上海某高科技有限公司資本運(yùn)營(yíng)分析(編輯修改稿)
2024-07-24 08:12 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 （2）產(chǎn)業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)：“反周期投資”理念，即在產(chǎn)業(yè)周期的變動(dòng)中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值。復(fù)星在實(shí)行多元化擴(kuò)張戰(zhàn)略時(shí)，往往選擇處于低潮的行業(yè)介入，利用資本優(yōu)勢(shì)，迅速壯大。鋼鐵業(yè)一向被人視為夕陽(yáng)行業(yè)，；證券公司遭重創(chuàng)之時(shí)，復(fù)星又逢低介入證券業(yè)，豫園商城和復(fù)星投資出資共同組建設(shè)立德邦證券有限責(zé)任公司。復(fù)星在1990年代中期進(jìn)入房地產(chǎn)組建復(fù)地集團(tuán)時(shí)，房地產(chǎn)正陷入泡沫破滅后的蕭條。投資房地產(chǎn)的理由：l 截止到2002年，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)連續(xù)五年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，特別是住宅產(chǎn)業(yè)由于存在巨大的消費(fèi)需求，使以住宅開(kāi)發(fā)為主的公司獲得較好的收益巨大的房屋消費(fèi)需求給我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)發(fā)展空間，業(yè)態(tài)的創(chuàng)新、房地產(chǎn)與金融更深入地結(jié)合是提高房地產(chǎn)盈利能力的重要途徑，并將由此催生出中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)。上海房地產(chǎn)市場(chǎng)近年供需兩旺，增幅與上海GDP增長(zhǎng)基本同步，成為上海房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)突出的因素之一。漢唐證券的研究報(bào)告顯示，上海房地產(chǎn)上市公司平均利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期全國(guó)平均水平，2001年。上海申辦2010年世博會(huì)成功對(duì)上海樓市是一巨大利好的影響。投資鋼鐵業(yè)的理由：2015年,，，城鎮(zhèn)化水平由2000年的36%達(dá)到45%。小城鎮(zhèn)的建設(shè)將帶動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施和住宅投資,將是今后鋼材巨大的潛在市場(chǎng)。此外，機(jī)械、汽車(chē)、房地產(chǎn)的蓬勃發(fā)展也為鋼材消費(fèi)注入了強(qiáng)大的活力。90年代以來(lái)，中國(guó)鋼材消費(fèi)雖然已經(jīng)進(jìn)入世界頭號(hào)大國(guó)的位置，但人均消費(fèi)量與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較大差距。2001年中國(guó)的人均消費(fèi)量約為130公斤，而日本、韓國(guó)、因此，在今后較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)鋼材需求還有一定的增長(zhǎng)空間。2002年全行業(yè)取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益，重點(diǎn)大中型企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4500億元，同比增長(zhǎng)18%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)250億元，%。兩年前，兩年即收回投資。投資證券業(yè)的理由：①目前券商普遍虧損，收購(gòu)成本低②中國(guó)證券市場(chǎng)85%的份額3年后將被15家左右券商壟斷，具有潛在的利潤(rùn)回報(bào)③證券公司對(duì)集團(tuán)的投資行為能提供建設(shè)性意見(jiàn)（3）復(fù)星實(shí)業(yè)收購(gòu)兼并根據(jù)公司戰(zhàn)略布局（立足華東、華北，并逐步向華中、華西和華南輻射），有選擇性地進(jìn)行區(qū)域擴(kuò)張，特別重視醫(yī)藥連鎖的零售業(yè)務(wù)，最終建立全國(guó)統(tǒng)一的醫(yī)藥連鎖經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)體系。華北市場(chǎng)：北京金象復(fù)星大藥和北京大型藥業(yè)國(guó)企――永安醫(yī)藥公司，看中北京金象和永安發(fā)達(dá)的醫(yī)藥零售網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)拓京城醫(yī)藥市場(chǎng) 華中市場(chǎng)：武漢中聯(lián)藥業(yè)，武漢中聯(lián)是中國(guó)連鎖藥店先鋒企業(yè)深圳中聯(lián)大藥房跨區(qū)域連鎖的先行棋子，可以開(kāi)辟華中的醫(yī)藥零售網(wǎng)絡(luò)，介入市場(chǎng)龐大的華南地區(qū)西南市場(chǎng)：西南地區(qū)著名制藥企業(yè)重慶藥友，其核心產(chǎn)品阿托莫蘭市場(chǎng)銷(xiāo)售額大；西南地區(qū)化學(xué)制藥研發(fā)重點(diǎn)企業(yè)重慶醫(yī)工院在改制后加速發(fā)展，2002年在研產(chǎn)品75個(gè)，并在化學(xué)原料藥的研發(fā)、制造方面形成了核心競(jìng)爭(zhēng)力，并進(jìn)入了國(guó)際市場(chǎng)。2002年復(fù)星實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表 單位：萬(wàn)元地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年增減%上海地區(qū)77389重慶地區(qū)17284其他地區(qū)8493重慶地區(qū)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，給公司帶來(lái)可觀的收入，特別是著名制藥企業(yè)重慶藥友，其核心產(chǎn)品阿托莫蘭2002年銷(xiāo)售額達(dá)到9500萬(wàn)元，足以證明公司進(jìn)入重慶市場(chǎng)的正確性。（4）復(fù)星對(duì)兼并后企業(yè)的資源整合：復(fù)星整合的關(guān)鍵是發(fā)現(xiàn)該行業(yè)最優(yōu)秀的人，最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。 復(fù)星在對(duì)外投資方面重視協(xié)同效應(yīng)，且方式主要是跟別的公司合資合作，因此復(fù)星在并購(gòu)后的整合戰(zhàn)略是共生型整合戰(zhàn)略，即復(fù)星對(duì)被兼并企業(yè)給予高度自治，而在戰(zhàn)略性能力方面則相互依賴(lài)。管理決策：復(fù)星大多和優(yōu)秀的國(guó)有企業(yè)的合作，因此幫助被投資的企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化和建立現(xiàn)代法人治理機(jī)制，建立一整套科學(xué)的決策機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)把握企業(yè)整體發(fā)展方向，集團(tuán)不干預(yù)其具體日常運(yùn)營(yíng)管理。人力資源：復(fù)星在合作時(shí)非常重視管理團(tuán)隊(duì)，只有在認(rèn)可其管理水平的情況，才會(huì)考慮合作。因此復(fù)星在并購(gòu)后不會(huì)更換高層領(lǐng)導(dǎo)，一般只派財(cái)務(wù)人員幫助管理財(cái)務(wù)，確保對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況信息的掌握。同時(shí)整個(gè)集團(tuán)建立一整套激勵(lì)機(jī)制，聚集了一大批不同背景、專(zhuān)業(yè)的優(yōu)勢(shì)人才，公司的核心管理層年輕、穩(wěn)定、有沖勁，具有較強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)精神和學(xué)習(xí)能力，公司極為關(guān)注人才隊(duì)伍建設(shè)，為各類(lèi)人才提供充分發(fā)揮和發(fā)展的舞臺(tái)和空間，形成了優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，確保公司決策的科學(xué)性。企業(yè)文化：復(fù)星提出了建設(shè)以“開(kāi)放型文化、學(xué)習(xí)型組織、創(chuàng)業(yè)型團(tuán)隊(duì)”為核心內(nèi)容的企業(yè)文化，包含兩方面的含義：一是樂(lè)于接納比自己強(qiáng)的人才加入自己的團(tuán)隊(duì)，二是要學(xué)習(xí)別的企業(yè)的長(zhǎng)處。復(fù)星對(duì)被并購(gòu)的企業(yè)采取“開(kāi)放的文化”，即把復(fù)星的企業(yè)文化和被并購(gòu)企業(yè)的文化相互融合，對(duì)原有的企業(yè)文化進(jìn)行不斷地提煉和修正，從而使之具有更大的開(kāi)放性和融合度，最終達(dá)到管理層和員工之間的共同認(rèn)可。營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)：利用被并購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，完善復(fù)星的全國(guó)性醫(yī)藥流通網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)醫(yī)藥網(wǎng)絡(luò)把復(fù)星和被并購(gòu)企業(yè)聯(lián)成一個(gè)整體
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