【文章內(nèi)容簡介】 革，促進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度；有利于提高企業(yè)理財水平，加快與國際接軌的進(jìn)程；有利于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，促使其持續(xù)發(fā)展。 影響融資的因素融資是企業(yè)從事投資和經(jīng)營活動的重要一環(huán)，企業(yè)融資決策決定著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，如何籌集企業(yè)所需要的資金是財務(wù)管理的首要任務(wù)，掌握企業(yè)的生存，每個企業(yè)在融資時必須考慮所帶來的影響和相關(guān)因素。首先，影響企業(yè)外部因素包括對企業(yè)融資活動造成有利或有害的各種外部客觀環(huán)境。其次，融資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境指企業(yè)進(jìn)行理財活動的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。第三，融資方式的風(fēng)險。不同企業(yè)融資方式的風(fēng)險各不相同，一般而言，債務(wù)融資方式必須定期還本付息。第四，企業(yè)所處環(huán)境的競爭程度。企業(yè)所處行業(yè)的競爭激烈，且整個行業(yè)的獲利能力呈下降趨勢時，則應(yīng)考慮股權(quán)融資，慎用債務(wù)融資。第五，內(nèi)部因素。影響企業(yè)融資的內(nèi)部因素主要包括企業(yè)自身的發(fā)展、盈利能力、經(jīng)營和財務(wù)狀況、資本結(jié)構(gòu)、控制權(quán)和企業(yè)規(guī)模等等。第六，融資方式的資金成本。資金成本是企業(yè)為籌資和使用資金而發(fā)生的代價。融資成本越低，融資效益越好。第七，企業(yè)的控制權(quán)。發(fā)行普通股會稀釋企業(yè)的控制權(quán)，可能會使控制權(quán)旁落他人，而債務(wù)融資一般不會影響控制權(quán)的問題。企業(yè)根據(jù)遇到的困難選擇適合自己的方法。3 沈陽李爾汽車座椅內(nèi)飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀及對策分析 沈陽李爾汽車座椅內(nèi)飾系統(tǒng)公司簡介沈陽汽車投資有限公司與美國李爾有限公司共同出資組建的中外合資企業(yè)。沈陽李爾汽車座椅內(nèi)飾系統(tǒng)有限公司于2003年6月4日在沈陽工商注冊，以下在本文中簡稱:沈陽李爾公司。公司以穩(wěn)健發(fā)展著稱，擁有國際先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)、設(shè)備及較強(qiáng)的生產(chǎn)能力，多年創(chuàng)造高增長和盈利業(yè)績，銷量市場保有量不斷增長，成為當(dāng)?shù)貎?yōu)秀企業(yè)。初期主要為廣汽菲亞特提供座椅產(chǎn)品，轎車內(nèi)飾材料加工精細(xì)，風(fēng)格獨(dú)特吸充滿時尚感引消費(fèi)者?，F(xiàn)階段的主產(chǎn)品是座椅的焊接骨架及整椅和經(jīng)營制造、加工、組裝、銷售車輛用座椅、內(nèi)飾件、組合儀表板及相關(guān)零部件，既滿足機(jī)械化性能物理性能又經(jīng)濟(jì)環(huán)保；提供售后服務(wù)，實現(xiàn)了為用戶從設(shè)計到生產(chǎn)一條龍服務(wù)。沈陽李爾汽車公司注重公司文化，強(qiáng)調(diào)人文環(huán)境，極力打造具有親和力的公司氛圍；沈陽李爾核心價值觀關(guān)注客戶，質(zhì)量第一。員工價值觀念:團(tuán)隊合作，持續(xù)改進(jìn)。追求卓越，勇往直前。學(xué)習(xí)、溝通無止境。 沈陽李爾汽車座椅內(nèi)飾系統(tǒng)公司融資現(xiàn)狀沈陽李爾公司公司從成立以來一直著力發(fā)揮集中化運(yùn)作優(yōu)勢，積極推動統(tǒng)一融資和銀行授信工作，與省內(nèi)多家銀行建立了良好的合作關(guān)系，實現(xiàn)了規(guī)模效益。各家銀行也將沈陽李爾公司作為高端服務(wù)客戶，建立日常聯(lián)系綠色通道，加強(qiáng)各業(yè)務(wù)層級的溝通配合，大大提高了公司融資工作的效率和執(zhí)行力。公司5年的高速發(fā)展，自然對融資工作提出了很高的要求。公司近 5 年的融資情況主要數(shù)據(jù)見表3。表3 沈陽李爾汽車公司融資情況年度20112012201320142015年平均增率資產(chǎn)總額5131099384241231509 14631541463338%負(fù)債總額451067 85039611469231381376 1377705 %短期借款75000 838004500000長期借款335000 57700097820011863551150424%應(yīng)付票據(jù)5782 141814796573578773530 %實收資本55453 754537545391962 91962 %資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%% 長期借款占負(fù)債比例%%%%%%根據(jù)李爾公司融資情況表可以分析出，李爾汽車公司融資渠道較為單一，過度依賴長期款融資。過去三年長期借款占負(fù)債總額均在 80%以上，2015 年長期借款余額115億元，%下浮10%計算，長期借款每季度支付利息約 ，付息壓力巨大。另一方面資產(chǎn)負(fù)債率過高公司2013年、2014年、2015年資產(chǎn)負(fù)債率分別為93%、94%、94%，資產(chǎn)負(fù)債率處于極高的水平。過高的資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)面臨償債能力無法保證以及資金鏈斷鏈的威脅，財務(wù)風(fēng)險加劇。沈陽李爾公司2015年配股決議及實施過程中主要信息發(fā)布日市場估價反應(yīng)日期公告事項股價日漲幅2015/8/26股東大會通過配股，并向股東發(fā)放意向書％2015/9/21公布配股說明書％2015/9/29股東大會通知配股方案％2015/10/19配股除權(quán)％2015/10/26配股繳費(fèi)截止日％2015/11/6配股獲準(zhǔn)上市流通％從8月公告到10除權(quán)從8月公告到11月上市融通，由表可見，在公告配股征詢函、配股方案、除權(quán)、繳納截止日等這幾個重要信息日，股價均成下跌趨勢，沈陽李爾公司股價跌幅明顯高于市場平均水平。由此可見配股行為損害股東利益 沈陽李爾汽車座椅內(nèi)飾系統(tǒng)公司融資存在的問題 公司信貸融資困窘銀行等金融機(jī)構(gòu)無法滿足沈陽李爾公司融資需要。國有商業(yè)銀行為防范金融風(fēng)險。國有商業(yè)銀行為防范金融風(fēng)險，上收貸款權(quán)限，大規(guī)模撤消基層網(wǎng)點(diǎn)，股份制商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等金融機(jī)構(gòu)信貸能力有限，國家金融資源分布與企業(yè)空間布局不相適應(yīng)。銀行貸款的門檻在不自覺中抬高，大部分銀行對企業(yè)的資信認(rèn)定主要是以大企業(yè)的指標(biāo)作參照，很難全面的針對各種企業(yè)做出完善性的信用等級。銀行還得考慮貸款成本的問題。銀行還得考慮貸款成本的問題。無論銀行貸款數(shù)額的大小，一筆貸款的信息費(fèi)用和其他交易成本差別不大，大型企業(yè)貸款量大，銀行的單位貸款成本相對較低；而中小企業(yè)由于貸款額小，單位貸款成本明顯偏高。考慮到自身的經(jīng)濟(jì)利益。銀行體制決定中小企業(yè)融資處于劣勢。我國銀行業(yè)的主體是國有商業(yè)銀行。商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的控制加強(qiáng)，責(zé)任風(fēng)險管理制度日益強(qiáng)化，并且大部分實行了終身責(zé)任追究，銀行貸款的門檻在不自覺中抬高，銀行不能舍棄自身利益偏頗企業(yè)，遵循這一規(guī)律就導(dǎo)致有些企業(yè)不能現(xiàn)在同一起跑線。 公司融資渠道狹窄沈陽李爾公司發(fā)展主要依靠內(nèi)源融資渠道。無論是初創(chuàng)時期還是發(fā)展時期，都嚴(yán)重依賴自我融資渠道，即主要依靠公司集團(tuán)董事的內(nèi)部投資，通過銀行等正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)的融資比例很小。此外沈陽李爾公司獲得國際貸款也微乎其微。融資方式的單一化，使公司融資回旋余地極小。企業(yè)的融資渠道本應(yīng)該是一個多層次、多方位的融資體系，但是，沈陽李爾公司公司的資金來源僅有自籌資金、直接融資、間接融資這三類情況，渠道比較狹