上市公司資產(chǎn)管理能力對企業(yè)價值影響實證分析-wenkub
2023-07-10 02:44:49 本頁面
【正文】 。在這樣的情況下，通過一定的途徑來提高釀酒企業(yè)的企業(yè)價值顯得尤為必要。由于釀酒行業(yè)對于資產(chǎn)管理的效率有較高的要求，本研究選用釀酒行業(yè)上市公司的資產(chǎn)管理比率對企業(yè)價值進(jìn)行多元回歸分析。得出資產(chǎn)管理比率指標(biāo)中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與企業(yè)價值的正相關(guān)關(guān)系，并據(jù)此提出通過提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提升企業(yè)價值的建議。迄今為止，國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)價值影響因素研究基本包括資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)長期資本融資策略及現(xiàn)金流量對于企業(yè)價值的影響。陳前在對我國制造類上市公司的運(yùn)營資金研究中，得出上市公司的營運(yùn)資金能力與公司短期償債能力、公司運(yùn)營管理能力、公司盈利能力存在正相關(guān)關(guān)系，形成了營運(yùn)能力評價指標(biāo)及經(jīng)驗公式，可以用于評價上市公司的營運(yùn)資金管理能力（潘勇輝，2006）。為保持樣本間的一致性，本文對所選定范圍的樣本做了以下篩選工作：第一，剔除同時發(fā)行b股股票、h股股票和在海外其他股票市場以發(fā)行股票方式進(jìn)行籌資的上市公司。第三，剔除連續(xù)發(fā)生重大虧損的上市公司，以避免因此而對總體統(tǒng)計結(jié)果產(chǎn)生偏差。根據(jù)研究的需要，所收集的數(shù)據(jù)主要是2010年樣本公司年度報表中的總資產(chǎn)、銷售額、應(yīng)收賬款、產(chǎn)品銷售成本和存貨。計算結(jié)果如表1所示。由于釀酒行業(yè)上市公司的重置成本難以獲取，在計算中本文采用上市公司年末的總資產(chǎn)替代。其中，非流通股份價值=每股凈資產(chǎn)非流通股份數(shù)；年末流通市值=年末市場價格流通股份數(shù)。同樣的理論可推斷存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與企業(yè)價值呈正相關(guān)關(guān)系。從表2可以看出，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對企業(yè)價值的解釋水平不顯著，所以刪除該因素。其中，x1代表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，x2代表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，x3代表存貨周轉(zhuǎn)率，y代表企業(yè)價值。由于回歸系數(shù)不為
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