【文章內(nèi)容簡介】 條件。近幾年來，隨著股權(quán)分置改革等各項(xiàng)資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)取得重大進(jìn)展，以及市場融資功能的恢復(fù)和健全，國內(nèi)資本市場迎來了一個大發(fā)展的時代，這就為國有銀行的大規(guī)模的融資提供了強(qiáng)有力的支持。中國銀行先H股后A股、工商銀行A+H同步、交通銀行、建行從H股回歸A股，國有商業(yè)銀行從香港和內(nèi)地兩個資本市場融資規(guī)模超過3000億。境外融資成功后，大量的外匯資本迫切需要獲得收益，按照風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配關(guān)系，這些外匯資本運(yùn)用于境外市場應(yīng)該是國內(nèi)銀行的不二選擇。四、追求協(xié)同效應(yīng)國外金融機(jī)構(gòu)境外并購的經(jīng)驗(yàn)表明，境外并購的根本目的是為了彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)自身某些方面的短板，通常采用優(yōu)勢互補(bǔ)的策略。近年來國內(nèi)銀行進(jìn)行的國際并購案例，也都能看到追求協(xié)同效應(yīng)的影子。比如，工商銀行并購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行，是因?yàn)殡p方看到各自均處于增長最快的兩個國家，而且在不同的區(qū)域擁有龐大的網(wǎng)絡(luò)和客戶資源，雙方互補(bǔ)的優(yōu)勢十分明顯；在國開行參股巴克萊銀行案例中，巴克萊銀行亞洲主席莫禮仕認(rèn)為這將把國開行在國內(nèi)的客戶網(wǎng)絡(luò)、市場地位與巴克萊銀行的全球商品業(yè)務(wù)交易能力、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和銀行專業(yè)經(jīng)驗(yàn)結(jié)合起來，并探索開拓國內(nèi)的債券市場和證券市場的可能性；，通過借助來自國內(nèi)合作伙伴方面的力量。五、相關(guān)政策的大力支持國內(nèi)銀行境外并購也得到了相關(guān)政策的大力支持。中國《金融業(yè)發(fā)展和改革“十一五”規(guī)劃》明確指出，要支持有條件的國內(nèi)銀行“走出去”開展國際競爭。在監(jiān)管部門的鼓勵下，國內(nèi)外匯管制逐步放松，從而為國內(nèi)銀行在全球范圍內(nèi)拓展業(yè)務(wù)提供了便利條件。六、金融危機(jī)帶來的機(jī)遇2007年席卷歐美金融市場的次貸危機(jī)至今仍在蔓延，這使得美國甚至全球的金融業(yè)都進(jìn)入了一個收縮期，歐美許多大型金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)貶值，股價出現(xiàn)大幅縮水。此時，這些金融機(jī)構(gòu)比以往更希望國內(nèi)銀行的境外并購行動，因?yàn)樗鼈兂讼Ｍ柚鷩鴥?nèi)銀行的并購資金恢復(fù)元?dú)馔猓€希望能借機(jī)拓展國內(nèi)市場。可以說，次貸危機(jī)為流動性充沛的國內(nèi)銀行帶來了并購機(jī)會。第三節(jié) 近兩年來國內(nèi)銀行境外擴(kuò)張動態(tài)正是基于以上原因，國內(nèi)銀行從最初的滿足境外華僑華人的需要，逐步發(fā)展到滿足對外貿(mào)易和投資的需要，再到考慮全球資金頭寸調(diào)撥的需要和低成本設(shè)置支付處理中心的需要以及適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融全球化發(fā)展的需要，一步步加快了境外拓展步伐，國內(nèi)銀行也一步步更深入融入國際社會。一、國內(nèi)銀行的境外擴(kuò)張概述依據(jù)各自的基本情況和特質(zhì)的不同，國內(nèi)銀行各機(jī)構(gòu)在制定和實(shí)施境外擴(kuò)張戰(zhàn)略時也各有不同，一些主要銀行的境外擴(kuò)張戰(zhàn)略如下資料來源：《新金融》2008年第1期《中資銀行海外戰(zhàn)略擴(kuò)張初探》，作者：丁承： 工商銀行的境外擴(kuò)張戰(zhàn)略工商銀行的國際化發(fā)展戰(zhàn)略將由新設(shè)境外機(jī)構(gòu)為主，在近期逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榧娌⑹召徍托略O(shè)機(jī)構(gòu)并舉，重點(diǎn)關(guān)注新興市場發(fā)展，并建立與戰(zhàn)略相適應(yīng)的高效科學(xué)的境外管理機(jī)制，搭建基于全球統(tǒng)一的技術(shù)平臺，組建一支國際化所需要的人才隊(duì)伍。目前工商銀行在全球13個國家和地區(qū)開設(shè)了100多個境外分支機(jī)構(gòu)，但對于擁有8萬多億總資產(chǎn)工商銀行而言，400多億美元的境外資產(chǎn)，比重仍然有些偏低，在工商銀行總的資產(chǎn)和盈利中，境外業(yè)務(wù)所占比重還只是3%至4%，工商銀行計(jì)劃在未來將這一比例提高到10%左右。 中國銀行的境外擴(kuò)張戰(zhàn)略中國銀行在國內(nèi)銀行中國際化程度最高，并在五大洲已具有一定經(jīng)營實(shí)力，它的境外擴(kuò)張戰(zhàn)略采取的是一種內(nèi)生性的境外發(fā)展戰(zhàn)略。中國銀行將根據(jù)境外機(jī)構(gòu)所在當(dāng)?shù)厥袌龅陌l(fā)展?jié)摿?、增資方案的可行性以及資本回報(bào)率等綜合考慮決定是否增加注資。自2006年以來，中國銀行已累計(jì)對境外分支機(jī)構(gòu)增資10億美元，由于這些境外機(jī)構(gòu)已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)，這些投入將能發(fā)揮一定的杠桿作用。同時，中國銀行一直對境外市場保持密切關(guān)注，計(jì)劃在有合適收購時機(jī)和對象時，在能與總體戰(zhàn)略相一致形成優(yōu)勢互補(bǔ)的情況下，也將采取一些收購兼并等手段進(jìn)行境外擴(kuò)張。截至2007年6月末，中國銀行在中國香港、澳門及26個國家和地區(qū)擁有662家分行、子公司和代表處。與1500多家國外銀行保持業(yè)務(wù)往來。 建設(shè)銀行的境外擴(kuò)張戰(zhàn)略建設(shè)銀行國際化戰(zhàn)略是立足自身發(fā)展，適時并購其他。與國內(nèi)銀行相比，建設(shè)銀行的境外業(yè)務(wù)仍處于起步階段，在經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)、人才儲備等方面都有待于進(jìn)一步積累。建設(shè)銀行在境外地區(qū)選擇方面的指導(dǎo)方針可概括為“做強(qiáng)亞洲、鞏固歐非、突破美澳”。因此在最近一個階段，建設(shè)銀行進(jìn)行大規(guī)模境外并購的條件尚不成熟，境外機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)仍以自建機(jī)構(gòu)為主。建設(shè)銀行會盡快將只具有行政性意義的代表處升格為分行、子銀行等類型的營業(yè)性機(jī)構(gòu)。未來建設(shè)銀行會選擇業(yè)務(wù)發(fā)展前景較好或有一定業(yè)務(wù)潛力的地區(qū)為目標(biāo)市場，根據(jù)不同市場的特點(diǎn)、自身戰(zhàn)略定位和資源優(yōu)勢、準(zhǔn)入條件和審批程序，在管理能力許可、時機(jī)與目標(biāo)合適的情況下進(jìn)行并購。目前，建設(shè)銀行在中國香港、新加坡、法蘭克福、東京、首爾設(shè)有分行。在倫敦和紐約設(shè)有代表處。同時，即將在悉尼和胡志明開設(shè)分行。 交通銀行的境外擴(kuò)張戰(zhàn)略交通銀行正在考慮通過增設(shè)境外分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行境外擴(kuò)張，加大與戰(zhàn)略投資者匯豐銀行的合作等方式，積極地探索符合交通銀行實(shí)際情況的國際化發(fā)展道路。交通銀行境外市場的戰(zhàn)略布局堅(jiān)持“亞洲為主、兼顧歐美”的原則，亞洲國家和地區(qū)是國內(nèi)對外貿(mào)易和直接投資最為集中的地區(qū)，今后交通銀行將在亞太地區(qū)采取進(jìn)取型市場滲透策略，通過收購兼并等多種方式加快規(guī)模擴(kuò)張，提高市場占有率。對于亞洲以外地區(qū)，交通銀行也制定了明確的經(jīng)營發(fā)展思路，美洲歐洲地區(qū)將以發(fā)展批發(fā)業(yè)務(wù)為主，同時積極探索在美國擴(kuò)張機(jī)構(gòu)及擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍的可行性，以保持交通銀行在美國的先發(fā)優(yōu)勢。按照規(guī)劃，交通銀行爭取到2010年實(shí)現(xiàn)境外一級機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到15個以上，人均利潤、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟(jì)資本收益率等超過全行平均水平的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。 其它銀行的境外擴(kuò)張戰(zhàn)略不僅中國銀行和工商銀行，國內(nèi)其它大小銀行都將向境外擴(kuò)張列入自己的發(fā)展規(guī)劃，并在積極尋求實(shí)施途徑。農(nóng)業(yè)銀行在擁有香港、新加坡分行后，將采取積極進(jìn)取的策略，將不甘落后于其他三家國有控股商業(yè)銀行。相對于五大銀行在境外的優(yōu)勢，其余9家新興商業(yè)銀行也正為實(shí)質(zhì)性的境外擴(kuò)張作準(zhǔn)備?？梢哉f，境外擴(kuò)張、走國際化道路已是各銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)。但其在國內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)還未完整、實(shí)力尚不足夠的現(xiàn)況下，新興商業(yè)銀行還在為內(nèi)地機(jī)構(gòu)拓展而耗神，以求盡快徹底擺脫“區(qū)域”的局限，但已有新興商業(yè)銀行開始逐步向境外拓展，用“兩條腿”行進(jìn)，比如華夏銀行、民生銀行及深圳發(fā)展銀行都表示已制定出境外拓展的計(jì)劃。二、國內(nèi)銀行境外并購和設(shè)立子公司、參股當(dāng)?shù)劂y行方式的比較國內(nèi)銀行進(jìn)行境外擴(kuò)張主要有三種方式，一是并購，二是設(shè)立子公司，三是參股當(dāng)?shù)劂y行。近兩年來國內(nèi)銀行加快境外發(fā)展步伐，積極通過并購、設(shè)立新機(jī)構(gòu)等方式，深度拓展境外市場。截至2007年末，共有5家中資銀行控股、參股9家外資金融機(jī)構(gòu)，有7家中資銀行在境外設(shè)立60家分支機(jī)構(gòu)，境外總資產(chǎn)達(dá)2,674億美元，增長18%。 境外并購方式對于國內(nèi)銀行，并購當(dāng)?shù)劂y行是實(shí)現(xiàn)其境外機(jī)構(gòu)設(shè)置的最佳途徑。通過收購一家有一定規(guī)模和影響的當(dāng)?shù)劂y行，不但可省去向當(dāng)局申請開行、選址、招聘人員、拓展客戶和市場等一系列繁瑣復(fù)雜的工作，還可為盡快實(shí)現(xiàn)銀行的本土化打下基礎(chǔ)，且不會中斷銀行業(yè)務(wù)，為收購銀行快速進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌鲒A得時間。（參見圖23）國內(nèi)銀行采用并購方式的優(yōu)勢有：可突破國外對外資銀行機(jī)構(gòu)設(shè)立和業(yè)務(wù)范圍的監(jiān)管，以舊有的銀行為依托，打開地區(qū)市場，并通過注資，實(shí)現(xiàn)更廣的業(yè)務(wù)范圍；省去一大筆新銀行的開辦費(fèi)，并省去新銀行開辦之初虧損的機(jī)會成本；直接利用被收購行長期以來所構(gòu)建的完整的運(yùn)作制度和人才體系，減少新銀行跨國并購整合階段的風(fēng)險(xiǎn)；學(xué)習(xí)先進(jìn)的銀行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)；國內(nèi)銀行具備選擇主動權(quán)，根據(jù)銀行的發(fā)展目標(biāo)，自主地選擇并購對象。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，匯豐銀行從上個世紀(jì)中期開始，就是依靠一系列的并購行為才成為美國最大和最成功的外資銀行；東亞銀行近年來也是依靠并購成功打開美國市場，僅用3年左右的時間就在美國迅速擁有了十余家分行，發(fā)展勢頭良好。表23 國內(nèi)銀行近期境外并購案例（資料來源：各上市銀行公告）簽訂投資入股時間國內(nèi)銀行名稱境外銀行或機(jī)構(gòu)收購股權(quán)比例投資金額備注2006年8月建設(shè)銀行美洲銀行（亞洲）股份有限公司100%2006年12月中國銀行新加坡飛機(jī)租賃有限公司100%國內(nèi)銀行首次海外收購非銀行資產(chǎn)2006年12月工商銀行印尼哈林姆（Halim）銀行90%未披露2007年8月工商銀行澳門誠興銀行%2007年11月工商銀行南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%（）成為該行第一大股東 自設(shè)分支機(jī)構(gòu)方式國內(nèi)銀行如果一時沒有找到合適的并購對象，則海外擴(kuò)張采用申請?jiān)O(shè)立子公司的方式較設(shè)立分行為好。從當(dāng)今發(fā)展趨勢看，東道國對外資銀行的監(jiān)管逐步實(shí)行子公司化，也就是說無論分行還是子公司，一律按子公司要求監(jiān)管。因此，分行不受資本充足率限制的優(yōu)勢將不復(fù)存在，子公司正由于受東道國監(jiān)管，因此在業(yè)務(wù)發(fā)展上較分行具有更大靈活性和本土化。在自設(shè)分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張路徑上，各家中資商業(yè)銀行正邁出積極的步伐，先后有交銀部署歐洲、工商銀行立足俄羅斯、招商破冰美國、建設(shè)銀行準(zhǔn)入澳洲等重大事項(xiàng)。2007年10月交通銀行首家歐洲分行在法蘭克福開業(yè)，在全球最重要金融中心之一的法蘭克福布點(diǎn)，其作用不僅在于填補(bǔ)交通銀行在歐洲經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)上的空白，更重要的是法蘭克福分行將與上海、紐約分行一起，構(gòu)建起交通銀行24小時外匯運(yùn)營系統(tǒng)。法蘭克福分行將是交通銀行未來貿(mào)易結(jié)算和融資業(yè)務(wù)的歐盟平臺、歐元的清算中心、銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的歐洲基地。中國銀行(英國)有限公司正式成立并對外營業(yè)，這既是融入當(dāng)?shù)乇O(jiān)管文化和市場發(fā)展的需要，也是中國銀行在歐洲區(qū)域戰(zhàn)略布局的需要。鑒于歐盟成員國在銀行領(lǐng)域推行的“單一銀行執(zhí)照原則”和“母國控制原則”，英國子行的建立意味著中國銀行拿到了歐盟的通行證，今后若在歐盟境內(nèi)建立新的分支機(jī)構(gòu)則無需再投入資本金，為今后在英國和歐洲的拓展提供了一個有利的平臺。07年11月初工商銀行莫斯科子銀行正式開業(yè)，作為在俄羅斯注冊的當(dāng)?shù)胤ㄈ算y行，工銀莫斯科以立足俄羅斯，輻射東歐和中亞市場為目標(biāo)，服務(wù)于中國、俄羅斯以及周邊國家地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來客戶、跨國企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和個人客戶。與此同時，美聯(lián)儲正式批復(fù)了招商銀行紐約分行的開業(yè)申請。這是繼1991年美國《加強(qiáng)外國銀行監(jiān)管法》頒布以來首家獲準(zhǔn)進(jìn)入美國金融市場的中資銀行。招商銀行紐約分行業(yè)務(wù)定位在國際結(jié)算和貿(mào)易融資，同時以資金交易、清算為重要補(bǔ)充。建設(shè)銀行在澳大利亞悉尼設(shè)立代表處的申請已于2007年獲澳大利亞監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)，并在11月末正式開業(yè)。建設(shè)銀行悉尼代表處的最終目標(biāo)是在條件允許時盡快升格為分行，從而實(shí)現(xiàn)建設(shè)銀行在全球五大洲的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)布局。（參見表24）表24 國內(nèi)銀行近期境外新設(shè)分支機(jī)構(gòu)案例（資料來源：各上市銀行公告）時間國內(nèi)銀行分支機(jī)構(gòu)備注2007年10月交通銀行法蘭克福分行2007年10月中國銀行倫敦子行注冊資金2億英鎊2007年10月建設(shè)銀行悉尼代表處2007年11月交通銀行澳門分行2007年11月工商銀行莫斯科子銀行注冊資金10億盧布2007年11月招商銀行紐約分行正式獲得美聯(lián)儲批準(zhǔn)但是，國內(nèi)銀行在境外設(shè)立子公司也存在著諸多的困難：首先，在境外直接設(shè)分行困難多，申辦周期長。按照國際監(jiān)管慣例，歐美各主要國家對外國銀行設(shè)立分行都給予較多的限制。如美聯(lián)儲甚至曾提出要對中國銀監(jiān)會的監(jiān)管能力進(jìn)行全面的評估，并將其做為國內(nèi)銀行在美國開設(shè)分行的前提。從招商銀行和工商銀行在美申請?jiān)O(shè)立分行的經(jīng)驗(yàn)看，從申辦材料準(zhǔn)備開始到正式開業(yè)，正常情況下要用3年時間，如果加上申辦及設(shè)立代表處的時間，整個分行的建設(shè)周期長達(dá)8年以上。招商銀行和工商銀行雖然于今年年初向美聯(lián)儲正式遞交了在紐約設(shè)立分行的申請，但歷經(jīng)曲折，僅僅是招商銀行于今年11月初獲得批準(zhǔn)。其次，在境外直接設(shè)分行費(fèi)用成本高，盈利困難。以在紐約設(shè)分行為例，在當(dāng)?shù)仄溉魏细竦娘L(fēng)險(xiǎn)控制官、內(nèi)審官等通常年薪都在20－25萬美元以上，其他員工人平均年薪將超過10萬元，繁華地段場址年租金也在500萬美元到1000萬美元不等，加上系統(tǒng)開發(fā)、維護(hù)等開支，一般在分行開業(yè)的前三年需凈投入3000萬美元以上。況且多項(xiàng)研究和實(shí)地調(diào)研都證明境外華人業(yè)務(wù)不足以支撐國內(nèi)銀行境外分行的發(fā)展，國內(nèi)銀行新設(shè)分行與國外本土銀行相比基本沒有任何業(yè)務(wù)優(yōu)勢，故而在頭3－5年內(nèi)都難以盈利。 參股當(dāng)?shù)劂y行方式參股當(dāng)?shù)劂y行也是國內(nèi)銀行可能采用的一種投資方式，通過參股可以獲得股票的溢價收入，可通過參股銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，促進(jìn)兩國間的貿(mào)易、投資往來的融資、結(jié)算等相關(guān)業(yè)務(wù)。如果能夠?qū)崿F(xiàn)相互參股，參股雙方“你中有我，我中有你”，則其可實(shí)現(xiàn)一定的互補(bǔ)性，可能實(shí)現(xiàn)雙贏的結(jié)果。（參見表25）表25 國內(nèi)銀行近期境外參股當(dāng)?shù)劂y行案例（資料來源：各上市銀行公告）簽訂投資入股時間國內(nèi)銀行名稱境外銀行或機(jī)構(gòu)收購股權(quán)比例投資金額備注2007年7月國家開發(fā)銀行英國巴克萊銀行%22億歐元2007年10月民生銀行美國聯(lián)合銀行控股公司%25億元人民幣國內(nèi)銀行首次以收購方式進(jìn)入美國2007年12月中銀香港東亞銀行%財(cái)務(wù)投資無意委派董事三、國內(nèi)銀行的境外并購路線盡管國際金融環(huán)境具有較大的不確定性，但是國內(nèi)商業(yè)銀行的國際化發(fā)展仍是大勢所趨。各個國內(nèi)銀行都有了境外并購的考慮及未來的規(guī)劃，在近期一段時間國內(nèi)銀行普遍采用了由近及遠(yuǎn)的戰(zhàn)略。戰(zhàn)略并購目標(biāo)首先的是香港和東南亞成熟地區(qū)，這是由于香港和東南亞成熟地區(qū)和國內(nèi)文化最為接近，地域最為臨近，貿(mào)易往來頻繁，金融市場相對發(fā)達(dá)，法律法規(guī)相對完善，這樣有助于帶來更多的金融資源和業(yè)務(wù)機(jī)會，降低文化融合的難度和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)習(xí)先進(jìn)的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，為進(jìn)入更高端的市場打下基礎(chǔ)。國內(nèi)銀行戰(zhàn)略并購目標(biāo)其次是中東及澳洲。進(jìn)入中東市場是因?yàn)橹袞|石油資源最豐富，進(jìn)入該地區(qū)符合中國的國家戰(zhàn)略，而且中東地區(qū)非常富裕，金融資源豐富。進(jìn)入澳洲市場主要是由于澳洲的經(jīng)濟(jì)文化氛圍與歐美比較接近，有利于為進(jìn)入歐美市場做準(zhǔn)備