我國股票市場股權(quán)分置改革研究分析(編輯修改稿)
2025-07-23 16:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 種制度安排使得大股東(一般都是非流通股)不關(guān)心股價的漲跌(反正不能賣)，甚至做出對自己有利但對全體股東(公司)不利的事而不必擔心股價會跌。其次，扭曲股市配置資源的有效性。影響上市公司通過股權(quán)交易進行兼并達到資產(chǎn)市場化配置的目的，妨礙了中國經(jīng)濟改革的深化。 股權(quán)分置改革是一個現(xiàn)實問題，不可能只是紙上談兵的找到合理的解決辦法，必須要在現(xiàn)實的實踐中不斷修正，不斷調(diào)整，才有可能找出一條切實可行的道路，但在調(diào)整過程中，勢必會有所失誤，由此而引起廣大股民對整個市場的預(yù)期不穩(wěn)定，不斷發(fā)生波動，可能由此而導(dǎo)致一系列恐慌，從而陷入一個難以擺脫的惡性循環(huán)的怪圈里。股權(quán)分置改革取得重大階段性成果。首先，股權(quán)分置改革在較短的時間內(nèi)極大地激發(fā)了廣大人民群眾參與投資的熱情和積極性，在短短兩年左右的時間，推動超過幾萬億的民間閑散資金通過不同的途徑和方式進入國內(nèi)資本市場，再通過快速有效調(diào)壓股價的方式將這一批民間閑散資金鎖定(也就是民間俗稱的“套牢”)，為國民經(jīng)濟建設(shè)和社會經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。其次，股權(quán)分置改革通過融入的巨量、低成本的社會閑散資金，成功地激活了瀕臨破滅的一大批國有大型企業(yè)，盤活了大量幾無價值的國有資產(chǎn)，極大地改善了這些國有企業(yè)的生存環(huán)境，同時轉(zhuǎn)嫁了政府的負擔和責任，使政府能夠更加專注于國民經(jīng)濟整體的增長與發(fā)展。但是，盡管股權(quán)分置改革解決了非流通股的流通問題，使非流通股獲得了流通權(quán)，但它限制了非流通股市上市流通的日期，即流通權(quán)執(zhí)行需要在一定時期之后。然而，終究面臨非流通股進入實際流通領(lǐng)域問題，即大小非解禁問題。因此，大小非解禁是股權(quán)分置改革的產(chǎn)物。2 大小非解禁股權(quán)分置問題長期制約著我國資本市場的健康發(fā)展，所以一場始于2005年4月末股權(quán)分置改革席卷整個資本市場的健康發(fā)展，并與2006年底初步告捷，奠定了全流通股市的制度框架?！按笮》恰惫煞蓐懤m(xù)到期解禁意味著在流通領(lǐng)域，中國股市依然面臨著不平靜的狀態(tài)，所以，對大小非解禁用以較強的控制和較好的監(jiān)督，是完善中國股市機制的重要方法。 相關(guān)概念的界定小，即小部分。 非，即限售。 小非，即小部分禁止上市流通的股票，占總股本5%以內(nèi)。反之叫大非，即大規(guī)模的限售流通股，占總股本5%以上。 解禁，即解除禁止，是非流通股票已獲得上市流通的權(quán)力。小非解禁，就是部分限售股票解除禁止，允許上市流通。 當初股權(quán)分置改革時，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是說，有許多公司的部分股票暫時是不能上市
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