【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 市場(chǎng)上的主要資金供應(yīng)者之一。（三） 投資銀行投資銀行是資本市場(chǎng)上從事證券的發(fā)行買賣及相關(guān)業(yè)務(wù)的一種金融機(jī)構(gòu)。最初的投資銀行產(chǎn)生于長(zhǎng)期證券的發(fā)行及推銷要求，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，投資銀行的業(yè)務(wù)范圍也越來(lái)越廣泛。目前，投資銀行業(yè)務(wù)除了證券的承銷外，還涉及到證券的自營(yíng)買賣、公司理財(cái)、企業(yè)購(gòu)并、咨詢服務(wù)、基金管理和風(fēng)險(xiǎn)資本管理等。投資銀行在金融市場(chǎng)上的功能是，一方面，它為需要資金的單位，包括企業(yè)和政府部門提供籌集資金的服務(wù)。另一方面，投資銀行充當(dāng)投資者買賣證券的經(jīng)紀(jì)人和交易商。投資銀行適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要而產(chǎn)生，又以其長(zhǎng)期在資本市場(chǎng)上運(yùn)作而形成的豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)及專長(zhǎng)為資金的供應(yīng)者和需求者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，從而促進(jìn)資金的流動(dòng)和市場(chǎng)的發(fā)展。在當(dāng)今世界上，投資銀行已成為資本市場(chǎng)上最重要的金融中介機(jī)構(gòu)，無(wú)論是在一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)上都發(fā)揮著重要作用。投資銀行在不同的國(guó)家有不同的稱呼，在美國(guó)為投資銀行或公司，在英國(guó)稱商人銀行，在日本為證券公司等。在我國(guó)，目前一些比較規(guī)范的證券公司即是我國(guó)的投資銀行。（四） 投資基金投資基金是向公眾出售其股份或受益憑證募集資金，并將所獲資金分散投資于多樣化證券組合的金融中介機(jī)構(gòu)。投資基金的當(dāng)事人有四個(gè)：委托人是基金的發(fā)起人；受托人是基金經(jīng)理公司即代理投資機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)基金所募資金；受益人是投資者，即持有基金份額的人，基金份額的持有者可以按其持有比例分享基金的投資收益或資產(chǎn)凈值；信托人負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管，一般由投資銀行、信托公司和商業(yè)銀行等大金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)。投資基金可以按多種方式分類，最常見(jiàn)的是按基金份額的變現(xiàn)方式劃分為開(kāi)放型基金和封閉型基金。此外，參與金融市場(chǎng)的還有一些官方、半官方的和在各國(guó)各具特色的其它類型的金融機(jī)構(gòu)，如開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行及農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)、大企業(yè)所屬的金融公司等。在我國(guó)金融市場(chǎng)上，三大政策性銀行、金融信托機(jī)構(gòu)及財(cái)務(wù)公司等，它們也歸入金融機(jī)構(gòu)之列，是金融市場(chǎng)的主體之一。六、中央銀行中央銀行在金融市場(chǎng)上處于一種特殊的地位，它既是金融市場(chǎng)的行為主體，又是金融市場(chǎng)上的監(jiān)管者。從中央銀行參與金融市場(chǎng)的角度來(lái)看，首先，作為銀行的銀行，它充當(dāng)最后的貸款人角色，從而成為金融市場(chǎng)資金的提供者。其次，中央銀行為了執(zhí)行貨幣政策，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，通常采取在金融市場(chǎng)上買賣證券的做法，進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作。中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作不以盈利為目的，但會(huì)影響到金融市場(chǎng)上資金的供求及其它經(jīng)濟(jì)主體的行為。此外，一些國(guó)家的中央銀行還接受政府委托，代理政府債券的還本付息；接受外國(guó)中央銀行的委托，在金融市場(chǎng)買賣證券參與金融市場(chǎng)的活動(dòng)。第四節(jié) 金融市場(chǎng)的趨勢(shì)一、 資產(chǎn)證券化所謂資產(chǎn)證券化（Asset Securitization），是指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，如金融機(jī)構(gòu)的一些長(zhǎng)期固定利率放款、或企業(yè)的應(yīng)收帳款等通過(guò)商業(yè)銀行或投資銀行的集中及重新組合，以這些資產(chǎn)作抵押來(lái)發(fā)行證券，實(shí)現(xiàn)了相關(guān)債權(quán)的流動(dòng)化。資產(chǎn)證券化最早起源于美國(guó)。最初是儲(chǔ)蓄銀行、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的住宅抵押貸款的證券化，接著商業(yè)銀行也紛紛仿效，對(duì)其債權(quán)實(shí)行證券化，以增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和市場(chǎng)性。從20世紀(jì)80年代后期開(kāi)始，證券化已成為國(guó)際金融市場(chǎng)的一個(gè)顯著特點(diǎn)，傳統(tǒng)的以銀行為中心的融資借貸活動(dòng)開(kāi)始發(fā)生了新的變化。（一） 資產(chǎn)證券化趨勢(shì)的內(nèi)容資產(chǎn)證券化的主要特點(diǎn)是將原來(lái)不具有流動(dòng)性的融資形式變成流動(dòng)性的市場(chǎng)性融資。以住宅抵押融資的證券化為例。住宅抵押融資雖然信用度較好，但屬小額債權(quán)，且現(xiàn)金流動(dòng)不穩(wěn)定。為此，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)就將若干小額債權(quán)集中起來(lái)，通過(guò)政府機(jī)構(gòu)的擔(dān)保，使其轉(zhuǎn)換成流動(dòng)性較高的住宅抵押證券。又如對(duì)信用度較低的借款人融資的證券化。一些信用度較低的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和中小企業(yè)，其資金大都依靠商業(yè)銀行的貸款，因?yàn)槭茏陨硇庞枚鹊南拗疲鼈冸y以在資本市場(chǎng)上籌資。但是，隨著流通市場(chǎng)的擴(kuò)大，這種低信用等級(jí)的企業(yè)發(fā)行的債券迅速增加，出現(xiàn)了一種高收益?zhèn)袌?chǎng)。這種高收益?zhèn)梢暈殂y行向低信用企業(yè)融資證券化的一種形式。此外對(duì)于某些信用度較低的發(fā)展中國(guó)家貸款也開(kāi)始出現(xiàn)證券化的趨向，從而提高其流動(dòng)性，以便于解決不斷積累的債務(wù)問(wèn)題。隨著20世紀(jì)80年代以來(lái)住宅抵押證券市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)證券化又有了一些新的發(fā)展：（1）將住宅抵押證券的作法應(yīng)用到其它小額債權(quán)上，對(duì)這些小額債權(quán)進(jìn)行證券化。這使資產(chǎn)證券化的領(lǐng)域大大拓寬，如汽車貸款、信用卡應(yīng)收款、住宅資產(chǎn)凈值貸款和大型設(shè)備的租賃等；（2）商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)融資的流動(dòng)化。從1984年起，市場(chǎng)上出現(xiàn)了公募形式的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保證券。它以商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)的租金收入作為還債金，與原所有者完全分離。（3）擔(dān)保抵押債券。是將住宅抵押憑證（Passthrough）、住宅抵押貸款等匯集起來(lái)，以此為擔(dān)保所發(fā)行的債券。其發(fā)行方式是由某個(gè)金融企業(yè)作為發(fā)行人，收買住宅抵押憑證并設(shè)立集合基金。在以此為擔(dān)保同時(shí)發(fā)行3—4組債券。發(fā)行者以抵押集合基金每月產(chǎn)生的資金流動(dòng)為資金來(lái)源，在對(duì)各組債券支付利息的同時(shí)，只對(duì)其中的某一組債券的持有人償還本金。發(fā)行此種債券在某種程度上是為了解決住宅抵押憑證在到期償還時(shí)現(xiàn)金流動(dòng)不穩(wěn)定的問(wèn)題。當(dāng)前，西方國(guó)家資產(chǎn)的證券化趨勢(shì)正深入到金融活動(dòng)的各個(gè)方面，不僅是傳統(tǒng)銀行貸款的證券化，而且經(jīng)濟(jì)中以證券形式持有的資產(chǎn)占全部金融資產(chǎn)的比例越來(lái)越大。社會(huì)資產(chǎn)金融資產(chǎn)化、融資非中介化都是這種趨勢(shì)的反映。國(guó)內(nèi)有人認(rèn)為，現(xiàn)代金融正由傳統(tǒng)的銀行信用發(fā)展到證券信用階段①參見(jiàn)江其務(wù)，《中國(guó)金融改革與發(fā)展》，福建人民出版社1990年，P7680。在證券信用階段，融資活動(dòng)以有價(jià)證券作為載體，有價(jià)證券把價(jià)值的儲(chǔ)藏功能和價(jià)值的流通功能統(tǒng)一于一身，即意味著短期資金可以長(zhǎng)期化，長(zhǎng)期資金亦可短期化，從而更好地適應(yīng)了現(xiàn)代化大生產(chǎn)發(fā)展對(duì)資金調(diào)節(jié)的要求。這種觀點(diǎn)與國(guó)外流行的資產(chǎn)證券化趨勢(shì)是比較一致的，也符合我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的實(shí)際。（二）資產(chǎn)證券化的原因資產(chǎn)證券化之所以在20世紀(jì)80年代以來(lái)成為一種國(guó)際性的趨勢(shì)，與以下原因是分不開(kāi)的： 1．金融管制的放松和金融創(chuàng)新的發(fā)展。20世紀(jì)70年代以來(lái)，西方世界出現(xiàn)了一種經(jīng)濟(jì)自由化的思潮，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)機(jī)制的作用。與此同時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也發(fā)生了巨大的變化：20世紀(jì)30年代的大蕭條歷史已經(jīng)成為遙遠(yuǎn)的過(guò)去，而經(jīng)濟(jì)的“滯漲”則成為困擾西方發(fā)達(dá)國(guó)家的主要問(wèn)題。這一時(shí)期，市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)，各類金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，一些以20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)為基礎(chǔ)而制訂的金融管理法規(guī)與現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已不相適應(yīng)。這樣，西方發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛采取放松管制的措施，刺激本國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。在這一過(guò)程中，金融創(chuàng)新起了推波助瀾的作用。金融創(chuàng)新本身是適應(yīng)市場(chǎng)需要的產(chǎn)物，也是金融機(jī)構(gòu)規(guī)避管制的結(jié)果。金融管制的放松和金融創(chuàng)新的發(fā)展，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的活躍及效率的提高，從而構(gòu)成了資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)。 2．國(guó)際債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。國(guó)際債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)導(dǎo)致了巨額的呆帳，一些國(guó)際性的大銀行深受債務(wù)拖欠之苦，希望通過(guò)加強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性來(lái)解決資金周轉(zhuǎn)的困難，而證券的發(fā)行無(wú)疑是途徑之一。資產(chǎn)的證券化，既使原有債權(quán)得以重新安排，又可使新增債權(quán)免受流動(dòng)性差的困擾。因此，銀行越來(lái)越多的開(kāi)始介入國(guó)際證券市場(chǎng)。銀行的介入，又對(duì)資產(chǎn)的證券化起著巨大的促進(jìn)作用。 3．現(xiàn)代電訊及自動(dòng)化技術(shù)的發(fā)展為資產(chǎn)的證券化創(chuàng)造了良好的條件。一方面，隨著信息傳遞和處理技術(shù)的發(fā)達(dá)，獲取信息的成本降低。完全依賴金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)以消除借貸者之間的信息不對(duì)稱的情況已有了很大變化。另一方面，交易過(guò)程中的計(jì)算機(jī)技術(shù)的廣泛使用，使數(shù)據(jù)處理成本大大下降，信息流通渠道大為暢通，從而證券交易成本大幅度下降。另外，交易技術(shù)的改進(jìn)，也為新的金融工具的開(kāi)發(fā)創(chuàng)造了條件。這些都支持了資產(chǎn)證券化的發(fā)展。（二） 資產(chǎn)證券化的影響資產(chǎn)證券化的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的證券化趨勢(shì)為投資者提供了更多的可供選擇的新證券種類，投資者可以根據(jù)自己的資金額大小及偏好來(lái)進(jìn)行組合投資。其次，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，通過(guò)資產(chǎn)的證券化，可以改善其資產(chǎn)的流動(dòng)性，特別是對(duì)原有呆帳債權(quán)的轉(zhuǎn)換，對(duì)其資金周轉(zhuǎn)效率的提高是一個(gè)很大的促進(jìn)。而且，資產(chǎn)的證券化，也是金融機(jī)構(gòu)獲取成本較低的資金來(lái)源，增加收入的一個(gè)新的渠道；第三，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的證券化為金融市場(chǎng)注入了新的交易手段，這種趨勢(shì)的持續(xù)將不斷地推動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展，增加市場(chǎng)活力。但是，看到資產(chǎn)證券化有利的一面的同時(shí)，也應(yīng)看到，資產(chǎn)證券化中的許多資產(chǎn)實(shí)際上是一些長(zhǎng)期的貸款和應(yīng)收帳款的集合，它們所固有的風(fēng)險(xiǎn)也不可避免地影響到新證券本身的質(zhì)地。資產(chǎn)的證券化涉及到發(fā)起人、還本付息者、擔(dān)保人、受托者及投資者等多個(gè)當(dāng)事人，從而使傳統(tǒng)貸款功能分散給幾個(gè)有限責(zé)任的承擔(dān)者，這樣，資產(chǎn)證券化中的風(fēng)險(xiǎn)就表現(xiàn)出一定的復(fù)雜性，一旦處理不當(dāng)，就會(huì)影響到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。同時(shí)，資產(chǎn)證券化也使金融監(jiān)管當(dāng)局在信貸擴(kuò)張及貨幣供應(yīng)量的估計(jì)上面臨更復(fù)雜的問(wèn)題，對(duì)金融的調(diào)控監(jiān)管產(chǎn)生一定的不利影響。不管怎樣，資產(chǎn)證券化的趨勢(shì)仍將持續(xù)下去。這是因?yàn)?，?guó)際金融市場(chǎng)仍在蓬勃發(fā)展，隨著現(xiàn)代交易及清算技術(shù)的不斷發(fā)展，金融市場(chǎng)的功能已越來(lái)越完善，其運(yùn)作過(guò)程也日趨成熟，證券的發(fā)行及交易成本不斷降低，手續(xù)也日趨簡(jiǎn)便。這都對(duì)資產(chǎn)的證券化具有強(qiáng)大的吸引力。 二、金融全球化金融市場(chǎng)的全球化已成為當(dāng)今世界的一種重要趨勢(shì)。20世紀(jì)70年代末期以來(lái)，西方國(guó)家興起的金融自由化浪潮，使各國(guó)政府紛紛放寬對(duì)金融業(yè)活動(dòng)的管制。隨著外匯、信貸及利率等方面的管制的放松，資本在國(guó)際間的流動(dòng)日漸自由，國(guó)際利率開(kāi)始趨同。目前，國(guó)際金融市場(chǎng)正在形成為一個(gè)密切聯(lián)系的整體市場(chǎng)，在全球各地的任何一個(gè)主要市場(chǎng)上都可以進(jìn)行相同品種的金融交易，并且由于時(shí)差的原因，由倫敦、紐約、東京和新加坡等國(guó)際金融中心組成的市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)24小時(shí)不間斷的金融交易，世界上任何一個(gè)局部市場(chǎng)的波動(dòng)都可能馬上傳遞到全球的其它市場(chǎng)上。這就是金融的全球化。（一） 金融全球化的內(nèi)容 金融體系是一個(gè)復(fù)雜的整體，金融的全球化意味著資金可以在國(guó)際間自由流動(dòng)，金融交易的幣種和范圍超越國(guó)界。它具體包括以下內(nèi)容： 1． 市場(chǎng)交易的國(guó)際化。在金融全球化的背景下，實(shí)際上意味著各個(gè)金融子市場(chǎng)交易的國(guó)際化。在資產(chǎn)證券化的趨勢(shì)影響之下，傳統(tǒng)的以國(guó)際銀行為主的間接信貸市場(chǎng)已讓位于直接的證券買賣和發(fā)行。而各國(guó)間資金的流動(dòng)必然又涉及到各國(guó)貨幣的交易及兌換，這也對(duì)外匯市場(chǎng)的全球化提出了要求。以下就從國(guó)際貨幣市場(chǎng)交易的全球化、國(guó)際資本市場(chǎng)交易的全球化和外匯市場(chǎng)的全球一體化三個(gè)方面加以說(shuō)明。首先，從貨幣市場(chǎng)交易的國(guó)際化來(lái)看。國(guó)際貨幣市場(chǎng)主要指歐洲貨幣市場(chǎng)。它涉及銀行間的拆借、定期存單的發(fā)行及交易和各國(guó)大銀行進(jìn)行的銀團(tuán)貸款活動(dòng)。此外，還有20世紀(jì)80年代資產(chǎn)證券化所產(chǎn)生的證券發(fā)行便利和歐洲票據(jù)市場(chǎng)。西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家及部分發(fā)展中國(guó)家的銀行及其它一些大金融機(jī)構(gòu)通過(guò)歐洲貨幣市場(chǎng)籌集或運(yùn)用短期資金，參與國(guó)際金融市場(chǎng)的活動(dòng)。一些跨國(guó)公司也通過(guò)國(guó)際貨幣市場(chǎng)發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)來(lái)融通資金。目前，倫敦是最重要的國(guó)際貨幣市場(chǎng)中心，另外，巴黎、盧森堡、巴林、新加坡、香港等地在國(guó)際貨幣市場(chǎng)的交易中也占據(jù)著重要地位。其次，從國(guó)際資本市場(chǎng)交易的角度來(lái)看。適應(yīng)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外融資的需要，一些國(guó)家的政府和一些大企業(yè)紛紛進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)融資。國(guó)際資本市場(chǎng)的融資主要是通過(guò)發(fā)行國(guó)際債券和到國(guó)際性的股票市場(chǎng)直接募資。國(guó)際債券市場(chǎng)一般分為兩類，一是各發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)行的以本幣計(jì)值的外匯債券，如美國(guó)的揚(yáng)基債券、日本的武士債券都是這種類型。另一種是離岸債券市場(chǎng)，即歐洲債券市場(chǎng)發(fā)行的以多種貨幣計(jì)值的債券。它是以政府名義在國(guó)外發(fā)行的以本幣計(jì)值的債券，但不受本國(guó)法規(guī)的約束，其發(fā)行地也不一定局限于歐洲。股票市場(chǎng)交易的國(guó)際化體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是一些重要的股票市場(chǎng)紛紛向外國(guó)的公司開(kāi)放，允許國(guó)外公司的股票到其國(guó)家的交易所上市交易。象英國(guó)的倫敦、德國(guó)的法蘭克福、美國(guó)的紐約等都是國(guó)外上市公司的上市可選地之一；股票市場(chǎng)交易的國(guó)際化的另一個(gè)表現(xiàn)為一些國(guó)家既允許外國(guó)投資者參與本國(guó)股票市場(chǎng)上股票的買賣，如1986年10月27日被稱為“大爆炸（Big Bang）”的倫敦證券交易所改革使國(guó)外的銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)及證券商等可以直接進(jìn)入英國(guó)股市進(jìn)行交易。也允許本國(guó)投資者買賣在國(guó)外市場(chǎng)交易的股票。雖然目前資本市場(chǎng)的開(kāi)放還有地區(qū)性及國(guó)別的差異。但由于一些主要發(fā)達(dá)國(guó)家在市場(chǎng)上所占份額很大，這些國(guó)家市場(chǎng)的國(guó)際化對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的影響是非常巨大的。第三，從外匯市場(chǎng)的全球一體化角度來(lái)看。由于外匯市場(chǎng)涉及的是各國(guó)間的貨幣交易，因此，它的國(guó)際性更加明顯。尤其是浮動(dòng)匯率制實(shí)行以來(lái)，各國(guó)中央銀行為了穩(wěn)定匯率，在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行的外幣買賣使外匯市場(chǎng)交易更加活躍。外匯市場(chǎng)上的新工具層出不窮，諸如互換、期權(quán)等創(chuàng)新日新月異。2．市場(chǎng)參與者的國(guó)際化金融市場(chǎng)的全球化還表現(xiàn)為市場(chǎng)參與者的國(guó)際化。傳統(tǒng)的以大銀行和主權(quán)國(guó)政府為代表的國(guó)際金融活動(dòng)主體正為越來(lái)越多樣化的國(guó)際參與者所代替。大企業(yè)、投資銀行、保險(xiǎn)公司、投資基金、甚至私人投資者也紛紛步入國(guó)際金融市場(chǎng)，參與國(guó)際投資組合，以分散投資風(fēng)險(xiǎn)、獲取高收益。在這個(gè)過(guò)程中，銀行和各種非銀行金融機(jī)構(gòu)紛紛向全球各金融中心擴(kuò)散，代理本國(guó)或國(guó)外的資金供求者的投資與籌資活動(dòng)，或直接在金融市場(chǎng)上參與以贏利為目的的交易活動(dòng)。特別值得一提的是，近幾十年來(lái)各國(guó)金融機(jī)構(gòu)之間并購(gòu)重組浪潮風(fēng)起云涌，以及各種各樣的投資基金在全球金融市場(chǎng)上所取得的空前大發(fā)展，更是大大地促進(jìn)了金融市場(chǎng)交易的國(guó)際化。（二）金融全球化的原因全球金融的一體化的發(fā)展與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之間的交往日益密切是分不開(kāi)的。這種趨勢(shì)正以過(guò)去所未有的速度向前推進(jìn)。產(chǎn)生這一趨勢(shì)的原因主要有：1．金融管制放松所帶來(lái)的影響。金融管制的放松，各國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的限制減少、對(duì)外匯管制政策的放寬，大大地促進(jìn)了國(guó)際資本的流動(dòng)及金融市場(chǎng)的國(guó)際化。2．現(xiàn)代電子通訊技術(shù)的快速發(fā)展，為金融的全球化創(chuàng)造了便利的條件?，F(xiàn)代電腦及自動(dòng)化技術(shù)的發(fā)展，使國(guó)際金融交易中信息傳遞更及時(shí)、交易成本更低、手續(xù)更簡(jiǎn)便。這構(gòu)成了現(xiàn)代金融市場(chǎng)全球化的技術(shù)基礎(chǔ)。3．金融創(chuàng)新的影響。20世紀(jì)70年代以來(lái)的國(guó)際金融創(chuàng)新浪潮產(chǎn)生了許多新型的金融工具，它們有的本身就具有濃厚的國(guó)際性質(zhì)，如利率互換、貨幣掉換等。此外，高新技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛運(yùn)用。還不斷的為國(guó)際金融交易提供