上市公司資產(chǎn)管理能力對企業(yè)價值影響實證分析(編輯修改稿)
2025-07-22 02:44 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 性，本文對上市公司的實證研究，大多采取簡單的數(shù)學(xué)比例，希望通過直觀的統(tǒng)計結(jié)果來說明問題，而未對任何樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行修正。（二）變量確定。使用收集到的樣本數(shù)據(jù)，即上市公司的總資產(chǎn)、銷售額、應(yīng)收賬款、產(chǎn)品銷售成本和存貨的數(shù)值，計算得出每個上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。計算結(jié)果如表1所示。在理論研究中，用于衡量公司價值的指標(biāo)通常采用托賓q 值即企業(yè)的市場價值與企業(yè)重置成本的比率。托賓q值高意味著投資者相信公司將迅速成長，因而更愿意向該公司投資；反之，比率低則說明投資者對公司的發(fā)展前景沒有信心。由于釀酒行業(yè)上市公司的重置成本難以獲取，在計算中本文采用上市公司年末的總資產(chǎn)替代。公司的總市值等于流通市值加上非流通股份的價值。非流通股份的價值，采用非流通股份占年末凈資產(chǎn)的金額計算。則托賓q值計算如下：q=企業(yè)總資本的市場價值/企業(yè)總資本的重置成本=（年末流通市值+非流通股份價值+長期負(fù)債合計+短期負(fù)債合計）/年末總資產(chǎn)。其中，非流通股份價值=每股凈資產(chǎn)非流通股份數(shù)；年末流通市值=年末市場價格流通股份數(shù)。（三）方法選擇因為對于樣本中每個上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率等三個解釋變量和該企業(yè)的企業(yè)價值這一因變量都是度量測量，則應(yīng)當(dāng)采用多元回歸分析法，將總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率對q值進(jìn)行回歸分析，以便觀察各解釋變量對q值的解釋水平孰大孰小。計算結(jié)果及分析（一）初次回歸分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)管理效率的一項重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。由此本人推斷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
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