對(duì)聯(lián)想上市公司購(gòu)并財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)及其并購(gòu)方式的分析(編輯修改稿)
2025-07-21 16:25 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 不行的，不突破漫漫就只有萎縮。”與“如果打個(gè)比方，原來(lái)是在一條江河里面，這個(gè)路有點(diǎn)繞，繞不出去，現(xiàn)在己經(jīng)到了入海口，要接受新的挑戰(zhàn)了，用我們的話說(shuō)就是我們 20 年的夢(mèng)想要做一個(gè)國(guó)際公司的夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)了，但是新的夢(mèng)想又開始了?！?. IBM 出售其 PC業(yè)務(wù)的背景與動(dòng)因 IBM 于 1981 年率先打開個(gè)人電腦市場(chǎng)，直到 1994 年之前，人電腦領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。但從那以后，個(gè)人電腦銷售額不斷下滑，到 1998 年，個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的虧損達(dá)到了 992 億美元。當(dāng)時(shí)， IBM 在全球 Pc 市場(chǎng)占有 ％的市場(chǎng)份額 , 和惠普（ l5 % ）之后位列第三位，不過(guò)它距離前兩名有很大的差距， IBM 一直是個(gè)虧損有增無(wú)減。排在戴爾（ l7 % ) 且有下降的趨勢(shì)。出售 PC 部門以后， IBM 將集中全力發(fā)展利潤(rùn)率更高的業(yè)務(wù)，例如計(jì)算機(jī)服務(wù)、軟件、服務(wù)器及存儲(chǔ)以及計(jì)算機(jī)芯片等等。按照華爾街文化的價(jià)值導(dǎo)向，虧損的業(yè)務(wù)就應(yīng)該剝離。在這種文化的導(dǎo)向下，IBM出售自己的業(yè)務(wù)也不是第一次了，在聯(lián)想收購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)之前, IBM 己經(jīng)將打印機(jī)賣給利盟、存儲(chǔ)賣給了日立、網(wǎng)絡(luò)賣給了思科。華爾街文化是一種以投資人利益為導(dǎo)向的文化，資本的擴(kuò)張、企業(yè)間的并購(gòu)都是這種文化的體現(xiàn)。有人對(duì)此作了一個(gè)有趣的比喻：華爾街文化是一種養(yǎng)豬文化，它把企業(yè)當(dāng)豬看，企業(yè)就是一個(gè)賺錢的機(jī)器，辦企業(yè)是為了得到利益，一旦利益不存在，就沒(méi)有不能賣的企業(yè)。它有一個(gè)基本出發(fā)點(diǎn)，即：認(rèn)可人的貪婪，鼓勵(lì)進(jìn)取。所以在華爾街沒(méi)有什么事是不可能的。” 3. 并購(gòu)的一般動(dòng)機(jī)和財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)通過(guò)收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)及與IBM形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，聯(lián)想將能夠整合雙方優(yōu)勢(shì)，迅速獲得全球品牌認(rèn)知、全球客戶及龐大的分銷網(wǎng)絡(luò)，獲得更豐富的產(chǎn)品組合、更高效 益的運(yùn)作及領(lǐng)先的科技。 楊元慶由以上背景動(dòng)因和楊元慶的話我們可以看出聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦部門的一般動(dòng)機(jī)：(1) 獲取戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。聯(lián)想的動(dòng)因之一是要購(gòu)買未來(lái)的在電腦業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)。當(dāng)其決定擴(kuò)大其在這一行業(yè)的經(jīng)營(yíng)時(shí),一個(gè)重要戰(zhàn)略是并購(gòu)那個(gè)行業(yè)中的現(xiàn)有企業(yè),而不是依靠自身內(nèi)部發(fā)展。原因在于:第一,直接獲得正在經(jīng)營(yíng)的發(fā)展研究部門,獲得時(shí)間優(yōu)勢(shì),避免了工廠建設(shè)延誤的時(shí)間。第二,減少一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者,并直接獲得其在行業(yè)中的位置。聯(lián)想并購(gòu)的另一戰(zhàn)略動(dòng)因是市場(chǎng)力的運(yùn)用。兩個(gè)企業(yè)采用統(tǒng)一價(jià)格政策,可以使他們得到的收益高于競(jìng)爭(zhēng)時(shí)的收益。因?yàn)?大量信息資源可能用于披露戰(zhàn)略機(jī)會(huì),財(cái)會(huì)信息可能起到關(guān)鍵作用,如 會(huì)計(jì)收益數(shù)據(jù)可能用于評(píng)價(jià)行業(yè)內(nèi)各個(gè)企業(yè)的盈利能力?？杀挥糜谠u(píng)價(jià)行業(yè)盈利能力的變化等,這對(duì)企業(yè)并購(gòu)十分有意義。(2) 降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)想通過(guò)對(duì)IBM個(gè)人電腦部的橫向并購(gòu)可以增強(qiáng)企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力,并通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)控制力的增強(qiáng)而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而聯(lián)想自身也可以實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng),這樣,當(dāng)某一行業(yè)不景氣時(shí),可以由其他行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來(lái)支撐,從而使企業(yè)可以增強(qiáng)抵御不可預(yù)見(jiàn)的突發(fā)性環(huán)境變化的能力,使企業(yè)能較穩(wěn)定地發(fā)展。(3) 獲得經(jīng)驗(yàn)共享和互補(bǔ)效應(yīng)。并購(gòu)可以取得經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng)。在很多行業(yè),尤其是對(duì)勞動(dòng)力素質(zhì)要求較高的行業(yè)中,當(dāng)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中經(jīng)驗(yàn)積累增多時(shí),單位成本有不斷下降的趨勢(shì)。經(jīng)驗(yàn)的積累可以大幅度提高工人勞動(dòng)熟練程度,使經(jīng)驗(yàn)—成本曲線效果顯著,從而具有成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。聯(lián)想通過(guò)購(gòu)并,不但獲得了原有IBM PC的資產(chǎn)還可以分享原有的經(jīng)驗(yàn),形成有利的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外,通過(guò)并購(gòu)還可以在技術(shù)、市場(chǎng)、產(chǎn)品、管理,甚至在其文化方面取長(zhǎng)補(bǔ)短,實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)效應(yīng)。(4) 獲得規(guī)模效益。聯(lián)想通過(guò)并購(gòu)可以獲得其所需要的資產(chǎn),實(shí)行一體化經(jīng)營(yíng),實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)是由生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)兩個(gè)層次組成的。生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)主要包括:企業(yè)通過(guò)并購(gòu)對(duì)生產(chǎn)資本進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整,達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求,在保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不變的情況下,在各子公司實(shí)行專業(yè)化生產(chǎn)。管理規(guī)模
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1