企業(yè)家報(bào)酬決定的綜合分析模型介紹(編輯修改稿)
2024-07-24 08:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 而且敏感性變動(dòng)很大。這種結(jié)果的一個(gè)原因是企業(yè)家的報(bào)酬也被基于其他標(biāo)準(zhǔn)：（1）企業(yè)規(guī)模。因?yàn)榇笃髽I(yè)有較強(qiáng)的報(bào)酬支付能力，大企業(yè)的企業(yè)家控制較多的資源，他們的工作更復(fù)雜，需要更多的專業(yè)技能、更多的努力、更大的責(zé)任和壓力。（2）企業(yè)家人力資本特性。人力資本理論認(rèn)為個(gè)人持有的人力資本，特別是他們積累的知識(shí)、技能，解釋了報(bào)酬水平。這個(gè)理論假設(shè)企業(yè)家所擁有的人力資本的數(shù)量影響他們的生產(chǎn)能力，因此影響他們的報(bào)酬。即“一個(gè)擁有較大數(shù)量人力資本的經(jīng)理會(huì)更好地完成他的工作，因此應(yīng)被支付更多報(bào)酬”（Agarwal,1981）。（3）企業(yè)家市場(chǎng)。按照古典的邊際生產(chǎn)力理論，企業(yè)家對(duì)企業(yè)提供的服務(wù)被視為產(chǎn)品的一些其他因素或投入。這種投入的價(jià)格或價(jià)值（即對(duì)于企業(yè)家而言的報(bào)酬）是由產(chǎn)出的市場(chǎng)（即對(duì)于企業(yè)家而言的勞動(dòng)市場(chǎng)）的供給和需求的交點(diǎn)決定的，即等于它的邊際收益產(chǎn)品。因而市場(chǎng)力量（企業(yè)家才能的供給和需求）決定企業(yè)家報(bào)酬。在報(bào)酬實(shí)踐者中，“市場(chǎng)工資率”的概念是牢固地確立的。（4）企業(yè)家行為標(biāo)準(zhǔn)與工作特性。行為標(biāo)準(zhǔn)包括在發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)和揭示企業(yè)威脅中經(jīng)理花費(fèi)的努力、在戰(zhàn)略選擇中企業(yè)家所做的選擇、在代表企業(yè)對(duì)股東和贊助者負(fù)責(zé)中企業(yè)家的行為。工作特性則說明報(bào)酬應(yīng)和企業(yè)家職位等級(jí)或組織任務(wù)相關(guān)聯(lián)。 調(diào)整因素（1）企業(yè)行為目標(biāo)、企業(yè)家效用和特性 所有者決定企業(yè)家報(bào)酬的一個(gè)動(dòng)機(jī)是報(bào)酬要達(dá)到引導(dǎo)企業(yè)家行為的作用。因而，在企業(yè)家報(bào)酬的決定中，企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)的行為目標(biāo)始終起著關(guān)鍵性的作用。這也反映了企業(yè)家報(bào)酬與企業(yè)家行為之間的互動(dòng)循環(huán)的因果關(guān)系。這里的企業(yè)行為包括企業(yè)追求的目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)方向、企業(yè)戰(zhàn)略、Ramp。D水平等，這些企業(yè)發(fā)展內(nèi)在要求的不同，必然導(dǎo)致企業(yè)家報(bào)酬設(shè)置的差別。對(duì)應(yīng)的一個(gè)方面是，報(bào)酬既然引導(dǎo)企業(yè)家行為，就必然要結(jié)合企業(yè)家自身的效用和特性。企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、對(duì)不同報(bào)酬形式的偏好、企業(yè)家目標(biāo)等都會(huì)直接影響報(bào)酬契約的制定。（2）公司治理結(jié)構(gòu) 公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)家報(bào)酬契約的作用主要體現(xiàn)在：①企業(yè)家報(bào)酬問題最終是在企業(yè)層次上由企業(yè)所有者通過公司治理結(jié)構(gòu)（如國外許多公司董事會(huì)都設(shè)有報(bào)酬委員會(huì)）來決定的。所有權(quán)結(jié)構(gòu)特征（尤其大股東、機(jī)構(gòu)股東的構(gòu)成）、董事會(huì)的組成和結(jié)構(gòu)（如CEO與董事長兼職、外部董事比例、董事會(huì)成員的人口統(tǒng)計(jì)特征、執(zhí)行董事的比例）、報(bào)酬委員會(huì)（CEO、執(zhí)行董事、在現(xiàn)任CEO任期里被任命的董事的百分比）不僅影響報(bào)酬決定過程中各種標(biāo)準(zhǔn)的相對(duì)重要性，而且影響這些標(biāo)準(zhǔn)的界定和度量。如市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的概念是具有社會(huì)性質(zhì)，因?yàn)橛嘘P(guān)勞動(dòng)力市場(chǎng)和同輩（peers）的界定依靠于董事會(huì)和它的報(bào)委會(huì)來完成。例如，如果報(bào)委會(huì)的成員在其他企業(yè)是CEO，就會(huì)用他們自己作為參照點(diǎn)（O’Reilly等，1988），或者他們會(huì)依賴于來自外部的報(bào)酬顧問的建議——這些報(bào)酬顧問掌握絕對(duì)的或明確的有關(guān)市場(chǎng)和同輩者的界定（比如相似規(guī)?；蛳嗨朴降钠髽I(yè)的CEO們）。再比如，一個(gè)企業(yè)家的個(gè)人特征的衡量（如：技能和經(jīng)歷）可能依賴于董事會(huì)成員的人口統(tǒng)計(jì)特征，董事會(huì)和現(xiàn)任CEO有相似背景和經(jīng)歷的會(huì)導(dǎo)到更為有利的評(píng)估（Westphal and Zajia.,1995）。企業(yè)業(yè)績的會(huì)計(jì)檢驗(yàn)會(huì)受到企業(yè)家的影響（Healey,1985），而他的影響又依賴于企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。所以這些進(jìn)一步闡述了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對(duì)研究標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)家報(bào)酬特征關(guān)系的重要性。②公司治理結(jié)構(gòu)影響監(jiān)督機(jī)制和契約機(jī)制的替代關(guān)系。代理理論指出企業(yè)通過契約機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制共同控制代理成本。在監(jiān)督機(jī)制較弱的情況下，總是傾向于用較高的企業(yè)家報(bào)酬來刺激企業(yè)家，使其產(chǎn)生自我約束以最大地實(shí)現(xiàn)所有者的利益。相應(yīng)地，監(jiān)督機(jī)制較強(qiáng)，報(bào)酬中的“刺激”成分就會(huì)減少。而衡量監(jiān)督強(qiáng)度的一個(gè)重要指標(biāo)就是公司的所有權(quán)集中度、董事會(huì)的構(gòu)成等因素。因而，報(bào)酬契約的設(shè)定也不可避免地受到這些因素的作用。（3）社會(huì)契約 企業(yè)是企業(yè)內(nèi)外正式與非正式契約的聯(lián)合體，報(bào)酬契約作為其中的一種必然會(huì)同時(shí)受到企業(yè)的所處的社會(huì)契約的影響，包括國家、地區(qū)和企業(yè)文化與社會(huì)價(jià)值、權(quán)力意識(shí)、分配差距意識(shí)、團(tuán)隊(duì)意識(shí)與個(gè)人主義觀念、國家稅收制度等。根據(jù)對(duì)基準(zhǔn)因素和調(diào)整因素的初步分析，我們初步構(gòu)建了企業(yè)家報(bào)酬決定的一般性研究框架。企業(yè)家行為企業(yè)業(yè)績企業(yè)行為目標(biāo)公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)家報(bào)酬 報(bào)酬水平 報(bào)酬結(jié)構(gòu)企業(yè)規(guī)模企業(yè)家市場(chǎng)企業(yè)家效用與特性社會(huì)契約企業(yè)家人力資本職位與工作特性圖1 企業(yè)家報(bào)酬決定的綜合分析模型4．結(jié)論與展望本文初步構(gòu)建了用來解釋和分析企業(yè)家報(bào)酬決定的綜合框架。這個(gè)框
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