【文章內(nèi)容簡介】 要發(fā)展自己的航空母艦艦隊(duì)，而這種艦隊(duì)，不是拼湊，而是有機(jī)整體。　　解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門資產(chǎn)質(zhì)量低下的問題，從金融機(jī)制上說，運(yùn)用銀行機(jī)制，可以解決一部分問題，但鑒于企業(yè)資產(chǎn)中目前嚴(yán)重缺乏的是資本性資金，鑒于推進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)化，迫切需要資本性資金的有力支持，鑒于改善企業(yè)資本金結(jié)構(gòu)，只能運(yùn)用資本性資金來解決，鑒于推進(jìn)資產(chǎn)購并重組，需要補(bǔ)充資本性資金，同時(shí)，鑒于我國目前資本性資金最大的供給者已由政府財(cái)政轉(zhuǎn)變?yōu)閺V大居民，所以，關(guān)鍵點(diǎn)在于，發(fā)展資本市場，動(dòng)員千百萬居民的資金轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所需的資本性資金，為國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展提供長期性財(cái)產(chǎn)基礎(chǔ)。為此：　　第一，在加快資本市場規(guī)范化建設(shè)的同時(shí)，應(yīng)著力加快資本市場的發(fā)展。這不僅包括擴(kuò)大證券品種的規(guī)模，也不僅包括增加新的證券品種，而且包括拓展和開辟新的市場，擴(kuò)大居民投資渠道和企業(yè)獲得資本性資金的渠道。其中，存量股份制、債權(quán)轉(zhuǎn)為社會股權(quán)、將建設(shè)國債建立在運(yùn)用資本經(jīng)營方式運(yùn)作國有資產(chǎn)的基礎(chǔ)上等，都是應(yīng)當(dāng)重視的具體措施?！　〉诙?，積極推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資，加快高科技產(chǎn)業(yè)化步伐。知識經(jīng)濟(jì)是將知識轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)的過程。在這個(gè)過程中，創(chuàng)業(yè)投資的功能極為重要。為此，積極創(chuàng)造條件，鼓勵(lì)社會各屆參與創(chuàng)業(yè)投資，開發(fā)新技術(shù)、新工藝、新市場，至關(guān)重要?！　〉谌?，積極創(chuàng)造條件，促進(jìn)實(shí)物經(jīng)濟(jì)的貨幣化和資產(chǎn)證券化。實(shí)物的貨幣化和資產(chǎn)證券化，是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。實(shí)物的非貨幣化，有著諸多弊端；資產(chǎn)的非證券化，嚴(yán)重限制著資產(chǎn)的準(zhǔn)確定價(jià)和資產(chǎn)存量的盤活?！　〉谒模訌?qiáng)金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)金融監(jiān)管，關(guān)鍵的問題是，運(yùn)用何種機(jī)制和規(guī)范。在雙重體制并存的條件下，運(yùn)用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)機(jī)制，雖一時(shí)抑制了某些現(xiàn)象，但不利于金融市場的成長，結(jié)果可能造成更大的風(fēng)險(xiǎn)。為此，應(yīng)特別重視運(yùn)用符合市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)則，強(qiáng)化金融監(jiān)管。[編輯本段]虛擬經(jīng)濟(jì)利與弊　　長期以來,我國對虛擬經(jīng)濟(jì)一直都是持否定態(tài)度。隨著改革開放的不斷深入、虛擬經(jīng)濟(jì)的不斷壯大,同時(shí)對虛擬經(jīng)濟(jì)的議論也日益活躍,大家褒貶不一,各持己見。對虛擬經(jīng)濟(jì)持肯定態(tài)度,主張支持鼓勵(lì)的人認(rèn)為,它是市場信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物,對實(shí)物經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有巨大的促進(jìn)作用。總括起來有以下幾點(diǎn):　　動(dòng)員儲蓄轉(zhuǎn)向直接投資。隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,儲蓄額在攀升,過高的儲蓄率又會限制生產(chǎn)投資的增長,許多生產(chǎn)過程因缺乏投資被困在沒有經(jīng)濟(jì)效益的規(guī)模上。但動(dòng)員分散儲戶的儲蓄具有較高的成本,虛擬經(jīng)濟(jì)以其高流動(dòng)性和高獲利性吸引著大量暫時(shí)閑置和零散的資本投入到股票、債券和金融衍生品等虛擬資本上。全社會的沉淀資本也就由此投入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的資金需要?！　∮兄诜稚⒔?jīng)營風(fēng)險(xiǎn),降低交易成本。虛擬資本可以使很多有風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為可更安全保有的金融資產(chǎn),而虛擬資產(chǎn)的多樣性、可轉(zhuǎn)換性和高度流動(dòng)性,又使企業(yè)能以較低的風(fēng)險(xiǎn)成本實(shí)現(xiàn)資本存量的積累。虛擬經(jīng)濟(jì)通過各種金融工具,促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)分散,如期貨期權(quán)等金融衍生工具產(chǎn)生的最初動(dòng)機(jī),就是為了套期保值和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。這從宏觀上看,是有利于減弱經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度的。與此同時(shí),虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)還可減緩經(jīng)濟(jì)生活中的種種摩擦,降低交易成本,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的障礙減少,從而產(chǎn)生出更多的物質(zhì)財(cái)富?！　”憷Y本流動(dòng)和產(chǎn)權(quán)復(fù)合。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和重組存在兩方面的障礙:一是不同產(chǎn)業(yè)部門因其產(chǎn)品不同,生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)工藝及相應(yīng)的生產(chǎn)裝備也不同,這使專業(yè)性實(shí)物資產(chǎn)難以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。二是資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)或企業(yè)轉(zhuǎn)移會受到進(jìn)入障礙。虛擬經(jīng)濟(jì)使產(chǎn)權(quán)商品化、價(jià)值化和證券化,不僅在技術(shù)上解決了實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的各種困難,而且可以打破所有制、地區(qū)和行政隸屬關(guān)系的界限,按照社會發(fā)展的需要和資本增值最大化的本性,通過產(chǎn)權(quán)的分割、裂變、轉(zhuǎn)讓、組合和控制等復(fù)合手段來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值資本的流動(dòng),開辟新的經(jīng)營領(lǐng)域,提高運(yùn)營的效率。　　加速了國際經(jīng)濟(jì)和金融一體化的進(jìn)程。巨額的國際游資是現(xiàn)今虛擬經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分,它的存在便利了國際貿(mào)易融資,尤其是短期貿(mào)易融資,而國際貿(mào)易的發(fā)展則有力地推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)和金融一體化的進(jìn)程。另外,國際游資在各國基本市場之間的迅速移動(dòng),縮小了各國資本市場在利率、交易方式、交易條件等方面的差距,使其趨于一致,從而加快世界經(jīng)濟(jì)和金融一體化的步伐?！　鬟f投資信息。評價(jià)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果依賴于可靠的信息,而搜集和整理企業(yè)、經(jīng)營者及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的信息需付出高信息成本,這可能妨礙資本流向最有效率的項(xiàng)目。而虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以迅速傳遞經(jīng)濟(jì)信息,改進(jìn)資源配置的效率。如利率變動(dòng)反映社會資金的供求狀況,股票、債券價(jià)格的變化與企業(yè)經(jīng)營密切相關(guān),產(chǎn)權(quán)交易提供了資產(chǎn)重組的信息等?？梢哉f,虛擬經(jīng)濟(jì)在一定程度上成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況的“晴雨表”?！　≌{(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)通過資本、產(chǎn)權(quán)的證券化運(yùn)動(dòng)調(diào)節(jié)實(shí)際資本的流動(dòng),使資金和社會資源得到優(yōu)化組合,造就合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu),從而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)的發(fā)展。如中央政府運(yùn)用金融政策調(diào)節(jié)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總量、結(jié)構(gòu)以便達(dá)到預(yù)期的目標(biāo),通過產(chǎn)權(quán)交易促進(jìn)資產(chǎn)存量的重組或改變原有資產(chǎn)的委托代理關(guān)系,進(jìn)行新的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)安排,形成新的產(chǎn)業(yè)控制力和新的社會生產(chǎn)力。　　虛擬經(jīng)濟(jì)對一國培育和繁榮金融市場至關(guān)重要。虛擬經(jīng)濟(jì)基本等同于包括貨幣、原生金融和衍生金融三大塊在內(nèi)的金融經(jīng)濟(jì),從這個(gè)意義可以說,虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,實(shí)際上也就是一個(gè)國家金融市場的發(fā)展,因此,一個(gè)國家要發(fā)展市場經(jīng)濟(jì),就必然要發(fā)展金融市場,而要發(fā)展金融市場,就必然要發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)?！　∽鳛樘摂M經(jīng)濟(jì)重要組成部分的國際游資有利于抑制泡沫經(jīng)濟(jì)。從迄今為止的國際游資活動(dòng)的情況來看,每次大的游資沖擊都是首先針對那些泡沫經(jīng)濟(jì)過大的國家進(jìn)行的。從80年代末、90年代初的日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅,到1994年至1995年的墨西哥金融動(dòng)蕩,再到1997年始發(fā)的東南亞金融危機(jī),都是因?yàn)榕菽?jīng)濟(jì)過大,而被國際游資沖擊。索羅斯本人就自稱是一個(gè)戳“泡沫”的專家,認(rèn)為只要有人“奏樂”,他就定會“聞歌起舞”。　　虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張,在加強(qiáng)GDP規(guī)模的同時(shí),也提供了大量的就業(yè)機(jī)會。在虛擬經(jīng)濟(jì)日益發(fā)揮出對實(shí)物經(jīng)濟(jì)巨大的促進(jìn)作用的同時(shí),虛擬經(jīng)濟(jì)自身亦取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。與1980年相比,1996年西方主要工業(yè)國家和新興工業(yè)化國家金融資產(chǎn)總額均成倍增長。特別是亞洲新興工業(yè)化國家金融資產(chǎn)的增長迅猛,并帶動(dòng)了相關(guān)服務(wù)業(yè)的發(fā)展,成為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力之一?！　√摂M經(jīng)濟(jì)是一把“雙刃劍”它既是適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要而產(chǎn)生,可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。也可能會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來較大的負(fù)面影響甚至是破壞性的損害,其只要表現(xiàn)是:　　虛擬經(jīng)濟(jì)使國民經(jīng)濟(jì)發(fā)生動(dòng)蕩和危機(jī)的可能性增大。虛擬經(jīng)濟(jì)獨(dú)立于實(shí)物資本之外,流動(dòng)性很大,是投機(jī)家的樂園。衍生金融工具的發(fā)展,使虛擬資本同實(shí)物資本脫離得更遠(yuǎn),流動(dòng)性更強(qiáng),更可以供持有者突然大數(shù)額、遠(yuǎn)距離運(yùn)作,從而對一國、一個(gè)地區(qū)甚至全球經(jīng)濟(jì)造成沖擊。從“瘋狂的郁金香”、“密西西比騙局”到“南海上的泡沫”。從“黑色星期一”、“十月大屠殺”到“這次真的不一樣”,每一次金融危機(jī)都造成了一些國家倒金字塔結(jié)構(gòu)嚴(yán)重錯(cuò)位,并中斷了重要區(qū)域經(jīng)濟(jì)有效增長,致使世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退?！　√摂M貨幣的過量發(fā)行和銀行信貸呆壞帳的大幅增多,會動(dòng)搖實(shí)體經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的秩序和信用基礎(chǔ)。自從紙幣特別是后來的帳面貨幣、電子貨幣產(chǎn)生后,人類便進(jìn)入了虛擬貨幣時(shí)代。虛擬貨幣的出現(xiàn)雖然使貨幣的供應(yīng)具有足夠的適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的彈性,但也使貨幣的過量發(fā)行和貨幣膨脹成為可能。尤其是當(dāng)具有信用創(chuàng)造功能的現(xiàn)代商業(yè)銀行,脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需要,大量通過創(chuàng)造存款提供信用時(shí),整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將不可避免地遭受通貨膨脹之害。銀行發(fā)放的大量貸款,如果難以收回并形成大幅度增多的呆壞帳,則不僅會使銀行的金融資產(chǎn)因?qū)嶋H價(jià)值大大低于帳面價(jià)值而產(chǎn)生金融泡沫,而且會使正常信用關(guān)系遭受破壞,動(dòng)搖實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的信用基礎(chǔ)。　　虛擬經(jīng)濟(jì)扭曲資源配置方式,降低資源配置效率,阻礙農(nóng)業(yè)、工業(yè)等實(shí)物經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在泡沫經(jīng)濟(jì)興起階段,投資于股市、匯市和房地產(chǎn)等可以得到遠(yuǎn)非實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠企及的很高的回報(bào)率。高回報(bào)率使大量資本從實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門流入股市、匯市或房地產(chǎn),資金失衡又會引致利率大幅上升,使實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的發(fā)展因融資成本過高而萎縮甚至停滯。同時(shí),股市、匯市和房地產(chǎn)業(yè)的高收益使大批人才流入泡沫經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,使勞動(dòng)成本因人力資本短缺而迅速提高。生產(chǎn)成本的過度膨脹會降低實(shí)物經(jīng)濟(jì)部門的國際競爭能力?！　√摂M經(jīng)濟(jì)破壞金融系統(tǒng)運(yùn)作,降低銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力,引發(fā)金融危機(jī)。泡沫經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)中投機(jī)活動(dòng)盛行,資金需求劇增,誘使銀行不斷提高利率以獲得更高的收益。高利率促使銀行擴(kuò)大信貸,放松對信貸質(zhì)量的審查和可行性研究,使銀行等金融機(jī)構(gòu)的大量資金涌入股市、匯市和房地產(chǎn)等過度投機(jī)市場,實(shí)物經(jīng)濟(jì)由于無法承受過高的銀行利率而使其正常的資金受到極大的抑制,銀行等金融機(jī)構(gòu)作為既得利益集團(tuán),對股市、匯市和房地產(chǎn)投機(jī)起到了推波助瀾的不良作用?！　√摂M經(jīng)濟(jì)扭曲消費(fèi)行為,惡化國際收支狀況。泡沫經(jīng)濟(jì)引致的虛擬繁榮景象扭曲了消費(fèi)者的消費(fèi)行為,是產(chǎn)生過度消費(fèi)現(xiàn)象的重要根源,而過度消費(fèi)又容易引致進(jìn)口大量增加,同時(shí),企業(yè)由于借貸成本過高,勞動(dòng)力成本加大,會降低出口競爭力。進(jìn)口的大量增加與出口的急劇下降,破壞經(jīng)常項(xiàng)目的貿(mào)易平衡,經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)巨額逆差,外匯儲蓄劇減,使國際收支狀況惡化,此外,泡沫經(jīng)濟(jì)可重新分配國民收入,加劇社會貧富兩極分化,嚴(yán)重的引致一系列的社會問題,對社會安定構(gòu)成威脅?！　√摂M經(jīng)濟(jì)過度增長導(dǎo)致財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。IMF規(guī)定,一國財(cái)政赤字超過GDP 的3%,國內(nèi)外債總和超過GDP的60%,就會發(fā)生財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。理論和實(shí)踐表明,財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)濫觴于虛擬經(jīng)濟(jì)的過度增長,直接產(chǎn)生于產(chǎn)業(yè)空洞化。這是因?yàn)?舊產(chǎn)業(yè)的衰退和新產(chǎn)業(yè)的不能及時(shí)形成會造成兩種后果:一是經(jīng)濟(jì)增長放慢或中斷,會使財(cái)政收入銳減。二是不能實(shí)現(xiàn)充分就業(yè),徒然增加財(cái)政支出,擴(kuò)大赤字,過快提高債務(wù)依存度,強(qiáng)化財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)向金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化,迫使經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入困境。　　虛擬經(jīng)濟(jì)過度增長客觀上要求重新分配國民收入,而眾多投機(jī)商的加盟,勢必會加劇貧富兩極分化,由此引發(fā)一系列社會問題,并釀成政治動(dòng)蕩?！爸橇ζ孥E”和“日本神話”的破滅,菲律賓總統(tǒng)彈劾案的發(fā)生、韓國大宇破產(chǎn)和印尼政局持續(xù)不穩(wěn)等等都無不與此有關(guān)。[編輯本段]如何應(yīng)對虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與挑戰(zhàn)　　虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展,確實(shí)會助