財務成本管理的基本導論5(編輯修改稿)
2025-07-21 20:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ： 權(quán)益乘數(shù)＝1247。(1－資產(chǎn)負債率) ?。饺昶骄Y產(chǎn)總額247。全年平均凈資產(chǎn)總額 ?。?+產(chǎn)權(quán)比率 需要特別注意的是，單獨的資產(chǎn)負債率指標通常直接用資產(chǎn)與負債的期末余額計算，而在權(quán)益乘數(shù)指標中的資產(chǎn)負債率需要用全年平均額計算，其公式可以演化為： 權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響，負債比率大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負債程度，能給企業(yè)帶來較大的杠桿利益，同時，也給企業(yè)帶來較大的風險?！ ≠Y產(chǎn)凈利率受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又可以進一步分解，這樣一步步將各項影響指標進行分解，最終將影響權(quán)益凈利率發(fā)生升降的原因具體化。 因而，掌握杜邦財務分析體系的核心是理解各項指標之間的內(nèi)在聯(lián)系。二、上市公司財務報告分析（一）、上市公司財務報告的類別：招股說明書、上市公告、定期報告、臨時報告。（二）、上市公司財務比率每股收益：衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，反映普通股的獲利水平?！ ∶抗墒找妫絻衾麧?47。年末普通股份總數(shù)①、計算每股收益要注意的問題： A、編制合并報表的企業(yè)按合并報表數(shù)據(jù)計算 B、有優(yōu)先股的企業(yè)，計算益時，分子分母中要分別扣除優(yōu)先股利及股數(shù)。 C、年度中普通股有增減變化的，普通股份總數(shù)按照年平均發(fā)行在外股數(shù)計算D、復雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題：暫不考慮。中國證券監(jiān)督管理委員會二○○一年一月十九日 《公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則》第9號凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計算及披露規(guī)定：加權(quán)平均股數(shù)= S0 + S1 + SiMi247。M0 SjMj247。M0 其中： S0為期初股份總數(shù)；S1為報告期因公積金轉(zhuǎn)增股本或股票股利分配等增加股份數(shù)；Si為報告期因發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù)；Sj為報告期因回購或縮股等減少股份數(shù)；M0為報告期月份數(shù)；Mi為增加股份下一月份起至報告期期末的月份數(shù)；Mj為減少股份下一月份起至報告期期末的月份數(shù)。?、?、進行每股收益分析時要注意的問題 A、它不反映股票所含有的風險 B、不同股票換取每股收益的投入量不同，限制了公司間的比較。 C、每股收益多，并不意味著分紅多，還要看公司的股利分配政策。每股收益的延伸分析：（為了克服每股收益指標的局限性而計算）市盈率（倍數(shù)）＝普通股每股市價247。普通股每股收益 該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票投資報酬和風險。市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好，公司的社會信賴度高，但從投資者角度看，市盈率越高，投資風險就越大?！ ⊥顿Y報酬率市盈率＝1 通常認為，超過20的市盈率是不正常的，很可能是股份下跌的前兆，風險相當大；市盈率在5以下的股票，其前景比較悲觀。過高或過低的市盈率都不是好兆頭，平均的市盈率在10－11之間，市盈率在5－20之間是比較正常的。①、每股股利＝股利總額（普通股現(xiàn)金股利）247。年末普通股股份總數(shù)②、股票獲利率＝普通股每股股利247。普通股每股市價100%③、股利支付率＝（普通股每股股利247。普通股每股凈收益）100%④、股利保障倍數(shù)＝普通股每股收益247。普通股每股股利⑤、留存盈利比率＝（凈利潤－全部股利）247。凈利潤100%留存收益率＋股利支付率＝1每股凈資產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益247。年度末普通股數(shù) 該指標反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。把每股凈資產(chǎn)和每股市價聯(lián)系起來，可以說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價?！ ∈袃袈剩ū稊?shù)）＝每股市價247。每股凈資產(chǎn)投資者認為，市價高于賬面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?；反之則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市價都超過每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。四、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 ?、佟⒘魅虢Y(jié)構(gòu)=部分/總體 ?、?、流出結(jié)構(gòu)=部分/總體 ?、?、流入流出比經(jīng)營活動流入流出比；投資活動流入流出比；籌資活動流入流出比。 對一個健康的正在成長的公司業(yè)說，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量應是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量應是正負相間的。流動性分析：指將資產(chǎn)迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力?、?、現(xiàn)金到期債務比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入247。本期到期的債務本期到期的債務，是指本期到期的長期債務和本期應付票據(jù)。通常，這兩種債務是不能延期的，必須如數(shù)掃期償還?、?、現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入247。流動負債?、?、現(xiàn)金債務總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入247。債務總額 這個比率越高企業(yè)承擔債務的能力越強。獲取現(xiàn)金能力分析： ①、銷售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入247。銷售額 該比率反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，越大越好?、?、每股營業(yè)現(xiàn)金流量＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入247。普通股股數(shù) 該指標反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度，就要借款分紅?、邸⑷抠Y產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入247。全部資產(chǎn)100財務彈性分析①、金滿足投資比率＝近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入247。近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和?！≡摫嚷试酱?，說明資金自給率越高。達到1時，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴充所需的資金；若小于1，則是靠外部融資來補充。②、股利保障倍數(shù)＝每股營業(yè)現(xiàn)金凈流入247。每股現(xiàn)金股利該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越大。例題：例題某公司年度簡化的資產(chǎn)負債表如下： 資產(chǎn)負債表 年12月31日 單位：萬元 資 產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額貨幣資產(chǎn)50應付賬款100應收賬款 長期負債存貨 實收資本100固定資產(chǎn) 留存收益100 資產(chǎn)總計 負債及所有者權(quán)益
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