盡職調(diào)查之財(cái)務(wù)分析篇(編輯修改稿)
2025-07-24 03:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 售額的比例、應(yīng)收帳款的帳齡情況等。投資者在分析應(yīng)收帳款時(shí)應(yīng)注意辨別以下幾點(diǎn)：1）關(guān)注公司對會計(jì)政策運(yùn)用的合理性；2）注意對以前年度損益的調(diào)整，尤其是各年間利潤波動的走勢；3）對年報(bào)的關(guān)注，不能僅僅局限于當(dāng)期每股收益、凈資產(chǎn)收益率幾個(gè)指標(biāo)，數(shù)字背后的隱情不可不察；4）對現(xiàn)金流加強(qiáng)認(rèn)識，畢竟，多提準(zhǔn)備不會減少現(xiàn)金，沖回準(zhǔn)備也不會增加現(xiàn)金，有時(shí)候現(xiàn)金流量表更能說明問題。補(bǔ)充閱讀：如何利用應(yīng)收賬款進(jìn)行利潤操縱？公司利用應(yīng)收帳款操縱利潤有兩種途徑：1）利用權(quán)責(zé)發(fā)生制的特點(diǎn)，在年底搞虛假出售，對方并不需要支付產(chǎn)品的款項(xiàng)，公司則將這些“售出”產(chǎn)品的收入計(jì)作當(dāng)年收入，同時(shí)將其掛在應(yīng)收帳款名下。由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對虛假出售的現(xiàn)象有所防范，曾對出售后又退回的銷售收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)有過明確的規(guī)定，但企業(yè)往往繞過這些規(guī)定，提高帳面收入。在虛假銷售的情況中，比較良性地屬于“提前銷售”，即將下一年的銷售收入早一些計(jì)入當(dāng)年的收入。注冊會計(jì)師在審計(jì)過程中往往會比較注意這些問題，如果僅僅只做帳面處理，這些虛假銷售都會被注冊會計(jì)師識破，因此目前舞弊企業(yè)往往是管理操縱，即從局外人來看，這些虛假銷售與正常銷售一樣，同樣有銷售合同和產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，從會計(jì)處理上難以區(qū)分，因此從報(bào)表中也難以看出。投資者只有比較利潤表中的“主營業(yè)務(wù)收入”、現(xiàn)金流量表中的“銷售商品、提供勞務(wù)得到的現(xiàn)金”以及資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)收帳款”幾項(xiàng)數(shù)字，來判斷當(dāng)年銷售收入的質(zhì)量。2）通過壞帳準(zhǔn)備的計(jì)提，間接調(diào)控當(dāng)年管理費(fèi)用，從而調(diào)節(jié)當(dāng)年的凈利潤。由于應(yīng)收帳款壞帳的計(jì)提及其追溯調(diào)整法在操作上存在較大的靈活性，有些公司會從中尋找新的利潤操縱空間，對此投資者特別要注意辨別。補(bǔ)充閱讀：如何識別利用應(yīng)收賬款操縱利潤的情況？1）如果年底產(chǎn)生與應(yīng)收賬款相對應(yīng)的突發(fā)性的營業(yè)收入，應(yīng)該對其進(jìn)一步了解，判斷企業(yè)是否利用了上文提到的技巧；對于高齡應(yīng)收賬款，在分析時(shí)應(yīng)將其剔除；其他應(yīng)收賬款的余額不應(yīng)過大，否則應(yīng)從其他應(yīng)收賬款和其他應(yīng)付賬款的明細(xì)表入手，識別是否有操縱利潤的情況。2）借助兩個(gè)指標(biāo)來判斷：賒銷比率=應(yīng)收賬款/主營業(yè)務(wù)收入，若與正常的往年比較該比率較高或變動較大，則表明公司的主營業(yè)務(wù)收入主要依賴應(yīng)收賬款，或者主營業(yè)務(wù)收入存在很大不確定性，公司可能面臨很大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，還要看另一比率：應(yīng)收賬款回收比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/平均應(yīng)收賬款，若該比率很低，則表明應(yīng)收賬款的實(shí)際返還率也很低，這種情況下，企業(yè)可能虛構(gòu)了銷售額。補(bǔ)充閱讀：如何判別公司壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提？壞帳準(zhǔn)備采取怎樣的計(jì)提方法和計(jì)提比例，選擇權(quán)是留給公司的。那么，究竟提多了還是提少了？公司的實(shí)際情況，局外人似乎很難作出準(zhǔn)確的判斷。有人認(rèn)為這一點(diǎn)由注冊會計(jì)師來把關(guān)就夠了，但把責(zé)任都交給注冊會計(jì)師是不現(xiàn)實(shí)的，在很大程度上仍然要取決于公司自身的取向如何，不排除某些公司會出于利潤調(diào)控的目的，定出偏低或偏高的計(jì)提比例。例如，有公司為避免滑入虧損，可能會傾向于選擇較低的提取比例。另一種情況是，有公司可能會在頭一年較大比例計(jì)提，第二年由于收回部分應(yīng)收帳款，從而沖回壞帳準(zhǔn)備，以求利潤在年度間轉(zhuǎn)移。對應(yīng)收帳款壞帳的計(jì)提政策變更要采取追溯調(diào)整，這樣，應(yīng)收帳款壞帳的計(jì)提對利潤的影響，將分布在各個(gè)年度。在追溯調(diào)整的背景下，某些公司可能有意把利潤在各個(gè)年度之間進(jìn)行“按需分配”。特別要注意的是，由于投資者往往更關(guān)注當(dāng)期業(yè)績，而對以往已披露信息的調(diào)整，一般投資者未必有足夠地關(guān)注，這樣，公司可能會利用投資者這種“習(xí)慣”，在調(diào)整時(shí)傾向于將負(fù)面影響統(tǒng)統(tǒng)“追溯”進(jìn)以前年度，而盡可能使當(dāng)年的報(bào)表好看一些。而對壞帳準(zhǔn)備的“巧妙”追溯，除了可以借助前述計(jì)提比例的途徑之外，操縱帳齡分布也是途徑之一，事實(shí)上，對以往應(yīng)收款項(xiàng)帳齡的劃分，未必容易分得那么清楚，在帳齡分布上作文章，也可以達(dá)到某一年多提而另一年少提的目的。（2）其他應(yīng)收款 其他應(yīng)收款核算公司除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款等以外的其他各種應(yīng)收、暫付款項(xiàng)，包括不設(shè)“備用金”帳戶的公司撥出的備用金、應(yīng)收的各種賠款、罰款，應(yīng)向職工收取的各種墊付款項(xiàng)等。可以說，其他應(yīng)收款基本是個(gè)“雜貨鋪”，各種往來資金混于其中，公司往往利用這一帳戶，進(jìn)行資金流量的調(diào)節(jié)。目前，在公司中最為突出的問題即是大股東占用公司資金，將公司作為提款機(jī)。 補(bǔ)充閱讀：大股東侵占公司資金有哪些形式？大股東侵占公司資金的方式無外乎以下三種：1）無償借用。以上市公司ST 東海為例，該公司2000 年報(bào)披露，其原第一大股東海南大東海集團(tuán)公司占用ST 億多元且已超過3 年，由于對方不認(rèn)可欠款金額，ST 東海只好全額計(jì)提壞帳準(zhǔn)備。另外，其關(guān)聯(lián)企業(yè)海南大東海旅業(yè)股份公司至2000 年底共欠ST 東海8699 多萬元，欠款時(shí)間也在3 年以上，由于對方難以支付，也只好全額計(jì)提壞帳準(zhǔn)備。2）在經(jīng)營來往中遲遲拖欠應(yīng)付款項(xiàng)。由于我國大部分上市公司都是從原有國有大型企業(yè)改制而來，上市公司與原有公司存在千絲萬縷的聯(lián)系，因此也就出現(xiàn)大量的關(guān)聯(lián)交易。而在這些關(guān)聯(lián)交易中，大股東將應(yīng)付款長期拖欠，直至成為上市公司的壞帳。這種形式的占用在上市公司中是比較多見的。3）讓上市公司為大股東借款提供擔(dān)保。大股東到期不還，
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