【正文】 使復(fù)星每年有穩(wěn)定的收益。上海房地產(chǎn)市場(chǎng)近年供需兩旺，增幅與上海GDP增長(zhǎng)基本同步，成為上海房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)突出的因素之一。人力資源：復(fù)星在合作時(shí)非常重視管理團(tuán)隊(duì)，只有在認(rèn)可其管理水平的情況，才會(huì)考慮合作。 三、 資本運(yùn)營(yíng)成功因素具有優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)：核心決策層具有名牌大學(xué)教育背景，計(jì)算機(jī)與生物制藥扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)，同時(shí)具有很好的把握機(jī)會(huì)的能力（敏銳的商業(yè)嗅覺(jué)）。如果不能合理解決現(xiàn)金流等方面的矛盾，進(jìn)一步的兼并收購(gòu)將受到負(fù)面影響。復(fù)星實(shí)業(yè)2000——2002主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比項(xiàng)目2002年度2001年度2000 年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1,031,661,727,844,579,520,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)355,497,271,368,262,022,凈利潤(rùn)147,210,135,517,128,515,每股收益(元/股)每股凈資產(chǎn)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 凈資產(chǎn)收益率(%)%凈利潤(rùn)的穩(wěn)步增加，給公司帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，為公司的資本運(yùn)作提供充足的資金，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。2002年復(fù)星實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表 單位：萬(wàn)元地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年增減%上海地區(qū)77389重慶地區(qū)17284其他地區(qū)8493重慶地區(qū)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，給公司帶來(lái)可觀的收入，特別是著名制藥企業(yè)重慶藥友，其核心產(chǎn)品阿托莫蘭2002年銷售額達(dá)到9500萬(wàn)元，足以證明公司進(jìn)入重慶市場(chǎng)的正確性。復(fù)星在實(shí)行多元化擴(kuò)張戰(zhàn)略時(shí)，往往選擇處于低潮的行業(yè)介入，利用資本優(yōu)勢(shì)，迅速壯大。聯(lián)華超市目前是國(guó)內(nèi)最大的連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)，有比較成熟的連鎖經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，借助聯(lián)華超市現(xiàn)有的網(wǎng)點(diǎn)資源優(yōu)勢(shì)、連鎖經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司順利實(shí)施醫(yī)藥連鎖經(jīng)營(yíng)將起到重要作用。怎樣去整合，不是只靠錢買，而要用復(fù)星的優(yōu)勢(shì)資源去整合外部的優(yōu)勢(shì)資源，達(dá)到一加一大于二的效果。 股權(quán)結(jié)構(gòu)：復(fù)星高科技（集團(tuán)）58%%%國(guó)藥集團(tuán)醫(yī)藥上海雷允上北醫(yī)藥股份復(fù)地集團(tuán)（地產(chǎn)）復(fù)星實(shí)業(yè)(醫(yī)藥)重慶醫(yī)藥工業(yè)研究所北京金象復(fù)星大藥房廣西花紅藥業(yè)武漢中聯(lián)藥業(yè)復(fù)星醫(yī)藥復(fù)星信息天藥股份天津藥業(yè)羚銳股份河南信陽(yáng)友誼復(fù)星友誼股份上海聯(lián)華德邦證券豫園商城復(fù)星投資 45%45%%22%%48%90%%%%%67%49%%51%%上海童涵春制藥54%51%重慶藥友制約24%集團(tuán)核心業(yè)務(wù)： l 醫(yī)藥領(lǐng)域：公司圍繞“打造生物與醫(yī)藥聯(lián)合艦隊(duì)，成為醫(yī)藥新經(jīng)濟(jì)代表”的戰(zhàn)略目標(biāo)，以藥店與醫(yī)院為終端客戶，經(jīng)過(guò)上市以來(lái)快速、穩(wěn)健地發(fā)展，已經(jīng)形成醫(yī)療診斷產(chǎn)品、藥品制造及銷售、醫(yī)療器械三大具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位的主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊。2002年6月，復(fù)星實(shí)業(yè)收購(gòu)豫園商城，間接控股上海童涵春制藥廠2003年1月16日，復(fù)星集團(tuán)和中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司共組注資組建國(guó)藥集團(tuán)醫(yī)藥控股有限公司。具體模式： 善于利用公司間的股權(quán)關(guān)系，憑借嫻熟的股權(quán)轉(zhuǎn)讓操作，建立一系列公司控股鏈，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略性布局。復(fù)星認(rèn)為自身在兼并的時(shí)候成本不高，但是卻產(chǎn)生很大的協(xié)同作用。此外，機(jī)械、汽車、房地產(chǎn)的蓬勃發(fā)展也為鋼材消費(fèi)注入了強(qiáng)大的活力。營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)：利用被并購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)品營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，完善復(fù)星的全國(guó)性醫(yī)藥流通網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)醫(yī)藥網(wǎng)絡(luò)把復(fù)星和被并購(gòu)企業(yè)聯(lián)成一個(gè)整體，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)的一體化，增進(jìn)被并購(gòu)企業(yè)的融合。 醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)(企業(yè)多，規(guī)模小，贏利能力低)為其大規(guī)模的擴(kuò)張?zhí)峁┮粋€(gè)寬松的行業(yè)環(huán)境和政策背景：適應(yīng)國(guó)家醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合，復(fù)星積極嘗試民營(yíng)機(jī)制同國(guó)有企業(yè)的有效嫁接方式，探索建立混合所有制企業(yè)的良性發(fā)展道路（國(guó)家經(jīng)貿(mào)委醫(yī)藥司司長(zhǎng)于明德接受記者采訪時(shí)透露，為應(yīng)對(duì)加入世貿(mào)后的挑戰(zhàn)，我國(guó)醫(yī)藥業(yè)將加速戰(zhàn)略重組，用5年左右的時(shí)間，扶持建立510個(gè)面向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)、年銷售額達(dá)50億元以上的特大型醫(yī)藥流通企業(yè)，建立40個(gè)左右年銷售額達(dá)20億元左右的大型企業(yè)，這些企業(yè)的銷售額要達(dá)到全國(guó)銷售額70%以上。如果具有投資價(jià)值，將由上述優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)來(lái)操作，充實(shí)復(fù)星實(shí)業(yè)的管理決策層。通過(guò)這樣一個(gè)條線服務(wù)體系，為所投資的企業(yè)提供服務(wù)產(chǎn)品，包括該條線業(yè)務(wù)的咨詢服務(wù)和國(guó)際先進(jìn)企業(yè)的解決方案，根據(jù)各企業(yè)的實(shí)際情況，用科學(xué)的方法制定出切合企業(yè)需求的各項(xiàng)業(yè)務(wù)方案和決策，幫助被投資的企業(yè)提升管理水平和經(jīng)營(yíng)能力。20