，在中國特定的背景下表現(xiàn)為固定資產(chǎn)投資過度。　　　　向消費推動型增長的艱難轉(zhuǎn)型　　　　省級地方政府對經(jīng)濟增長和過渡投資的政治上的偏好　　　　中國的經(jīng)濟增長從依賴出口和固定資產(chǎn)投資向消費的為主轉(zhuǎn)變需要一個從資本到勞動，從利潤到工資，從企業(yè)部門向家庭部門的分配改變。中國政治經(jīng)濟中贊成保持現(xiàn)狀的國有企業(yè)，地方政府，出口企業(yè)，國有銀行是強大的，與之相比較普通家庭是弱小的。在中國的中央政治權(quán)力的下放，加劇了過度投資的問題。省，市各級黨政官員不計代價的提高其所在省份的增長率，將其作為政績而藉此被晉升，甚至成為政治局常委中國的最高執(zhí)政機構(gòu)的九名成員之一。一旦黨委書記離任，留下任何經(jīng)濟困境，都只會成為下任領導頭疼的問題。因此，地方領導人有一個強有力的激勵來控制國有商業(yè)銀行。創(chuàng)造數(shù)以千計的特殊目的公司，以資助基礎設施的投資使盈利最大化。管理土地使用和銷售確保房地產(chǎn)開發(fā)。干涉地方國有企業(yè)，以最大限度地提高產(chǎn)能和促進就業(yè)增長。這導致了廣泛的省份之間的重復投資，難怪每個省都有其自身的鋼鐵和鋁加工廠，汽車廠，紡織品和服裝廠，電子廠，水泥廠。在宏觀層面上，其結(jié)果是占國內(nèi)生產(chǎn)總值的近50％的固定資產(chǎn)投資?！　　　⌒枨蠛凸┙o結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變可能是崎嶇和危險的　　　　這種復雜的過渡是一條崎嶇不平的，危險的道路，潛在著硬著陸的可能。如果投資仍然在國內(nèi)生產(chǎn)總值的占過高的比重，其所產(chǎn)生的產(chǎn)能過剩，過度的不良貸款和公共債務，就會讓中國發(fā)生硬著陸。但是，即使中國的決策者們能夠加快經(jīng)濟的重新平衡，依然有很多理由讓人相信這種轉(zhuǎn)型仍然具有多方面的風險?！　∪绻べY，匯率和利率政策的變化發(fā)生得太快，許多國有企業(yè)會破產(chǎn)，因為他們的利潤將消失。國有企業(yè)的不景氣將導致就業(yè)下降，結(jié)果將是，勞動者收入的下降，盡管增加了勞動收入的份額有所增加。勞資紛爭，包括罷工和工會斗爭，是一個潛在導致名義和實際工資過快不合理增長的原因?！　〔粌H在需求結(jié)構(gòu)（減少出口和固定投資，增加消費），在供給結(jié)構(gòu)上的改變也是必要的。消費品出口國外，可能相比在國內(nèi)消費有一個更高的增加值。另外，滿足內(nèi)需對工業(yè)/制造業(yè)生產(chǎn)的需求會相對下降。這些轉(zhuǎn)變需要對勞動力和資本從一個夕陽部門到一個新興部門的困難運作。新的需求模式，需要一個也是新的與之相匹配的供給結(jié)構(gòu)?！　∩a(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，需要通過關閉非生產(chǎn)性和/或無利可圖的企業(yè)，來進行大量的企業(yè)重組，允許優(yōu)秀的企業(yè)之間的強強聯(lián)合和擴大。這將破壞地區(qū)和部門的就業(yè)機會和產(chǎn)能。例如，在今日中國，有近100個汽車制造商（比幾年前的110有所下降），而美國卻只有三家汽車制造商。之所以有這么多的汽車企業(yè)，以及眾多鋼鐵，水泥，紡織等企業(yè)，因為每個省希望它們存在（來解決各自省份的經(jīng)濟發(fā)展和就業(yè)問題）。必要的整合和企業(yè)部門的結(jié)構(gòu)調(diào)整需要關閉效率低下和/或無利可圖的企業(yè)，即意味著大量的地區(qū)和部門的裁員，這在政治上是困難困難并且涉及下崗職工的重新安置成本。最終，在夕陽的重工業(yè)和制造業(yè)部門的勞動力的減少會比在新型行業(yè)如服務業(yè)的就業(yè)的增加快，從而導致就業(yè)問題。　　鑒于強大的阻力，都是拒絕的變化和承擔的風險和成本的，政治阻力最小的路徑是出口導向型增長，過度投資，所以消費不足現(xiàn)象還會延續(xù)，盡管在新的五年計劃里有提高消費在GDP中的比重的目標（像以前重復過的一樣）?！　　　≌畬旧唐返膬r格管制扭曲了供需關系　　　　政府對三種基本的相對價格的管制，加劇扭曲中國總需求和總供給之間的關系　　外國商品對國內(nèi)商品的相對價格是由政府控制，通過名義匯率，從而推動實際匯率的短期波動。人為的保持人民幣被低估，導致進口價格昂貴，進口商品的消費低迷，而政府另一方面卻對出口進行補貼，另一方面對進口商品實施頒發(fā)許可證制度。這扭曲了總需求的分布（太多的出口和太少的消費）并刺激出口和需要進口許可證商品的過度生產(chǎn)，同時限制了非貿(mào)易商品和服務的供應?！　≌€控制和扭曲資金使用成本，使受保護的企業(yè)部門借用相對工資十分便宜（實質(zhì)負成本）的資本。家庭部門的收入通過稅收被轉(zhuǎn)移到企業(yè)部門（通過工資，貨幣和利率政策）以及過低的企業(yè)信貸成