【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 年下半年都低，考慮到很多上市公司聲稱存貨增加的原因是原材料價(jià)格上漲造成的，那幺存貨的增加速度實(shí)際上會(huì)更低，說(shuō)明上市公司整體上生產(chǎn)進(jìn)度有下降趨勢(shì)，值得投資者注意。（WYT）◆ 【股市前車(chē)之鑒，香港發(fā)展期貨市場(chǎng)恐怕得不到內(nèi)地支持】 目前香港證券業(yè)與國(guó)際金融中心的最大差距在于債市及衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，香港債市規(guī)模還不到紐約的1%，而且二手市場(chǎng)成交疏落，期貨和期權(quán)成交量更是名列全球35位，居于孟買(mǎi)、大連、臺(tái)灣、上海、新加坡等之后。為此，香港特區(qū)政府近日與業(yè)界討論指出，十一五規(guī)劃綱要提到要穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)，香港可研究應(yīng)否及如何發(fā)展商品期貨市場(chǎng)，以助國(guó)家對(duì)原材料及商品價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)管理，并擴(kuò)大香港金融市場(chǎng)的產(chǎn)品及功能，將委托有關(guān)部門(mén)對(duì)發(fā)展商品期貨市場(chǎng)和外匯期貨合約進(jìn)行研究，并在年內(nèi)制定更加務(wù)實(shí)可行的行動(dòng)方案。香港方面認(rèn)為，雖然內(nèi)地共有三家商品期貨交易所，上海金融期貨交易所也已掛牌，但由于資本項(xiàng)目管制、其它規(guī)管及市場(chǎng)限制，內(nèi)地商品期貨交易所仍與國(guó)際市場(chǎng)分開(kāi)運(yùn)作，現(xiàn)行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并非商品期貨市場(chǎng)發(fā)揮價(jià)格厘定及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能的最佳途徑，這是香港的機(jī)會(huì)所在，例如可以借人民幣資本項(xiàng)目可兌換之機(jī)發(fā)展場(chǎng)內(nèi)交易的外匯期貨合約等。分析人士認(rèn)為，從證監(jiān)會(huì)要求海外藍(lán)籌全部回歸內(nèi)地A股來(lái)看，管理層對(duì)于香港資本市場(chǎng)的存在并不滿意，未來(lái)香港要搶內(nèi)地期貨市場(chǎng)的飯碗，不僅會(huì)引來(lái)相關(guān)交易所反對(duì)，能否得到中央支持也很成疑問(wèn)。（WYT◆ 【交行新行長(zhǎng)確定將由副行長(zhǎng)李軍升任】 中信集團(tuán)原董事長(zhǎng)王軍7月底的退休，引發(fā)了中信、建行和交行的連環(huán)人事變動(dòng)，建行原行長(zhǎng)常振明調(diào)任中信集團(tuán)副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，交行原行長(zhǎng)張建國(guó)調(diào)任建行行長(zhǎng)。新交行行長(zhǎng)人選拖延許久之后終于將有結(jié)果。消息人士透露，交行行長(zhǎng)人選已經(jīng)確定，現(xiàn)任副行長(zhǎng)李軍將擔(dān)任此職，該任命將于近日宣布。內(nèi)部人士表示，已聽(tīng)說(shuō)該項(xiàng)人事變動(dòng)，消息人士則指出，監(jiān)管部門(mén)已就行長(zhǎng)任命事項(xiàng)與當(dāng)事人談過(guò)話。李軍進(jìn)入交行已經(jīng)有16年，2000年開(kāi)始擔(dān)任交行副行長(zhǎng)，同時(shí)兼任交行董事會(huì)執(zhí)行董事，目前主要分管授信等部門(mén)。根據(jù)交通銀行公司章程第210條規(guī)定，根據(jù)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，高級(jí)管理層的委任，須經(jīng)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任職資格審核。分析人士指出，在幾位候選人中，李軍最為人看好，1個(gè)多月前便傳出上位消息，但之后不了了之，相信是被官方機(jī)構(gòu)的審核程序拖了后腿。（LC）◆ 【濱海新區(qū)改革試點(diǎn)不能簡(jiǎn)單走深滬金融中心老路】 天津?yàn)I海新區(qū)接過(guò)深圳、浦東的槍?zhuān)呀?jīng)成為金融改革的新標(biāo)兵。濱海新區(qū)面臨的是與前輩不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，因此其改革路徑也需要做出相應(yīng)變化。國(guó)研中心金融所所長(zhǎng)夏斌指出，濱海新區(qū)不能簡(jiǎn)單走深圳、上海試點(diǎn)的老路，一味在擴(kuò)大資金數(shù)量上打主意，重點(diǎn)應(yīng)該在激活國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上，多試點(diǎn)，出經(jīng)驗(yàn)。按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方向，在與現(xiàn)有外匯管理制度不沖突的前提下，在國(guó)內(nèi)先行先試各種有利于資源配置的市場(chǎng)化制度，逐步取消一系列有礙金融資源市場(chǎng)配置原則的行政審批制度。例如，要求證監(jiān)會(huì)對(duì)天津?yàn)I海新區(qū)上市公司的上市審批權(quán)，試點(diǎn)下放深、滬交易所審批。要求發(fā)改委、央行對(duì)天津?yàn)I海地區(qū)企業(yè)長(zhǎng)期債券、短期融資券的發(fā)行審批備案制度下放天津有關(guān)部門(mén)，實(shí)行更市場(chǎng)化的準(zhǔn)入制度。天津市政府應(yīng)為更好地發(fā)行市政債券作準(zhǔn)備，應(yīng)主動(dòng)邀請(qǐng)國(guó)際著名會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)地方財(cái)政進(jìn)行徹底的財(cái)務(wù)分析評(píng)估等。要求銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)天津銀行機(jī)構(gòu)給予國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)融資政策支持。此外，不要一味在形式上追求建設(shè)金融中心，發(fā)展現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)要重視金融機(jī)構(gòu)的引入，重視金融BOP(國(guó)際收支統(tǒng)計(jì))業(yè)務(wù)。（LC）◆ 【實(shí)金需求變動(dòng)已無(wú)法對(duì)金價(jià)產(chǎn)生有力影響】 世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告指出，全球金礦產(chǎn)量保持近2%的增幅，黃金廢料供應(yīng)增長(zhǎng)57%，原因是金價(jià)上漲刺激了回收。但2006年第二季黃金供應(yīng)量環(huán)比卻下降了5%，至832噸，主要因?yàn)楦鲊?guó)央行黃金出售量下降且礦業(yè)公司紛紛減少對(duì)沖，第二季度官方黃金出售量下降63%，至53噸，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。雖然實(shí)金需求下降明顯，但第二季度黃金的總需求金額還是大增23%，至162億美元，這主要因?yàn)槿驅(qū)S金的投資需求量較去年同期勁升19%，至130噸。此外，投資者能方便地購(gòu)買(mǎi)到黃金上市交易基金也有助于黃金需求繼續(xù)增長(zhǎng)。另一方面，黃金儲(chǔ)備需求將會(huì)增加，美元的走弱推動(dòng)了部分國(guó)家和地區(qū)政府減持美元等相關(guān)資產(chǎn)而增加黃金的儲(chǔ)備，因?yàn)橥ㄟ^(guò)增加黃金儲(chǔ)備以及未來(lái)黃金資產(chǎn)的升值，可以轉(zhuǎn)移本幣升值造成的未來(lái)外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)力損失，其中以俄羅斯最為明顯。俄羅斯中央銀行提供的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，俄黃金儲(chǔ)備從去年年初的1245億美元增加到1822億美元，%。分析人士指出，實(shí)金需求對(duì)金價(jià)已無(wú)法產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，從上半年金價(jià)大起大落的情況看，對(duì)黃金的投資需求才是金價(jià)的主導(dǎo)者。（LC）◆ 【華爾街投行可能曝出虛報(bào)股票交易量自肥丑聞】 華爾街投行以誠(chéng)信為本？這名話現(xiàn)在成為了疑問(wèn)。統(tǒng)計(jì)顯示，每天華爾街各大巨頭們公布的交易數(shù)據(jù)與交易所之間的差額高達(dá)3000萬(wàn)股，電子交易可能是其中一個(gè)原因，但是也不能排除經(jīng)紀(jì)商在故意夸大自己的交易數(shù)量。以一家名為Kinder Morgan Energy Partners LP 的管道運(yùn)營(yíng)商為例，美林公司表示7月份交易了這家公司200萬(wàn)股的股票，但是根據(jù)紐約證券交易所的數(shù)字，僅為它自己公布數(shù)字的1/6。摩根斯坦利曾表示他們?cè)?月份交易了一家Conor ，但根據(jù)納斯達(dá)克交易所的數(shù)據(jù)，摩根斯坦利在這只股票上根本沒(méi)有成交量，而且當(dāng)月摩根斯坦利也不是Conor Medsystems 的做市商。雖然這種巨大的差異并不足以證明美林?jǐn)?shù)據(jù)有誤，差額可能來(lái)自于電子交易或者公司客戶內(nèi)部對(duì)沖，對(duì)于通過(guò)電子交易所以及經(jīng)紀(jì)商內(nèi)部的交易，并不列入統(tǒng)計(jì)范圍，在納斯達(dá)克上市的公司股票的交易量有78%通過(guò)該交易所交易，而紐約證券交易所8月份相對(duì)應(yīng)的數(shù)字為63%。不過(guò)納斯達(dá)克表示，已經(jīng)就此展開(kāi)調(diào)查，看看是否有機(jī)構(gòu)向市場(chǎng)提供一些錯(cuò)誤引導(dǎo)信息，以此自肥。目前不能排除華爾街由此曝出丑聞的可能性。（LC）◆ 【行業(yè)動(dòng)態(tài)】 ◆ 【步步為營(yíng)，電信運(yùn)營(yíng)商不打算建設(shè)全國(guó)性3G網(wǎng)絡(luò)】 雖然3G牌照仍未發(fā)放，但電信運(yùn)營(yíng)商的3G規(guī)劃仍是關(guān)注焦點(diǎn)。中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)王建宙近日表示，月均增長(zhǎng)430萬(wàn)戶，％；。這促使中國(guó)移動(dòng)需要不斷投入資金擴(kuò)充現(xiàn)有GSM網(wǎng)絡(luò)容量，計(jì)劃今年投入833億元用于GSM網(wǎng)絡(luò)完善改造、新業(yè)務(wù)技術(shù)改造等，GSM網(wǎng)絡(luò)改造將占據(jù)其中56％的資本支出。在這種情況下，即使未來(lái)3G牌照發(fā)放后，中國(guó)移動(dòng)也不會(huì)建立全國(guó)性3G覆蓋網(wǎng)絡(luò)，而是在對(duì)高速數(shù)據(jù)通信有特別需要的大城市或者大城市商業(yè)區(qū)，先建立3G網(wǎng)絡(luò)的覆蓋。然后通過(guò)雙模的手機(jī)，在2G和3G網(wǎng)絡(luò)之間進(jìn)行切換。王建宙強(qiáng)調(diào)，中國(guó)移動(dòng)正在對(duì)通信核心網(wǎng)進(jìn)行軟交換改造，目標(biāo)是將來(lái)3G移動(dòng)通信能夠與2G共享一個(gè)核心網(wǎng)，減縮投資建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)的成本，中國(guó)移動(dòng)只要在接入網(wǎng)部分采用3G通信設(shè)備，來(lái)完成3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，而不需要重新建設(shè)一個(gè)新的核心網(wǎng)絡(luò)。分析人士指出，由此可以看出電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)3G態(tài)度相當(dāng)謹(jǐn)慎，寧可步步為營(yíng)也不會(huì)冒進(jìn)。（WYT）◆ 【國(guó)企石油巨頭已被放行跨能源領(lǐng)域擴(kuò)張】 根據(jù)最新一輪資源評(píng)估結(jié)果，相當(dāng)于450億噸標(biāo)煤、350億噸標(biāo)油,與陸上常規(guī)天然氣資源量相當(dāng)。雖然國(guó)家對(duì)煤層氣開(kāi)發(fā)相當(dāng)重視，但一直無(wú)甚進(jìn)展，因此采取一些改革措施勢(shì)在必行。相關(guān)人士透露，中石油集團(tuán)、中石化集團(tuán)將有可能獲得海外合作煤層氣開(kāi)采資質(zhì)。目前，國(guó)內(nèi)的煤層氣開(kāi)采工作主要由中國(guó)聯(lián)合煤層氣公司進(jìn)行，是全國(guó)唯一煤層氣骨干企業(yè)并在國(guó)家計(jì)劃中單列，享有對(duì)外合作開(kāi)采煤層氣資源的專(zhuān)營(yíng)權(quán)，煤層氣鉆井?dāng)?shù)量占全國(guó)總數(shù)的85%，已與10家外國(guó)企業(yè)簽訂了21個(gè)產(chǎn)品分成合同，外方投資超過(guò)11914萬(wàn)美元，數(shù)字并不高。1999 年至2004 年，與中聯(lián)公司合作的大部分外資企業(yè)都是國(guó)際石油界的航母企業(yè)，如菲利普斯、德士古等，但這些巨頭現(xiàn)已基本撤退或暫停國(guó)內(nèi)的煤層氣項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士指出，中石油目前已設(shè)立了內(nèi)部的替代能源部門(mén)，這次兩大石油巨頭獲準(zhǔn)進(jìn)入煤層氣領(lǐng)域，顯然是想讓它們?cè)诟嗄茉搭I(lǐng)域擔(dān)起重責(zé)，成為滿足國(guó)家能源需求的支柱。（LC）◆ 【外資規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)購(gòu)房限制的捷徑依然存在】 雖然官方規(guī)定，外商投資非自用房地產(chǎn)，必須在境內(nèi)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立外資房地產(chǎn)企業(yè)，但規(guī)避的捷徑依然存在。最近，上海合生國(guó)際大廈項(xiàng)目全部股份被外資成功收購(gòu)，收購(gòu)金額3億美元，創(chuàng)下2006年外資收購(gòu)地產(chǎn)的最高金額，然而并未遇到任何政策阻礙。參與交易人士稱，雖然標(biāo)的物在